I. Quân tốt vượt sông: Tham vọng tiền điện tử của Pakistan bắt đầu hé lộ

Ngày 12 tháng 12 năm 2025, Cơ quan Quản lý Tài sản ảo của Pakistan (PVARA) đã cấp Giấy chứng nhận không phản đối (NOC) cho hai trong số các sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu thế giới. Hành động hành chính khiêm tốn này, giống như một quân tốt vượt sông trong cờ vua, có thể không gây chấn động, nhưng đó là một bước quan trọng hướng tới mục tiêu lớn hơn. Động thái này không chỉ thể hiện sự chấp nhận chính thức của Pakistan đối với công nghệ blockchain và tiền điện tử mà còn truyền tải tham vọng của nước này đối với thị trường kinh tế kỹ thuật số toàn cầu: giành được một vị trí trong cuộc chơi kỹ thuật số toàn cầu này.

"Quân cờ" này mạnh hơn vẻ bề ngoài của nó rất nhiều. Theo dữ liệu từ Bộ Tài chính nước này, Pakistan hiện đã có hơn 40 triệu người dùng tài sản kỹ thuật số, với khối lượng giao dịch hàng năm ước tính vượt quá 300 tỷ đô la. Quy mô thị trường khổng lồ như vậy mang lại cho Pakistan tiềm năng không thể phủ nhận trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Những con số này khiến mọi động thái của Pakistan trở nên quan trọng hơn bao giờ hết.

Quốc gia này, được cư dân mạng Trung Quốc trìu mến gọi là "Anh em sắt đá", đang sử dụng ngôn ngữ blockchain và tiền điện tử để kể câu chuyện về sự phục hồi kinh tế trên bàn cờ kinh tế toàn cầu. Bước đi "vượt sông" của họ rất có thể là chương mở đầu đầy hấp dẫn của câu chuyện này.

II. Từ cơn sốt cá nhân đến chiến lược quốc gia: Câu chuyện tiền điện tử của Pakistan

Câu chuyện về tiền điện tử ở Pakistan có thể nói là bắt đầu từ đường phố. Sự bùng nổ tiền điện tử của quốc gia này không phải do chính phủ thúc đẩy, mà là do những hành động tự phát của người dân bình thường. Theo Chỉ số Chấp nhận Tiền điện tử Toàn cầu năm 2025 của Chainalysis, Pakistan đã vững chắc khẳng định vị thế là thị trường tiền điện tử lớn thứ ba thế giới, chỉ sau Ấn Độ và Việt Nam – một bước nhảy vọt sáu bậc chỉ trong một năm, từ vị trí thứ chín năm 2024, biến quốc gia này thành một "ngựa ô" thực sự.

Chỉ số chấp nhận tiền điện tử toàn cầu năm 2025. Nguồn: Chainalysis

Địa chính trị và kinh tế: Lợi thế tiền điện tử của Pakistan

Với diện tích đất liền 880.000 km² và dân số 240 triệu người, quốc gia này là quốc gia đông dân thứ năm trên thế giới. Nước này giáp Iran ở phía tây, Afghanistan ở phía bắc, có căng thẳng kéo dài với Ấn Độ ở phía đông, và nằm trên Biển Ả Rập ở phía nam, khiến vị trí chiến lược của nó vô cùng nhạy cảm. Quan trọng hơn, nó nằm chính xác ở trung tâm của một "vùng lân cận thân thiện với tiền điện tử":

• Về phía tây là "đồng minh tinh thần" của El Salvador ở Trung Đông, Iran, quốc gia đã chấp nhận Bitcoin làm tiền tệ hợp pháp (mặc dù Iran chưa chính thức công nhận Bitcoin, nhưng nước này đã hợp pháp hóa việc khai thác Bitcoin từ năm 2019 và sử dụng nó để né tránh các lệnh trừng phạt).
• Phía bắc là Afghanistan (nơi Taliban, sau khi lên nắm quyền, đã ngầm cho phép sử dụng Bitcoin để thanh toán xuyên biên giới).
• Phía đông là Ấn Độ, quốc gia đứng đầu thế giới (và cũng có một lượng lớn người dùng ở cấp cơ sở).
• Môi trường địa lý này tự nhiên biến Pakistan thành ngã ba của ba hành lang giao thông sầm uất: Trung Á, Nam Á và Vịnh Ba Tư.

