Phân tích thị trường: Bitcoin tìm kiếm mức cao mới vào tháng 10

Vào ngày 6 tháng 10, Bitcoin đã tăng vọt qua mốc 125.000 đô la, thiết lập mức cao kỷ lục mới và báo hiệu sự chính thức bước vào một cơn sốt thị trường mới. Cùng với đà tăng của BTC, các altcoin lớn như Aster và BNB cũng tăng mạnh, và thanh khoản trên chuỗi Bitcoin Scale (BSC) đã chứng kiến sự phục hồi đáng kể, đưa tâm lý thị trường trở lại đỉnh cao của năm. Đợt giảm giá ngắn ngủi do chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa giờ đây đã hoàn toàn bị nhấn chìm bởi một đợt tăng giá "FOMO" (Fear of Momentum).

Xét về góc độ vĩ mô, kỳ vọng nới lỏng đang tạo ra sự hỗ trợ vững chắc cho các tài sản rủi ro. Theo dữ liệu của CME FedWatch, khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 10 và tháng 12 hiện cao lần lượt là 94,1% và 84%. Thị trường nhìn chung tin rằng Cục Dự trữ Liên bang đã bước vào "giai đoạn tiền truyền thông" trước khi bước ngoặt chính sách diễn ra, với việc nới lỏng tài khóa và thanh khoản trở thành chủ đề chính. Với thị trường lao động Mỹ suy yếu, áp lực trần nợ công giảm bớt và Bộ Tài chính tiếp tục nới lỏng tiền tệ, lãi suất thực bằng đô la Mỹ đang có dấu hiệu giảm, và dòng vốn đang tăng tốc rút khỏi thị trường tiền tệ và quay trở lại cổ phiếu và tài sản tiền điện tử. Đợt tăng giá này vừa là phản ứng ban đầu trước kỳ vọng cắt giảm lãi suất và sự trở lại của thanh khoản, vừa là một "thị trường tăng giá do vốn thúc đẩy" điển hình.

Tiếp theo, BlockBeats đã tổng hợp quan điểm của các nhà giao dịch về điều kiện thị trường sắp tới để cung cấp một số định hướng cho giao dịch của bạn trong tuần này.

@CryptoHayes

Trong bài viết mới nhất của mình, "Vạn tuế Đức Vua", Arthur Hayes đã trình bày một cách có hệ thống về logic tiến hóa của các chu kỳ giá Bitcoin, lập luận rằng "chu kỳ halving bốn năm đã kết thúc, và chu kỳ thanh khoản vẫn sẽ tồn tại". Ông chỉ ra rằng ba chu kỳ tăng-giảm lịch sử của Bitcoin cuối cùng được thúc đẩy bởi sự mở rộng và thu hẹp của thanh khoản đô la Mỹ và nhân dân tệ, chứ không phải do những thay đổi trong phần thưởng khối. Từ năm 2009 đến năm 2013, chính sách nới lỏng định lượng (QE) ban đầu của Cục Dự trữ Liên bang và các biện pháp kích thích tín dụng của Trung Quốc đã cùng nhau thúc đẩy sự ra đời và thị trường tăng giá ban đầu của Bitcoin. Từ năm 2013 đến năm 2017, sự gia tăng tín dụng của Trung Quốc đã thúc đẩy sự bùng nổ ICO, cuối cùng đã vỡ tung khi việc thắt chặt tiền tệ đã ngăn chặn bong bóng. Từ năm 2017 đến năm 2021, các chính sách "dội nước" của thời kỳ Trump và Biden đã tạo ra sự mở rộng thanh khoản lớn nhất trong lịch sử, đưa Bitcoin lên mức cao kỷ lục mới.

Khi bước sang năm 2025, Hayes tin rằng thế giới đang quay trở lại với câu chuyện nới lỏng chính sách. Bộ Tài chính Hoa Kỳ đang giải phóng hàng nghìn tỷ đô la thanh khoản thông qua việc phát hành tín phiếu kho bạc ngắn hạn, buộc Cục Dự trữ Liên bang phải tiếp tục cắt giảm lãi suất trong bối cảnh lạm phát tăng vọt. Trung Quốc, đang đối mặt với suy thoái bất động sản và áp lực giảm phát, một lần nữa đang nới lỏng tín dụng và kích thích nhu cầu trong nước. Với việc cả hai nền kinh tế đều đang trải qua quá trình nới lỏng tiền tệ, dòng vốn chắc chắn sẽ chảy trở lại các thị trường tài sản rủi ro.

@Jackyi_ld

Nhà sáng lập Liquid Capital, Yi Lihua, đã đăng một thông điệp nói rằng một cơ hội săn hàng giá hời lớn đang đến, kêu gọi sự kiên nhẫn và bỏ ngoài tai những lời đồn đại. Bán khi thị trường sôi động và mua khi thị trường trầm lắng. Hãy nắm bắt cơ hội và nắm giữ vị thế mua. Ba tài sản có tính chu kỳ cao nhất trên thị trường tiền điện tử: chuỗi công khai (BTC, ETH, v.v.), sàn giao dịch (BNB, Aster, v.v.) và stablecoin (WLFI, cổ phiếu Tether, v.v.).

