Bản gốc | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Bởi Wenser ( @wenser 2010 )

Vào ngày 5 tháng 9, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã cùng nhau đưa ra hai tuyên bố.

Một tài liệu nêu rõ hai bên sẽ tăng cường hợp tác để hỗ trợ phát triển tài sản tiền điện tử, DeFi, thị trường dự đoán, hợp đồng vĩnh viễn và biên độ danh mục đầu tư; và sau đó sẽ nâng cao khả năng cạnh tranh của thị trường Hoa Kỳ thông qua việc phối hợp quản lý, thu hẹp khoảng cách pháp lý, kéo dài giờ giao dịch và áp dụng các miễn trừ sáng tạo. Tài liệu còn lại thông báo rằng hai bên sẽ tổ chức một cuộc họp bàn tròn chung vào ngày 29 tháng 9, với các cuộc thảo luận dự kiến bao gồm "xem xét việc hài hòa hóa các định nghĩa về sản phẩm và địa điểm, đơn giản hóa các tiêu chuẩn báo cáo và dữ liệu, điều chỉnh khuôn khổ vốn và lợi nhuận, và tận dụng các quyền miễn trừ hiện có của mỗi cơ quan để thiết lập các miễn trừ đổi mới phối hợp."

Là hai cơ quan quản lý quan trọng trong hệ thống kinh tế Hoa Kỳ, hành động của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) có thể báo hiệu những động thái mới sắp được thực hiện trong quy định về tiền điện tử của Hoa Kỳ. Odaily Planet Daily sẽ phân tích ngắn gọn sự cố này và tác động liên quan của nó trong bài viết này.

Mục tiêu cốt lõi của quy định chung của US SEC và CFTC là giúp thị trường vốn Mỹ vĩ đại trở lại.

Trong hai tuyên bố chung do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đưa ra, cả hai đều đề cập đến việc "đảm bảo vị thế dẫn đầu của Hoa Kỳ trên thị trường vốn toàn cầu", chứng minh rằng mục tiêu cốt lõi của quy định chung này vẫn là một phần trong chính sách "Nước Mỹ trên hết" của chính quyền Trump. Cụ thể, tác động chính của quy định chung này được thể hiện trong các lĩnh vực sau:

1. Mở cửa thị trường Hoa Kỳ cho các nền tảng giao dịch tiền điện tử.

Theo thông tin trước đó và tuyên bố chung từ hai cơ quan, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) dự kiến ban hành hướng dẫn làm rõ các quy tắc đăng ký cho các nền tảng giao dịch nước ngoài. Thị trường dự đoán Polymarket đã nhận được sự chấp thuận của CFTC để tái gia nhập thị trường Hoa Kỳ . SEC và CFTC cũng sẽ xem xét việc triển khai hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn (perpetual swaps) tại thị trường Hoa Kỳ, cho phép các nhà giao dịch tham gia vào các sản phẩm liên quan trước đây chủ yếu chỉ có sẵn ở nước ngoài trên các nền tảng trong nước. Hơn nữa, hai cơ quan này cũng có kế hoạch nghiên cứu các lĩnh vực như thị trường 24/7, thị trường dự đoán, tối ưu hóa biên lợi nhuận danh mục đầu tư và các miễn trừ đổi mới DeFi.

Không còn nghi ngờ gì nữa, sau khi Trump lên nắm quyền, chính phủ Hoa Kỳ đã đảo ngược thái độ "đóng cửa" trước đây đối với ngành công nghiệp tiền điện tử và lên kế hoạch mở cửa hoàn toàn thị trường Hoa Kỳ để thu hút một số nền tảng giao dịch tiền điện tử tham gia vào việc xây dựng hệ thống kinh tế tiền điện tử của Hoa Kỳ.

2. Thu hút thêm thanh khoản vốn nước ngoài.

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) dự kiến sẽ làm rõ các quy tắc đăng ký cho các nền tảng giao dịch nước ngoài (FBOT). Điều này không chỉ thu hút cơ sở hạ tầng ngành như các nền tảng giao dịch đến thị trường Hoa Kỳ mà còn cho phép dòng tiền, vốn và thanh khoản quy mô lớn từ người dùng tiền điện tử Hoa Kỳ và toàn cầu. Các bên tham gia thị trường tiền điện tử Hoa Kỳ, bao gồm Gemini, Kraken và Coinbase, cũng sẽ có thể tiếp cận nhiều người dùng và thanh khoản hơn trên toàn thế giới.

