美就业数据支持9月重启降息，SEC新规为财库公司降温，BTC周涨2.66%

EMC Labs

特邀专栏作者

13giờ trước

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SEC新规将减缓财库公司的收购速度和规模，市场将之视作较大利空。

本报告所提及市场、项目、币种等信息、观点及判断，仅供参考，不构成任何投资建议。

BTC 日线走势

BTC 本周开于 108247.95 美元，收于 113478.00 美元，最低 111129.61 美元，最高 113390.00 美元，跌幅 3.41%，涨幅 2.66%，成交量较上周有所萎缩。

以中期视角来看，BTC 仍然处于“降息再修订”和“美联储独立性博弈”的市场动荡之中。以短期视角来看，过去一周 BTC 价格则在此基础上受就业数据和产业政策变动而波动。

就业数据整体符合“轻度遇冷”预期，这将 9 月降息概率推至 90%左右，年内降息 3 次的预期有所反弹，但依然很低。

SEC 称将加强对加密财库公司增发股票收购加密货币的监管，这使得目前市场第一大买力来源方——财库公司的融资行为收到压制，亦是市场走远原因之一。

EMC Labs 中期维持谨慎乐观态度，降息前后市场各方力量再平衡注定波折，但美国经济整体无虞，降息周期重启支持风险资产向上定价仍是确定之事。

政策、宏观金融及经济数据

9 月 4 日，JOLTS 职位空缺数据率先发布，公布值 840 万低于预期的 870 万和前值 890 万，连续下滑至三年低点，进一步印证劳动力需求正在降温。

9 月 5 日，上周初请失业金人数发布为 23.2 万，略高于市场预期的 23 万。续请失业金人数为 175.1 万，亦略高于市场预期的 174.0 万。两个数据均表明就业市场正在趋缓。

9 月 6 日，非农数据发布显示，8 月新增就业数 17.3 万，低于市场预期的 18.0 万和前值 19.0 万。失业率同步由 4.0%上升至 4.1%，升至 2021 年以来高点，显示劳动力市场降温明显。

就业数据温和“降温”，显示经济和就业正在遇冷，这坚定了市场 9 月降息的预期，FedWatch 显示 9 月降息概率接近 90%，同时出现小概率降息 75 基点可能性。这对上周的预期是一个小幅修正。

受此修正，美股连续两周下跌后本周迎来反弹，纳指涨 1.14%，标普 500 涨 0.33%，三大股指均在盘中创下历史新高。长短端美债收益率继续下降，分别跌 2.3%和 2.03%。

降息无虞，降息幅度和频次仍在持续定价。美元指数虽有波动，但周跌 0.11%至 97.737。黄金大涨 3.52%，至 3639 美元每盎司。

加密市场

继上周大幅下修之后，本周 BTC 实现 2.66%的反弹，勉强突破“特朗普底”（90000~110000 美元框体），仍为“牛市第一上升趋势线”压制，仍跌破 20 日线。

两月以来，BTC 欲打开“第四拨上涨”最终失败重返调整区间，除降息周期影响之外，亦与资金转向、政策“遇冷”有关。

依 eMerge Engine 数据，BTC Spot ETF 通道资金连续多周走弱，财库公司采购规模也大幅下滑。

监管方面，SEC 本周发布了关于加密财库公司（DATs）的最新意见，将之纳入全国性交易所/ATS 监管议程，并要求财库公司在稀释股份融资购买加密资产前先经股东投票同意。这一新规无疑将减缓财库公司的收购速度和规模，市场将之视作较大利空，众财库公司股价普跌，对 BTC、ETH 等交易价格亦形成负面影响。

除产业政策冷却和资金流入遇冷之外，长手抛售亦是 BTC 价格走弱的重要原因。以链上数据来看，本周长手减持 BTC 超 4 万枚，远高于上周。

目前币价接近短手持仓价格，显示下行风险已然减小。