Cách mạng "Ba động cơ" của Sui DeFi: Làm thế nào năng lực mới, tài sản mới và kế hoạch mới xây dựng tương lai tài chính trên chuỗi?

Original | Odaily (@OdailyChina)

Author | Qin Xiaofeng (@QinXiaofeng 888 )

Lời mở đầu: "Thuyết Tiến hóa" của Sui DeFi

Trong thế giới blockchain, mỗi bước nhảy vọt công nghệ đều đi kèm với sự tái cấu trúc sâu sắc của hệ sinh thái.

Khi các thành viên cốt lõi của đội stablecoin Meta bước vào xây dựng một blockchain hiệu suất cao, họ đã tạo ra một trong những hệ sinh thái sôi động nhất trong lĩnh vực tiền điện tử. Từ cơ sở hạ tầng nền tảng đến hệ sinh thái DeFi hỗ trợ khối lượng giao dịch trên chuỗi hơn 170 tỷ USD, Sui đã hoàn thành một cuộc tiến hóa hoàn hảo.

Nhưng đằng sau sự tăng trưởng, một câu hỏi then chốt vẫn luôn tồn tại: Khi hoạt động hệ sinh thái tăng tốc, làm thế nào thanh khoản trên Sui có thể phát triển bền vững để trở nên hiệu quả về vốn và năng động hơn? Bước tiếp theo của Sui DeFi là gì?

Câu trả lời đang bắt đầu hình thành. Đầu năm 2026, Sui DeFi bước vào giai đoạn tăng trưởng mới được thúc đẩy bởi ba yếu tố cốt lõi: "Năng lực mới, Tài sản mới, Kế hoạch mới": DeepBook Margin tái cấu trúc kiến trúc nền tảng, eSui Dollar bơm thanh khoản cấp tổ chức, và chương trình Moonshots cung cấp động lực cho đổi mới liên tục. Cả ba phối hợp cùng nhau, biến thanh khoản của Sui từ "bể tĩnh" thành một "cỗ máy thanh khoản tự duy trì" thực sự — tự củng cố thông qua các nguyên thủy chia sẻ, tài sản có thể kết hợp và tăng tốc hệ sinh thái.

I. Năng lực mới: DeepBook Margin, đặt nền móng "tầng tài chính" cho Sui

(1) Sự biến đổi chất lượng từ "Công cụ giao dịch" thành "Lớp Tài chính"

Theo nghĩa truyền thống, với vai trò là sổ lệnh trung tâm của hệ sinh thái Sui, chức năng chính của DeepBook là cung cấp dịch vụ khớp lệnh hiệu quả, minh bạch cho giao dịch giao ngay. Thành công của nó là không thể nghi ngờ — với tư cách là cơ sở hạ tầng vô hình, DeepBook đã cung cấp nền tảng vững chắc cho toàn bộ ngăn xếp giao dịch của hệ sinh thái, xử lý tích lũy hơn 170 tỷ USD khối lượng giao dịch trên chuỗi.

Nhưng việc ra mắt DeepBook Margin đánh dấu sự nâng cấp cơ sở hạ tầng này từ một "công cụ giao dịch" đơn thuần lên thành một "lớp tài chính" hoàn chỉnh. Sự biến đổi chất lượng này thể hiện ở việc mở rộng cơ bản năng lực cốt lõi của nó: DeepBook không còn chỉ là một sổ lệnh giao ngay, mà thông qua cơ sở hạ tầng chia sẻ, cho phép bất kỳ ứng dụng nào cũng có thể nhúng gốc logic ký quỹ, phần thưởng và thanh lý.

Ý nghĩa sâu xa của sự chuyển đổi này là nó cung cấp một lực đẩy quan trọng cho sự phát triển mở rộng của toàn bộ hệ sinh thái Sui. Như đội ngũ DeepBook nhấn mạnh, "Thanh khoản trên Sui chuyển từ các bể tĩnh sang một hệ thống năng động hỗ trợ cho vay, quản lý rủi ro và thực thi". Mô hình quản lý thanh khoản động này không chỉ nâng cao hiệu quả sử dụng vốn mà còn đặt nền tảng vững chắc cho sự đổi mới các sản phẩm tài chính phức tạp.

