RWA Weekly Report｜Representative Assets Drop Nearly 14%; Dollar Stablecoin Market Cap Reclaims $300 Billion (Mar 4 - Mar 10)

Original | Odaily@OdailyChina)

Tác giả | Ethan (@ethanzhang_web3)

Biểu hiện thị trường phân khúc RWA

Theo bảng dữ liệu rwa.xyz, tính đến ngày 10 tháng 3 năm 2026, tổng giá trị trên chuỗi của RWA đã tăng nhẹ từ 26,22 tỷ USD vào ngày 3 tháng 3 lên 26,43 tỷ USD, tăng khoảng 210 triệu USD trong tuần, tương đương mức tăng khoảng 0,8%. So với xu hướng tăng tốc trong những tuần trước, tổng tài sản trên chuỗi trong tuần này vẫn đạt mức cao mới, nhưng tốc độ tăng trưởng đã chậm lại đáng kể. Ngược lại, tổng giá trị tài sản đại diện đã giảm từ 390,14 tỷ USD xuống 336,08 tỷ USD, giảm khoảng 54,06 tỷ USD, tương đương mức giảm khoảng 13,9%.

Phía người dùng phục hồi tăng trưởng ôn hòa: Tổng số người nắm giữ tài sản tăng từ 657,5 nghìn người lên 665,3 nghìn người, tăng thêm khoảng 7.760 người trong tuần, tương đương mức tăng khoảng 1,18%, chấm dứt tình trạng điều chỉnh yếu liên tục giảm trước đó. Về stablecoin, tổng vốn hóa thị trường đã phục hồi từ 298,51 tỷ USD lên 301,04 tỷ USD, tăng khoảng 2,53 tỷ USD, tương đương mức tăng khoảng 0,85%, vượt trở lại mốc 300 tỷ USD; số lượng người nắm giữ stablecoin cũng tăng từ 231,17 triệu người lên 233,94 triệu người, tăng khoảng 2,77 triệu người, tương đương mức tăng khoảng 1,2%.

Về cơ cấu tài sản, trái phiếu kho bạc Mỹ tiếp tục giữ vững vị trí trọng tâm của RWA trên chuỗi, quy mô tăng từ 10,8 tỷ USD lên 11 tỷ USD, tăng khoảng 200 triệu USD trong tuần. Tài sản hàng hóa giảm từ 6 tỷ USD xuống 5,7 tỷ USD, giảm khoảng 300 triệu USD, chấm dứt nhịp độ mạnh tăng liên tục trước đó. Tín dụng tư nhân giảm nhẹ từ 3 tỷ USD xuống 2,8 tỷ USD, có thể do một phần vốn chốt lời giai đoạn sau đợt phục hồi trước đó. Ngược lại, quỹ thay thế thể chế phục hồi từ 2,2 tỷ USD lên 2,4 tỷ USD, cho thấy sự phục hồi nhất định; trái phiếu doanh nghiệp tăng từ 1,8 tỷ USD lên 1,9 tỷ USD, tiếp tục duy trì xu hướng mở rộng ôn hòa.

Phân tích xu hướng (So sánh vớituần trước)

So với tuần trước, tuần này không có sự bùng nổ tập trung của một loại tài sản rủi ro cụ thể nào, mà thể hiện nhiều hơn ở sự luân chuyển ôn hòa giữa các tài sản chủ đạo: trái phiếu kho bạc Mỹ tiếp tục thu hút dòng tiền, quỹ thay thế thể chế và trái phiếu doanh nghiệp tăng cường biên, trong khi hàng hóa và tín dụng tư nhân có sự điều chỉnh nhất định ở mức cao.

