Tính đến tháng 11 năm 2025, mặc dù lạm phát đang dần chậm lại, nhưng tốc độ vẫn còn chậm chạp, và sự phục hồi suôn sẻ của thị trường vẫn còn rất bấp bênh. Trong khi đó, việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa đang tiếp diễn đang gây thêm áp lực lên sự phục hồi kinh tế vốn đã mong manh.

Đối với các thị trường tài chính truyền thống, tháng 11 thực sự là một bài kiểm tra. Các ngân hàng trung ương đang thử thách giới hạn của chính sách nới lỏng, xem liệu họ có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất mà không làm bùng phát lạm phát hay không. Giá năng lượng đang ổn định sau những biến động mạnh, trong khi các kế hoạch tài khóa sắp tới từ các nền kinh tế lớn như Anh sẽ cho thấy các quốc gia đang tìm kiếm sự cân bằng giữa tăng trưởng kinh tế và kỷ luật tài khóa như thế nào trên con đường hướng tới năm 2026.

Thị trường tiền điện tử cũng đang phát triển với tốc độ chóng mặt. Các quỹ đầu tư tổ chức tiếp tục đổ vào các quỹ ETF Bitcoin, việc mở khóa token đang thử thách năng lực của thị trường, và các dự án mới đang khơi dậy lại sự quan tâm đến các hệ sinh thái liên quan đến DeFi và AI.

Có thể nói, bầu không khí thị trường tháng 11 sẽ định hình xu hướng thị trường toàn cầu năm 2026.

Tóm tắt nhanh

• Thị trường tiền điện tử vẫn sôi động với những điểm nổi bật bao gồm việc mở khóa mã thông báo (SUI, HYPE), đợt bán trước của Infinex vào cuối tháng 11 và sự gia tăng liên tục về mức độ phổ biến của giao thức x402.
• Việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa tiếp tục ảnh hưởng đến việc công bố dữ liệu chính thức, khiến các nhà giao dịch phải dựa vào ước tính từ các tổ chức tư nhân cho đến khi đạt được thỏa thuận mới.
• Dữ liệu lạm phát và việc làm sẽ là trọng tâm chính, trong khi CPI và PPI (ngày 13-14 tháng 11) và báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (ngày 7 tháng 11) sẽ quyết định liệu Cục Dự trữ Liên bang có tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 12 hay không.
• Trung Quốc và Châu Âu cũng sẽ công bố các tín hiệu quan trọng, bao gồm Lãi suất cho vay cơ bản (LPR, ngày 20 tháng 11), Chỉ số quản lý mua hàng của Khu vực đồng tiền chung châu Âu (ngày 21 tháng 11) và Ngân sách mùa thu của Vương quốc Anh (ngày 26 tháng 11).
• Chìa khóa của thị trường năng lượng nằm ở cuộc họp OPEC+ (ngày 30 tháng 11), nơi các quyết định về sản lượng có thể ảnh hưởng đến xu hướng lạm phát và tâm lý rủi ro thị trường, kéo dài đến năm 2026.

Những điểm nổi bật trong lịch tháng 11

Tiêu điểm vĩ mô

Tiêu điểm thị trường tiền điện tử

Vào ngày 1 tháng 11, khoảng 44 triệu token Sui đã được mở khóa và đưa vào lưu thông để kiểm tra khả năng hấp thụ nguồn cung Layer-1 mới của thị trường. Vào ngày 3 tháng 11, Aster DEX đã ra mắt hệ thống phần thưởng VIP nghiêm ngặt hơn nhằm khuyến khích nắm giữ dài hạn và giao dịch tích cực. Cuối tháng này, Hyperliquid sẽ bắt đầu mở khóa token hàng tháng, kết hợp với chương trình mua lại, nhằm cân bằng cung cầu thị trường; trong khi Infinex, nền tảng DeFi do nhà sáng lập Synthetix sáng lập, sẽ ra mắt đợt pre-sale, nhằm mục đích giúp người dùng thông thường dễ tiếp cận hơn với giao dịch on-chain. Đồng thời, giao thức x402 đang liên tục mở rộng mạng lưới thanh toán "HTTP-native", cho phép thanh toán máy on-chain giữa các API và tác nhân AI, đặt nền tảng cho giao dịch máy phi tập trung trong tương lai.

Tiêu điểm vĩ mô toàn cầu

Tháng 11 là một tháng bận rộn và quan trọng đối với thị trường, với những dữ liệu kinh tế và quyết định chính sách quan trọng từ Mỹ, Châu Âu và Châu Á. Đối với các nhà giao dịch, những con số này sẽ quyết định liệu tài sản rủi ro có thể tiếp tục tăng hay tâm lý thị trường sẽ trở nên thận trọng trở lại.

