Gate Research Institute: Sự Phân Hóa Lộ Trình Giao Dịch Tài Sản Truyền Thống Của Các Sàn Giao Dịch, Gate Xây Dựng Hệ Thống Hợp Đồng Vĩnh Cửu Orderbook Toàn Danh Mục

Tóm tắt

• Gate là sàn giao dịch duy nhất đạt được phạm vi phủ sóng toàn diện (cổ phiếu, kim loại, chỉ số, ngoại hối, hàng hóa) trong hợp đồng vĩnh cửu (chế độ Orderbook). Đối với người dùng chuyên nghiệp ưa thích khớp lệnh orderbook, độ sâu minh bạch và giao dịch API, Gate cung cấp trải nghiệm giao dịch TradFi bao phủ đầy đủ nhất và gần nhất với mô hình hợp đồng gốc của tiền mã hóa.

• Trọng tâm của hầu hết các đối thủ cạnh tranh nằm ở mô-đun CFD TradFi độc lập, tiếp nhận người dùng xuyên lĩnh vực thông qua nhiều tài sản cơ sở và ngưỡng thấp, trong khi lợi thế khác biệt của Gate nghiêng về việc đưa tài sản truyền thống vào khuôn khổ hợp đồng vĩnh cửu orderbook thống nhất, xây dựng chúng như một cơ sở hạ tầng phái sinh có thể tái sử dụng, từ đó tạo ra khoảng cách cơ chế so với đối thủ ở cấp độ hợp đồng vĩnh cửu orderbook.

• Khi ngành công nghiệp trong tương lai chuyển từ chồng chất sản phẩm sang cạnh tranh cơ sở hạ tầng giao dịch, chế độ orderbook nhấn mạnh vào khớp lệnh công khai, cấu trúc thanh khoản minh bạch và mô hình giao dịch có thể tái sử dụng, gần hơn với hướng đi dài hạn của RWA hướng tới các kịch bản giao dịch tiêu chuẩn hóa. Gate, với kiến trúc orderbook thống nhất bao phủ nhiều loại tài sản, cung cấp không gian khả năng mở rộng mạnh mẽ hơn cho việc mở rộng các hình thức giao dịch tài sản thực tế phức tạp hơn trong tương lai.

1. Định nghĩa hình thái sản phẩm thị trường

Trong bố cục TradFi của các sàn giao dịch tiền mã hóa chính thống, sự khác biệt then chốt giữa các nền tảng không chỉ nằm ở số lượng tài sản truyền thống được niêm yết, mà còn ở hình thái giao dịch mà những tài sản này được đưa vào thị trường. Các hình thái sản phẩm khác nhau quyết định cách thức khớp lệnh, cách các thông số giá then chốt (như giá chỉ số/giá đánh dấu) và cơ chế quản lý rủi ro được neo, cũng như liệu trải nghiệm giao dịch và chiến lược có thể được tái sử dụng trong khuôn khổ phái sinh tiền mã hóa hay không.

Dựa trên sự khác biệt về cơ chế giao dịch, trong việc triển khai phái sinh TradFi trên CEX hiện tại, có thể quy thành hai hình thái chính:

• Một loại là mô hình hợp đồng vĩnh cửu gốc (Orderbook), tức là đưa cổ phiếu, chỉ số, ngoại hối hoặc hàng hóa vào hệ thống khớp lệnh orderbook, giao dịch được hoàn thành bởi sự khớp lệnh giữa lệnh mua và bán, và tuân theo khuôn khổ như funding rate của hợp đồng vĩnh cửu tiền mã hóa; đồng thời, giá đánh dấu và funding rate thường được tính toán xoay quanh chỉ số bên ngoài hoặc giá tham chiếu và chỉ số premium, làm cho tài sản cơ sở TradFi gần hơn với trải nghiệm hợp đồng gốc tiền mã hóa về độ sâu có thể nhìn thấy, khả năng đặt lệnh chờ/tạo lập thị trường, tính nhất quán API, v.v., tự nhiên phù hợp với các tổ chức định lượng và người dùng API.

