Bitcoin giảm sau cuộc họp tạm dừng của Fed, trong khi vàng thể hiện sức mạnh trong bối cảnh rủi ro gia tăng

Ngay trước cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vài giờ, tôi đã viết một bài viết có tiêu đề [Cách diễn giải tín hiệu cắt giảm lãi suất của Fed: Đọc hiểu cuộc họp FOMC tối nay thông qua dữ liệu thị trường], phân tích đơn giản về phạm vi và mức độ cắt giảm lãi suất.

Ở phần kết bài, tôi đưa ra kết luận rõ ràng là giảm giá, đồng thời, tôi thiết lập vị thế bán khống Bitcoin và vị thế mua vàng.

Bây giờ cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã kết thúc, phản ứng thị trường diễn ra đúng như dự đoán của chúng tôi. Hãy cùng phân tích kỹ lưỡng.

Nghị quyết cuộc họp mới nhất của Fed và bối cảnh chính sách lãi suất

Quyết định từ cuộc họp gần đây nhất của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) phù hợp với kỳ vọng chung của thị trường, nhưng tác động của nó phức tạp hơn nhiều so với tưởng tượng. Các nhà hoạch định chính sách đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang mục tiêu trong khoảng 3.50% đến 3.75%, tiếp tục tạm dừng tăng lãi suất sau nhiều lần cắt giảm vào năm 2025. Mặc dù kết quả cuối cùng là điều đã được dự đoán, nhưng thông điệp mà nó truyền tải lại không hề trung lập.

Cuộc họp này thực tế đã xác nhận rằng Fed không chuẩn bị đẩy nhanh chính sách nới lỏng tiền tệ. Các quan chức nhấn mạnh rằng cần có bằng chứng liên tục và thuyết phục cho thấy lạm phát đang tiến triển ổn định về phía mục tiêu 2% trước khi điều chỉnh chính sách thêm. Do đó, các nhà đầu tư buộc phải đánh giá lại kỳ vọng trước đó ngày càng nghiêng về một chu kỳ cắt giảm lãi suất nhanh hơn và êm ái hơn.

Thời điểm của quyết định cũng rất quan trọng. Thị trường toàn cầu vốn đã ở trong tình trạng bất ổn cao, dữ liệu kinh tế mạnh mẽ của Mỹ làm giảm tính cấp thiết của các biện pháp kích thích, trong khi rủi ro tài khóa và địa chính trị vẫn tiếp tục tích tụ. Trong bối cảnh này, hành động tạm dừng của Fed truyền đi tín hiệu là thận trọng chứ không phải xoa dịu.

Cuộc họp báo của Chủ tịch Jerome Powell và tín hiệu chính sách từ Fed

Tại cuộc họp báo sau đó, Chủ tịch Jerome Powell tái khẳng định lập trường kiên nhẫn và kiềm chế. Ông cho biết nền kinh tế Mỹ vững mạnh, chỉ ra tăng trưởng kinh tế ổn định, thị trường lao động đang ổn định mà không có dấu hiệu xấu đi đột ngột. Đồng thời, Powell cũng thừa nhận tỷ lệ lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu và tiến triển trên các lĩnh vực là không đồng đều.

Đáng chú ý, Powell không đưa ra chỉ dẫn rõ ràng về thời điểm cắt giảm lãi suất trong tương lai. Ông nhấn mạnh, quyết định chính sách tiền tệ vẫn sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế, và nếu áp lực lạm phát vẫn tồn tại, ủy ban sẵn sàng duy trì lãi suất hiện tại trong thời gian dài hơn. Thị trường diễn giải việc thiếu cam kết định hướng tương lai này như một tín hiệu rằng chính sách nới lỏng sẽ không xuất hiện trong ngắn hạn.