Tầm quan trọng: Những dữ liệu này sẽ cùng nhau tác động đến lợi suất trái phiếu toàn cầu, dòng tiền và khẩu vị rủi ro. Nếu lạm phát ổn định và các chính sách dần được nới lỏng, tài sản rủi ro có thể tiếp tục tăng; tuy nhiên, nếu xảy ra các sự kiện bất ngờ, thị trường có thể sẽ bước vào giai đoạn chốt lời.

A. Hoa Kỳ

1. Dữ liệu lạm phát (CPI và PPI – 13–14 tháng 11)

Lạm phát vẫn là chỉ số được Cục Dự trữ Liên bang và các nhà giao dịch toàn cầu theo dõi chặt chẽ nhất. Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) và Chỉ số Giá sản xuất (PPI) sẽ cho thấy giá cả hạ nhiệt nhanh như thế nào sau một năm liên tiếp cắt giảm lãi suất.

• Nếu CPI dưới 3%, điều này sẽ hỗ trợ Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục nới lỏng chính sách vào tháng 12.
• Nếu lạm phát tăng bất ngờ, thị trường có thể hạ kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất thêm, đẩy lợi suất và đồng đô la lên cao hơn.

Nguồn hình ảnh: Tỷ lệ lạm phát cốt lõi của Hoa Kỳ (Trading Economics)

Nguồn hình ảnh: Chỉ số giá sản xuất của Hoa Kỳ (thay đổi theo tháng) (Trading Economics)

2. Báo cáo việc làm (ngày 7 tháng 11)

Báo cáo việc làm tháng 10 sẽ là báo cáo dữ liệu đầu tiên được công bố liên tục kể từ khi chính phủ đóng cửa. Các nhà kinh tế nhìn chung dự đoán việc làm sẽ tăng trưởng ở mức vừa phải, với tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức khoảng 4,3%.

• Nếu dữ liệu yếu, điều này sẽ củng cố quan điểm cho rằng lãi suất sẽ tiếp tục bị cắt giảm.
• Nếu việc tạo ra việc làm mạnh mẽ, đồng đô la Mỹ có thể mạnh lên, trong khi cổ phiếu và tài sản tiền điện tử có thể giảm giá trong ngắn hạn.

Nguồn hình ảnh: Tỷ lệ thất nghiệp của Hoa Kỳ (Kinh tế thương mại)

Nguồn hình ảnh: Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (Kinh tế thương mại)

3. Biên bản cuộc họp FOMC (ngày 19 tháng 11)

Cục Dự trữ Liên bang sẽ công bố biên bản cuộc họp ngày 28-29 tháng 10 vào ngày 19 tháng 11. Biên bản sẽ tiết lộ cách các quan chức thảo luận về đợt cắt giảm lãi suất gần đây nhất và định hướng chính sách trong tương lai. Các nhà giao dịch sẽ tập trung vào những gợi ý liên quan đến chính sách bảng cân đối kế toán hoặc việc nới lỏng hơn nữa trong tương lai.

Nguồn hình ảnh: Lãi suất quỹ liên bang Hoa Kỳ (Kinh tế thương mại)

4. Chỉ số giá PCE cốt lõi (ngày 26 tháng 11)

Chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi (PCE) được biết đến là thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang. Chỉ số này không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng biến động và được sử dụng để phản ánh xu hướng lạm phát thực sự.

• Mức đọc gần hoặc dưới 2,8% sẽ củng cố kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 và thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư vào sự suy giảm liên tục của lạm phát.
• Nếu dữ liệu vượt quá kỳ vọng, điều này có thể gây ra sự thận trọng đối với các tài sản rủi ro và khiến thị trường đặt câu hỏi liệu Cục Dự trữ Liên bang có thể tiếp tục các biện pháp nới lỏng hay không.

So với CPI, PCE thường không gây ra biến động lớn nhưng cũng được theo dõi chặt chẽ vì nó tác động trực tiếp đến mô hình lạm phát dài hạn của Cục Dự trữ Liên bang.

Nguồn hình ảnh: Chỉ số giá PCE cốt lõi của Hoa Kỳ (Kinh tế thương mại)

B. Châu Âu và Anh

1. Cuộc họp của Ngân hàng Anh (ngày 6 tháng 11)

Thị trường dự đoán rộng rãi rằng Ngân hàng Anh sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 4,00%. Mặc dù lạm phát đang dần giảm, nhưng vẫn cao hơn mức mục tiêu, và thị trường lao động vẫn căng thẳng. Báo cáo Chính sách Tiền tệ kèm theo có thể lần đầu tiên gợi ý về một chu kỳ cắt giảm lãi suất tiềm năng vào đầu năm sau.