Như Caroline D. Pham, Quyền Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC), đã tuyên bố trước đây: "Đây là một cách để 'hồi hương' hoạt động tiền điện tử, vốn trước đây đã bị chuyển hướng ra nước ngoài do việc thực thi pháp luật thời Biden, đồng thời tái khẳng định khuôn khổ pháp lý đã tồn tại từ những năm 1990. Đối với các nhà giao dịch Hoa Kỳ, điều này đồng nghĩa với việc tiếp cận hợp pháp với nhiều thanh khoản toàn cầu hơn; đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, đây là một bước tiến nữa hướng tới sự rõ ràng về mặt quy định và là một sáng kiến trong 'Chiến lược Chạy nước rút Tiền điện tử' của chính quyền Trump."

3. Giảm chi phí quản lý và nâng cao hiệu quả thực thi pháp luật.

Theo luật hiện hành của Hoa Kỳ, SEC và CFTC đều là các cơ quan quản lý tài chính, nhưng quyền hạn của họ khác nhau: SEC được thành lập và thực thi pháp luật chủ yếu theo Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934, trong khi CFTC tồn tại và quản lý theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa (CEA). Nói cách khác, SEC chủ yếu quản lý thị trường chứng khoán, nhấn mạnh các yêu cầu về bảo vệ nhà đầu tư và công bố thông tin, với các hình phạt bao gồm phạt dân sự, lệnh cấm và chuyển giao hình sự; mặt khác, CFTC tập trung vào thị trường hàng hóa tương lai và phái sinh, nhấn mạnh quản lý rủi ro và chống thao túng, thường liên quan đến giao dịch đòn bẩy và các sản phẩm phái sinh rủi ro cao. Việc giám sát chung sẽ làm rõ hơn nữa ranh giới thẩm quyền giữa hai cơ quan, đồng thời giảm chi phí quản lý và cải thiện hiệu quả thực thi, thực sự áp dụng nguyên tắc "trả cho Chúa những gì của Chúa, trả cho Caesar những gì của Caesar".

4. Khuyến khích đổi mới đồng thời tăng cường kiểm soát rủi ro.

Việc ban hành một số chính sách tiềm năng và các biện pháp thuận lợi sẽ tiếp tục thúc đẩy sự phát triển sáng tạo giữa các công ty tiền điện tử Hoa Kỳ. Đặc biệt, việc áp dụng các miễn trừ sáng tạo cho giao dịch 24/7, ký quỹ danh mục đầu tư và DeFi dự kiến sẽ tạo động lực mới cho sự phát triển của DeFi trong lĩnh vực tài chính Hoa Kỳ. Hơn nữa, hai bộ đã nhấn mạnh "việc tuân thủ các tiêu chuẩn bảo vệ nhà đầu tư và khách hàng", và các chính sách tiếp theo có thể được ban hành để tăng cường hơn nữa việc quản lý rủi ro và giảm thiểu thao túng thị trường. Về lâu dài, động thái này có thể giảm thiểu hiệu quả tình trạng thao túng giá và đầu cơ hỗn loạn hiện đang hoành hành trên thị trường tiền điện tử.

Sau IPO tiền điện tử, các sản phẩm phái sinh tiền điện tử có thể trở thành một vùng cao mới ở Hoa Kỳ

Sau khi hoàn tất các sự kiện IPO chuẩn mực trong ngành tiền điện tử như "gã khổng lồ quản lý tài sản tiền điện tử" Galaxy, "cổ phiếu stablecoin đầu tiên" Circle và nền tảng giao dịch tiền điện tử Bullish, cùng với tuyên bố quản lý chung do SEC và CFTC của Hoa Kỳ ban hành, các sản phẩm phái sinh tiền điện tử và DeFi có thể trở thành điểm sáng tạo tiền điện tử tiếp theo của Hoa Kỳ.

Trước đây, do áp lực quản lý cao tại Hoa Kỳ, nhiều sàn giao dịch và dự án tiền điện tử đã tránh xa thị trường người dùng Hoa Kỳ. Tuyên bố chung của SEC và CFTC tương đương với việc phát đi tín hiệu về một hướng quản lý mới: khuyến khích sự phát triển nhanh chóng và thịnh vượng của thị trường tài chính tiền điện tử Hoa Kỳ, đồng thời ra mắt nhiều sản phẩm sáng tạo hơn, đáp ứng các yêu cầu miễn trừ dựa trên kiểm soát rủi ro và bảo vệ nhà đầu tư.

Một mặt, “các dự án tiền điện tử có trụ sở tại Hoa Kỳ” như WLFI, Uniswap, Solana và Moonpay có thể mở ra một vòng mở rộng mới và các chính sách quản lý thuận lợi;

Mặt khác, các quỹ chỉ số tiền điện tử và các mục tiêu liên quan như Coinbase, Gemini, Kraken, Kalshi, Polymarket, Bitcoin Spot ETF, Ethereum Spot ETF, v.v. sẽ thu hút nhiều nhà giao dịch tích cực hơn và tạo ra làn sóng thanh khoản mới.

