詳解40家頂級加密風投VC年度報告，告訴你誰最值得跟投

吴说

特邀专栏作者

2022-02-13 04:04

本文約2129字，閱讀全文需要約4分鐘

統計結果可能會讓大多數投資者感到意外。

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統計結果可能會讓大多數投資者感到意外。

原文編輯：Colin Wu

多數投資者喜歡追踪項目的融資信息，以此作為項目資質的評判標準。本文詳細統計了自2020 年7 月以來（主要為2021年）的590 個已發Token 項目的融資信息，計算自融資信息公佈以來的收益率（當前價格/公佈日價格）、最大收益（公佈以來最高價/公佈日價格）和最大虧損（公佈以來最低價/公佈日價格）。

從兩個角度呈現VC 對投資者的借鑒意義。第一，從VC 角度出發，列舉40 家知名VC 的投資情況，計算其損益。第二，從項目角度出發，篩選業績表現較好的項目，挖掘其背後的VC（除去那40 家）。之所以不統計2020 年7 月以前的數據，是因為當時的融資信息比較凌亂，大部分都沒有披露。

本報告存在很大的局限性，需要讀者註意：

非常重要的一點是，項目token 的損益不是從發行日開始算起，而是從融資信息公佈日開始算。以Axie Infinity 為例，該項目發行至今上漲了超過300 倍，a16z 與Paradigm 等一眾知名VC 都參與了其B 輪融資，但如果按發行以來的收益率計算就會高估他們的實際收益率。事實上，B 輪融資是去年10 月公佈的，而Axie 的暴漲發生在去年夏天，如果只計算10 月以來收益率，那麼真實數字為-50%。

那麼VC 的真實收益率就是-50%？也不盡然！我們不知道他們的成本價（尤其是私募輪的價格），更不知道他們的退出價（不同項目不同輪次的鎖倉退出週期均不同），也無法知道在不同項目的金額分配。因此用這種方式衡量VC 的投資能力過於想當然了。

本文計算的所有收益率均不代表VC 投資業績，只是衡量融資信息對於投資者的參考價值。部分項目存在多輪融資，上述590 個項目共有685 條融資數據。所有融資數據均來自Dove Metrics（難免會有不少遺漏），價格數據均來自CoinGecko，數據截至2022 年2 月10 日。

此外需要注意的是，對於頂級VC來說，投資收益曲線拉長，例如它們在2020年7月以前投資的一些項目，也會在這之後獲得高額回報，本文沒有進行相關統計。

知名VC

40 家VC 按照投資信息公佈以來的收益率排序：

1kx

Alameda Research

Andreessen Horowitz（a16z）

Animoca Brands

Ascensive

AU21

Binance

Blockchain Capital

CMS

Coinbase

DeFiance

Delphi

Digital Currency Group

Divergence

Dragonfly

Framework

Galaxy(Digital&Interactive)

Genblock

Hashed

LD Capital

LongHash

Maven 11

Mechanism

Moonwhale

Morningstar

Multicoin

NGC

Outlier

Pantera Capital

Paradigm

Parafi

Polychain

Scalar

Sequoia

Signum

Spartan

Three Arrows

Union Square

X21

Zee Prime

以上三個收益率均為平均收益率，其數值被部分“百倍幣”拉高，實際情況大部分都是虧損的。但一級市場就是如此，高風險高收益，因此，平均數比中位數更具參考價值。其中，有23 家VC 的收益率為負。其餘17 家中，有1 家最大收益小於兩倍，有2 家最大虧損大於60%。最大收益較低意味著，即使每個項目都在最高點拋出，平均收益也並不優秀；而最大虧損較高則意味著，在價格下行期間須承受極大浮虧。

以下為40 家VC 的具體情況，按首字母排序。

其他VC

篩選步驟如下：