Nguồn hình ảnh: Lãi suất chuẩn của Anh (Trading Economics)

2. Dữ liệu PMI của Khu vực đồng Euro (ngày 21 tháng 11)

Dữ liệu tháng 10 cho thấy hiệu suất tốt nhất trong hơn một năm. Số liệu tháng 11 sẽ kiểm tra tính bền vững của sự phục hồi, đặc biệt là sức mạnh phục hồi của ngành sản xuất và dịch vụ.

3. Ngân sách mùa thu của Vương quốc Anh (ngày 26 tháng 11)

Ngân sách này sẽ xác định các ưu tiên tài chính của Vương quốc Anh cho đến năm 2026. Thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ chính sách thuế, điều chỉnh chi tiêu công và liệu các biện pháp kích thích có được đưa ra hay không, vì tất cả những điều này đều có thể ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu của Vương quốc Anh và hiệu suất của đồng bảng Anh.

C. Châu Á

1. Dữ liệu hoạt động kinh tế của Trung Quốc (khoảng ngày 16 tháng 11)

Dữ liệu về doanh số bán lẻ, sản lượng công nghiệp và đầu tư tài sản cố định sẽ phản ánh liệu các chính sách kích thích kinh tế gần đây có bắt đầu phát huy tác dụng hay không. Kết quả kinh doanh mạnh mẽ sẽ giúp thúc đẩy niềm tin thị trường khu vực và giá cả hàng hóa.

Nguồn hình ảnh: Sản xuất công nghiệp Trung Quốc (Kinh tế thương mại)

Nguồn ảnh: Tăng trưởng theo năm của tổng doanh số bán lẻ hàng tiêu dùng của Trung Quốc (Trading Economics)

2. Lãi suất cho vay cơ bản (LPR, ngày 20 tháng 11)

Lãi suất cho vay cơ bản (LPR) vẫn là chuẩn mực cho chi phí tín dụng tại Trung Quốc. Nếu áp lực giảm phát vẫn tiếp diễn, không thể loại trừ khả năng Ngân hàng Trung ương sẽ hạ nhẹ lãi suất này thêm 10 điểm cơ bản, để thể hiện thiện chí của các nhà hoạch định chính sách trong việc hỗ trợ tăng trưởng tín dụng và ổn định tăng trưởng kinh tế.

Năng lượng và Địa chính trị

Giá năng lượng đã giảm nhẹ trong những tháng gần đây, nhưng dầu thô vẫn là yếu tố chính ảnh hưởng đến lạm phát và tâm lý nhà đầu tư. Tháng 11 này, các nhà giao dịch sẽ tập trung vào ba yếu tố chính: các quyết định mới nhất của OPEC+, diễn biến liên quan đến việc đóng cửa chính phủ Mỹ, và tình hình chính trị toàn cầu có khả năng gây biến động thị trường trước khi kết thúc năm.

Chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa

Việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa đã bước sang tháng thứ hai mà không có tiến triển đáng kể nào, khiến thị trường rơi vào tình trạng bất ổn.

• Tác động: Việc công bố chậm trễ các dữ liệu quan trọng như GDP, việc làm và lạm phát khiến Cục Dự trữ Liên bang khó đánh giá tình trạng nền kinh tế hơn.
• Phản ứng của thị trường: Các nhà đầu tư vẫn thận trọng, lợi suất trái phiếu giảm nhẹ, trong khi đồng đô la Mỹ vẫn mạnh như một tài sản trú ẩn an toàn.
• Tiếp theo: Quốc hội đang thúc đẩy một thỏa thuận ngắn hạn để mở cửa lại chính phủ và tiếp tục công bố dữ liệu. Cho đến lúc đó, các nhà giao dịch sẽ phải dựa vào dữ liệu từ các tổ chức tư nhân và tâm lý thị trường chung để xác định xu hướng.

Nguồn hình ảnh: MSN

Cuộc họp OPEC+ (ngày 30 tháng 11)

Các thành viên OPEC+ sẽ họp vào cuối tháng này để đánh giá kế hoạch sản xuất năm 2026. Quyết định của họ sẽ tác động trực tiếp đến xu hướng giá năng lượng trong tương lai.

