Bitcoin giảm xuống dưới mức hỗ trợ quan trọng; thị trường chuẩn bị cho việc không cắt giảm lãi suất.

Thị trường tiền điện tử vẫn gặp nhiều thách thức vào ngày hôm qua, khi tâm lý thị trường tiếp tục trở nên thận trọng.

Cả Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) đều chứng kiến mức lỗ gia tăng, phản ánh sự do dự liên tục của người mua và áp lực bán đang chiếm ưu thế. Không giống như những đợt sụp đổ trước đây, đợt giảm giá này có vẻ giống một đợt điều chỉnh ổn định và có kiểm soát hơn. Điều này cho thấy đòn bẩy đang giảm dần thay vì bị thanh lý mạnh mẽ.

Diễn biến giá gần đây của Bitcoin làm nổi bật mô hình này. Đầu tuần này, Bitcoin đã nhiều lần cố gắng quay trở lại mức cao nhưng không thành công, và đà tăng sau đó tiếp tục suy yếu. Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang giao dịch trong khoảng từ 89.500 đến 89.600 đô la, giảm so với mức của tuần trước. Diễn biến giá của Ethereum cũng tương tự như Bitcoin, không thể thoát khỏi sự kìm kẹp của Bitcoin và không thể tìm thấy ngưỡng hỗ trợ hiệu quả.

Tâm lý chung của thị trường đã thay đổi: sự sụt giảm không còn được coi là cơ hội mua vào nữa mà thay vào đó là sự im lặng và thận trọng - cho thấy niềm tin mong manh của thị trường.

24 giờ qua: Dữ liệu xác nhận sự yếu kém của thị trường

Giá Bitcoin tiếp tục giảm trong 24 giờ qua.

Biểu đồ 4 giờ cho thấy áp lực giảm liên tục kèm theo khối lượng bán ra tăng. Một số nỗ lực phục hồi ngắn hạn đã nhanh chóng biến mất, cho thấy sự thiếu tự tin của bên mua. Lệnh bán lớn hơn và khối lượng giao dịch tăng cho thấy động thái này có thể không chỉ do tâm lý nhà đầu tư bán lẻ thúc đẩy.

Kể từ ngày 14 tháng 11, Bitcoin đã thể hiện một mô hình giá rõ ràng: đỉnh thấp hơn, phục hồi yếu hơn và nguồn cung tăng dần. Nếu xu hướng này tiếp tục, các nhà giao dịch có thể chuyển hướng tập trung vào các vùng hỗ trợ cấu trúc sâu hơn thay vì kỳ vọng giá sẽ phục hồi nhanh chóng.

Sự sụt giảm không gây ra hoảng loạn, nhưng lại mang đến sự suy yếu. Chỉ riêng điều đó thôi cũng đủ khiến các nhà đầu tư lo lắng, những người đang kỳ vọng vào một sự phục hồi mạnh mẽ hơn vào cuối năm.

Những người dẫn đầu thị trường nói gì

Một số nhân vật nổi tiếng đã bình luận về tình hình thị trường hiện tại, cung cấp thông tin cơ bản ngoài các biểu đồ.

Tom Lee của Fundstrat cho rằng sự suy yếu hiện tại là do những ảnh hưởng kéo dài của sự kiện giảm đòn bẩy tài chính ngày 10 tháng 10. Ông tin rằng bảng cân đối kế toán của các nhà tạo lập thị trường vẫn có thể bị tổn hại, tạo ra tình trạng thiếu hụt thanh khoản tạm thời tương tự như việc thắt chặt định lượng trong lĩnh vực tiền điện tử. Tuy nhiên, Lee vẫn cho rằng chu kỳ hiện tại vẫn chưa đạt đến đỉnh điểm cuối cùng, và lưu ý rằng đỉnh thực sự có thể sẽ không xuất hiện trong vòng một đến ba năm nữa.

Arthur Hayes có quan điểm thận trọng hơn. Ông chỉ ra rằng sự sụt giảm của Bitcoin trong khi thị trường chứng khoán vẫn ở mức cao có thể cho thấy áp lực tín dụng đang gia tăng. Mô hình thanh khoản của ông cho thấy đồng đô la đang suy yếu. Nếu thanh khoản tiếp tục thắt chặt trước khi các nhà hoạch định chính sách can thiệp, giá Bitcoin có thể giảm xuống trên 80.000 đô la. Tuy nhiên, Hayes tin rằng một khi thanh khoản phục hồi, Bitcoin vẫn sẽ sẵn sàng cho một xu hướng tăng mạnh mẽ trong dài hạn.

Cathy Wood vẫn lạc quan về Bitcoin như một loại tài sản. Mặc dù thừa nhận sự cạnh tranh trong hệ sinh thái - đặc biệt là từ các stablecoin - bà vẫn coi Bitcoin là một tài sản vĩ mô dài hạn, chứ không phải là một sản phẩm đầu cơ theo chu kỳ.

Những quan điểm này tính đến việc điểm yếu có thể là do cấu trúc hơn là cảm xúc - do cơ chế thanh khoản chứ không phải do sự suy yếu niềm tin.

Quyết định của Fed vào tháng 12 sẽ có tác động đáng kể đến tâm lý thị trường.

Sự không chắc chắn xung quanh quyết định sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang đã trở thành một nguồn áp lực khác.

Khả năng không cắt giảm lãi suất trong tháng 12 đã tăng lên đáng kể, và điều này đã trở thành kỳ vọng chung của các thị trường truyền thống và các nền tảng dự báo. Bất chấp những bất ổn chính trị gần đây, các nhà giao dịch dường như đang chú ý nhiều hơn đến dữ liệu và thông tin liên lạc của các ngân hàng trung ương.

Sự thay đổi này có ý nghĩa quan trọng đối với các loại tài sản gắn liền chặt chẽ với điều kiện thanh khoản. Lãi suất cao kéo dài làm giảm nhu cầu đầu cơ, giảm đòn bẩy và đẩy nhanh tâm lý e ngại rủi ro – tất cả những điều này hiện đang thể hiện rõ trên thị trường tài sản kỹ thuật số.

Đây có phải là đáy của thị trường không?

Có vẻ còn quá sớm để tuyên bố thị trường đã chạm đáy. Môi trường thị trường hiện tại thiếu những đặc điểm điển hình của một chu kỳ kết thúc: thanh lý cưỡng bức, bán tháo đầu hàng, hoảng loạn tột độ, hoặc định giá sai lệch nghiêm trọng. Thay vào đó, thị trường dường như đang dần suy giảm, tìm kiếm sự ổn định trong bối cảnh thanh khoản tiếp tục co hẹp.

Điều này không có nghĩa là các chiến lược đầu tư dài hạn đã trở nên kém hiệu quả. Thay vào đó, nó có nghĩa là thời điểm là rất quan trọng - việc vội vàng tham gia thị trường dựa trên giả định thay vì tín hiệu sẽ làm tăng rủi ro.

Nhìn về tương lai

Hiện tại, thận trọng có lẽ là giải pháp hợp lý hơn là tích cực xây dựng vị thế. Việc xây dựng vị thế dần dần, duy trì tính linh hoạt và tránh đòn bẩy có thể là lựa chọn khôn ngoan hơn trong những tuần tới.

Đợt tăng trưởng tiếp theo là điều không thể tránh khỏi—nhưng thị trường có thể cần một mùa đông để lấy lại đà. Cho đến lúc đó, kiên nhẫn không phải là dấu hiệu của sự yếu đuối.

Đây chính là sự tự giác.