Trump’s remarks triggered market volatility, with crypto concept stocks and BTC surging in response
- Core Viewpoint: A vague statement from Trump—“it could happen”—caused Bitcoin to surge from $62,000 to nearly $65,000, driving a collective rally in crypto concept stocks; however, on-chain data shows continuous net capital outflows, with the price increase primarily driven by sentiment and short covering, lacking lasting support.
- Key Factors:
- After the launch of the “Trump Account,” Trump hinted that it might include Bitcoin in the future, directly stimulating a nearly 3% short-term BTC rally. Circle (CRCL) and Bitmine followed suit, but Strategy (MSTR) did not rise due to “coin selling” news.
- Glassnode data indicates that Bitcoin’s capital flows over the past 30 days remain in a net outflow state. The price increase is mainly driven by the reallocation of existing market funds and short covering, rather than new long-term capital entering the market.
- The MVRV ratio fell to a year-to-date low of 1.1 last Tuesday, approaching the cyclical bottom zone but not falling below 1 (i.e., not entering the “below fair value” state). It rebounded to 1.2, and a trend reversal still needs confirmation.
- The “Trump Account” directly links official statements to the pricing of US stocks and cryptocurrencies. Presidential remarks have become institutionalized, potentially normalizing their impact on the market, which serves more as a warning signal for retail investors.
Sau khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa sáng nay, các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử đồng loạt tăng mạnh. Circle (CRCL) tăng 6,24%, Bitmine tăng 8,29%, tuy nhiên, Strategy (MSTR) do tin tức về việc "bán coin" một lần nữa, giá cổ phiếu hầu như đi ngang.
Trong khi đó, bản thân Bitcoin cũng có màn trình diễn không kém phần mạnh mẽ - từ mức 62.000 USD tăng vọt, có lúc chạm gần mốc 65.000 USD.
Và người tạo ra cục diện tăng giá đồng loạt cho các khái niệm tiền điện tử này, lại chính là người đã nhiều lần ảnh hưởng đến thị trường bằng phát ngôn của mình: Tổng thống Trump.
I. Một câu nói dẫn đến sự tăng giá đồng loạt
Nguyên nhân của sự việc rất đơn giản.
Cùng với sự ra mắt chính thức của "Trump Accounts" gần đây, tâm lý thảo luận của thị trường về đà tăng dài hạn của chứng khoán Mỹ lại một lần nữa nóng lên. Và khi phóng viên hỏi "liệu tài khoản Trump trong tương lai có khả năng bao gồm Bitcoin hay không?", câu trả lời của Trump là:
"Có thể sẽ xảy ra".
Chỉ một câu nói mơ hồ, không có bất kỳ cam kết chính sách cụ thể nào như vậy, cũng đủ khiến thị trường Bitcoin và các cổ phiếu khái niệm tiền điện tử của Mỹ bay lên ngay lập tức. Điều này phản ánh sức ảnh hưởng trực tiếp của phát ngôn công khai của Trump đối với tâm lý thị trường - không cần chính sách cụ thể nào được thực thi, chỉ một tuyên bố cũng đủ gây ra sự định giá lại của thị trường. BTC nhanh chóng kéo từ mức 62.000 USD lên gần 65.000 USD, các cổ phiếu khái niệm tiền điện tử đồng loạt tăng theo. Thị trường cực kỳ nhạy cảm với bất kỳ tín hiệu nào liên quan đến "tiền điện tử được chính phủ công nhận", và Trump chính là người hiểu rõ nhất cách nhấn nút này.
Tuy nhiên, tăng giá dù khiến người ta vui mừng, nhưng câu hỏi đáng được đặt ra hơn là: đà tăng do phát ngôn này có thể kéo dài được bao lâu?
