Zuckerberg tái chiến stablecoin, nhưng thời đại đã thay đổi

Original | Odaily (@OdailyChina)

Author｜Azuma (@azuma_eth)

Zuckerberg sắp quay trở lại.

Báo cáo của CoinDesk sáng nay tiết lộ, nguồn tin cho biết Meta dự định tái xâm nhập vào lĩnh vực stablecoin vào cuối năm nay, công ty hiện đã gửi yêu cầu đề xuất sản phẩm cho các công ty bên thứ ba để giúp quản lý dịch vụ thanh toán dựa trên stablecoin.

Libra chết yểu

Đây không phải là lần đầu tiên Meta thử sức với stablecoin.

Ngay từ tháng 6/2019, Meta (khi đó còn gọi là Facebook) đã cùng Visa, Mastercard, PayPal, Uber và 27 công ty/tổ chức khác từ các lĩnh vực công nghệ, tài chính và tác động xã hội thành lập Hiệp hội Libra, với kế hoạch ra mắt đồng tiền kỹ thuật số toàn cầu Libra được hỗ trợ bởi một rổ tiền pháp định trên blockchain Libra.

Khi đó, khái niệm blockchain mới chỉ bắt đầu lọt vào tầm ngắm của dòng chính, stablecoin đã xuất hiện nhưng chưa hình thành quy mô. Thế giới truyền thống vẫn chủ yếu đứng ngoài quan sát thái độ đối với blockchain và stablecoin, nhưng Meta đã nhìn thấy tiềm năng tái cấu trúc hệ thống tài chính của chúng, trở thành gã khổng lồ công nghệ đầu tiên tự mình xuống sân, hy vọng tận dụng hệ sinh thái người dùng hàng tỷ của mình cùng thiết kế lặp lại của Libra để lật đổ hoàn toàn mạng lưới thanh toán toàn cầu, tái tạo một câu chuyện tăng trưởng ở "cấp độ cơ sở hạ tầng toàn cầu".

Đáng tiếc, khái niệm "tiền tệ siêu chủ quyền" của Libra đã vấp phải sự phản đối quyết liệt từ các ngân hàng trung ương và cơ quan quản lý tài chính các nước. Lấy lý do lo ngại chủ quyền tiền tệ bị suy yếu, đe dọa ổn định tài chính, làm trầm trọng thêm rủi ro AML/KYC, các nước lần lượt lên tiếng phản đối cứng rắn, Quốc hội Mỹ còn yêu cầu chính Zuckerberg nhiều lần tham dự điều trần - do Facebook năm đó chìm sâu trong bê bối rò rỉ dữ liệu Cambridge, Zuckerberg trong các phiên điều trần còn phải đối mặt với sự thù địch rõ ràng và cố ý, điều này về khách quan cũng làm tăng thêm độ khó vượt ải của Libra.

Dưới áp lực nặng nề, các đối tác sáng lập như Visa, Mastercard, PayPal lần lượt lên tiếng rút lui, Facebook buộc phải lựa chọn thu hẹp chiến lược - đổi tên Libra thành Diem, định vị cũng chuyển từ "đồng tiền kỹ thuật số mới" được hỗ trợ bởi một rổ tiền pháp định thành "stablecoin đô la Mỹ" đơn lẻ.

Nhưng chiến lược cầu sinh này đã không hiệu quả. Năm 2022, tài sản liên quan đến Diem bị Meta (khi đó đã đổi tên) bán đi, tuyên bố cuộc "cách mạng tiền kỹ thuật số toàn cầu" quá sớm này cuối cùng đi đến thất bại, Meta từ đó cũng rút khỏi cuộc đua stablecoin. Đáng chú ý, dự án Libra/Diem tuy kết thúc tại đây, nhưng đội ngũ nhân sự nguyên bản của dự án đã dựa trên thành quả phát triển ngôn ngữ Move của dự án để xây dựng các dự án Layer1 nổi tiếng hiện nay như Sui, Aptos - sự lan tỏa nhân tài và công nghệ mới là di sản thực sự mà Meta để lại cho ngành.

Nhìn lại lịch sử, chúng ta có thể dùng một câu để khái quát nguyên nhân chết yểu của Libra - một gã khổng lồ công nghệ sở hữu hàng tỷ người dùng, tại thời điểm khái niệm công nghệ mới chưa được nhận thức đầy đủ, đã chạm vào biên giới quyền lực của hệ thống tiền pháp định truyền thống một cách thiếu thận trọng, cuối cùng chết vì sự phản công mạnh mẽ của phe sau.