• Nếu duy trì được mức sản xuất hiện tại, giá dầu thô có thể vẫn ở mức hơn 60 đô la một thùng, mức giá phù hợp cho cả nước sản xuất và nước tiêu thụ.
• Việc cắt giảm sản lượng hơn nữa có thể khiến giá dầu tăng trở lại, do đó làm chậm lại đà giảm lạm phát.
• Nếu sản lượng tăng: giá dầu có thể giảm, nhưng điều này cũng có thể phản ánh nhu cầu toàn cầu đang suy yếu.

Hiện tại, OPEC+ dường như có xu hướng duy trì ổn định giá hơn là áp dụng các biện pháp cắt giảm hoặc tăng sản lượng mạnh mẽ. Giá dầu ổn định giúp các ngân hàng trung ương tiếp tục chính sách nới lỏng. Tuy nhiên, một sự thay đổi đột ngột trong chiến lược của OPEC+ có thể nhanh chóng làm thay đổi kỳ vọng lạm phát, từ đó tác động đến tỷ giá hối đoái, thị trường chứng khoán và các loại tài sản khác.

Nguồn hình ảnh: SisaJournal

Điểm nóng toàn cầu

Hiện tại, việc hạ nhiệt căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc , lệnh ngừng bắn mong manh ở Dải Gaza và chiến tranh ở Ukraine đang định hình triển vọng kinh tế toàn cầu. Khi tình hình ổn định, giá năng lượng thường có xu hướng ổn định; tuy nhiên, nếu xung đột leo thang trở lại ở cả hai bên, giá dầu và hàng hóa có thể tăng nhanh chóng, đặt ra những thách thức mới cho các ngân hàng trung ương trong việc kiểm soát lạm phát.

Các sự kiện chính trên thị trường tiền điện tử

Những diễn biến chính đáng chú ý

Thanh khoản và dòng tiền quỹ thị trường

• Dòng vốn ETF: IBIT của BlackRock vẫn là động lực lớn nhất cho các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ. Dòng vốn tiếp tục đổ vào trong tháng 11 sẽ là chìa khóa để duy trì đà tăng của BTC.
• Ngày hết hạn hợp đồng phái sinh: Quyền chọn Deribit và hợp đồng tương lai Bitcoin CME sẽ hết hạn vào lúc 08:00 (UTC) ngày 28 tháng 11, trùng với tuần lễ Tạ ơn tại Hoa Kỳ. Thanh khoản giảm có thể dẫn đến biến động giá gia tăng.

Quan sát tường thuật thị trường

• Infinex: Nhu cầu trước khi bán mạnh mẽ có thể thu hút nhiều sự chú ý hơn đến các dự án DeFi "dễ dàng để người dùng thông thường bắt đầu".
• Siêu thanh khoản: Hiệu quả của cơ chế mở khóa và mua lại sẽ ảnh hưởng đến niềm tin lâu dài của thị trường vào các nền tảng phái sinh phi tập trung.
• x402: Cần chú ý đến các trường hợp giao dịch và truy cập API thực tế để quan sát xem liệu thanh toán bằng máy có thực sự chuyển từ khái niệm sang ứng dụng thực tế hay không.

Nguồn hình ảnh: trang tổng quan dự án x402 (x402.org)

Tóm tắt: Cách chuẩn bị cho thị trường

Vào tháng 11 năm 2025, các chủ đề kinh tế vĩ mô và tiền điện tử đan xen, quyết định động thái tiếp theo của thị trường. Cho dù đó là dữ liệu lạm phát, cuộc họp của ngân hàng trung ương hay việc mở khóa token, đây không chỉ là những sự kiện riêng lẻ mà còn là những tín hiệu quan trọng phản ánh những thay đổi về vốn, niềm tin và thanh khoản toàn cầu.

Để đạt được kết quả ổn định và thành công, bạn có thể thực hiện như sau:

• Hãy ghi chú lại những ngày quan trọng. Đánh dấu các ngày 7, 13, 19, 20, 21, 26, 28 và 30 tháng 11 vào lịch của bạn, vì dữ liệu hoặc các quyết định chính sách vào những ngày này có thể gây ra những biến động nhanh chóng trên thị trường.
• Kiểm soát đòn bẩy. Tránh sử dụng đòn bẩy cao trước khi công bố dữ liệu quan trọng như báo cáo việc làm hoặc CPI, vì những biến động đột ngột có thể dễ dàng dẫn đến thanh lý bắt buộc.
• Kiểm tra vị thế của bạn. Thanh khoản thị trường thường thấp trong tuần Lễ Tạ ơn, và biến động giá có thể gia tăng. Hãy điều chỉnh vị thế của bạn trước để giảm thiểu rủi ro bất ngờ.
• Duy trì sự đa dạng hóa. Phân bổ tài sản của bạn cho cả tài sản truyền thống và tài sản kỹ thuật số để giảm thiểu rủi ro đầu tư.
• Tập trung vào sự thật, không phải tin đồn. Hãy theo dõi dữ liệu chính thức và thông tin đã được xác nhận, chứ không phải tin đồn thị trường.