• Loại khác là mô hình TradFi CFD (Quote), lấy báo giá hai chiều của nền tảng hoặc nhà cung cấp thanh khoản làm cốt lõi, giao dịch thể hiện nhiều hơn ở việc khớp lệnh theo báo giá bid/ask, thiếu độ sâu orderbook có thể nhìn thấy và hệ sinh thái Maker; lợi thế nằm ở sự đa dạng loại tài sản, ngưỡng tiếp cận thấp, nhưng các yếu tố then chốt như hình thành giá, spread/hoa hồng, phí qua đêm và đường dẫn thanh lý phụ thuộc nhiều hơn vào cơ chế phía nền tảng, không gian tái sử dụng chiến lược tương đối hạn chế, thiên về giao dịch tần suất trung bình-thấp và định hướng.

I. Hợp đồng vĩnh cửu vs CFD

Về sự khác biệt trong hình thái sản phẩm và cơ chế giao dịch, lộ trình sản phẩm và chiến lược dài hạn của các nền tảng đã có sự phân hóa rõ rệt.

2. Phân tích ma trận dữ liệu cốt lõi

2.1 Ma trận độ phủ hợp đồng vĩnh cửu (Orderbook) — Hào sâu tuyệt đối của Gate

Xét từ ma trận độ phủ, Gate đã hình thành vị trí dẫn đầu rất rõ ràng trên Orderbook tài sản truyền thống. Hiện tại, Gate là nền tảng duy nhất đạt được độ phủ toàn diện Orderbook, cổ phiếu, kim loại, chỉ số, ngoại hối và hàng hóa đều có thể giao dịch dưới cùng một hệ thống Orderbook; đồng thời, Gate cũng là sàn giao dịch duy nhất thực sự đưa chỉ số và hàng hóa vào Orderbook. Việc đưa tài sản TradFi trực tiếp vào Orderbook, thay vì giao cho CFD theo chế độ báo giá, về bản chất là lựa chọn một cách tiếp cận gần hơn với giao dịch thực. Nói cách khác, điều này có nghĩa là giá được hình thành từ sự khớp lệnh của thị trường, có sổ lệnh thực, có độ sâu, cũng có thể đặt lệnh chờ và tạo lập thị trường, do đó tài sản TradFi có thể được sử dụng trực tiếp bởi các chiến lược định lượng và API giống như BTC, ETH.

II. Độ phủ TradFi Orderbook của các sàn giao dịch tiền mã hóa chính thống

Lưu ý về phạm vi thống kê: Chỉ thống kê sản phẩm hợp đồng vĩnh cửu hỗ trợ cơ chế Orderbook, không bao gồm mô-đun theo chế độ báo giá (CFD / Quote).

Về cổ phiếu, Gate đã niêm yết 16 tài sản cơ sở hỗ trợ khớp lệnh Orderbook, đứng ở vị trí hàng đầu trong số các nền tảng tương tự. Hiện tại vừa bao phủ các cổ phiếu công nghệ cốt lõi đại diện bởi AAPL, NVDA, TSLA, vừa bao gồm các tài sản cơ sở Beta cao có liên kết chặt chẽ với tiền mã hóa như COIN, MSTR, và mở rộng đến các ETF chỉ số và đòn bẩy như QQQ, TQQQ. Sự kết hợp này cho phép nhà giao dịch chuyên nghiệp tham gia đồng thời vào tài sản cốt lõi cổ phiếu, tài sản ánh xạ tiền mã hóa và cơ hội cấp độ chỉ số vĩ mô trong cùng một hệ thống hợp đồng vĩnh cửu Orderbook, hình thành cấu trúc giao dịch và phòng ngừa rủi ro xuyên thị trường hoàn chỉnh hơn.

Về kim loại, hợp đồng vĩnh cửu của Gate không chỉ bao phủ các tài sản trú ẩn an toàn cốt lõi như vàng, bạc, mà còn mở rộng thêm đến bạch kim, paladi và các kim loại công nghiệp như đồng, nhôm, niken, hình thành cấu trúc giao dịch kim loại và kim loại công nghiệp hoàn chỉnh. Trong bối cảnh kim loại nói chung tăng mạnh và biến động mở rộng đáng kể vào năm 2026, sự bao phủ đa tầng này cho phép tài sản loại kim loại đồng thời chịu ba logic giao dịch: trú ẩn an toàn, vĩ mô và chu kỳ công nghiệp trong hệ thống hợp đồng vĩnh cửu Orderbook, nâng cao đáng kể khả năng giao dịch và không gian chiến lược.