II. Dữ liệu on-chain cho thấy: Tiền vẫn chưa vào
Mặc dù tăng giá khiến người ta vui mừng, nhưng chúng ta cũng nên quan sát liệu có thực sự có dòng tiền thật đổ vào hay không. Nhưng thực tế là: tuyên bố của tổng thống vẫn chưa chuyển hóa thành tiền thật.
Theo dữ liệu on-chain từ Glassnode, dòng vốn của Bitcoin trong 30 ngày qua vẫn duy trì trạng thái ròng âm. Mặc dù tâm lý thị trường đã ấm lên nhờ tuyên bố của Trump, nhưng trên thực tế, vốn vẫn chưa vào thị trường một cách quy mô lớn. Sự gia tăng giá chủ yếu được thúc đẩy bởi việc tái phân bổ vốn trong thị trường hiện tại và mua vào bù short, chứ không phải do vốn dài hạn mới xây dựng vị thế ở vùng giá thấp.
Đây là một sự phân biệt quan trọng. Sự tăng giá được thúc đẩy bởi dòng vốn vào thường bền vững và lành mạnh hơn; sự tăng giá được thúc đẩy bởi cảm xúc và phát ngôn của tổng thống thường đến nhanh và cũng đi nhanh. Tình hình hiện tại có vẻ giống với trường hợp sau hơn.
III. Quy luật chu kỳ bốn năm: Tín hiệu đáy gấu còn cách bao xa?
Ngoài sự thiếu hụt vốn on-chain, một chỉ báo khác đáng để thận trọng xem xét là tỷ lệ MVRV.
MVRV (Market Value to Realized Value) là một trong những công cụ đánh giá chu kỳ được sử dụng phổ biến nhất trong giới tiền điện tử. Nói một cách đơn giản, nó đo lường bội số của giá thị trường hiện tại của Bitcoin so với "giá trị đã thực hiện" (giá trung bình của tất cả Bitcoin tại thời điểm di chuyển lần cuối). Khi MVRV giảm xuống dưới 1, điều đó có nghĩa là giá thị trường tổng thể của Bitcoin đã thấp hơn chi phí cơ sở trung bình của nó - tức là đã bước vào vùng "dưới giá trị hợp lý". Trong lịch sử, ở đáy của mỗi chu kỳ thị trường gấu lớn của Bitcoin, MVRV đều từng giảm xuống dưới 1.
Và ngay vào thứ Ba tuần trước, MVRV của Bitcoin đã từng giảm xuống mức thấp nhất trong năm nay là khoảng 1,1. Điều này có nghĩa là thị trường đã rất gần vùng đáy của chu kỳ, nhưng vẫn chưa thực sự "chạm mốc 1". Cùng với sự phục hồi giá trong vài ngày qua, MVRV lại tăng lên khoảng 1,2.
Từ góc độ quy luật chu kỳ, hiện tại không thể kết luận liệu sự phục hồi giá lần này là sự hồi phục kỹ thuật trong quá trình tạo đáy của thị trường gấu, hay là sự khởi đầu của sự đảo chiều xu hướng. Nếu sau đó MVRV một lần nữa giảm xuống và phá vỡ mốc 1, các quy luật lịch sử cho thấy điều này thường tương ứng với tín hiệu đáy chu kỳ rõ ràng hơn; nhưng cho đến nay, tín hiệu này vẫn chưa xuất hiện.
IV. Phát ngôn được thể chế hóa: Trong ngắn hạn, nó giống một lời cảnh báo hơn
Cuối cùng, hãy bàn về một vấn đề sâu xa hơn - việc "dùng phát ngôn đẩy giá" của Trump đang chuyển từ hành vi cá nhân thành một lực lượng thị trường được thể chế hóa.
Sự ra mắt của "Trump Accounts" đánh dấu lần đầu tiên Nhà Trắng có mối liên kết trực tiếp với một công cụ chính sách công cộng rõ ràng gắn liền với giá cổ phiếu của thị trường Mỹ. Tài khoản này đã đặt chính phủ Mỹ, phúc lợi trẻ sơ sinh, chỉ số S&P 500 và toàn bộ thị trường chứng khoán Mỹ vào cùng một con thuyền. Và bây giờ, Trump lại thêm vào gợi ý về tiền điện tử trên cơ sở này.
