Sau khi chạm mốc 94.000 USD, BTC vẫn giữ vững ở mức 90.000, tiếp tục đối mặt với thử thách về mức độ chấp nhận rủi ro (01.05~01.11)

Thông tin, quan điểm và đánh giá về thị trường, dự án, loại tiền điện tử, v.v. được đề cập trong báo cáo này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.

Tuần này, BTC mở cửa ở mức 91,499.04 USD và đóng cửa ở 90,872.01 USD, giảm 0.68%, biên độ dao động 6.15%, khối lượng giao dịch tăng lên đáng kể so với tuần trước.

Như đã đề cập trong các báo cáo trước, BTC một lần nữa thử thách mức 94,000 USD trong tuần này, động lực đến từ sự cải thiện liên tục trong thanh khoản của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và kỳ vọng "hạ cánh mềm" từ dữ liệu việc làm Mỹ phù hợp với dự báo.

Tuy nhiên, do không có hy vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 1, tâm lý chấp nhận rủi ro của vốn trong thị trường tiếp tục xấu đi. Sau khi tăng lên mức kháng cự 94,000 USD, nhóm ETF BTC và các nhà đầu tư dài hạn đã tăng cường bán ra, khiến đợt phục hồi thất bại và buộc phải rút lui một lần nữa về phòng thủ quanh mức 90,000 USD.

Hiện tại, BTC và thị trường tiền điện tử vẫn đang trong tình thế khó khăn: lực mua có đỡ nhưng không đẩy giá lên, trong khi lực bán lại tăng cường khi giá lên cao. Chỉ khi có tâm lý mua mới, hoặc sự cải thiện chung trong tâm lý chấp nhận rủi ro, BTC mới có thể phá vỡ áp lực ở mức 94,000 USD và mở rộng thêm không gian phục hồi.

Về mặt chỉ báo kỹ thuật, BTC đang trong xu hướng thuận lợi với đáy điều chỉnh ngày càng được nâng cao, đường trung bình động 60 ngày (MA60) cũng có dấu hiệu củng cố. Nếu không có cú sốc tiêu cực từ bên ngoài, giá có thể xuyên thủng mức 94,000 USD trong ngắn hạn và thử thách mức 95,000 USD mà đường trung bình động 90 ngày (MA90) chỉ ra.

Chính sách, Tài chính Vĩ mô và Dữ liệu Kinh tế

Xét đến việc chính phủ ngừng hoạt động, dữ liệu kinh tế hàng tháng của Mỹ được công bố tuần này là loạt đầu tiên kể từ khi dữ liệu trở lại bình thường, do đó rất quan trọng, nhưng kết quả cuối cùng không vượt quá kỳ vọng của thị trường.

Vào ngày 8 tháng 1, dữ liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp lần đầu cho thấy số người nộp đơn trong tuần là 208,000, thấp hơn một chút so với dự báo và giá trị trước đó. Điều này có lợi nhẹ cho tài sản rủi ro, nhưng phù hợp với kỳ vọng "hạ cánh mềm", ngược lại cho thấy nền kinh tế có sức chống chịu khá mạnh.

Vào ngày 9 tháng 1, dân số có việc làm phi nông nghiệp điều chỉnh theo mùa của Mỹ tháng 12 được công bố là 50,000, thấp hơn mức dự báo 60,000 và giá trị trước đó 56,000, nhưng tỷ lệ thất nghiệp chỉ là 4.4%, thấp hơn một chút so với mức dự báo 4.5%. Trong khi đó, tăng trưởng tiền lương theo giờ là 3.8%, cao hơn mức dự báo 3.6%. Dữ liệu việc làm có vẻ "mâu thuẫn" này cho thấy mức độ khủng hoảng của thị trường lao động thấp hơn dự kiến, điều này khiến xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 1 được hiển thị bởi FedWatch giảm xuống mức một chữ số.