Powell tái khẳng định, mục tiêu của Fed không phải là giá tài sản. Ông nhấn mạnh, trọng tâm của Fed vẫn là ổn định giá cả và việc làm đầy đủ. Mặc dù lập trường này phù hợp với nguyên tắc lâu dài của Fed, nhưng lúc này thị trường tài chính ngày càng phụ thuộc vào kỳ vọng về sự dồi dào thanh khoản.

Kỳ vọng lãi suất sau cuộc họp FOMC

Trước cuộc họp, thị trường kỳ hạn phản ánh kỳ vọng mạnh mẽ của thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong những tháng tới. Sau tuyên bố của Fed và bài phát biểu của Powell, những kỳ vọng này đã suy yếu đáng kể. Sự thay đổi này không loại bỏ khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai, nhưng đã nâng cao ngưỡng hành động.

Điều chỉnh này là rất quan trọng, bởi vì thị trường không chỉ phản ứng với các động thái chính sách mà còn phản ứng với những thay đổi trong kỳ vọng. Ngay cả khi không tăng lãi suất, tín hiệu tạm dừng tăng lãi suất kéo dài cũng sẽ thắt chặt điều kiện tài chính bằng cách hỗ trợ đồng đô la Mỹ, duy trì lợi suất thực ở mức cao và kìm hãm sự ưa thích rủi ro.

Trên thực tế, Fed đã củng cố quan điểm rằng tình trạng thanh khoản sẽ tiếp tục bị hạn chế trong ngắn hạn. Đối với các tài sản nhạy cảm với sự mở rộng tiền tệ, đây rõ ràng là một yếu tố bất lợi.

Phản ứng của giá vàng trước cuộc họp Fed và sự bất ổn kinh tế vĩ mô

Vàng trở thành một trong những tài sản hưởng lợi rõ rệt nhất sau cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Sau khi quyết định của cuộc họp được công bố, giá vàng tiếp tục tăng mạnh, phản ánh nhu cầu về tài sản trú ẩn an toàn một lần nữa tăng lên trong bối cảnh bất ổn chính sách.

Không giống như tài sản tăng trưởng hoặc đầu cơ, vàng không phụ thuộc vào đà mở rộng kinh tế hoặc tăng trưởng lợi nhuận. Vàng thường hoạt động tốt khi các nhà đầu tư tìm cách phòng ngừa rủi ro lạm phát, căng thẳng địa chính trị hoặc bất ổn chính sách. Giọng điệu thận trọng của Fed, mặc dù không công khai theo hướng diều hâu, nhưng lại làm gia tăng lo ngại rằng chính sách thắt chặt có thể kéo dài hơn dự kiến.

Ngoài ra, các yếu tố vĩ mô rộng hơn cũng làm tăng sức hấp dẫn của vàng. Cuộc tranh luận liên tục xung quanh tài trợ của chính phủ Mỹ và căng thẳng địa chính trị ngày càng gia tăng đã làm tăng nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống. Trong bối cảnh này, vai trò của vàng như một phương tiện lưu trữ giá trị một lần nữa được nổi bật.

Để nghiên cứu về vàng, vui lòng tham khảo bài viết tôi viết vào ngày 6 tháng 1 năm 2026. Sau khi viết bài, tôi cũng đã mua vàng vật chất và hợp đồng mua với đòn bẩy thấp.

Giá vàng, bạc và các kim loại quý khác tăng mạnh gần đây khiến một số nhà đầu tư do dự ở mức giá cao. Để biết khuyến nghị đầu tư tại các mức giá hiện tại, hãy theo dõi bài viết sắp tới của tôi.

Giá Bitcoin giảm sau nghị quyết của Fed

Phản ứng của Bitcoin hoàn toàn trái ngược với vàng. Trong vòng vài giờ sau khi nghị quyết của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) được công bố, giá Bitcoin đã giảm từ khoảng 89,631 USD xuống 88,649 USD, phản ánh tâm lý né tránh rủi ro không lớn nhưng rõ rệt trên thị trường.