Điều này có nghĩa là gì? Có nghĩa là ảnh hưởng của các tuyên bố cấp cao đối với định giá thị trường đang trở nên bình thường hóa hơn. Một câu nói của tổng thống có thể trực tiếp ảnh hưởng đến định giá của chứng khoán Mỹ và tiền điện tử, và ông ta lại chính là người thông thạo điều này và vô cùng thích thú với nó.
Đối với các nhà đầu tư bán lẻ, đây không nhất thiết là một tín hiệu vào lệnh "theo tổng thống mua cổ phiếu/mua coin là kiếm được tiền". Ngược lại, nó giống một tín hiệu cần cảnh giác cao độ hơn: trong một cơ chế mà người khác chịu trách nhiệm đẩy giá, còn bạn chịu trách nhiệm tiếp hàng, bạn cần phải suy nghĩ rõ ràng mình là cổ đông, hay chỉ là nhiên liệu cung cấp thanh khoản cho người khác.
Phát ngôn ngắn hạn có thể tạo ra những cuộc vui chơi ngắn ngủi, nhưng không thể thay thế cho việc phục hồi các yếu tố cơ bản và dòng vốn thực sự. Khi cơn sốt qua đi, những người đuổi theo ở đỉnh cao thường sẽ nhận ra rằng mình chính là người trả giá cho lợi nhuận của người khác.
V. Lời kết
Một câu "có thể sẽ xảy ra" của Trump đã đưa BTC lên gần 65.000 USD chỉ sau một đêm. Đà tăng này rất kích thích, nhưng cũng rất nguy hiểm.
Tổng hợp dữ liệu on-chain, các chỉ báo chu kỳ và xu hướng thể chế hóa ảnh hưởng của phát ngôn đối với thị trường, thị trường hiện tại vẫn tồn tại sự bất định.
Đối với các nhà đầu tư muốn tham gia giao dịch Bitcoin và cổ phiếu khái niệm tiền điện tử, nền tảng BIT cung cấp các kênh giao dịch thực tế bao gồm các loại tiền điện tử như BTC cũng như các cổ phiếu khái niệm tiền điện tử như CRCL, MSTR. Bạn có thể nạp tiền gần như tức thời 24/7 bằng USDT và hoàn tất giao dịch ngay khi thị trường biến động. Nhưng bất kể bạn sử dụng công cụ nào để giao dịch, hãy nhớ một nguyên tắc: Trong một thị trường mà người khác chịu trách nhiệm đẩy giá, đừng dễ dàng biến mình thành thanh khoản cho người khác.
Tuyên bố miễn trách nhiệm
Bài viết này là bài đóng góp của tác giả đặc biệt. Các quan sát thị trường, phân tích dữ liệu và nhận định trong bài đều đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả, không đại diện cho lập trường chính thức hoặc ý kiến nghiên cứu của nền tảng BIT, cũng không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư hay lời mời gọi đầu tư nào. BIT không đưa ra bất kỳ bảo đảm rõ ràng hay ngụ ý nào về tính chính xác, đầy đủ và kịp thời của nội dung bài viết. Giá cả và dữ liệu được đề cập trong bài chỉ có hiệu lực tại thời điểm công bố và có thể mất hiệu lực do biến động thị trường. Tiền điện tử và các chứng khoán liên quan là tài sản có độ biến động cao, đầu tư có rủi ro mất vốn gốc, kết quả trong quá khứ không báo trước kết quả tương lai. Nhà đầu tư nên độc lập đánh giá trước khi tham gia giao dịch và nên tham khảo ý kiến của các chuyên gia tư vấn độc lập nếu cần thiết.