Do đó, Pakistan gần như tự nhiên nằm ở vị trí trung tâm của toàn bộ chuỗi luân chuyển vốn khu vực.

Tại sao điều này lại quan trọng đến vậy? Bởi vì Pakistan nhận được hơn 30 tỷ đô la kiều hối hàng năm từ người lao động Pakistan ở nước ngoài (xếp thứ năm toàn cầu). Các kênh chuyển tiền truyền thống có phí cao tới 7-12%, trong khi sử dụng USDT hoặc Bitcoin có phí dưới 1%, giảm thời gian xử lý từ nhiều ngày xuống còn vài phút. Hãy cùng xem xét cấu trúc kinh tế:

• Các trụ cột truyền thống là dệt may (chiếm 60% xuất khẩu), nông nghiệp (gạo và bông) và kiều hối từ người lao động ở nước ngoài.
• Tuy nhiên, các ngành công nghiệp này rất dễ bị ảnh hưởng bởi sự mất giá của đồng rupee – từ năm 2022 đến năm 2025, đồng rupee Pakistan đã mất giá hơn 110% so với đồng đô la Mỹ.
• Tỷ lệ người sở hữu tài khoản ngân hàng chỉ đạt 27% (thậm chí còn thấp hơn đối với phụ nữ), nhưng tỷ lệ sử dụng điện thoại thông minh đã vượt quá 70%, khiến giới trẻ (70% trong số đó dưới 30 tuổi) trở thành những "người bản địa" của công nghệ chuỗi khối.

Pakistan và El Salvador: So sánh đa chiều

El Salvador đã tiến hành một "thí nghiệm quốc gia" với dân số chỉ hơn 6 triệu người, trong khi Pakistan, nếu thành công, sẽ tác động trực tiếp đến 240 triệu người — quy mô hoàn toàn khác biệt. Tuyên bố được lan truyền rộng rãi của Chủ tịch PVARA, Saqib, tại hội nghị Bitcoin MENA năm 2025 phản ánh sự so sánh này:

“Quan điểm của tôi rất đơn giản,” ông nói. “Nếu El Salvador có thể làm được điều đó, với dân số chỉ 6 triệu người, thì hãy tưởng tượng Pakistan, với dân số gấp 40 lần và là một trong những cường quốc kỹ thuật số phát triển nhanh nhất châu Á, có thể đạt được những gì.”

Tuy nhiên, đằng sau sự bùng nổ này là những mối lo ngại tiềm ẩn. Do thiếu quy định trong thời gian dài, các giao dịch bất hợp pháp, rửa tiền và gian lận diễn ra thường xuyên. Chứng kiến thị trường ngày càng phát triển, chính phủ cuối cùng không thể khoanh tay đứng nhìn thêm nữa.

• Tháng 2 năm 2025, Pakistan chính thức thành lập Cơ quan Quản lý Tài sản Ảo (PVARA) đầu tiên trên thế giới sử dụng trí tuệ nhân tạo để hỗ trợ quản lý, đồng thời ban hành "Luật Tài sản Ảo năm 2025".
• Vào tháng 5 năm 2025, Saqib tuyên bố rằng quốc gia này đang chuẩn bị thiết lập một kho dự trữ chiến lược Bitcoin (BTC) và đang hướng tới một chính sách quản lý thân thiện hơn với tiền điện tử.

Kể từ thời điểm này, "lễ hội đường phố tự phát" bắt đầu được đưa vào tầm nhìn chiến lược quốc gia - mục tiêu không còn là cấm đoán mà là biến nền kinh tế tự phát trên chuỗi khối lớn thứ ba thế giới này thành một siêu động lực minh bạch, có thể kiểm soát, chịu thuế và tạo ra ngoại hối cho đất nước.

Mã hóa tài sản quốc gia: Một thử nghiệm phục hồi kinh tế nơi mọi thứ đều được lưu trữ trên chuỗi khối.

