NFT短期套利者分析

blockin.ai

特邀专栏作者

2022-12-20 10:17

本文約8714字，閱讀全文需要約13分鐘

不同Collection的holders在不同周期的買賣收益不同，選擇合適週期進行短期操作可最大化收益。

作者：Blockin.ai、NFTin.ai

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一、研究NFT 短期套利者的意義

套利交易者是在一個市場上購買資產，然後以更高的價格在另一個市場上出售--利用兩個市場上的價格差異。通常，這是針對高資產流動性資產(例如股票或加密貨幣)進行的，這些資產可以同時進行交易。

當NFT 交易者利用兩個市場之間的價格差異在一個市場上購買商品並在另一個市場上以更高的價格出售時，就會發生套利。交易可能同時完成，也可能隔一段週期發生。 NFT 市場短期套利行為是層出不窮的。 NFT 套利的挑戰在於市場缺乏流動性，購買一個NFT，可能需要數天或者周才能出售。這意味著套利者可能知道他們在一個市場以更便宜的價格購買NFT，然後在另一個市場以更高的價格出售——但不知道NFT 是否可以真的出售，使得套利操作是一個具有一定風險的行為。因此，研究NFT 短期套利交易的形成，弄清NFT 市場套利交易模式和傳導機制，可為短期交易者提供交易引導和買賣價格牽引意見，幫助其了解NFT 市場風險，具有比較重要的現實意義。

為使本文研究具有一定價值性，選取6 個代表性的藍籌項目交易進行分析(“Bored-Ape-Yacht-Club”,“CryptoPunks”,“Doodles”,“Mutant-Ape-Yacht-Club”,“ Cool-Cats-NFT”,“Bored-Ape-Kennel-Club”)。

本文的主要內容如下：

1.通過追踪頻繁交易的holders 地址，驗證NFT 市場短期套利行為普遍存在性；

2. Collection 層面出發，統計觀察不同holders 在6 個藍籌項目不同時間維度內購買和出售NFT 的盈利情況，來說明NFT 市場交易者的買賣習慣及不同周期交易的盈利情況；

3.從大批NFT 短期套利者地址中，選取幾個具有“代表性的”短期套利地址，在一定時間週期內，記錄每一筆買賣操作，包含具體買賣時間間隔、每次買賣收益及買賣勝率情況。結合微觀和宏觀市場指標對其具體的套利行為進行分析，給出holders 如何在NFT 市場進行短期套利的一些建議和意見；NFTin.ai4.結合

開發設計的折扣率(discount rate)指標，針對holders 買賣操作給出具體的價格牽引方案和交易思路，使短期交易者實現交易利潤最大化。

二、NFT 短期套利普遍存在性分析

為觀察NFT 買賣者的短期交易習慣(即每次買賣相同NFT 的間隔時間)，我們統計了6 個藍籌項目買賣同一個token_id 的NFT 在不同時間週期內( 1 day, 3day, 5 day, 7 day , 15 day, 30 day)，由同一個地址買賣獲利的收益率及這些地址在所有交易地址的數目及佔比情況。其中對於同一個token_id 的NFT 買入賣出的的收益率(profit-rate)公式如下：

項目發行剛開始一段時間內交易存在不穩定。因此，我們剔除了6 個藍籌的前一個月交易記錄，結束時間選為2022/11/22 。其中CryptoPunks 項目發行於2017 年，比較久遠，不具研究意義，我們僅取CryptoPunks 2022/1/1 ~ 2022/11/22 時間週期內的交易數據進行分析。需指出的是，我們僅列出了6 個藍籌項目買賣時間間隔1 day 內同一個地址買賣獲利的收益率情況(剔除了較大Profit-Rate 的值)。如圖1 所示。

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圖2 6 個藍籌項目不同周期內買賣地址數量和占比率

三、Collection 層holders 買賣交易分析

上一部分我們通過交易數據分析證明了短期交易行為在NFT 市場是普遍存在的。因此，在這一部分我們將進一步具體分析holders 短期交易行為和買賣收益情況。

觀測時間為2022/11/22 ，我們選取距觀測時間為1 day、 7 day、 15 day、 30 day、 90 day、 180 day、 365 day 共7 個時間維度，來分析holders 在6 個藍籌項目上的數目統計和買賣損益情況。https://www.nftin.ai/ethereum/collection/boredapeyachtclub/activity6 個藍籌項目holders 數目統計如圖3 所示，需注意的是，我們統計的是在不同周期既有買(buy)又有賣(sell)動作的holders。隨著時間維度的增加，不同Collection 的holders 數目也不同程度增長，不同Collection 相同周期的holders 數目存在較大差異。在距觀測時間近7 天時間內，BAYC 活躍的holders 數達到了49 個，相較於3 天的活躍地址數目，增長了2.26 倍，增長倍數都要高於其他Collectionholders 增長倍數，表明在最近7天內，BAYC 交易買賣頻繁，如圖4 所示。 (關注NFTin.ai 官網，網址鏈接如下https://www.nftin.ai/ethereum/collection/boredapeyachtclub/overview圖片描述

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圖5 近7 日BAYC 近7 日地板價、平均價和成交量變化

我們同樣繪製了6 個藍籌項目不同時間維度收益大於零的holders 佔比情況，如圖6 所示。收益(pnl)的定義為某個holders 某一周期出售此類Collection 得到的報酬(revenue)減去購買此類Collection 花費(spent)的差值(均以ETH 計價)。

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圖6 6 個藍籌項目不同時間週期pnl 為正的holders 佔比率

四、holders 層面交易分析

如何定義短期套利者？我們對短期套利者的定義如下：某個holder 某個週期頻繁買賣NFT 操作，且其購買和出售的次數加起來要大於10 次。

( 1) *Holders Address: 0x8ad52c3 ab 4233341 f 7 a 5 b 25 dd 0 ebc 4 dcc 26 c 53 ee

*Collection Name:Doodles

* 30 days Pnl: 51.62 ETH

*Doodles Amount: 13

* 30 days Total Transactions Number : 40

在以上定義的基礎上，我們找到了幾個短期套利者地址，來分析他們在某個Collection 的具體買賣操作和收益、勝率情況。

該地址買賣Doodles 近一個月的的持有數量和pnl 如上所示。圖7 展示了此地址所有時期買賣Doodles 的pnl。在2022/10 ~ 202211/22 這個時間段，該地址持有Doodles 數量多達14 個，如圖8 所示。買賣交易Doodles 的pnl 收益高達51.62 ETH，一個月內買賣Dooldes 的次數多達40 次，符合短期套利者的定義。

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