Quan trọng hơn, DeepBook Margin áp dụng triết lý thiết kế "cơ sở hạ tầng như một dịch vụ". Bất kỳ nhóm phát triển nào cũng có thể tận dụng trực tiếp cơ sở hạ tầng tài chính chia sẻ này mà không cần xây dựng từ đầu các cơ chế giao dịch ký quỹ, kiểm soát rủi ro và thanh lý phức tạp. Lợi thế của mô hình này là rõ ràng: Các nhà phát triển có thể tập trung nhiều hơn vào việc tối ưu hóa trải nghiệm sản phẩm và logic kinh doanh, trong khi người dùng có thể tận hưởng các dịch vụ thanh khoản thống nhất và sâu sắc hơn.

(2) Sức mạnh của cơ sở hạ tầng: Được tạo ra cho các nhà giao dịch khối lượng lớn

Từ góc độ kiến trúc kỹ thuật, bản nâng cấp DeepBook Margin trực tiếp đáp ứng các yêu cầu cốt lõi của các nhà giao dịch khối lượng lớn đối với cơ sở hạ tầng tài chính hiệu suất cao. Trong môi trường DeFi truyền thống, thanh khoản thường bị phân tán trong các giao thức độc lập, điều này không chỉ dẫn đến việc phát hiện giá kém hiệu quả mà còn hạn chế độ sâu thực thi cho các giao dịch lớn.

DeepBook Margin giải quyết triệt để vấn đề này thông qua thiết kế bể thanh khoản thống nhất. Tất cả các giao dịch ký quỹ được khớp thông qua cùng một công cụ thực thi chia sẻ, nghĩa là người dùng có thể hưởng lợi từ thanh khoản thống nhất và việc thực thi chặt chẽ hơn. Đối với các nhà giao dịch khối lượng lớn tìm kiếm mức giá thực thi tối ưu, độ sâu sổ lệnh lớn hơn và chênh lệch giá mua/bán hẹp hơn mà thanh khoản thống nhất mang lại có giá trị không thể thay thế.

Xét về các chỉ số hiệu suất, lợi thế kiến trúc nền tảng của Sui được thể hiện đầy đủ trong DeepBook Margin. Nhờ môi trường hiệu suất cao của Sui, hệ thống này không chỉ có công cụ thanh lý thời gian thực mà còn hỗ trợ các tính năng nâng cao như bể ký quỹ độc lập, từ đó đảm bảo tính an toàn và hiệu quả cho các giao dịch quy mô lớn. Lợi thế hiệu suất này đặc biệt quan trọng đối với người dùng cấp tổ chức — họ cần không chỉ các công cụ tài chính đầy đủ chức năng mà còn cần cơ sở hạ tầng ổn định có thể chịu tải các giao dịch lớn.

Điều đáng nhấn mạnh đặc biệt là cơ chế giao dịch ký quỹ của DeepBook Margin cung cấp cho các nhà giao dịch nâng cao tác dụng đòn bẩy lớn hơn và tính linh hoạt hoạt động cao hơn. Thông qua các bể ký quỹ biệt lập và cơ chế phí linh hoạt, các nhà giao dịch có thể quản lý rủi ro phơi nhiễm chính xác hơn, đồng thời đạt được tỷ lệ sử dụng vốn cao hơn. Việc tích hợp gốc các tính năng nâng cao này mang lại cho Sui lợi thế cạnh tranh rõ ràng trong việc thu hút các nhà giao dịch chuyên nghiệp và vốn tổ chức.

(3) Năng lực làm nền tảng: Ý nghĩa chiến lược của tầng tài chính có thể lập trình

Từ góc nhìn chiến lược rộng hơn, việc ra mắt DeepBook Margin xây dựng cho Sui một tầng tài chính thực sự "có thể lập trình". "Năng lực" này bản thân là một cơ sở hạ tầng kỹ thuật trung lập, nhưng nó cung cấp không gian khả năng chưa từng có cho các ứng dụng và đổi mới ở tầng trên.

