Bản gốc | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Bởi Wenser ( @wenser 2010 )

Là mạng lưới L2 chính thức của Coinbase, Base đã nhiều lần tuyên bố sẽ không phát hành token. Tuy nhiên, thời thế đã thay đổi, và Base hiện đã sẵn sàng hành động.

Tối ngày 15 tháng 9, Jesse Pollak, người đứng đầu giao thức Base, đã thông báo tại BaseCamp rằng "Base đang nghiên cứu việc phát hành một token mạng lưới". Sau đó, Base chính thức đưa ra thông báo, nêu rõ : "Chúng tôi vẫn đang trong giai đoạn đầu của quá trình nghiên cứu và chưa có thông tin cụ thể nào để chia sẻ về thời gian, thiết kế hoặc quản trị. Chúng tôi cam kết sẽ thu hút cộng đồng và xây dựng một cách công khai." Giám đốc điều hành Coinbase, Brian Amstrong, sau đó đã xác nhận thông tin này trong một bài đăng , nói rằng "đây có thể là một công cụ mạnh mẽ để đẩy nhanh quá trình phi tập trung hóa và mở rộng sự phát triển của những người sáng tạo và nhà phát triển trong hệ sinh thái."

Odaily Planet Daily sẽ phân tích ngắn gọn các động lực bên trong và bên ngoài, các tài liệu tham khảo tương tác và vốn hóa thị trường mã thông báo của Base trong bài viết này.

Base đã phá vỡ lời hứa và trở nên béo phì, chỉ vì thời thế đã thay đổi

Vào tháng 8 năm 2023, Base chính thức ra mắt mạng chính thức và đạt được sự tăng trưởng nhanh chóng trong thời gian ngắn. Theo dữ liệu của Dune , tính đến ngày 13 tháng 9 năm 2025, tổng số địa chỉ mạng Base đã đạt 245 triệu, với doanh thu giao thức đạt 157 triệu đô la. Vào ngày 15 tháng 9, số địa chỉ hoạt động trung bình bảy ngày của mạng Base đã vượt quá 1,018 triệu. Vào ngày 19 tháng 6 năm nay, số địa chỉ hoạt động hàng ngày của Base đạt gần 3,6 triệu và số địa chỉ hoạt động hàng tuần đạt 14,9 triệu.

Hơn nữa, Base nằm trong số các mạng lưới L2 hàng đầu về TVL. Theo dữ liệu của L2 Beat , tính đến ngày 16 tháng 9, TVL của hệ sinh thái Base đã đạt 15,91 tỷ đô la (chỉ đứng sau Arbitrum Network, với TVL là 20,11 tỷ đô la). Con số này bao gồm 4,35 tỷ đô la vốn đầu tư bắc cầu, 6,25 tỷ đô la vốn đầu tư đào coin bản địa và 5,31 tỷ đô la vốn đầu tư bắc cầu bên ngoài. Ba token hàng đầu theo vốn hóa thị trường trên mạng lưới Base là:

• Đồng tiền ổn định USDC có quy mô vốn lên tới 4,048 tỷ đô la Mỹ;
• Quy mô của quỹ ETH lên tới 3,303 tỷ đô la Mỹ;
• Quy mô vốn của cbBTC đạt 2,302 tỷ đô la Mỹ.

Dữ liệu nhịp L2

Mặc dù dữ liệu khá ấn tượng, nhưng hệ sinh thái Base vẫn còn lâu mới đạt đến giai đoạn có thể yên tâm. Không ngoa khi nói rằng hệ sinh thái Base hiện đang phải đối mặt với cả những khó khăn nội tại lẫn bên ngoài.

Mối quan ngại nội bộ của hệ sinh thái cơ sở: khối lượng giao dịch tăng cao và dòng chảy TVL chảy ra

Trong cơn sốt meme coin năm ngoái trong hệ sinh thái Base, nhà phân tích on-chain @jpn_memelord đã xuất bản một bài viết tiết lộ rằng 65%-80% khối lượng giao dịch của Uniswap trong hệ sinh thái Base đến từ các quỹ Rug.Dữ liệu của Dune cũng cho thấy nhóm thanh khoản Uniswap V3 trong hệ sinh thái Base được kiểm soát bởi một số ít địa chỉ, với hơn 150.000 địa chỉ tạo ra các nhóm thanh khoản, cho thấy mối tương quan cao với các meme coin. Một bảng điều khiển khác của Dune do @jpn_memelord tạo ra cho thấy tính đến ngày 18 tháng 8 năm nay, 26,1% địa chỉ hợp đồng trong hệ sinh thái Base vẫn là lừa đảo Pixiu (Phixiu).

