灰度難救，GBTC到底怎麼了?

本文來自Cointelegraph，原文作者：Marcel Pechman

Odaily 譯者| Moni

Odaily 譯者| Moni

本文來自

，原文作者：Marcel Pechman

Odaily 譯者| Moni

Odaily 譯者| Moni灰度的比特幣信託基金GBTC 折價狀態仍在繼續，這種狀況不僅給投資者、同時也給灰度自己帶來了獨特的全新挑戰。

從歷史上看，GBTC 過去的交易價格均高於該基金持有的等效比特幣價格，這是因為散戶投資者的需求過剩所致。相比之下，機構客戶似乎有些“簡單粗暴”，他們的慣常做法是直接從灰度比特幣信託基金購買股票，並在六個月的禁售期後直接出售以賺取利潤。

二級標題

在2020 年的大部分時間裡，灰度比特幣信託基金股票的交易價格都比其淨資產值（NAV）要高，溢價幅度從5％ 到40％ 不等。

與信託基金相比，比特幣交易所交易基金風險更低、價格更便宜。更重要的是，比特幣交易所交易基金沒有鎖定期，這意味著散戶投資者可以直接獲得按面值購買股票的機會。結果顯而易見，隨著更好的比特幣投資工具出現，灰度比特幣信託基金曾經的優勢和市場吸引力正在逐漸消失。

二級標題

二級標題

母公司救得了灰度嗎？

上圖：灰度比特幣信託基金溢價與資產淨值對比，資料來源：Ycharts

從2 月下旬開始，灰度比特幣信託基金溢價開始進入不利區域，GBTC 持有人開始拼命轉換倉位，避免陷入昂貴且不可贖回的困境。儘管比特幣價格在2021 年3 月中旬達到歷史新高，但牛市並沒有給GBTC 持有人足夠的信心，最終導致灰度比特幣信託基金出現高達18％ 折價。

2021 年3 月10 日，灰度母公司Digital Currency Group（DCG） 宣布計劃購買約2.5億美元的已發行GBTC股份，據悉，Digital Currency Group 根據1934 年《證券交易法》第10b-18 條規定，並依照管理層判斷，最終決定動用手頭現金為購買交易提供資金。儘管Digital Currency Group 並未具體說明此舉背後的原因，但過高的折價率無疑會給集團聲譽帶來壓力。

對於灰度而言，現在可能有一些重要的問題需要回答，例如：

二級標題

* 母公司Digital Currency Group 究竟能否通過回購GBTC 股份來緩解折價頹勢？

* 灰度是否真的會把比特幣信託基金轉換成比特幣交易所交易基金？

二級標題

二級標題

未來，灰度還有救嗎？