Điều đáng chú ý là sự giám sát chung này có thể mở ra không gian sáng tạo cho thị trường tài chính Hoa Kỳ để kích hoạt tính thanh khoản của các thị trường tài chính truyền thống với sự hỗ trợ của hệ thống kinh tế tiền điện tử. Các tổ chức quỹ truyền thống, bao gồm quỹ chỉ số truyền thống, quỹ hưu trí nhà nước, quỹ tài trợ đại học, v.v., dự kiến sẽ tận dụng điều này để phân bổ thêm tài sản tiền điện tử.

Kết hợp với thông báo trước đó của Nasdaq về việc sẽ thắt chặt các biện pháp quản lý đối với các công ty niêm yết thiết lập dự trữ tiền điện tử, việc đạt được hiệu quả "bay kép tiền điện tử và cổ phiếu" chỉ bằng cách dựa vào "chiến lược tích trữ tiền điện tử" thông qua niêm yết cửa sau đang ngày càng khó khăn. Thay vào đó, người ta chỉ có thể hy vọng vào sự đổi mới của các sản phẩm tài chính tiền điện tử tiêu chuẩn hóa và sáng tạo hơn, cùng với việc giới thiệu tính thanh khoản.

Ngoài ra, mặc dù Strategy, "cổ phiếu tích trữ BTC đầu tiên", đáp ứng mọi điều kiện khó khăn đối với các thành phần của S&P 500 nhưng không được chọn vào S&P 500, Quyền Chủ tịch CFTC Caroline Pham trước đây đã mô tả đây là "Uber hóa Bitcoin", tức là tài sản kỹ thuật số được tích hợp vào hệ thống kinh tế Hoa Kỳ đến mức khó có thể loại bỏ, điều này cho thấy tầm quan trọng mà CFTC Hoa Kỳ dành cho cổ phiếu khái niệm tiền điện tử.

Không giống như nền kinh tế Internet đã thâm nhập vào mọi khía cạnh của cuộc sống, ngành công nghiệp tiền điện tử hiện chỉ dừng lại ở lĩnh vực đầu tư tài chính. Tuy nhiên, với sự phát triển của các lĩnh vực khác nhau như PayFi, DeFi, thị trường dự đoán và thị trường token hóa chứng khoán Mỹ, nền kinh tế tiền điện tử cũng sẽ tiếp tục hiện thực hóa quy trình chính thống dựa trên các quỹ ETF.

Ngoài ra còn đính kèm các mốc thời gian liên quan đến các biện pháp quản lý của CFTC Hoa Kỳ:

Vào ngày 21 tháng 8, Quyền Chủ tịch CFTC Caroline D. Pham đã công bố khởi động giai đoạn tiếp theo của sáng kiến Crypto Sprint của CFTC nhằm thực hiện các khuyến nghị trong báo cáo của Lực lượng Đặc nhiệm Thị trường Tài sản Kỹ thuật số của Tổng thống. Sáng kiến này tập trung vào việc thúc đẩy giao dịch giao ngay tài sản kỹ thuật số ở cấp liên bang và phù hợp với "Dự án Tiền điện tử" của SEC, lặp lại lời kêu gọi của Tổng thống Trump về vai trò lãnh đạo của Hoa Kỳ trong lĩnh vực tiền điện tử.

Vào ngày 5 tháng 9, CFTC và SEC của Hoa Kỳ đã cùng nhau đưa ra một tuyên bố nhằm mục đích thúc đẩy giám sát chung đối với tiền điện tử và các sản phẩm phái sinh.

Vào ngày 29 tháng 9, một hội nghị bàn tròn chung giữa CFTC và SEC sẽ được tổ chức tại trụ sở của SEC, địa chỉ 100 NE F Street, Washington, D.C. Hội nghị bàn tròn sẽ mở cửa cho công chúng và được phát trực tiếp trên trang web của SEC. Bản ghi âm hội nghị bàn tròn sẽ được đăng tải trên trang web của SEC. Chi tiết về chương trình nghị sự và thành phần tham dự có thể được tìm thấy tại đây .

Theo những phát biểu trước đó của Caroline D. Pham, Quyền Chủ tịch CFTC Hoa Kỳ, CFTC sẽ rộng rãi thu thập ý kiến từ các bên liên quan, bao gồm các chủ đề như đòn bẩy, ký quỹ và giao dịch tài chính bán lẻ, và sẽ mở một kênh để công chúng gửi ý kiến trước ngày 20 tháng 10.