Ngoài ra, dữ liệu cho thấy dòng vốn chảy ra khỏi mạng lưới Base trong ba quý gần đây đã lên tới 4,6 tỷ đô la Mỹ, và tổng dòng vốn chảy ra trong cả năm đạt 5,7 tỷ đô la Mỹ. Mặt khác, sự gia tăng TVL cũng cho thấy một lượng lớn vốn đã chảy ngược từ hệ sinh thái Base sang hệ sinh thái mạng lưới chính Ethereum.

Tình thế tiến thoái lưỡng nan bên ngoài của hệ sinh thái Base: cuộc chiến giữa sàn giao dịch và chuỗi công khai lại tái diễn

Là mạng lưới Ethereum L2 của Coinbase, Base vẫn phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt từ bên ngoài:

Một mặt, có sự phát triển nhanh chóng của các chuỗi giao dịch công khai như BNB Chain của Binance, X Layer của OKX và Ink của Kraken;

Mặt khác, sự sụp đổ của câu chuyện về mạng lưới Ethereum L2 đã mang đến "giai đoạn đau đớn về phát triển sinh thái" và nhiều mạng lưới L2 đã bước vào vòng xoáy tử thần của "phát hành tiền điện tử - tài trợ - suy thoái sinh thái", điều này cũng trở thành bài học cho sự phát triển của Base.

Ngoài ra, ý tưởng chính của Base về Onchain Summer cũng không thu hút được thêm người dùng. Hầu hết các nền tảng SocialFi và nền kinh tế sáng tạo như Friend.tech, Farcaster và Zora đã dần biến mất sau một thời gian nổi tiếng và biến mất khỏi tầm nhìn của người dùng thị trường chính thống.

Kích thích kinh tế vĩ mô: Chính sách quản lý thân thiện với tiền điện tử của Hoa Kỳ

Kết hợp với những thay đổi kinh tế vĩ mô như việc chính phủ Hoa Kỳ chuyển đổi toàn diện sang chính phủ "thân thiện với tiền điện tử" kể từ khi Trump nhậm chức, SEC và CFTC mở cửa thị trường Hoa Kỳ cho các sàn giao dịch tiền điện tử nước ngoài, việc nới lỏng các hạn chế giao dịch phái sinh và việc SEC ra mắt "Dự án Tiền điện tử", các hạn chế trước đây đối với việc phát hành token gốc của Base đã dần được nới lỏng. Cạnh tranh gay gắt từ bên ngoài và các chính sách quản lý thuận lợi đã đòi hỏi một cách tiếp cận chủ động hơn đối với phản ứng của Base và việc tìm kiếm những đột phá mới. Do đó, các quan chức của Base đã chuyển từ lập trường bảo thủ trước đây sang chủ động theo đuổi con đường phát triển tiền điện tử gốc, và đang chuẩn bị phát hành token gốc cho hệ sinh thái của mình.

Ngoài ra, theo Jesse Pollak, người đứng đầu giao thức Base, "Base sẽ ra mắt một cầu nối mới kết nối Base và Solana. Mục tiêu của cầu nối này là cho phép người dùng xây dựng liền mạch giữa Base và Solana bằng cách sử dụng token SOL, ERC-20 và SPL, qua đó đạt được:

• Gửi và sử dụng SOL trong bất kỳ ứng dụng Cơ bản nào;
• Nhập bất kỳ mã thông báo Solana nào vào ứng dụng Base;
• Người dùng có thể xuất mã thông báo cơ sở đã tạo sang hệ sinh thái Solana."

Điều này cũng có nghĩa là hệ sinh thái Base và hệ sinh thái Solana được tích hợp hoàn toàn, trở thành một trung tâm tiền điện tử khác bên cạnh hệ sinh thái Ethereum.

Hướng dẫn tham khảo tương tác trước khi phát hành cơ bản: Giao dịch trên chuỗi, Điểm trên chuỗi, Tên cơ bản

Hiện tại, mốc thời gian chính xác cho việc ra mắt token của Base vẫn chưa chắc chắn, với ước tính dao động từ sớm nhất là cuối năm nay đến nửa đầu năm sau, hoặc thậm chí muộn hơn. Do đó, đối với những người dùng chưa tham gia sâu vào hệ sinh thái Base, mặc dù kế hoạch airdrop token chính thức vẫn chưa được công bố, việc tham gia vẫn có giá trị nhất định. Hiện tại, có ba phương án tiềm năng:

1. Tham gia vào các giao dịch và tương tác trên chuỗi

Nền tảng chính: https://zora.co/

Là một nền tảng giao dịch trên chuỗi với sự hỗ trợ mạnh mẽ từ hệ sinh thái Base và chính thức, Zora hiện tích hợp nhiều chức năng như tạo mã thông báo, giao dịch NFT, hoàn tiền lời mời và giao dịch mã thông báo của người sáng tạo.

2. Truy vấn điểm Onchain

Nền tảng tham khảo: https://www.onchainscore.xyz/

Theo @Crypto_Pranjal , trang web được ra mắt bởi Giám đốc điều hành Coinbase Brain Amstrong vào tháng 8 năm 2024. Người dùng có thể xem "điểm trên chuỗi" tương ứng với địa chỉ ví dựa trên thông tin trên trang web để đánh giá mức độ tham gia của họ vào hệ sinh thái Base.