Giá trị của khả năng lập trình này nằm ở tiềm năng kết hợp của nó. Bất kỳ loại tài sản mới nào, một khi được phát hành trên Sui, đều có thể ngay lập tức có được các chức năng giao dịch đòn bẩy, cho vay và quản lý rủi ro hoàn chỉnh mà không cần xây dựng lại logic tài chính nền tảng. Điều này không chỉ làm giảm đáng kể ngưỡng khởi động cho các dự án mới mà còn cung cấp các khối xây dựng phong phú hơn cho các ứng dụng đổi mới.

Như minh chứng từ việc tích hợp gốc sắp được giới thiệu dưới đây giữa eSui Dollar và DeepBook Margin, khả năng kết hợp này không phải là một giả định lý thuyết mà là một lợi thế kiến trúc đã được xác minh trong ứng dụng thực tế. Khi các nguyên thủy tài chính và loại tài sản mới có thể tích hợp liền mạch với cơ sở hạ tầng hiện có, tốc độ và chất lượng đổi mới của toàn bộ hệ sinh thái sẽ được nâng cao đáng kể.

II. Tài sản mới: eSui Dollar dẫn đầu, bơm "nhiên liệu năng lượng cao" cho cỗ máy tài chính

(1) eSui Dollar: Không chỉ là stablecoin, mà còn là "tài sản có thể lập trình"

Trong quá trình phát triển của hệ sinh thái DeFi, stablecoin luôn đóng vai trò kép là "neo giá trị" và "phương tiện thanh khoản". Nhưng việc ra mắt eSui Dollar (suiUSDe) đã đẩy khái niệm stablecoin lên một chiều kích mới. Đồng đô la tổng hợp này, được phát hành hợp tác với Ethena Labs, không chỉ là một lựa chọn stablecoin khác trong hệ sinh thái Sui, mà còn là "tài sản có thể lập trình" thực sự đầu tiên.

Điểm khác biệt của eSui Dollar trước hết thể hiện ở việc tích hợp gốc của nó với DeepBook Margin. Là đồng đô la tổng hợp đầu tiên được tích hợp với DeepBook Margin, eSui Dollar có thể được sử dụng trực tiếp cho giao dịch ký quỹ, cho vay đòn bẩy và các quy trình làm việc DeFi phức tạp khác — đây là khả năng mà các stablecoin truyền thống không có.

Việc triển khai kỹ thuật tích hợp gốc này cho thấy tính tiên phong trong thiết kế kiến trúc của Sui. eSui Dollar không cần thông qua các lệnh gọi liên giao thức phức tạp để thực hiện chức năng đòn bẩy, mà trực tiếp có được năng lực tài chính hoàn chỉnh trong giao thức nền tảng. Thiết kế này không chỉ cải thiện hiệu quả thực thi mà còn giảm đáng kể rủi ro hợp đồng thông minh và chi phí Gas tiêu thụ.

Quan trọng hơn, việc ra mắt eSui Dollar xác minh giá trị thực tế của DeepBook Margin với tư cách là tầng tài chính có thể lập trình. Khi một loại tài sản mới có thể nhận được hỗ trợ giao dịch ký quỹ hoàn chỉnh ngay trong ngày đầu tiên ra mắt, điều này đánh dấu hệ sinh thái Sui đã có các đặc điểm cốt lõi của một cơ sở hạ tầng tài chính trưởng thành.

(2) "Toàn cảnh hệ sinh thái" của tài sản: Bao phủ từ tổ chức đến bán lẻ

Các trường hợp ứng dụng của eSui Dollar trong hệ sinh thái Sui thể hiện một phạm vi và độ sâu nhất định. Từ góc độ tích hợp kỹ thuật, chức năng giao dịch ký quỹ của eSui Dollar đã được triển khai trên nhiều dự án hệ sinh thái bao gồm Abyss, Cetus và Deeptrade, đồng thời các dự án khác cũng có thể nhanh chóng tích hợp hỗ trợ giao dịch DeepBook Margin, cung cấp nhiều lựa chọn hơn cho người tham gia, góp phần thúc đẩy sự phát triển của Sui DeFi.

Sự hỗ trợ rộng rãi của hệ sinh thái này không chỉ phản ánh khả năng tương thích kỹ thuật của eSui Dollar mà còn cho thấy mức độ trưởng thành của cơ chế hợp tác nội bộ trong hệ sinh thái Sui. C