Từ "người ngoài cuộc" đến ứng viên hàng đầu: Liệu chủ tịch Fed bất ngờ Rick Rieder có mở ra thị trường tăng giá khi cắt giảm lãi suất?

Tiêu đề gốc: "Rieder - Hai tuần trước 'không ai để ý', giờ đã là ứng viên Chủ tịch Fed mới 'có khả năng được đề cử nhất'"

Tác giả gốc: Triệu Dĩnh, Phố Wall Thấy

Rick Rieder (Rieder), một giám đốc điều hành của BlackRock, hai tuần trước còn bị coi là người ngoài cuộc, giờ đã trở thành ứng viên có khả năng cao nhất thay thế Chủ tịch đương nhiệm Powell trên các thị trường dự đoán. Với lập trường ủng hộ cắt giảm lãi suất và sự tập trung vào tác động thực tế của chính sách tiền tệ, ông đang trở thành ứng viên "Cô gái Vàng" trong mắt Trump - vừa ủng hộ giảm lãi suất, vừa không bị coi rộng rãi là mối đe dọa đối với tính độc lập của Fed.

Theo báo cáo của Barron's hôm thứ Ba, Trump sau cuộc phỏng vấn Rieder vào đầu tháng này đã mô tả ông là "rất ấn tượng". Giống như Trump, Rieder đã nói rõ rằng lãi suất nên thấp hơn. Sự tập trung của ông vào tác động thực tế của chính sách tiền tệ, đặc biệt trong các lĩnh vực như thị trường nhà ở, rất phù hợp với trọng tâm về khả năng chi trả của chính quyền Trump.

Theo dữ liệu từ Polymarket, tính đến chiều thứ Hai, xác suất Rieder được đề cử là 43.5%, dẫn trước cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh (29%), Thống đốc Fed đương nhiệm Christopher Waller (9.2%) và Giám đốc Ủy ban Kinh tế Quốc gia Kevin Hassett (7.2%). Việc Trump nhiều lần ám chỉ muốn giữ Hassett ở lại vị trí hiện tại tại Nhà Trắng có thể đã thu hẹp phạm vi ứng viên.

Nhiệm kỳ Chủ tịch của Powell sẽ kết thúc vào giữa tháng Năm. Phát ngôn viên Nhà Trắng Kush Desai cho biết, bất kỳ báo cáo nào về quá trình đề cử Chủ tịch Fed trước khi Trump chính thức công bố đều là "suy đoán vô nghĩa". Ứng viên được đề cử phải được Thượng viện xác nhận.

Lập trường chính sách: Coi trọng thay đổi năng suất, nghi ngờ dữ liệu trễ

Quan điểm cốt lõi của Rieder là Fed phụ thuộc quá nhiều vào dữ liệu lạm phát phản ánh tình hình quá khứ, trong khi không chú ý đủ đến những thay đổi của nền kinh tế. Ông cho rằng, sự gia tăng năng suất từ trí tuệ nhân tạo, tự động hóa và hậu cần đang định hình lại nền kinh tế và thị trường lao động, nhưng các chỉ số truyền thống bắt kịp những thay đổi này quá chậm. Theo ông, tác động của quyết định chính sách đối với nền kinh tế có độ trễ dài.

Các nhà phân tích tại BNP Paribas chỉ ra rằng, Rieder đồng ý với mục tiêu lạm phát hàng năm 2% của Fed và cách thức truyền thông của họ, nhưng có triển vọng kinh tế vượt ra ngoài sự đồng thuận chung. Ông coi trọng quy mô và tính bền vững của việc tăng năng suất, cũng như tác động của các yếu tố này đối với tăng trưởng, lạm phát và thị trường lao động, hơn so với các quan chức Fed hiện tại.

Darius Dale, người sáng lập tổ chức nghiên cứu độc lập 42 Macro, cho biết dữ liệu lạm phát thường đạt đỉnh vào cuối chu kỳ kinh doanh, và các quyết định chính sách dựa trên những dữ liệu này đến quá chậm. Dale cho rằng Rieder hiểu được quy mô của sự chuyển đổi năng suất đang diễn ra, cũng như áp lực mà lãi suất cao gây ra đối với tính di động của nhà ở và lao động. "Ủy ban sẽ thể hiện đặc điểm cá nhân của Chủ tịch," Dale nói, "vào thời điểm có những thay đổi cấu trúc, bạn cần một người hiểu thị trường và nền kinh tế đang đi đâu."

Thị trường nhà ở trở thành trọng tâm chính sách

Vấn đề nhà ở là trọng tâm trong các phát biểu công khai của Rieder. Lãi suất thế chấp vẫn ở mức cao, hoạt động nhà ở đã chậm lại đáng kể kể từ khi Fed bắt đầu tăng lãi suất vào năm 2022, khả năng chi trả xấu đi, mặc dù đã cải thiện đôi chút trong vài tháng gần đây. Rieder cho biết, lãi suất cao làm giảm tỷ lệ luân chuyển nhà ở, hạn chế tính di động của lao động và làm chậm hoạt động xây dựng. Những động thái này ảnh hưởng đến cả việc làm và giá cả.