Tiêu chí đánh giá chính bao gồm tổng khối lượng giao dịch, số ngày sử dụng duy nhất, số ngày sử dụng liên tục dài nhất trên Base, trao đổi, bắc cầu, cho vay và vay, và hợp đồng thông minh được triển khai.

3. Tên cơ sở (Tên miền phụ ENS)

Nền tảng đăng ký: base.org/names

Ngoài hai phương pháp trên, Base, một đơn vị ủng hộ trung thành của hệ sinh thái Ethereum, trước đây đã ra mắt tên miền cấp hai dựa trên ENS, xxx.base.eth. Người dùng có thể đăng ký tên miền này để xem thông tin liên quan đến địa chỉ và tham gia các hoạt động liên quan.

Ngoài ra, DEX Aerodrome của hệ sinh thái Base và ứng dụng SocialFi Farcaster cũng là những công cụ nền tảng đáng để tương tác và sử dụng.

Vốn hóa thị trường token cơ bản và triển vọng tương lai

Cuối cùng, liên quan đến quy mô thị trường tiềm năng của token sắp ra mắt của Base, quan điểm đại diện cho thị trường hiện tại như sau:

1 người sáng lập xác nhận: Nếu được vận hành đúng cách, BASE dự kiến sẽ trở thành một trong năm mã thông báo hàng đầu về vốn hóa thị trường

Nick Tomaino, người sáng lập 1 confirmation (Lưu ý của Odaily Planet Daily: Cần đề cập rằng ông cũng là thành viên ban đầu của Coinbase và trước đây đã tham gia vào quá trình phát triển kinh doanh của Coinbase) đã viết rằng nếu Base phát hành token theo đúng cách, dự kiến công ty này sẽ ngay lập tức lọt vào top năm về vốn hóa thị trường.

Ông đề xuất tránh sự can thiệp của VC và giao dịch nội gián, thay vào đó phân phối token cho các nhà phát triển và người dùng thông qua các đợt airdrop minh bạch, với tiêu chí dựa trên mức sử dụng thực tế. Tomaino gọi Base là blockchain không cần token thành công nhất trong lịch sử, và airdrop là động lực mạnh mẽ cho sự tăng trưởng của nó.

Jia Yueting: Nếu Basecoin được ra mắt, nó có thể thay đổi cách tiền điện tử và vốn truyền thống hoạt động cùng nhau

Nhà sáng lập Faraday Future, Jia Yueting, đã viết rằng nếu Base ra mắt một token, nó có thể thay đổi cách tiền điện tử và vốn truyền thống hoạt động cùng nhau. Với sự hỗ trợ của token, Base có thể trở thành cầu nối an toàn đầu tiên kết nối các công ty niêm yết công khai và tài sản tiền điện tử, một chiến lược mà tất cả các ngân hàng lớn đều có thể học hỏi. Là một loại tài sản, tiền điện tử có thể chuyển đổi từ "đặt cược rủi ro" sang "tài sản kinh doanh cốt lõi".

Xét về dòng vốn, nếu mô hình này đúng, hàng nghìn tỷ đô la sẽ chảy vào tiền điện tử, và toàn bộ kịch bản định giá L2 và blockchain sẽ được viết lại. Quy định có thể là rào cản cuối cùng, nhưng điều này không chỉ liên quan đến tài chính công nghệ mà còn liên quan đến Phố Wall.

Kết luận: Coinbase sẽ là người chiến thắng lớn nhất sau khi Base ra mắt token của mình

Không còn nghi ngờ gì nữa, khi Base phát hành đồng tiền của mình, người chiến thắng cuối cùng và lớn nhất vẫn là Coinbase.

Một mặt, Coinbase có thể tận dụng điều này để tạo ra nhiều doanh thu giao thức hơn, từ đó làm giàu thêm dòng tiền. Mặt khác, Coinbase có thể tận dụng hệ sinh thái Base để mở rộng sang nhiều ứng dụng hơn, tăng thị phần đồng thời thâm nhập sâu vào nhóm đối tượng chính thống, tạo nền tảng vững chắc cho sự tăng trưởng người dùng và thanh khoản. Hơn nữa, Coinbase có thể tận dụng token Base và stablecoin USDC của Circle để tạo ra một hệ sinh thái liền mạch, đạt được "sự tích hợp sâu sắc giữa tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung", đồng thời cung cấp các kênh và điểm vào đa dạng cho các thị trường tài chính truyền thống tham gia sâu vào giao dịch tiền điện tử và token hóa cổ phiếu.

"Thời đại hoàng kim mới của mã hóa" đang thuộc về Hoa Kỳ và Base không muốn bỏ lỡ điều đó.