Nhìn chung, tổng giá trị tài sản phân phối trên chuỗi RWA trong chu kỳ này tiếp tục tăng, nhưng tốc độ tăng trưởng chậm lại, trong khi tổng giá trị tài sản đại diện rút lui đáng kể. Sự cải thiện đồng thời của số lượng người dùng và tổng vốn hóa thị trường stablecoin cho thấy mức độ tham gia thị trường vẫn đang phục hồi. Về cơ cấu, như đã đề cập, dòng tiền tiếp tục ưa chuộng các tài sản có tính xác định cao như trái phiếu kho bạc Mỹ, đồng thời bắt đầu lan tỏa sang các phân khúc rủi ro trung bình như trái phiếu doanh nghiệp và quỹ thay thế thể chế, cho thấy mức độ ưa thích rủi ro tổng thể hơi tăng lên.

Từ khóa thị trường: Củng cố ở mức cao, luân chuyển cơ cấu, phục hồi thanh khoản.

Tổng quan sự kiện trọng tâm

Dữ liệu: Vốn hóa thị trường stablecoin USD vượt trở lại mốc 300 tỷ USD

Theo dữ liệu từ RWA.xyz, tổng vốn hóa thị trường stablecoin USD đã đạt 301,04 tỷ USD. Trong đó, vốn hóa thị trường của USDT khoảng 195,147 tỷ USD, USDC khoảng 79,647 tỷ USD, tiếp tục giữ vị trí top 2 trên thị trường stablecoin.

Tranh cãi về Đạo luật CLARITY gia tăng: Quan chức mã hóa của Nhà Trắng bác bỏ quan điểm phần thưởng stablecoin gây ra dòng chảy tiền gửi ngân hàng

Thảo luận về Đạo luật CLARITY của Mỹ đã gây ra tranh luận công khai giữa ngành ngân hàng và quan chức chính sách mã hóa của Nhà Trắng. Chủ tịch Hiệp hội Ngân hàng Độc lập Texas Christopher Williston VI đã đăng bài trên nền tảng X công khai tuyên bố rằng nếu ngành ngân hàng nhượng bộ về đạo luật này sẽ gây tổn hại đến khả năng cho vay địa phương và sản xuất kinh tế, và khẳng định sẽ không nhượng bộ về vấn đề thanh khoản hỗ trợ nền kinh tế địa phương. Đáp lại, Giám đốc điều hành Ủy ban Cố vấn Tài sản Số Nhà Trắng Patrick Witt phản hồi rằng, nếu không có bất kỳ nhượng bộ nào về vấn đề Đạo luật CLARITY, đồng nghĩa với việc không đặt ra giới hạn đối với phần thưởng stablecoin cho các tổ chức trung gian, và nếu theo lập luận của ngành ngân hàng về "dòng chảy tiền gửi", tình huống này có thể dẫn đến hậu quả thảm khốc, logic này "giống như nhìn một kẻ phóng hỏa đe dọa đốt nhà của chính mình".

Coinbase: Quy định thuế mã hóa mới của Mỹ phức tạp, việc khai báo stablecoin và phí Gas có thể dẫn đến "báo cáo quá mức" của hệ thống

Coinbase cho biết các quy tắc về mẫu khai thuế tài sản số 1099-DA do Cơ quan Thuế vụ Mỹ (IRS) đưa ra quá rườm rà, có thể gây ra gánh nặng hành chính không cần thiết cho một lượng lớn người nắm giữ tiền mã hóa. Phó chủ tịch thuế của Coinbase Lawrence Zlatkin chỉ ra rằng, quy định mới yêu cầu báo cáo các giao dịch nhỏ như giao dịch stablecoin và phí mạng Gas, trong khi bản thân giá stablecoin hầu như không thay đổi, phí Gas thường chỉ vài USD hoặc thấp hơn, việc khai báo thông tin loại này có thể dẫn đến "báo cáo quá mức" của hệ thống, khiến hệ thống thuế phức tạp hơn.

