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）。在題為「Bifrost SALP如何賦能Polkadot生態」的演講環節中，Bifrost 產品經理Tyrone Pan 介紹稱，Bifrost 的卡槽競拍流動性協議（SALP）旨在通過發行衍生資產，幫助眾貸參與者釋放質押資產的流動性，讓眾貸過程更靈活，吸引更多鎖倉。
作為波卡生態的底層DeFi 協議，Bifrost 對此次Kusama 平行鍊網絡的插槽競拍做了充分的準備，為了方便大家進一步了解Bifrost 的競拍特點以及和該項目發展的理想模式，Odaily 整理了Tyrone 演講的全部內容，歡迎大家在下文中閱讀了解。
大家好，我是Bifrost 的產品經理Tyrone，我今天將給大家分享一下SALP 是如何運作的。 Bifrost Kusama 插槽的正式競拍階段剛剛已經開啟，相信已經有很多人去鑄幣了，我剛剛大概看了一眼，20 分鐘左右的時間已經有1000 多枚KSM 參與了鑄幣。
剛剛Lurpis 也說過，參與鑄幣不僅可以得到BNC 代幣激勵，也可以同時得到兩種衍生品，一個叫vsKSM，一個叫vsBond，接下來我將給大家介紹一下這兩種衍生品具體是怎麼用的。
首先，Bifrost 的定位很明確，我們是一款為質押資產釋放流動性的DeFi 技術協議，如上圖所示，所以我們不僅會幫助圖片左邊的那些波卡之外的POS 鏈釋放流動性，還會為連接波卡的其他平行鏈釋放流動性，此外，Bifrost 還可以賦能其他的DeFi 應用，所有接入到波卡生態的DeFi 應用都可以與我們的衍生品相關聯。
在介紹SALP 之前，我想跟大家簡單介紹一下平行鏈拍賣的特殊激勵機制——眾貸（Crowdloan），大家需要理解眾貸機制的運作方式，以及理解該機制是如何賦能波卡生態的。
從市場角度來看，眾貸的首要意義是允許項目從社區獲得助力，吸收更多DOT 和KSM 來成為平行鏈，換個角度來看，這也賦予了DOT 和KSM 在Staking 之外的另一大全新使用場景。
上圖展示了眾貸對於生態的促進作用，可以看出它的設計很有意思，能夠在整個生態中起到“無形的手”的作用。項目想要接入平行鏈，因此需要得到社區的幫助，為了保持競爭力，項目方會去努力創造和積累自己的價值，所以眾貸看起來是個很小的機制，但它卻可以推動整個生態的發展。
平行鏈競拍也並非一勞永逸，項目方需要多次競拍才可以一直延續業務運行。對於用戶而言，在面臨平行鏈競拍一事時多少會在參與還是不參與之間存在一定的糾結，一般來說，用戶參與質押的有兩點原因，一是希望拿到比質押更高的潛在獎勵會給到用戶更多的一些獎勵，二是非常看好一個項目的長期價值；不參與質押也有兩點原因，一是質押需要等待，Kusama 是48 週，波卡是2 年，在這個等待期間內用戶必須被動承受市場的波動性風險，資產存在縮水可能，二是擔心項目方的實際發展進度可能達不到預期，這也會造成收益受損。
所以我們可以想想，如果能夠解放質押資產的流動性，那將會是一個什麼樣的結果？對生態之內的各方來說，釋放平行鏈質押資產的流動性是其實是存在共同利益的：
對於參與眾貸的用戶而言，釋放質押資產的流動性可讓用戶及時應對市場波動風險，同時有機會去獲取已經錯過的項目方的眾貸獎勵；
對於項目方而言，釋放質押資產的流動性不但可使項目方在拍賣中更具競爭力，也可創造出一些與衍生品相關的創新玩法；
對於整個波卡生態而言，釋放質押資產的流動性可以給DOT/KSM帶來更多的使用場景，也可以刺激項目之間的競爭，為波卡生態積累更多價值。
