“波動加劇與增量放緩交織，當前更像修整而非熊轉”

本場討論聚焦在黃金創紀錄上漲背後的宏觀動因，以及以XAUm為代表的代幣化黃金如何推動RWA在DeFi與CeFi中的加速應用。

過去一周，加密市場經歷了罕見的劇烈波動，BTC與ETH價格雙雙大幅回檔。短線恐慌出清之後，鏈上與機構訊號正在顯示：市場或許正處於一個新的築底階段。

上漲動能已兌現，新增資金與利率週期將決定多頭高度。

上週的「閃崩」成為加密市場近兩年來最劇烈的流動性出清。 BTC價格一度逼近10萬美元，24小時全球爆倉總額約191億美元，全市場槓桿部位被系統性清算。儘管短期波動劇烈，但從鏈上資金流與機構持倉訊號來看，市場底部或已顯現，風險釋放正為下一輪行情積蓄動能。

進入十月，加密市場在宏觀寬鬆與風險出清的推動下強勁反彈。比特幣逼近新高，以太坊突破4,900 美元。目前市場處於震盪上行階段，投資人可透過結構化產品實現「攻守兼備」的收益佈局。

高位回调后情绪谨慎修复；BTC/ETH临关键支撑；宽松预期托底风险资产；链上长钱增持；IV低位+Skew偏空，策略宜卖波动防尾部。

未平仓合约居高、资金费率走低，期权偏向防御，短期波动或放大。

美联储降息落地，BTC与ETH高位回调，流动性紧缩与机构再平衡成主要因素。

局部山寨币升温，资金轮动加剧，合理利用结构化工具稳健参与、严控风险。

黄金创新高，BTC临支撑考验，市场或将迎连锁反应。

BTC震荡整理期延续，受宏观数据与政策预期交织影响，市场波动性或进一步上升。

债务扩张、季节性因素和链上结构变化正共同作用于市场，部分关键指标如今出现明显分化

在2025年三季度，数字资产市场正处于宏观环境与资金流动双重因素的博弈之中。

美国市场正进入新一轮流动性释放周期，结构性资金支持或将驱动 BTC 等风险资产持续上行