Bài viết gốc của anh chàng 1618 , Nhà nghiên cứu thị trường tại Delphi Digital

Bản dịch gốc: Yuliya, PANews

Thị trường nhìn chung kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất lần đầu tiên trong chu kỳ này vào tháng 9. Theo lịch sử, Bitcoin có xu hướng tăng trước khi các chính sách nới lỏng được thực hiện, nhưng lại giảm sau khi lãi suất được cắt giảm. Tuy nhiên, mô hình này không phải lúc nào cũng đúng. Bài viết này sẽ xem xét hiệu suất trong năm 2019, 2020 và 2024 để dự đoán các xu hướng có thể xảy ra vào tháng 9 năm 2025.

2019: Dự kiến tăng, sau đó thực tế giảm

Năm 2019, giá Bitcoin đã phục hồi từ 3.000 đô la vào cuối năm 2018 lên 13.000 đô la vào tháng 6. Cục Dự trữ Liên bang đã công bố cắt giảm lãi suất lần lượt vào ngày 31 tháng 7, ngày 18 tháng 9 và ngày 30 tháng 10.

Mỗi quyết định cắt giảm lãi suất đều báo hiệu đà tăng giá của Bitcoin sắp cạn kiệt. BTC đã tăng vọt trước cuộc họp, nhưng sau đó bị bán tháo khi thực tế tăng trưởng kinh tế yếu kém lại tái diễn. Điều này cho thấy thị trường đã phản ánh tác động tích cực của việc cắt giảm lãi suất, để mặc thực tế tăng trưởng kinh tế chậm lại chi phối các biến động giá sau đó.

2020: Ngoại lệ trong việc cắt giảm lãi suất khẩn cấp

Tháng 3 năm 2020, khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất xuống 0 để ứng phó với sự hoảng loạn do đại dịch vi-rút corona gây ra, không phải là một chu kỳ điển hình.

Trong cuộc khủng hoảng thanh khoản này, BTC đã lao dốc cùng với cổ phiếu, nhưng sau đó đã phục hồi mạnh mẽ nhờ sự hỗ trợ mạnh mẽ của chính sách tài khóa và tiền tệ. Do đó, đây là một trường hợp đặc biệt do khủng hoảng gây ra và không thể được sử dụng làm khuôn mẫu để dự đoán xu hướng trong năm 2025.

2024: Câu chuyện thắng thế thanh khoản

Xu hướng đã thay đổi vào năm 2024. BTC không giảm trở lại sau khi cắt giảm lãi suất mà vẫn tiếp tục đà tăng.

Lý do là:

• Chiến dịch tranh cử của Trump đã biến tiền điện tử thành vấn đề tranh cử.
• Các quỹ ETF giao ngay đang thu hút dòng vốn kỷ lục.
• MicroStrategy tiếp tục chứng kiến nhu cầu mua mạnh mẽ ở cấp độ bảng cân đối kế toán.

Trong bối cảnh này, tầm quan trọng của thanh khoản đã giảm xuống khi hoạt động mua mang tính cấu trúc và các yếu tố chính trị lấn át ảnh hưởng của chu kỳ kinh tế truyền thống.

Tháng 9 năm 2025: Ra mắt thị trường có điều kiện

Bối cảnh thị trường hiện tại khác với những đợt tăng giá chóng mặt của các chu kỳ trước. Bitcoin đã được củng cố kể từ cuối tháng 8, dòng vốn ETF đã chậm lại đáng kể, và hoạt động mua vào bảng cân đối kế toán của các doanh nghiệp, vốn từng là động lực tăng trưởng bền bỉ, đã bắt đầu suy yếu.

Điều này khiến cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 trở thành yếu tố kích hoạt thị trường có điều kiện thay vì là chất xúc tác tức thời.

• Nếu Bitcoin tăng mạnh trước cuộc họp về lãi suất, nguy cơ lịch sử lặp lại sẽ tăng lên - tức là các nhà giao dịch "bán ra" sau khi chính sách nới lỏng được thực hiện, dẫn đến tình trạng "tăng rồi giảm".
• Nhưng nếu giá vẫn ổn định hoặc giảm nhẹ trước khi có quyết định, phần lớn vị thế dư thừa có thể đã bị loại bỏ, khiến việc cắt giảm lãi suất trở thành động lực ổn định thị trường hơn là chấm dứt đà tăng.

Quan điểm cốt lõi

Xu hướng hiện tại của Bitcoin có thể bị ảnh hưởng bởi cuộc họp lãi suất tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang và những thay đổi liên quan đến thanh khoản. Nhìn chung, Bitcoin có thể chứng kiến một làn sóng tăng giá trước cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), nhưng đà tăng này có thể khó vượt qua các mức cao mới.

• Nếu giá tăng mạnh trước cuộc họp thì khả năng xảy ra sự thoái lui "bán theo tin tức" là rất cao;
• Tuy nhiên, nếu giá cả ổn định hoặc giảm trong khoảng thời gian từ đầu tháng 9 đến cuộc họp, có khả năng lãi suất sẽ tăng bất ngờ do điều chỉnh lãi suất.

Tuy nhiên, ngay cả khi có sự phục hồi, thị trường vẫn cần thận trọng. Đà tăng tiếp theo có thể hình thành một đỉnh thấp hơn (khoảng 118.000 đến 120.000 đô la).

Giả sử mức đỉnh thấp hơn này xảy ra, nó có thể tạo tiền đề cho nửa cuối quý 4, khi điều kiện thanh khoản dự kiến sẽ ổn định và nhu cầu có thể tăng trở lại, đẩy Bitcoin lên mức cao mới.