Trump đã đặt việc giảm lãi suất thế chấp làm ưu tiên, và sự nhấn mạnh của Rieder vào nhà ở hoàn toàn phù hợp với chương trình nghị sự này. Lập trường này có sức hấp dẫn rõ ràng đối với Nhà Trắng.

Rieder cũng thường xuyên nói về bất bình đẳng và tác động phân phối của chính sách tiền tệ. Trong một cuộc phỏng vấn với Wall Street Journal năm 2024, ông nói rằng lãi suất cao ảnh hưởng nhiều nhất đến người đi vay, người thuê nhà và các gia đình trẻ, trong khi có lợi cho người tiết kiệm. Ông nói, chi phí vay cao có tác động có hại đến người tiêu dùng thu nhập thấp, nhưng không mang lại lợi ích rõ ràng về mặt lạm phát.

Một số đảng viên Dân chủ từ lâu đã cho rằng việc Fed tăng lãi suất ảnh hưởng nặng nề nhất đến các hộ gia đình thu nhập thấp. Nhận xét của Rieder lặp lại mối quan ngại này, đồng thời vẫn nằm trong khuôn khổ hiện có của Fed.

Con đường từ Phố Wall đến Washington

Rieder gia nhập BlackRock vào năm 2009 trong thời kỳ biến động thị trường tín dụng. Khi đó, BlackRock đã mua lại quỹ phòng hộ 1.5 tỷ USD R3 Capital Management do ông sáng lập. Trước đó, Rieder là một giám đốc điều hành nổi tiếng tại Lehman Brothers. Lehman đã bán cổ phần của mình tại R3 Capital khi sụp đổ trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008-09, và BlackRock mua lại quỹ này để mở rộng đội ngũ quản lý danh mục đầu tư thu nhập cố định của mình.

Thương vụ này đã mang lại kết quả. Gần 20 năm sau, quy mô tài sản đã tăng trưởng đáng kể. Giám đốc điều hành BlackRock Larry Fink trong cuộc gọi báo cáo tài chính tháng này đã chỉ ra rằng các quỹ thu nhập cố định quản lý chủ động do Rieder lãnh đạo đã dẫn đầu dòng tiền vào tất cả các quỹ ETF giao dịch trên nền tảng quản lý chủ động vào năm 2025.

Nhiều giám đốc điều hành BlackRock đã di chuyển giữa Phố Wall và Washington. Cựu Tổng thống Biden đã bổ nhiệm cựu Chánh văn phòng của Fink, Wally Adeyemo, làm Thứ trưởng Bộ Tài chính. Cựu Trưởng bộ phận Đầu tư Bền vững của BlackRock Brian Deese từng là Giám đốc Ủy ban Kinh tế Quốc gia của Biden, trong khi cựu Chiến lược gia Đầu tư Trưởng của công ty Mike Pyle từng cố vấn cho cựu Phó Tổng thống Harris trước khi trở lại BlackRock.

Việc đề cử Rieder sẽ mở rộng mô hình này sang chính quyền Cộng hòa. Điều này cũng sẽ làm dấy lên những câu hỏi thường gặp về xung đột lợi ích. Sự nghiệp của Rieder phụ thuộc vào các canh bạc liên quan đến lãi suất và các lực lượng kinh tế vĩ mô, mà một phần được thúc đẩy bởi ngân hàng trung ương. Các quan chức trong chính quyền Trump trước đây đã tích lũy tài sản trong lĩnh vực tài chính, như Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick và Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent, cũng phải đối mặt với sự giám sát tương tự.

Rieder không phải là người mới đối với Fed. Ông từng phục vụ trong Ủy ban Tư vấn Đầu tư Thị trường Tài chính của Fed, cơ quan cung cấp góc nhìn bên ngoài cho các nhà hoạch định chính sách.

Không gian cho sự chuyển hướng chính sách vẫn còn nghi vấn

Mặc dù quan điểm của Rieder thu hút sự chú ý, chính sách của Fed vẫn chịu ảnh hưởng sâu sắc từ đợt tăng lạm phát thời kỳ đại dịch. Các nhà hoạch định chính sách vẫn nhấn mạnh rủi ro của việc nới lỏng chính sách quá sớm. Các nhà phân tích tại BNP Paribas cảnh báo rằng, quan điểm về lạm phát trong nội bộ Fed đã ăn sâu, có thể hạn chế không gian cho sự chuyển hướng chính sách dưới sự lãnh đạo của bất kỳ chủ tịch nào.

Warsh vẫn là đối thủ cạnh tranh mạnh, nhưng ông ủng hộ cải cách nội bộ Fed, điều này đã gây lo ngại cho một số quan chức hiện tại và cựu quan chức. Đôi khi ông coi nhẹ tầm quan trọng của phản ứng thị trường đối với các quyết định chính sách. Ngược lại, quan điểm của Rieder có thể phù hợp hơn với kỳ vọng của Trump.

Sự trỗi dậy nhanh chóng của Rieder cũng phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng đến cách chính sách tiền tệ đan xen với nhà ở, lao động và năng suất tại thời điểm lãi suất vẫn cao và tín hiệu kinh tế ngày càng khó giải mã. Điều này đã đưa ông nhanh chóng từ rìa cuộc trò chuyện vào trung tâm, và có thể đưa ông vào vị trí của Powell vào tháng Năm.

Liên kết bài viết gốc