Dữ liệu tuần này củng cố sự đồng thuận này - nền kinh tế đang hạ cánh mềm, việc làm đang nguội dần nhưng không quá tệ. Thị trường chứng khoán Mỹ, chiến trường chính của vốn toàn cầu, tiếp tục mạnh mẽ, cả S&P 500 và Chỉ số Dow Jones đều lập kỷ lục mới, Nasdaq bị nghi ngờ do đầu tư quá lớn vào AI cũng tăng 1.88%, tiến gần mức cao lịch sử trước đó. Có dấu hiệu vốn đang chuyển dịch từ cổ phiếu công nghệ sang cổ phiếu tiêu dùng, cổ phiếu giá trị và cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ.

Trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đóng cửa ở mức 4.173%, lợi suất thực tế cao tới 1.91%, điều này vẫn tạo ra áp lực lớn lên các tài sản có thời gian đáo hạn dài như cổ phiếu công nghệ và BTC.

Thị trường Tiền điện tử

Thanh khoản vĩ mô đang được cải thiện, nhưng chưa đến mức dồi dào, các tài sản rủi ro cao vẫn bị áp chế. Ngay cả cổ phiếu công nghệ AI còn bị áp chế, BTC càng không phải ngoại lệ.

Ở cấp độ vốn, có thể thấy vốn theo chu kỳ và vốn ngắn hạn vẫn đang thoát ra khi giá lên cao, trong khi vốn phân bổ dài hạn thì tiếp quản ở mức thấp, hiện đang ở trạng thái cân bằng mong manh.

Tuần này, khi giá phục hồi lên mức cao trước đó, làn sóng bán ra lại xuất hiện trước khi các dữ liệu kinh tế và việc làm quan trọng được công bố.

Thống kê bán ra của nhóm ngắn hạn và dài hạn trên sàn giao dịch tập trung (Ngày)

Loại bán ra do tâm lý chấp nhận rủi ro này gây ra không có tính phá hủy liên tục và quy mô hiện đang giảm dần theo từng cấp độ. Việc bán ra liên tục của nhóm nắm giữ dài hạn vẫn là mối đe dọa lớn nhất đối với thị trường tiền điện tử trong trung hạn.

Thống kê thay đổi nắm giữ của nhóm dài hạn (Ngày)

Mức độ giảm nắm giữ liên tục của nhóm dài hạn đã suy yếu vào tuần trước, nhưng vẫn tiếp tục, điều này cũng khiến BTC chuyển sang giảm sau khi phục hồi lên 94,000 USD.

Khía cạnh vốn cũng xác nhận điều này. Dòng tiền vào lớn nhất xảy ra vào ngày 5 tháng 1, sau đó liên tục chảy ra, khiến cả tuần ghi nhận dòng tiền ròng âm, trong đó ETF BTC là 647 triệu USD, stablecoin là 539 triệu USD.

Thống kê dòng tiền vào/ra thị trường tiền điện tử (Tuần)

Tuần trước, trên các sàn giao dịch tập trung, quy mô dòng tiền ròng ra gần 25,000 BTC. Lực lượng hỗ trợ thị trường vẫn đến từ "nhóm cá voi và cá mập", trong tuần qua, lượng nắm giữ của họ tiếp tục tăng. Tuy nhiên, nhóm này hiện đang áp dụng chiến lược "đỡ nhưng không đẩy", chỉ tích lũy ở mức thấp, tuyệt đối không tạo ra lực mua đi lên.

Chỉ báo Chu kỳ

Theo eMerge Engine, chỉ số EMC BTC Cycle Metrics là 0, bước vào "giai đoạn suy giảm" (thị trường gấu).

Về Chúng Tôi

EMC Labs (Phòng thí nghiệm Xuất hiện) được thành lập vào tháng 4 năm 2023 bởi các nhà đầu tư tài sản tiền điện tử và nhà khoa học dữ liệu. Chuyên về nghiên cứu ngành công nghiệp blockchain và đầu tư thị trường thứ cấp Crypto, lấy tính tiên phong ngành, sự sâu sắc và khai thác dữ liệu làm năng lực cốt lõi, cam kết tham gia vào ngành công nghiệp blockchain đang phát triển mạnh mẽ thông qua nghiên cứu và đầu tư, thúc đẩy blockchain và tài sản tiền điện tử mang lại phúc lợi cho nhân loại.

Để biết thêm thông tin, vui lòng truy cập: https://www.emc.fund