Hơn nữa, Gate cũng hình thành lợi thế tiên phong độc quyền thực chất trong hợp đồng vĩnh cửu loại chỉ số, hiện đã niêm yết 8 chỉ số như NAS100, UK100, SPX500, US30, HK50, JPN225, tất cả các tài sản cơ sở này đều chạy trên hệ thống Orderbook, tạo thành rào cản sản phẩm khó sao chép.

Ngoài ra, hợp đồng vĩnh cửu ngoại hối và hàng hóa cũng đã được triển khai thực tế, mặc dù số lượng vẫn đang mở rộng, nhưng mô hình công nghệ, quản lý rủi ro và thanh khoản đã được xác minh. Trong đó, Gate đã hình thành khoảng cách khác biệt hoàn toàn độc lập trong hợp đồng vĩnh cửu TradFi hàng hóa, hiện đã triển khai giao dịch thực tế hợp đồng vĩnh cửu XTI (dầu thô WTI) và XBR (dầu thô Brent). Trong bối cảnh tình hình địa chính trị tiếp tục leo thang và biến động giá năng lượng mở rộng đáng kể vào năm 2026, việc đưa dầu thô - một hàng hóa cốt lõi - vào hệ thống hợp đồng vĩnh cửu Orderbook cho phép phòng ngừa rủi ro liên quan, giao dịch định hướng và phân bổ tài sản chéo lần đầu tiên được hoàn thành hiệu quả trong khuôn khổ phái sinh gốc tiền mã hóa, đồng thời cũng khuếch đại thêm lợi thế tiên phong của Gate trong đường đua hợp đồng vĩnh cửu TradFi.

2.2 So sánh mô-đun TradFi CFD — Chiến trường chính của đối thủ cạnh tranh

Trên mô-đun CFD TradFi, thị trường thể hiện một cấu trúc cạnh tranh hoàn toàn khác so với hợp đồng vĩnh cửu Orderbook. Đường đua này nhấn mạnh hơn vào "nhiều tài sản", mục tiêu cốt lõi là giảm ngưỡng, nhanh chóng tiếp nhận nhu cầu giao dịch của người dùng xuyên lĩnh vực. Hình thái sản phẩm chủ yếu là chế độ báo giá, sổ lệnh nông hoặc thậm chí không có sổ lệnh, trải nghiệm giao dịch gần hơn với nền tảng ngoại hối hoặc CFD truyền thống, phù hợp để đánh cược định hướng, nhưng không nhấn mạnh vào việc tham gia sâu hoặc giao dịch tần suất cao.

III. So sánh mô-đun TradFi CFD của các sàn giao dịch tiền mã hóa chính thống

Lưu ý về phạm vi thống kê: Chỉ thống kê mô-đun báo giá TradFi / CFD độc lập tồn tại trên sàn giao dịch, không bao gồm sản phẩm hợp đồng vĩnh cửu.

Trong khuôn khổ này, các CEX chính thống khác đã bao phủ nhóm người dùng rộng hơn thông qua số lượng lớn cổ phiếu, ngoại hối và chỉ số; ngược lại, mặc dù Gate cũng cung cấp một số sản phẩm CFD cổ phiếu với quy mô nhất định, nhưng việc đầu tư nguồn lực tương đối dè dặt. Xét về số lượng, mô-đun CFD của Gate đã bao phủ 69 cổ phiếu, 17 chỉ số, 47 cặp giao dịch ngoại hối, và bổ sung một số ít loại kim loại và hàng hóa, tổng thể có tính hoàn thiện cơ bản, nhưng đóng vai trò bổ sung nhiều hơn, chứ không phải là hướng phát triển cốt lõi của nền tảng.

Nhìn chung, đối với Gate, lợi thế không nằm ở việc liệt kê bao nhiêu tài sản cơ sở TradFi, mà ở việc liệu những tài sản này có thực sự có thể được giao dịch giống như tài sản tiền mã hóa hay không, ví dụ, có sổ lệnh thực, có sự phát hiện giá liên tục, có thể đặt lệnh chờ, có thể tạo lập thị trường, và cũng có thể được sử dụng trực tiếp bởi các chiến lược định lượng và API. Chính cách tiếp cận coi tài sản TradFi như phái sinh gốc tiền mã hóa này đã tạo ra khoảng cách giữa Gate và các nền tảng khác ở cấp độ hợp đồng vĩnh cửu.

3. Sự thật khách quan và sự khác biệt trải nghiệm người dùng (Phân tích định tính)

Ngoài thống kê số lượng, vận hành sản phẩm, trải nghiệm người dùng và cấu trúc