Nếu Bitcoin là "động lực mới" của nền kinh tế Pakistan, thì công nghệ blockchain là "con đường mới" của đất nước này. Pakistan đang thử nghiệm một dự án kinh tế trị giá 2 tỷ đô la - mã hóa tài sản.

Việc cấp các Giấy chứng nhận không phản đối (NOC) này không chỉ đơn thuần là mở cửa thị trường; nó còn thể hiện sự hợp tác sâu rộng giữa Pakistan và ngành công nghiệp blockchain toàn cầu. Một trong những khía cạnh đáng chú ý nhất của các Biên bản ghi nhớ (MOU) được ký kết giữa chính phủ và các sàn giao dịch được phê duyệt là kế hoạch mã hóa tài sản: số hóa các tài sản quốc gia như trái phiếu chính phủ, dầu khí thông qua công nghệ blockchain. Dự án trị giá 2 tỷ đô la này nhằm mục đích chuyển đổi các tài sản tài chính truyền thống thành tài sản kỹ thuật số có thể giao dịch trên blockchain.

Nói một cách đơn giản, mã hóa tài sản là quá trình chuyển đổi các tài sản quốc gia truyền thống của Pakistan, như trái phiếu, tín phiếu kho bạc và dự trữ hàng hóa, thành tài sản kỹ thuật số có thể được giao dịch trên chuỗi khối bằng công nghệ blockchain. Thông qua mã hóa tài sản, Pakistan không chỉ có thể tăng cường tính minh bạch của tài sản mà còn thu hút sự chú ý của vốn quốc tế. Mô hình đổi mới này được kỳ vọng sẽ tạo ra động lực đáng kể cho sự phục hồi kinh tế của Pakistan, đặc biệt đối với một quốc gia có dự trữ ngoại hối hạn chế; nỗ lực này có thể là chìa khóa để vượt qua những khó khăn kinh tế của nước này.

Ngày 12 tháng này, chính quyền Pakistan đã ký một biên bản ghi nhớ với Binance để nghiên cứu việc mã hóa tài sản nhà nước trị giá 2 tỷ đô la.

Mục tiêu của Pakistan rất rõ ràng: kết hợp lợi thế tài nguyên truyền thống với công nghệ blockchain để tìm ra con đường phục hồi kinh tế. Mặc dù đây là một thử nghiệm táo bạo, nhưng tiềm năng của nó không nên bị đánh giá thấp. Nếu thành công, nó có thể trở thành động lực quan trọng cho sự phục hồi kinh tế của đất nước và thậm chí cung cấp kinh nghiệm quý báu cho các nước đang phát triển khác.

III. Khám phá các thị trường gia tăng: Cơ hội hấp dẫn và tư duy tỉnh táo

Chủ tịch PVARA Bilal bin Saqib, đồng sáng lập Binance Changpeng Zhao, Bộ trưởng Tài chính Mohammed Aurangzeb và cố vấn HTX Justin Sun (từ trái sang phải). Nguồn: PVARA

Với sự cải thiện dần dần về cơ sở hạ tầng pháp lý, Pakistan đang nỗ lực biến sự bùng nổ tiền điện tử do tư nhân thúc đẩy thành động lực mới cho sự chuyển đổi kinh tế quốc gia. Gần đây, chính quyền Pakistan đã bắt đầu điều chỉnh các sàn giao dịch tiền điện tử lớn trên toàn cầu và đã cấp giấy phép sơ bộ cho một số nền tảng hàng đầu, cho phép họ thành lập chi nhánh tại nước này.

Các nền tảng đã nhận được sự chấp thuận của cơ quan quản lý đều là những ông lớn trong ngành công nghiệp tiền điện tử toàn cầu, sở hữu lợi thế về quy mô thị trường và khả năng công nghệ. Trong những năm gần đây, các sàn giao dịch này đã tích cực theo đuổi các quy trình tuân thủ và获得 giấy phép hoạt động tại nhiều quốc gia. Việc gia nhập thị trường Pakistan là một bước quan trọng trong chiến lược mở rộng của họ tại các thị trường mới nổi.

