Báo cáo thường niên CoinEx 2025: Chu kỳ bốn năm đã kết thúc – Kỷ nguyên tiền điện tử do các tổ chức dẫn dắt sẽ đi về đâu?

Tóm tắt chính (Ngắn gọn)

Báo cáo thường niên năm 2025 của CoinEx chỉ ra rằng thị trường tiền điện tử đang trải qua một sự chuyển đổi cấu trúc sâu sắc . Chu kỳ "giảm một nửa bốn năm" truyền thống đang dần tan rã do sự tham gia liên tục của vốn đầu tư tổ chức .

Quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã biến BTC thành một phần của phân bổ tài sản tiêu chuẩn hóa**, chuyển đổi nó từ một tài sản đầu cơ có tính biến động cao thành một tài sản có thuộc tính dự trữ vĩ mô.

Báo cáo này phân tích một cách có hệ thống sự chuyển đổi của thị trường từ "thị trường do nhà đầu tư cá nhân đầu cơ" sang "thị trường do các tổ chức chi phối" và trả lời sáu câu hỏi quan trọng liên quan đến phân bổ tài sản vào năm 2026 .

Dự báo cơ bản của CoinEx cho thấy Bitcoin có thể đạt 180.000 đô la vào năm 2026. Tuy nhiên, họ cũng chỉ rõ rằng kỷ nguyên của các altcoin đã kết thúc — thanh khoản trong tương lai sẽ chỉ chảy vào những "đồng tiền điện tử hàng đầu" có sức sống bền bỉ và mô hình kinh doanh rõ ràng.

Các nhà đầu tư cá nhân phải áp dụng **"Chiến lược song hành":**

Một mặt, nó tập trung vào BTC, ETH và các sản phẩm sinh lời tuân thủ quy định, tận dụng nguồn vốn từ các tổ chức; mặt khác, nó tìm kiếm lợi nhuận vượt trội (Alpha) trong các phân khúc nhỏ hơn trên chuỗi khối mà chưa được các tổ chức bao phủ đầy đủ.

DeFi đã bước vào một giai đoạn mới tập trung vào lợi nhuận , với trọng tâm chuyển sang các giao thức như Fee Switch, sử dụng cơ chế chia sẻ lợi nhuận dựa trên vốn chủ sở hữu.

Trong lĩnh vực AI × Crypto, lợi thế bền vững thực sự không nằm ở việc "mua tiền điện tử AI", mà ở việc sử dụng các công cụ AI —thông qua AI Agents và "Vibe Coding"—để nâng cấp các nhà đầu tư cá nhân thành "những cá nhân xuất chúng" với khả năng tận dụng năng suất cao.

Thị trường năm 2026 sẽ ưu tiên những dòng tiền nhất định, việc áp dụng có cấu trúc và tận dụng công nghệ , thay vì chỉ đơn thuần đặt cược vào sự biến động.

I. Đánh giá thị trường: Thị trường tiền điện tử nói chung đang hướng đến đâu?

Chu kỳ bốn năm đang trải qua sự sụp đổ về cấu trúc.

Chu kỳ "giảm một nửa sau bốn năm" được chứng minh là hiệu quả rộng rãi đang thất bại.

Trong lịch sử, các sự kiện giảm một nửa thường bị chi phối bởi tâm lý nhà đầu tư cá nhân, dẫn đến những đợt tăng giá mạnh mẽ rồi sau đó là những đợt giảm sâu. Tuy nhiên, vào năm 2025, Bitcoin đã giảm xuống dưới 90.000 đô la sau khi tiến gần đến 125.000 đô la vào tháng 10, mà không trải qua quá nhiều hoạt động đầu cơ hay cuồng nhiệt.

Việc chốt lời và kiềm chế cảm xúc cho thấy cú sốc nguồn cung từ sự kiện giảm một nửa đang có tác động giảm dần trước sự tăng trưởng liên tục của nhu cầu.

Lý do cơ bản nằm ở sự gia tăng đáng kể khả năng hấp thụ vốn của các tổ chức . Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản được quản lý (AUM) của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã vượt quá 150 tỷ đô la Mỹ , với các nguồn tài trợ bao gồm các tập đoàn, chính phủ, quỹ tài trợ, quỹ hưu trí và quỹ đầu tư quốc gia.

Hành vi của Bitcoin đang chuyển dịch theo hướng trở thành một "loại tài sản dự trữ mới" thay vì một loại tài sản bong bóng.