@Phyrex_Ni

Đợt tăng trưởng thị trường rủi ro này về cơ bản là kết quả của việc thị trường "ngăn chặn" kỳ vọng nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang. Việc chính phủ Mỹ đóng cửa và việc sa thải nhân viên của Trump đã khiến các nhà đầu tư đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng 10, dẫn đến sự tăng trưởng của chứng khoán Mỹ, tiền điện tử và vàng. Tuy nhiên, đợt tăng giá "kết thúc có hậu" này phần lớn được thúc đẩy bởi tâm lý thị trường. Trên thực tế, Cục Dự trữ Liên bang vẫn đang trong chu kỳ lãi suất cao, với lạm phát gia tăng, tăng trưởng tiền lương chậm lại và sức mua thực tế giảm. Tuy nhiên, dữ liệu thị trường lao động yếu kém phơi bày những rủi ro mang tính cấu trúc trong nền kinh tế.

Ở cấp độ vĩ mô, thâm hụt ngân sách của Mỹ tiếp tục gia tăng, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và chỉ số đô la Mỹ đều tăng, và giá vàng cũng tăng. Điều này phản ánh dòng vốn toàn cầu đang tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn là đồng đô la Mỹ, đồng thời làm dấy lên nghi ngờ về khả năng thanh toán dài hạn của Mỹ. Trong ngắn hạn, khoảng trống dữ liệu do việc đóng cửa chính phủ sẽ tiếp tục duy trì sự lạc quan, và dòng vốn có thể tiếp tục chảy vào các tài sản rủi ro, nhưng đây chỉ là một "cơn sốt giả không có dữ liệu". Nếu dữ liệu lạm phát trở lại mức cao, Cục Dự trữ Liên bang sẽ buộc phải thắt chặt chính sách, và thị trường có thể phải đối mặt với một bước ngoặt lớn.

@Corsica 267

Nguyên nhân gốc rễ của các vấn đề kinh tế hiện nay của Hoa Kỳ nằm ở mâu thuẫn cấu trúc giữa cầu yếu và nợ cao. Lãi suất thấp dài hạn và năng suất tăng đã làm suy yếu lợi nhuận đầu tư và nới rộng khoảng cách giàu nghèo, trong khi dân số già hóa và tiêu dùng chậm lại càng kìm hãm đà tăng trưởng. Đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan "nợ cao + tăng trưởng thấp", Bộ trưởng Tài chính Bensont đang áp dụng chiến lược "kiềm chế tài chính" để giải quyết gánh nặng nợ: giới hạn lãi suất, chấp nhận lạm phát và thu hút người mua thụ động để giữ tăng trưởng kinh tế danh nghĩa cao hơn chi phí tài chính, qua đó "gánh vác" gánh nặng nợ.

Điều này đã dẫn đến sự mất cân bằng thị trường, trong đó việc cắt giảm lãi suất danh nghĩa chậm hơn so với việc nới lỏng thực tế. Ngay cả khi Fed cắt giảm lãi suất, nếu kỳ vọng lạm phát giảm nhanh hơn, lãi suất thực tế sẽ tăng, tạo ra một sự thắt chặt thụ động. Sự phân công lao động hiện tại giữa Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính là: Cục trước ổn định sinh kế, trong khi Bộ sau ổn định trái phiếu chính phủ. Trong khi kích thích tài khóa hỗ trợ giá tài sản, Fed phải đối mặt với sự đánh đổi khó khăn giữa việc làm và lạm phát.

Ở cấp độ tài sản, cổ phiếu công nghệ và vàng đang tăng giá song song. Cổ phiếu công nghệ dựa vào lãi suất chiết khấu giảm và ảo tưởng về tăng trưởng dài hạn, tạo thành một "bong bóng sản xuất", trong khi vàng được hưởng lợi từ "phí bảo hiểm kép" của lãi suất thực thấp hơn và sự bất ổn định thể chế gia tăng. Sự tăng giá đồng thời của hai cổ phiếu này về cơ bản phản ánh sự đồng thuận về giá trong thời đại kìm hãm tài chính: lợi nhuận thực tế kỳ vọng trên vốn đang giảm, trong khi tâm lý e ngại rủi ro và tăng trưởng trở thành những yếu tố chắc chắn duy nhất.

Xu hướng tương lai phụ thuộc vào:

Nếu lạm phát được kiểm soát và chính sách kiềm chế tài chính tiếp tục, tài sản rủi ro và vàng sẽ vẫn được hỗ trợ;

Nếu lạm phát tái diễn và lãi suất thực tế tăng, bong bóng sẽ buộc phải xẹp xuống.

Tóm lại, đây là thời đại mà tăng trưởng được đổi lấy sự kìm hãm tài chính và tài sản được hỗ trợ bởi phí bảo hiểm của tổ chức - sự thịnh vượng và rủi ro cùng tồn tại, và điểm cao nhất của định giá cũng là điểm thấp nhất của niềm tin vào tổ chức.

@JPMorgan

Trong báo cáo ngày 1 tháng 10, các nhà phân tích của JPMorgan chỉ ra rằng Bitcoin dự kiến sẽ tiếp tục tăng. Nguyên nhân là do cái gọi là "giao dịch phá giá tiền tệ" đã hồi sinh - các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức có xu hướng phòng ngừa rủi ro bằng cách phân bổ vàng và Bitcoin trong bối cảnh lo ngại về bất ổn địa chính trị, mức nợ toàn cầu cao và sự suy yếu của đồng đô la Mỹ.

Nói rộng hơn, một số diễn biến gần đây trong ngành tiền điện tử cho thấy ngành này đang dần hội nhập vào hệ thống tài chính chính thống, bao gồm việc ra mắt nhiều quỹ ETF tiền điện tử mới và sự gia tăng của "cổ phiếu quỹ tiền điện tử", cho thấy sự chấp nhận và tham gia của thị trường vốn vào lĩnh vực này tiếp tục tăng.