回到今天演講的主題，什麼是SALP？ SALP 就是平行鏈拍賣場景中針對質押資產發行衍生品的流動性釋放協議。
我們會將衍生品資產分為兩種，一個是vsToken，另一個是vsBond，很多人問我們，為什麼要分離出兩種衍生品？原因其實不難理解。
插槽租期參差不齊、贖回期不同、平行鏈獎勵策略不統一等非同質化因素，導致衍生品無法做到完全同質化，而非同質化是流動性的阻礙。相較之下，同質化衍生品則會從不同的平行鏈眾貸中匯集流動性，形成巨大的流動性優勢。所以Bifrost 從參與眾貸的Token 屬性入手，將其資產屬性與權益屬性進行分離解耦，為用戶設計了兩種衍生品：vsToken（Voucher Slot Token）和vsBond（Voucher Slot Bond）。
vsToken 為同質化代幣，其代表了用戶質押給平行鏈眾貸的憑證，vsToken 可隨時交易或在平行鏈租期結束後配合vsBond 進行1:1 贖回。
vsBond 為特殊的同質化代幣，為不同平行鏈發行的vsBond 是不同的，其屬性代表了用戶支持不同平行鏈的插槽租賃期與參與競拍獎勵。 vsBond 可以通過Bifrost 內建的vsBond 交易市場進行掛單交易，不需要考慮流動性問題。
SALP 協議和衍生品市場可以說是Bifrost 較其他競拍項目方的獨特優勢，這也是一個在平行鏈上線之際可以立即落地的DeFi 使用場景。
簡單介紹一下SALP 的運行原理。 Bifrost 會為所有想使用SALP 協議的競拍項目創建一個代理投票賬戶，它會收集所有用戶投來的KSM 和DOT，所有代幣都會被集中到這個賬戶中，並通過發行vsKSM 和vsBond 的方式來給用戶記賬，賬戶之內的所有KSM 和DOT 都會自動質押到拍賣模塊中，待平行鏈租期結束，所有的KSM 和DOT 都會解鎖，回到代理賬戶，再回到用戶的手裡。
下面我將給大家分享一下我們SALP 模塊的產品界面（如下圖），也是我們首次在直播中公佈該模塊的具體樣貌。
這是一個基本頁面，像其他的第三方網站一樣，該頁面會把所有的平行鏈競拍信息展示出來，大家可以看到不同項目的代幣籌集量、獎勵等信息。我們與其他的第三方網站有什麼不同？最重要的就是通過這個界面用戶質押其KSM 和DOT 可以得到相應的衍生品，衍生品不會影響你獲得其他項目的激勵。
如何用vsKSM 和vsBond 贖回你的KSM？在平行鏈租賃到期之後，用戶可以使用vsKSM + vsBond 1:1 贖回原來的資產。上圖內有兩種曲線，代表著不同的流動性池，用戶可以通過這兩個池子在質押期間兌換衍生品，但它是有一定折價率的。
第三個界面是vsBond 的使用場景，作為半同質化的代幣，它可以進行交易，用戶可以把參與某個眾貸的激勵出售給別人，也可以買到其他項目的激勵，等於說建立了一個vsBond 的掛單交易市場。
最後跟大家分享一下vsKSM 的折價原理。 SALP 為KSM 和DOT 增添了另一種使用場景。衍生品會出現折價的原因有兩點，一是取決於項目方給予的眾貸激勵，它會給用戶一個心理預期，質押期間的衍生品會受到具體激勵價值波動的影響，二是質押資產的解鎖時間，舉個例子，如果解鎖期是一年，它的折價成本可能會比較高，越接近贖回期，折價成本會越來越小。
所以對於這一衍生品市場來說，存在對立的兩種用戶角色，一種用戶看好波卡生態的長期價值，他們會購買折價的vsKSM 和vsDOT，因為他長期看好波卡生態的長期價值，所以願意提前去購買一個折價但不能交易的KSM；另一部分用戶急需現金流，所以會選擇出售vsKSM 或vsDOT，來折價換取資金。