Được biết, Coinbase hiện đang gửi mẫu 1099-DA cho hàng triệu người dùng Mỹ, chế độ này yêu cầu các nền tảng giao dịch báo cáo tình hình giao dịch tài sản số của người dùng cho IRS và gửi bản sao đồng bộ cho người dùng để họ tự khai báo lãi lỗ. Tuy nhiên, trong khai thuế năm nay, Coinbase chỉ báo cáo tổng thu nhập (gross proceeds) từ việc bán tài sản số cho IRS, mà không cung cấp cơ sở chi phí (cost basis), người dùng cần tự tính toán lợi nhuận chịu thuế thực tế, điều này có thể khiến một số nhà đầu tư bối rối. Coinbase dự định sẽ tính toán cơ sở chi phí cho người dùng từ năm thuế tiếp theo để đơn giản hóa quy trình khai báo.

Công ty mẹ Sở giao dịch chứng khoán New York ICE đầu tư vào OKX với định giá 25 tỷ USD

Công ty mẹ Sở giao dịch chứng khoán New York ICE đã đầu tư vào sàn giao dịch tiền mã hóa OKX với định giá 25 tỷ USD. Hiện tại ICE từ chối tiết lộ số tiền đầu tư cụ thể hoặc điều khoản đầu tư vào OKX, nhưng nhấn mạnh tầm nhìn chung của hai công ty về tương lai. Được biết, OKX sẽ cung cấp dữ liệu giá thời gian thực tiền mã hóa cho ICE, và dự kiến từ nửa cuối năm 2026, sẽ mở cổng cho người dùng của mình giao dịch cổ phiếu trên chuỗi và các công cụ phái sinh được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán New York. Trước đó, ICE đã từng thông báo xây dựng cơ sở hạ tầng giao dịch chứng khoán mã hóa dựa trên blockchain, và đầu tư vào nền tảng thị trường dự đoán Polymarket. (Đề xuất đọc: 《Sở giao dịch chứng khoán New York mua cổ phần OKX với định giá 25 tỷ USD, mã hóa cổ phiếu chính thức lên bờ》)

Dữ liệu: Lãi suất stablecoin trong DeFi đạt mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2023

Blockworks đăng bài trên nền tảng X cho biết, lãi suất stablecoin trong DeFi đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2023.

Dữ liệu: Số lượng giao dịch stablecoin tháng 2 đạt 1,8 nghìn tỷ lần, lập kỷ lục lịch sử; USDC chiếm khoảng 70% số giao dịch, gấp khoảng 2 lần số giao dịch USDT

Theo dữ liệu từ trang web Allium, số lượng giao dịch stablecoin tháng 2 đạt 1,8 nghìn tỷ lần, lập kỷ lục lịch sử hàng tháng; trong đó, số lượng giao dịch USDC chiếm 70% dữ liệu tổng thể thị trường, khoảng 1,26 nghìn tỷ lần, gấp khoảng 2 lần số lượng giao dịch USDT, số lượng giao dịch của USDT khoảng 514 tỷ lần.

Thượng viện bang Florida, Mỹ thông qua dự luật quản lý stablecoin với tỷ lệ phiếu thuận toàn bộ, thiết lập khuôn khổ quản lý cấp bang cho stablecoin thanh toán

Thượng viện bang Florida đã thông qua Dự luật Thượng viện số 314 vào thứ Năm với tỷ lệ 37 phiếu thuận, 0 phiếu chống, mở đường cho việc thiết lập khuôn khổ quản lý phát hành stablecoin thanh toán của bang này. Dự luật này cùng với Dự luật Hạ viện số 175 đi kèm sẽ được trình lên Thống đốc Ron DeSantis ký trong vòng 30 ngày tới. Được biết, dự luật này cấm nhà phát hành stablecoin thanh toán trả bất kỳ hình thức lãi suất nào cho người nắm giữ, với điều kiện là "luật liên bang cấm các khoản thanh toán như vậy". Dự luật đi kèm CS/CS/SB 1440 cũng được thông qua cùng ngày, mở rộng bảo vệ bảo mật thông tin cho các tổ chức như doanh nghiệp tiền ảo, nhà phát hành stablecoin thanh toán đủ điều kiện, nhằm bảo vệ bí