Tái xâm nhập stablecoin

Theo báo cáo của CoinDesk, kế hoạch tái xâm nhập đường đua stablecoin lần này của Meta không được công khai, nhưng nguồn tin tiết lộ, rút kinh nghiệm từ thất bại trước đây của Libra/Diem, Meta dự định tích hợp một nhà cung cấp bên thứ ba để giúp quản lý dịch vụ thanh toán dựa trên stablecoin và ra mắt một ví mới.

Nguồn tin này đề cập: "Họ muốn làm việc này, nhưng lại không muốn trực tiếp tham gia."

Bản thân câu nói này, đã tiết lộ sự chuyển hướng chiến lược cơ bản của Meta từng vấp ngã ở đây - từ "tự phát hành token, tự xây blockchain, tự làm hệ sinh thái", trở thành "tận dụng cơ sở hạ tầng, đứng trong khuôn khổ tuân thủ để làm phân phối front-end và tích hợp kịch bản".

Nguồn tin này còn tiết lộ, công ty fintech Stripe - đã mua lại nền tảng cơ sở hạ tầng thanh toán stablecoin Bridge vào năm ngoái, có thể là nhà cung cấp dịch vụ ứng viên cho Meta tái xâm nhập đường đua stablecoin. Stripe là đối tác lâu năm của Meta, CEO Patrick Collison của họ còn gia nhập hội đồng quản trị Meta vào tháng 4/2025.

Trong thư tổng kết năm 2025 được công bố hôm qua, Stripe từng tiết lộ quy mô thanh toán stablecoin của họ tăng gấp đôi so với cùng kỳ lên khoảng 4000 tỷ USD. Mặc dù thị trường tiền mã hóa cùng kỳ biểu hiện trầm lắng, nhưng cùng với sự mở rộng ứng dụng thế giới thực, việc sử dụng stablecoin đang dần phân hóa với chu kỳ giá tài sản mã hóa.

Ngài Zuckerberg, thời đại đã thay đổi!

Nếu năm 2019 vẫn là thời kỳ hoang dã của sự phát triển stablecoin, thì đến năm 2026, thị trường đã bước vào thời kỳ trật tự trưởng thành.

• Khi đó, stablecoin chỉ là phương tiện giao dịch nội bộ thế giới tiền mã hóa; ngày nay, stablecoin đã trở thành tầng cơ sở của thanh toán xuyên biên giới, giải quyết on-chain, thế chấp DeFi, ánh xạ tài sản thực.
• Khi đó, giới quản lý mơ hồ, sợ hãi, thù địch với khái niệm "stablecoin"; ngày nay, đạo luật GENIUS đã được thông qua, con đường phát hành tuân thủ dần rõ ràng, stablecoin đô la Mỹ thậm chí được coi là công cụ tăng cường vị thế quốc tế của đồng đô la.
• Khi đó, thế giới truyền thống luôn đứng từ xa quan sát; ngày nay, các gã khổng lồ tài chính và công nghệ đã lần lượt tham gia.

Các stablecoin gốc như USDT và USDC từ lâu đã xây dựng hào sâu vững chắc về quy mô và phân phối; các lực lượng truyền thống như BlackRock, Fidelity và các lực lượng công nghệ như PayPal, Stripe đều đã tham gia; đối thủ cạnh tranh trực tiếp của Meta về sản phẩm mạng xã hội X dự kiến sẽ sớm tích hợp trực tiếp dịch vụ giao dịch tiền mã hóa toàn diện hơn ở front-end.

Zuckerberg từng là "người đầu tiên sẵn sàng ăn cua" trong thế giới truyền thống, nhưng Libra năm đó đã chết vì lực cản của thể chế do bước đi quá lớn; giờ đây tái tham gia với tư thế thận trọng hơn, nhưng đã mất đi lợi thế tiên phong từ lâu.

Lần này, những gì Zuckerberg đối mặt không còn là một thị trường trống cần được định nghĩa, mà là một đường đua trưởng thành tương đối đông đúc, quy tắc dần rõ ràng, các gã khổng lồ san sát, danh tính của Meta cũng đã chuyển từ "người dẫn dắt câu chuyện" thành "người tham gia nghiệp vụ".

Với mạng lưới người dùng khổng lồ, Meta vẫn có lợi thế riêng về phân phối, tái tham gia chưa chắc đã thất bại lần nữa, nhưng đáng tiếc, dù thành công, cũng chắc chắn không thể thực hiện tầm nhìn vĩ đại năm xưa của Zuckerberg.