Đối với các nhà giao dịch mới vào nghề, mục tiêu không phải là dự đoán mọi điểm dữ liệu mà là hiểu "thời điểm dữ liệu quan trọng nhất". Nắm vững thời điểm, học cách quản lý rủi ro và giữ bình tĩnh sau khi dữ liệu thực được công bố sẽ giúp bạn vượt lên trên hầu hết các nhà đầu tư theo đuổi xu hướng.

Câu hỏi thường gặp

1. Việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa có tác động như thế nào đến thị trường?

Điều này dẫn đến sự chậm trễ trong việc công bố các dữ liệu quan trọng như GDP và lạm phát, buộc các nhà giao dịch phải dựa vào ước tính riêng, do đó làm tăng sự biến động ngắn hạn của thị trường.

2. Nếu dữ liệu CPI yếu, liệu Cục Dự trữ Liên bang có chắc chắn cắt giảm lãi suất vào tháng 12 không?

Không nhất thiết. Mặc dù điều này có thể thúc đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất, Fed sẽ vẫn thận trọng trừ khi lạm phát liên tục đạt mức 2%.

3. Quyết định của OPEC+ vào cuối tháng này sẽ có tác động như thế nào?

Nếu mức sản xuất được duy trì, giá dầu sẽ ổn định; việc cắt giảm sản lượng hơn nữa có thể đẩy lạm phát lên cao; và việc tăng sản lượng có thể đồng nghĩa với nhu cầu toàn cầu yếu hơn.

4. Việc chính phủ đóng cửa có ảnh hưởng đến quan điểm của các nhà đầu tư về đồng đô la Mỹ không?

Tác động là rất nhỏ. Đồng đô la Mỹ vẫn là tài sản trú ẩn an toàn và vẫn mạnh, trong khi lợi suất trái phiếu đã giảm nhẹ.

5. Việc mở khóa mã thông báo có luôn dẫn đến việc giảm giá không?

Không nhất thiết. Nếu dự án được truyền đạt tốt trước và nhu cầu thị trường mạnh thì khả năng giá giảm thường bị hạn chế.

6. Những chủ đề chính trên thị trường tiền điện tử tháng này là gì?

Trọng tâm là “DeFi đơn giản hóa” do Infinex thúc đẩy và khái niệm thanh toán bằng máy AI do giao thức x402 mang lại.

7. Các nhà giao dịch mới nên ứng phó thế nào với sự biến động trong tháng 11?

Duy trì đòn bẩy thấp, chú ý đến các ngày quan trọng và cố gắng tránh giao dịch thường xuyên trước và sau khi công bố dữ liệu lớn. Thận trọng quan trọng hơn bốc đồng.

Liên kết nhanh

• XT Labs dẫn đầu xu hướng: Liên minh Ngân hàng Đầu tư Toàn cầu RWA ra mắt tại Hồng Kông, Hội nghị Bitcoin Châu Á 2025 chứng kiến XT Smart Chain thúc đẩy việc triển khai tài sản toàn cầu trên chuỗi
• XT.COM được nâng cấp toàn diện | Khám phá tầm cao mới của giao dịch được mã hóa và đáng tin cậy.
• Làm thế nào để đầu tư 100.000 USDT? XT Simple Earn giúp bạn đạt được thu nhập thụ động ổn định trên 10%.

Giới thiệu về XT.COM

Được thành lập vào năm 2018, XT.COM là nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số hàng đầu toàn cầu với hơn 12 triệu người dùng đã đăng ký, hoạt động tại hơn 200 quốc gia và khu vực, và tự hào có lưu lượng truy cập hệ sinh thái vượt quá 40 triệu. Nền tảng giao dịch tiền điện tử XT.COM hỗ trợ hơn 1300 loại tiền điện tử chất lượng cao và hơn 1300 cặp giao dịch, cung cấp các dịch vụ giao dịch đa dạng bao gồm giao dịch giao ngay , giao dịch đòn bẩy và giao dịch hợp đồng , đồng thời được trang bị thị trường giao dịch RWA (Tài sản Thế giới Thực) an toàn và đáng tin cậy. Chúng tôi cam kết theo đuổi triết lý "Khám phá Tiền điện tử, Giao dịch Tin cậy", cam kết mang đến cho người dùng toàn cầu trải nghiệm giao dịch tài sản kỹ thuật số trọn gói an toàn, hiệu quả và chuyên nghiệp.