DeFi併購之王AC為何竟成去中心化金融“公敵”？
從互聯網邊緣行業切入的美團，早已在無邊界的併購擴張模式下，如毛細血管般深入至每一條賽道，成為萬億帝國。對於這個互聯網圈的特殊樣本，有人戲稱，“半壁互聯網江山都是王興的敵人。”
從互聯網邊緣行業切入的美團，早已在無邊界的併購擴張模式下，如毛細血管般深入至每一條賽道，成為萬億帝國。對於這個互聯網圈的特殊樣本，有人戲稱，“半壁互聯網江山都是王興的敵人。”
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從互聯網邊緣行業切入的美團，早已在無邊界的併購擴張模式下，如毛細血管般深入至每一條賽道，成為萬億帝國。對於這個互聯網圈的特殊樣本，有人戲稱，“半壁互聯網江山都是王興的敵人。”
從互聯網邊緣行業切入的美團，早已在無邊界的併購擴張模式下，如毛細血管般深入至每一條賽道，成為萬億帝國。對於這個互聯網圈的特殊樣本，有人戲稱，“半壁互聯網江山都是王興的敵人。”
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批量併購背後，是人才與資源的壟斷
而在同質化競爭加劇的DeFi領域中，YFI上演了DeFi併購大戲。儘管與美團的併購在本質上有所區別，但YFI的擴張氣勢卻可與之媲美。 11月24日，AC宣布稱，Pickle和YFI的開發人員已設計出一種結構，可使兩個項目可以共生地協同工作，併計劃進一步集成。僅僅隔了兩天，AC再次宣布，Yearn和Cream開發人員已經合作推出了Cream v2，將專注核心貸款和槓桿產品。當大家還處於震驚之餘，Yearn又一口氣與Cover Protocol 、Sushiswap進行了合併。閃電式併購下，AC似乎正在建立自己的“DeFi商業帝國”。
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“每個聯手都類似於團隊合併、協議相互利用、所有團隊成員協調一致並共享願景。”但AC認為這與以前的併購做法有所不同，他表示，“去中心化的金融讓我們既能合作，又能共生，同時又能保持個體的個性。”
四處出擊的YFI，已然攪動了DeFi江湖。在外界看來，AC批量併購背後，是人才與資源的聚攏整合。 AC亦在一篇關於DeFi領域併購合作的文章中證實了這點，“人才合併，共享開發資源”。
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“聯姻”喜憂參半
對於此前表現萎靡，甚至深陷泥潭的這些項目而言，YFI無疑提振了士氣。以Pickle為例，11月22日，由於Jar策略中存在漏洞，Pickle被黑客盜走了2000萬美元。受此影響，其代幣當日暴跌逾62%。在Pickle焦頭爛額之際，YFI核心開發人員在內的一群白帽黑客伸出了援手，攻擊涉及的Pickle協議組件也均被修復，但其市值卻已慘遭腰斬。在Pickle處於信任邊緣之際，YFI 毅然伸出了援助之手。在合併計劃計劃，除了Pickle的分配機制等業務層面得到極大的提升，還對先前攻擊事件的損失者進行了補償。顯然，合併方案對於Pickle而言，無疑是當前最佳的選擇，至少從幣價大幅回暖來看是如此。而Cream、Cover和Sushiswap這三個縱向併購項目的負面評價也不在少數。從目前來看，YFI的併購是正向的。
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值得一提的是，AC併購的項目基本都是分叉類項目，這能否改善行業同質化的競爭格局？由於大多數DeFi項目的代碼都是開源的，自YFI大火以來，各類協議開始輪番分叉，這使得DeFi的應用場景非常局限，且產品同質化日益嚴重。儘管這些微創新或偽創新項目曾帶走一部分原始協議的流動性，但隨著投機套利而來的參與者離去，鮮少能有與原始協議抗衡的分叉項目。而AC通過將這些Fork項目聚合優化，或將為更具創新性項目在存量市場提供更多空間。
不過，YFI“抄底”後，雙方能否發揮出協同效應，從而實現長期價值？從互聯網的併購史來看，不少曾出類拔萃的項目在被併購後都難免走向消失的宿命。例如百度外賣和餓了麼在合併之初，兩個品牌也是獨立運營，然而如今百度外賣早已失去了姓名；土豆在併入優酷後，卻在業務變更的路上漸漸迷失。
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“買買買”模式下，DeFi仍是一言堂式決策
始於聚合理財，卻又不止於聚合理財。
YFI無疑是今年夏天最亮眼的存在。憑著“機槍池”概念，以及“無私募、無預挖、無團隊份額”的設定，誕生於流動性挖礦初期的YFI一經推出就受到投資者及諸多項目的瘋狂追捧及模仿。
尤其是AC將所有治理完全交由社區後，較高程度的去中心化使得外界對YFI進一步認可，外界甚至稱其為“DeFi裡的比特幣”。不過，AC近期的併購行為似乎與100%純社區驅動的理念相矛盾。在AC發表的《加密領域中的合併、收購、合夥和合作的術語》一文中指出，治理代幣的持有者角色類似於以太坊的礦工——由他們決定協議是否升級。但事實上卻是，這些影響YFI生態的併購行為卻是由AC及YFI開發團隊決定，YFI持有者的決策權形同虛設。