Mặc dù động thái này không quá mạnh mẽ, nhưng nó có ý nghĩa quan trọng trong bối cảnh của nó. Bitcoin trước đó đã dao động trong một phạm vi mong manh, và tuyên bố của Fed đã loại bỏ chất xúc tác tiềm năng cho đợt tăng giá gần đây. Khi kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong thời gian tới giảm, ý chí của các nhà giao dịch trong việc duy trì các vị thế mua tích cực cũng suy yếu theo.

Phản ứng này làm nổi bật một thực tế lâu dài: mặc dù Bitcoin từ lâu đã được coi là công cụ phòng ngừa sự mất giá của tiền pháp định, nhưng trong thời kỳ bất ổn chính sách tiền tệ, nó vẫn hoạt động như một tài sản rủi ro nhạy cảm với thanh khoản. Khi triển vọng về chính sách nới lỏng trở nên ảm đạm, thị trường tiền điện tử thường phải đối mặt với áp lực ngắn hạn.

Tại sao vàng hoạt động tốt hơn Bitcoin sau cuộc họp FOMC?

Sự khác biệt giữa vàng và Bitcoin phản ánh sự khác biệt cấu trúc trong hành vi của nhà đầu tư. Vàng được coi rộng rãi là một tài sản phòng thủ, thường tăng giá khi niềm tin vào sự ổn định tiền tệ hoặc tài khóa suy yếu. Ngược lại, vị thế của Bitcoin phức tạp hơn, nằm giữa công cụ phòng ngừa rủi ro vĩ mô và tài sản đầu cơ.

Các nhà đầu tư tổ chức thường điều chỉnh phân bổ vàng như một phần của chiến lược quản lý rủi ro tổng thể. Tuy nhiên, phân bổ tiền điện tử lại mang tính chiến thuật hơn và nhạy cảm hơn với những thay đổi trong kỳ vọng thanh khoản ngắn hạn. Do đó, ngay cả khi Bitcoin đang củng cố hoặc giảm giá, vàng vẫn có thể tăng trong thời kỳ bất ổn thị trường.

Sự phân kỳ này không phủ nhận triển vọng phát triển dài hạn của Bitcoin, nhưng nó làm nổi bật tầm quan trọng của việc nắm bắt thời điểm vĩ mô. Trong ngắn hạn, điều kiện thanh khoản vẫn đóng vai trò chủ đạo đối với biến động giá của tiền điện tử.

Các rủi ro vĩ mô khác ngoài cuộc họp FOMC

Quyết định của FOMC không tồn tại một cách biệt lập. Một số yếu tố rủi ro khác đang hội tụ, gây thêm áp lực lên môi trường thị trường vốn đã mong manh.

Một mối lo ngại chính là khả năng chính phủ Mỹ đóng cửa. Các cuộc đàm phán tài khóa đang diễn ra làm tăng rủi ro gián đoạn tài trợ, điều này có thể làm suy yếu lòng tin của nhà đầu tư và làm trầm trọng thêm sự biến động trên thị trường tài chính.

Đồng thời, căng thẳng địa chính trị vẫn ở mức cao. Những diễn biến trong quan hệ Mỹ-Iran một lần nữa mang lại sự bất ổn cho thị trường năng lượng và bức tranh an ninh toàn cầu. Bất kỳ sự leo thang nào cũng có thể làm phức tạp thêm triển vọng lạm phát và kìm hãm kỳ vọng tăng trưởng kinh tế.

Những rủi ro đan xen này khiến thị trường dễ bị tổn thương hơn trước những bất ngờ tiêu cực và làm giảm khả năng chịu đựng đối với các vị thế đầu cơ.

Quản lý rủi ro và triển vọng thị trường sau FOMC

Tóm lại, cuộc họp gần đây nhất của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) một lần nữa truyền đi thông điệp thận trọng. Fed vẫn tập trung vào việc kiểm soát lạm phát, ngay cả khi điều đó có nghĩa là duy trì chính sách