Tính thanh khoản toàn cầu vẫn là biến số cơ bản, nhưng tác động cận biên của nó đang giảm dần.

Nguồn thanh khoản toàn cầu sẽ chỉ hỗ trợ hạn chế trong năm 2026.

Thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất từ 50-75 điểm cơ bản , trong khi Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBC) vẫn thận trọng, còn Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) đang dần bình thường hóa chính sách tiền tệ.

Kể từ khi ETF ra mắt vào năm 2024, mối tương quan giữa Bitcoin và M2 đã suy yếu đáng kể.

Tính thanh khoản đóng vai trò như một "mức sàn", nhưng động lực thực sự thúc đẩy sự tăng trưởng sẽ là dòng vốn đầu tư từ các tổ chức và sự tiến bộ trong quy định .

Năm 2026 có thể chứng kiến mức cao kỷ lục, nhưng "mùa bắt chước" sẽ không quay trở lại.

CoinEx có quan điểm lạc quan thận trọng về thị trường, dự đoán rằng Bitcoin có thể đạt mức 180.000 đô la vào năm 2026, được thúc đẩy bởi sự hỗ trợ chính sách và nhu cầu từ các tổ chức.

Việc giảm 20-30% vẫn có thể xảy ra do các yếu tố kinh tế vĩ mô hoặc địa chính trị, nhưng xác suất xảy ra sự sụt giảm mạnh 70-80% như thường lệ là cực kỳ thấp . Kịch bản cơ bản là tăng gấp đôi so với mức hiện tại.

Tuy nhiên, hiện tượng giá altcoin tăng vọt trên diện rộng sẽ không còn xảy ra nữa.

Sự mệt mỏi của nhà đầu tư cá nhân, tính thanh khoản phân tán và vòng đời dự án ngắn ngủi đồng nghĩa với việc nguồn vốn sẽ chỉ được rót vào một cách chọn lọc vào những dự án thực sự được chấp nhận rộng rãi, có doanh thu liên tục và lợi nhuận .

II. Nhà đầu tư tổ chức so với nhà đầu tư cá nhân: Cơ hội nào dành cho nhà đầu tư cá nhân?

Các nhà đầu tư cá nhân vẫn đóng vai trò quan trọng, nhưng tiềm năng thu được lợi nhuận vượt trội đang thu hẹp lại .

Phương pháp "tiếp cận khách hàng tiềm năng đơn giản" dựa vào kể chuyện và cảm xúc đang dần biến mất; thành công giờ đây phụ thuộc nhiều hơn vào sự hiểu biết về cấu trúc và nghiên cứu chuyên sâu .

Chiến lược Beta: Neo vào các tài sản giúp giảm lạm phát và lợi nhuận tuân thủ quy định.

Bitcoin và Ethereum đang dần trở thành công cụ lưu trữ giá trị để chống lại lạm phát .

Các nhà đầu tư cá nhân nên sử dụng nó làm cốt lõi trong danh mục đầu tư của mình, thay vì theo đuổi mức bội số cực đoan.

"Tận dụng dòng vốn của các tổ chức" thông qua các sản phẩm sinh lời tuân thủ quy định (như ETF thế chấp và các sản phẩm được bảo hiểm) là một cách tiếp cận ổn định hơn.

Môi trường pháp lý được cải thiện sẽ thúc đẩy sự phát triển của các sản phẩm lợi nhuận trên chuỗi có độ biến động thấp và tuân thủ quy định .

RWA (Real World Assets) đang xây dựng "lãi suất phi rủi ro có thể lập trình" bằng cách mã hóa trái phiếu chính phủ .

Các tiêu chí lựa chọn nên ưu tiên sự tuân thủ, mức độ trưởng thành của hệ sinh thái, khả năng giữ chân nhà phát triển và doanh thu thực tế, thay vì chỉ dựa vào đầu cơ giá cả.

Chiến lược Alpha: Chuyển từ theo dõi dựa trên cảm xúc sang độ chính xác trên chuỗi khối

Sự kiện thanh lý trị giá 19 tỷ đô la vào tháng 10 năm 2025 đánh dấu sự kết thúc của thời kỳ đỉnh cao về tâm lý nhà đầu tư cá nhân.

Các dự án có giá trị đầu tư ban đầu cao và áp lực giải phóng vốn đầu tư mạo hiểm tạo ra những cạm bẫy về định giá; trong trường hợp thiếu nhà đầu tư cá nhân để tiếp quản, chi phí đẩy giá lên cao đột ngột.

