詳解NFT洗盤交易背後的原因
2022 年12 月CoinGecko 與Footprint Analytics 聯合報告
Data Source：Footprint Analytics
市場上有一種說法是，整個NFT 市場的交易本質是欺詐性的，並且是由洗盤交易者操縱出來的假象。我們經常看到許多媒體頭條在推動這種說法。畢竟，為什麼有人會要花數百萬美元購買一張JPEG 圖片呢？
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價格/流動性操縱的洗盤交易行為
熱度是NFT 的一切。 NFT 項目方會竭盡所能吸引眼球並創造爆點。獲得熱度的最簡單方法是出現在NFT 市場的首頁上。 OpenSea、LooksRare、Magic Eden 等都有一個展示熱門NFT 項目的界面。
來源：OpenSea
雖然沒有一個市場明確說明它們的熱度算法是如何運作的，交易量很明顯是列入熱榜表的一個重要因素。交易量高就能進熱榜的機制會激勵NFT 創始人通過洗盤交易以增加他們的交易量，從而增加他們的項目被列入熱榜的機會。洗盤交易還給市場一種虛假流動性的印象，讓人產生錯誤的信心，認為他們即將購買的NFT 存在大量需求和熱度。使毫無戒心的買家以高價購買項目方的NFT。
圖片描述PixBattle #1 圖片描述
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資料來源：Magic Eden
從Magic Eden 的價格圖表裡，我們可以看到一些不知情的買家在流動性枯竭並且價格變為0 之前購買了頂部。
識別洗盤交易
因為洗盤交易涉及許多的因素，所以是幾乎不可能識別所有有洗盤交易的項目。這些是需要注意的一些常見洗盤跡象：
收藏品交易處於穩定的價格水平（即沒有高價的“稀有款”交易）。
收藏品交易量高/有流動性，但是知名度低/社交媒體指標差（例如Twitter 關注者數量低）
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以獲取交易損失來減少交稅的洗盤行為
洗盤交易的另一個原因是為了獲取交易損失，以此減少個人稅。美國和歐洲等司法管轄區將NFT 視為資產，並徵收某種形式的資產利得稅。這意味著交易者為收益納稅，但他們通常是可以在最終稅收計算中用投資損失來抵消稅收。然而，這僅適用於投資者已經實現的收益或損失的交易。在這種情況下，高價買入NFT，被套的買家實際上可能會被激勵虧本出售他們的NFT，以實現損失，並抵消他們在其他投資獲得的收益。從法律上，實現交易損失，減免稅收既不罕見也不違法。
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資料來源：Footprint Analytics（截至2022 年11 月22 日）
在前10 個項目中，實現交易損失的前三個最受歡迎的項目是MAYC （ 117 ）、 Cool Cats（ 74 ）和CloneX二級標題
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代幣洗盤交易
LooksRare 和X2Y2 是最著名代幣化的NFT 市場。平台代幣在平台上以交易獎勵的方式分發給大交易者們。洗盤交易者利用這個機制，通過在他們擁有的錢包之間來回交易，每天產生極其大量的交易量，從而最大化他們的交易獎勵回報。為了識別出這些賺取交易獎勵類型的洗盤交易，我們根據以下規則過濾了LooksRare 和X2Y2 上的洗盤交易：
價格過高的NFT 交易（高過OpenSea 平均價格的X 倍）
版稅為0% 的收藏品（CryptoPunks 和ENS 除外）
NFT 購買量超過正常數量一天中的次數
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來源：Footprint Analytics圖片描述
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資料來源： Footprint Analytics（截至2022 年11 月22 日）
如果我們取歷史平均值計算， 你在X2Y2 上從交易獎勵中賺取的每一美元，你在LooksRare 上會多賺21 美元。然而，這個數字具有誤導性，因為LooksRare 在X2Y2 之前大約3 個月推出，當時市場仍然旺盛，而且LOOKS（LooksRare 的代幣）價格要高得多。在最初的熱度平息和熊市開始後，交易獎勵開始收縮到更均勻的水平。即便如此，過去三個月裡，LooksRare 提供的美元價值仍是X2Y2的兩倍。
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資料來源：Footprint Analytics（截至2022 年11 月22 日）
X2Y2真實交易量比Looksrare 的多一個可能的解釋是交易成本更小。 X2Y2目前收取0.5% 的交易費用，並提供可選的版稅費用（儘管該功能已於2022 年11 月18 日收回），而LooksRare 的交易費用更高( 2.0% )。然而，即使我們考慮到LooksRare 較高的交易費用，在我們抵消代幣獎勵後，在LooksRare 上進行交易總是更便宜。我們只能推測X2Y2 的營銷策略在人類心理更喜歡“折扣”而不是“現金返還”的情況下更有效。截至2022 年11 月22 日，LooksRare 的代幣平均質押回報( 53.61% ) 高於X2Y2 ( 38.81% )。
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資料來源： Footprint Analytics（截至2022 年11 月22 日）
在當天收盤前進行交易是有說法的，因為他們可能試圖增加其在市場上的每日交易量份額。由於交易獎勵是基於市場每日總交易量的百分比，因此交易者會盡可能晚地進行洗盤交易以確定所需的交易量，以獲得最大份額的獎勵。以及至於早上的峰值，我們推測這些交易員在接近午夜的時區進行操作，這與美國的深夜相吻合。
資料來源：Terrafroms by Mathcastles圖片描述
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資料來源： Footprint Analytics（截至2022 年11 月22 日）
這很可能是他/她的錢包之間的單一鯨魚交易，佔比超過1/3 的洗盤交易量。
結論Meebits圖片描述
資料來源：Footprint Analytics結論
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資料來源：Footprint Analytics（截至2022 年11 月22 日）
在所有交易量中，有42.9% 是洗盤交易量。聳人聽聞的解釋是，幾乎一半的市場是騙局；然而，更合理的推斷是，像LooksRare 和X2Y2 這樣的平台已經用假交易量支撐了市場。此外，這並沒有改變存在真正買家的事實。事實上，如果我們使用不同的指標（即交易數量）來衡量市場，就會出現截然不同的情況。
超過98% 的總交易單是真實的交易。換句話說，人們可能只是喜歡JPEG。對OpenSea NFT 的研究一組研究人員也支持了這一論點，儘管採用了不同的方法。
但這並不意味著我們應該想當然。區塊鏈技術讓每一筆交易是透明化的，是我們更容易識別虛假交易，從而保護我們自己。
第一道防線是教育。 NFT 交易者在買入鮮為人知的NFT 之前應該學會識別虛假洗盤交易的模式。即便如此，一些最流行的收藏品（例如Meebits）也可能無法倖免於此活動。然而，我們也可以預期洗盤交易者會變得越來越老練並掩蓋他們的踪跡。改進鏈上分析和使用Footprint Analytics 等平台的努力不僅可以幫助用戶消除噪音，還可以幫助用戶做出更好的交易決策。
NFT 交易平台也應該在阻止洗盤交易方面發揮更積極的作用，洗盤交易實際用戶和他們自己也會造成傷害。
