IOSG Ventures：Lido還能統治以太坊staking市場嗎？

资深编辑

2023-01-04 03:01

本文約2600字，閱讀全文需要約4分鐘

流動性質押是一個贏家通吃的市場嗎？

一級標題

原文來源：IOSG Ventures

流動性質押是一個贏家通吃的市場嗎？

一級標題

流動性質押是一個贏家通吃的市場嗎？

一級標題

總結：

一級標題

Lido 能佔領多少市場份額？

4: 總結：二級標題

總結：

1: Lido 不會施加任何自我限制措施。

2: IMO 認為Lido 分叉是不可避免的，但這樣的分叉能佔領多少市場是很難預料的，這取決於很多因素。比如LDO 的治理行動，時機，來自分叉的治理創新，等等。

3: 由於來自去中心化、中心化玩家的競爭，以及社區的壓力，預計Lido 在最好的情況下能佔領50% 的staking 市場。

最現實的情況是，Lido 維持現狀佔據大約30%

因此，取款功能將:

*（1/aave_earn * stETH_discount） 365

一級標題

- 使占主導地位的LSD 相對於其他解決方案將失去一些優勢，由於質押的機會成本較低。

在一眾POS 鏈中，以太坊目前具有最低的質押率。這很可能是因為以下原因：

一級標題

質押的以太坊無法贖回

以太坊是一種更主流的資產，擁有比其他任何POS 代幣都更去中心化的社區，但也更受投機者例如對沖基金的關注

隨著時間的推移，隨著新的智能合約經過實戰檢驗，並且隨著提款的確定性越來越高，我們可以預期會有更大份額的ETH 被質押。然而，如果看到超過50% 的ETH 被質押，我會感到驚訝。
一級標題
一級標題

LSD 中流動性的重要性

一些人指出，最具流動性的質押衍生品——stETH 與主要DeFi 協議的整合所產生的網絡效應可能會讓Lido 贏得所有的市場。

例如，如果您想獲得流動性質押衍生品，您可能會選擇：

具有最佳市場流動性，方便退出的

最深的流動性使LSD 成為許多DeFi 協議中的抵押品，為其持有者提供更多用例

據Nansen 稱， 2021 年10 月，使用量約為450 萬wETH（要參與鏈上經濟，用戶必須Wrap 他們的ETH），不到ETH 總供應量的4% 。

圖片描述

一級標題

另一件事，雖然不是那麼令人擔憂但這裡有必要指出：並非所有DeFi 協議都支持rebase 代幣，這就是為什麼Lido 本質上有兩個標準：stETH 和wrapped stETH（後者通常定價較高，因為它會產生獎勵可以在unwrap 時解鎖）。
下圖表明，一些最大的DeFi 協議不支持stETH 標準，這就是為什麼我們可以看到Wrap 的stETH 被用於MakerDAO、Balancer、Euler 等。儘管Wrap 和Unwrap 不是一個重大障礙，但它確實會影響用戶體驗。