Alpha vào năm 2026 cần một "chiến lược song song":

• Tránh các khoản vay có giá trị sổ sách cao và các tài sản đã được mở khóa lại.
• Các dự án ưu tiên phân phối công bằng và phát triển theo nhu cầu tự nhiên.
• Tập trung vào sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường (PMF), doanh thu đã được kiểm toán và khả năng thực thi.

Các công cụ phân tích nên chuyển từ phân tích tâm lý trên sàn giao dịch tập trung (CEX) sang các công cụ trên chuỗi như Nansen, Glassnode, Santiment và Dune.

Các nhà đầu tư cá nhân có lợi thế về tính linh hoạt , cho phép họ xoay vòng danh mục đầu tư nhanh hơn và theo dõi dòng tiền thông minh.

True Alpha tồn tại ở những lĩnh vực mà các tổ chức chưa đề cập đến:

Thanh toán Web3, AppChain theo chiều dọc (trò chơi, nhà sáng tạo) và khoảng cách thanh khoản ban đầu trong các chuỗi khối mới.

III. Blockchain công khai: Hướng dẫn sử dụng dành cho nhà đầu tư cá nhân trên các blockchain công khai.

Với sự giám sát của cơ quan quản lý và dòng vốn đầu tư từ các tổ chức, tầng lớp đầu tiên (Layer 1) đã trở thành "chiến trường của các tổ chức".

Tuy nhiên, các nhà đầu tư cá nhân vẫn có lợi thế trong các lĩnh vực ngách có tính biến động cao: Meme, trí tuệ nhân tạo (AI), quyền riêng tư, staking và khai thác tiền điện tử .

Tình hình cạnh tranh hiện tại đang ổn định.

Solana, BSC và Base dẫn đầu về tính thanh khoản, mật độ nhà phát triển và hiệu quả thực thi, biến chúng trở thành những nền tảng cốt lõi dành cho các nhà đầu tư cá nhân.

con đường tham gia của nhà đầu tư bán lẻ

Các cơ hội ban đầu: ICO / IDO / Launchpad

Các nhà đầu tư cá nhân có thể tiếp cận với các dự án tiềm năng được sàng lọc kỹ lưỡng ngay từ giai đoạn đầu thông qua một nền tảng Launchpad chất lượng cao.

Đồng xu Meme

Đầu tư hướng đến cộng đồng, rủi ro cao, lợi nhuận cao, phù hợp với các nhà đầu tư cá nhân có khả năng chịu đựng biến động cao.

Lợi tức đặt cọc trên chuỗi

Việc đặt cọc và khai thác thanh khoản dự kiến sẽ tiếp tục mang lại lợi nhuận vượt trội so với lãi suất tài chính truyền thống trong năm 2026, trở thành một sự bổ sung quan trọng cho các chiến lược beta.

IV. TradeFi × Crypto: Giai đoạn hội nhập tiếp theo

Quá trình tiến hóa phi tuyến tính: Phát hành → Mã hóa token → Lưu trữ lâu dài

Mã hóa tài sản (Tokenization) là động lực cốt lõi, với quy mô hiện tại vượt quá 18 tỷ đô la (chủ yếu là trái phiếu chính phủ), và mã hóa cổ phiếu đạt khoảng 670 triệu đô la .

Bước tiếp theo sẽ là mở rộng sang lĩnh vực cho vay tư nhân, vốn chủ sở hữu và các tài sản thay thế, với các quỹ như BUIDL của BlackRock dẫn đầu.

Sau đó, nó bước vào "giai đoạn bền vững" :

Xây dựng hợp đồng vĩnh cửu trên nền tảng tài sản được mã hóa và đạt được mục tiêu giảm đòn bẩy tự động thông qua kiểm soát rủi ro bằng trí tuệ nhân tạo.

Mức độ tích hợp sâu hơn sẽ bao gồm việc phát hành cổ phiếu và trái phiếu trên chuỗi khối gốc .

Logic về lợi nhuận đang thay đổi

Lợi nhuận từ đầu tư tổ chức đang trở nên "dân chủ hóa".

Các giao thức như Plume cung cấp lợi suất thực từ 4–10% cho DeFi thông qua các tài sản ngoài chuỗi.