Thực tế là thị trường Web3 toàn cầu đang rất cần thêm người dùng mới.

Hiện nay, tỷ lệ sử dụng tiền điện tử tại các thị trường phát triển ở châu Âu và châu Mỹ tương đối cao. Hầu hết người dùng muốn tham gia thị trường đã làm như vậy, chỉ còn lại những người còn do dự hoặc kiên quyết phản đối. Điều này có nghĩa là tại các thị trường trưởng thành này, các sàn giao dịch chỉ có thể cạnh tranh để thu hút người dùng thông qua việc cạnh tranh khốc liệt với khách hàng hiện có, dẫn đến chi phí thu hút khách hàng ngày càng cao và tiềm năng tăng trưởng ngày càng hạn chế.

Quan trọng hơn, lượng người dùng khổng lồ được tích lũy trong kỷ nguyên Web2 đang chờ được "chuyển đổi". Hàng tỷ người trên toàn thế giới vẫn quen thuộc với các dịch vụ internet truyền thống nhưng vẫn chưa biết đến blockchain và tiền điện tử. Pakistan là một ví dụ điển hình - với hơn 240 triệu dân, việc chấp nhận thanh toán kỹ thuật số đang tăng lên đều đặn, và mức độ thâm nhập của tiền điện tử vẫn còn nhiều tiềm năng phát triển.

Mặc dù tiềm năng chuyển đổi từ "Web2 sang Web3" ở Pakistan rất lớn, không phải tất cả các sàn giao dịch hiện nay đều lạc quan về thị trường này. Tuy nhiên, đối với các sàn giao dịch đang tìm kiếm sự tăng trưởng dài hạn và mở rộng sang các thị trường mới, những thị trường mới nổi như vậy là một thành phần quan trọng trong chiến lược toàn cầu hóa của họ. Thay vì cạnh tranh giành người dùng hiện có ở các thị trường phát triển đã bão hòa, việc chủ động thâm nhập vào các thị trường mới nổi này với tiềm năng chuyển đổi đáng kể sẽ có lợi hơn. Trong trường hợp này, một người dùng Pakistan chưa có kinh nghiệm về tiền điện tử trước đây, về lâu dài, có thể có giá trị hơn nhiều so với một người dùng dày dạn kinh nghiệm đến từ châu Âu hoặc Mỹ, những người thường xuyên chuyển đổi giữa nhiều nền tảng khác nhau.

Kết luận: Khi bắt đầu trò chơi, hãy cẩn thận khi đặt các quân cờ của mình.

Trên bàn cờ rộng lớn của nền kinh tế kỹ thuật số toàn cầu, Pakistan đã thận trọng tuyên bố gia nhập, giống như một quân tốt vượt sông. Động thái này, từ việc cấp Giấy chứng nhận không phản đối (NOC) ban đầu đến việc khám phá khả năng hợp tác mã hóa tài sản, từ việc lập kế hoạch dự trữ Bitcoin chiến lược đến việc từng bước hoàn thiện khung pháp lý, có thể chỉ mới kích hoạt phần nổi của tảng băng chìm về sức mạnh cơ sở địa phương, nhưng nó đã mở ra những khả năng ban đầu cho sự phát triển thị trường Web3.

Đối với các nền kinh tế mới nổi khác đang đối mặt với những thách thức tương tự như tỷ lệ kiều hối cao, mất giá tiền tệ và vấn đề "lợi thế tuổi trẻ", Pakistan đưa ra một ví dụ thận trọng nhưng thực tế: blockchain không phải là một lĩnh vực xa vời, độc quyền của các quốc gia giàu có, mà là một con đường tiềm năng dẫn đến sự hồi sinh, đòi hỏi sự khám phá, kiểm soát, đánh thuế và thu ngoại hối một cách dần dần, đồng thời cân bằng giữa tuân thủ quy định và rủi ro. Sự tương tác giữa quy định và đổi mới chỉ mới bắt đầu, và thử nghiệm blockchain của Pakistan sẽ là một nghiên cứu điển hình đáng để tiếp tục theo dõi.