Các sàn giao dịch tập trung sẽ cạnh tranh gay gắt về tài sản được quản lý (AUM), tung ra các sản phẩm quản lý tài sản được trợ giá và các sản phẩm cấu trúc tương tự như TradFi.

V. DeFi: Những lĩnh vực nào đáng chú ý?

DeFi đã chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang giai đoạn hướng đến lợi nhuận , với nguồn vốn tập trung vào sự phù hợp thực sự giữa sản phẩm và thị trường (PMF) và dòng tiền.

Các lĩnh vực tăng trưởng cao mới nổi

Thị trường dự đoán và cơ sở hạ tầng dữ liệu thời gian thực

Khối lượng giao dịch hàng tuần dự kiến sẽ vượt quá 3 tỷ đô la vào năm 2025. Các sản phẩm lai kết hợp thị trường dự đoán và các công cụ phái sinh truyền thống sẽ xuất hiện vào năm 2026.

Kiến trúc Mục tiêu: Cuộc cách mạng của bộ giải

Thị trường Intent DEX trị giá 1,2 nghìn tỷ đô la , và nó tối ưu hóa việc thực thi và loại bỏ các MEV thông qua AI Solver.

Trọng tâm của cuộc cạnh tranh đã chuyển sang hiệu quả của thuật toán.

Quỹ đầu tư cốt lõi: Các giao thức nắm bắt giá trị thực sự

Ưu tiên giao thức Fee Switch (doanh thu > phát thải):

• Hợp đồng vĩnh cửu: Siêu thanh khoản
• Bộ tổng hợp: Sao Mộc
• DEX: Raydium, Aerodrome, PancakeSwap
• Khác : Pump.fun, SKY, Aave, Lido

Tránh sử dụng các token quản trị không tạo ra dòng tiền.

VI. Trí tuệ nhân tạo × Tiền điện tử: Mua tiền điện tử hay sử dụng công cụ?

Sự kết hợp giữa Trí tuệ nhân tạo và Tiền điện tử đang hướng tới một bước ngoặt:

Một cách tiếp cận là "suy đoán mã thông báo khái niệm", trong khi cách tiếp cận khác là cách tiếp cận dựa trên công cụ và hướng đến năng suất .

Cơ sở hạ tầng của nền kinh tế máy móc

Các giao thức như x402 hỗ trợ thanh toán cho đại lý với số tiền nhỏ hơn 0,0001 đô la Mỹ và thời gian xử lý là 200ms .

Web3 đang trở thành cơ sở hạ tầng quan trọng cho trí tuệ nhân tạo vật lý và sức mạnh tính toán phi tập trung.

Chuyển đổi chiến lược: Từ suy đoán lý thuyết đến hiệu quả năng suất vượt trội

Phân biệt giữa PMF đích thực (lý luận có thể kiểm chứng, thanh toán cho đại lý, GPU phi tập trung) và các câu chuyện tiếp thị.

Xây dựng các hệ thống được tăng cường bởi trí tuệ nhân tạo:

• Nghiên cứu: Tổng hợp dữ liệu tác nhân và dữ liệu cảm xúc trên chuỗi khối.
• Quyết định: Lọc nhiễu LLM
• Thực thi: Giao dịch chênh lệch giá tự động, DCA và kiểm soát rủi ro

Ưu điểm vượt trội nằm ở "Lập trình cảm nhận" — xây dựng các hệ thống giao dịch tự động bằng ngôn ngữ tự nhiên, giúp các nhà đầu tư cá nhân trở thành "những cá nhân xuất sắc".

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư. Vui lòng tự nghiên cứu thêm. Tác giả không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh.

Giới thiệu về CoinEx

Được thành lập vào năm 2017, CoinEx là một sàn giao dịch tiền điện tử lấy người dùng làm trung tâm, đã giành được nhiều giải thưởng. Được thành lập bởi ViaBTC, một nhóm khai thác hàng đầu toàn cầu, nền tảng này là một trong những sàn giao dịch đầu tiên triển khai Proof of Reserves , đảm bảo an toàn 100% cho tài sản của người dùng.

CoinEx hiện có mặt tại hơn 200 quốc gia và vùng lãnh thổ, với hơn 10 triệu người dùng, hỗ trợ hơn 1400 loại tài sản tiền điện tử và phát hành token hệ sinh thái CET của mình.

Tìm hiểu thêm: Trang web | Twitter | Telegram | LinkedIn | Facebook | Instagram | YouTube

Liên kết gốc