Hyperliquid đã nhanh chóng nổi lên trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi), sẵn sàng trở thành công ty dẫn đầu thị trường DeFi vào năm 2025 nhờ blockchain Lớp 1 hiệu suất cao và mô hình sáng tạo tập trung vào giao dịch hợp đồng vĩnh viễn. Nền tảng này đã định nghĩa lại tiêu chuẩn cho giao dịch phi tập trung với khối lượng giao dịch, hiệu suất doanh thu và kiến trúc kỹ thuật vượt trội.

Hiệu suất kinh doanh: Dẫn đầu thị trường DeFi

Hiệu suất doanh thu mạnh mẽ

Tính đến tháng 7 năm 2025, Hyperliquid chiếm khoảng 35% tổng doanh thu giao thức blockchain, xếp thứ ba trong ngành, sau các nhà phát hành stablecoin Tether và Circle. Doanh thu 30 ngày của Hyperliquid đạt 95,63 triệu đô la, với doanh thu hàng năm dự kiến đạt 1,167 tỷ đô la. Thành tựu này xuất phát từ khả năng cạnh tranh mạnh mẽ của Hyperliquid trên thị trường hợp đồng hoán đổi không kỳ hạn. Hợp đồng hoán đổi không kỳ hạn, là công cụ tài chính có đòn bẩy cao và thanh khoản cao, thu hút một lượng lớn nhà giao dịch chuyên nghiệp và người dùng bán lẻ, và mức phí thấp cùng hiệu quả cao của Hyperliquid khiến nó trở thành một nền tảng được ưa chuộng.

Khối lượng giao dịch và sự thống trị thị trường

Hyperliquid thống trị thị trường sàn giao dịch hoán đổi phi tập trung (DEX), với dữ liệu từ tháng 6 năm 2025 cho thấy thị phần 63% về khối lượng giao dịch 24 giờ và hơn 74% về hoán đổi vĩnh viễn. Khối lượng giao dịch tích lũy đã vượt quá 375 tỷ đô la và tổng tiền gửi đã vượt quá 4,8 tỷ đô la, cho thấy mức độ tương tác của người dùng và độ sâu thị trường đặc biệt cao.

Cơ chế truy cập không cần KYC (Biết Khách hàng của Bạn), giao diện người dùng tập trung và chi phí giao dịch thấp đã thu hút các nhà giao dịch trên toàn thế giới. Nền tảng này hỗ trợ giao dịch tần suất cao và các loại lệnh phức tạp (như lệnh giới hạn và lệnh dừng lỗ) càng củng cố vị thế của nó trên thị trường giao dịch chuyên nghiệp.

Công nghệ cốt lõi: Lợi thế cạnh tranh của Hyperliquid

Thành công của Hyperliquid gắn liền với kiến trúc kỹ thuật nền tảng của nó. Sau đây là phân tích chuyên sâu từ ba khía cạnh: thiết kế blockchain, nền kinh tế token và mở rộng hệ sinh thái.

Cơ chế đồng thuận Hyperliquid L1 và HyperBFT

Hyperliquid hoạt động trên blockchain Lớp 1 độc quyền, sử dụng thuật toán đồng thuận HyperBFT (Byzantine Fault Tolerance), được tối ưu hóa cho các kịch bản giao dịch tần suất cao. Thuật toán này kết hợp Practical Byzantine Fault Tolerance (PBFT) với các kỹ thuật xử lý hàng loạt hiệu quả, cho phép xử lý 200.000 lệnh mỗi giây với độ trễ trung bình chỉ 0,2 giây, ngang bằng hiệu suất của các sàn giao dịch tập trung trong khi vẫn duy trì tính minh bạch và bảo mật của mô hình phi tập trung.

Điểm mạnh cốt lõi của HyperBFT nằm ở khả năng xử lý giao dịch song song và khớp lệnh độ trễ thấp. Thông qua quản lý sổ lệnh phân mảnh và thanh toán trên chuỗi, nền tảng đảm bảo thực hiện nhanh chóng và trượt giá thấp, ngay cả trong những thị trường biến động mạnh. Hơn nữa, Hyperliquid sử dụng mô hình giao dịch không gas, tích hợp phí vào chênh lệch giá giao dịch, giúp giảm đáng kể chi phí người dùng và cải thiện trải nghiệm giao dịch. Kiến trúc này đặc biệt phù hợp với các yêu cầu khắt khe về thời gian thực và thông lượng của thị trường hoán đổi vĩnh viễn.

HYPE Token: Trụ cột của Mô hình Kinh tế

Token HYPE là động lực cốt lõi của hệ sinh thái Hyperliquid. Kể từ đợt airdrop đầu tiên vào cuối năm 2024, giá HYPE đã tăng từ 3,9 đô la lên 41,05 đô la vào tháng 7 năm 2025, với vốn hóa thị trường khoảng 7,22 tỷ đô la, xếp thứ 11 trên thị trường tiền điện tử. HYPE không chỉ được sử dụng để thanh toán chiết khấu phí giao dịch và các quyết định quản trị (thông qua Đề xuất Cải thiện Hyperliquid (HIP)), mà còn hỗ trợ phần thưởng staking trong tương lai.

Cơ chế niêm yết token HIP-1 của Hyperliquid càng củng cố giá trị của HYPE. Dự án xác định phí niêm yết token (gần đây đã ổn định ở mức hơn 100.000 đô la) thông qua đấu thầu thị trường, với toàn bộ số tiền thu được được dùng để mua lại và đốt HYPE, tạo ra hiệu ứng giảm phát. Cơ chế này không chỉ làm tăng tính khan hiếm của token mà còn đảm bảo doanh thu của nền tảng được trả trực tiếp cho hệ sinh thái, nâng cao tính bền vững kinh tế lâu dài. Phương pháp tự cấp vốn của Hyperliquid, từ chối đầu tư mạo hiểm, càng đảm bảo rằng mô hình kinh tế của họ ưu tiên lợi ích của người dùng.

HyperEVM: Hướng tới một hệ sinh thái DeFi đầy đủ chức năng

HyperEVM sắp ra mắt của Hyperliquid, một lớp mở rộng tương thích với Máy ảo Ethereum hiện đang ở trên mạng thử nghiệm, hỗ trợ phát triển hợp đồng thông minh Solidity. Hơn 30 dự án đã lên kế hoạch triển khai trên HyperEVM, bao gồm các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), giao thức cho vay và nền tảng khai thác thanh khoản. Tận dụng thông lượng cao của Hyperliquid L1, HyperEVM cung cấp các giao dịch tốc độ cao, chi phí thấp, giúp nó cạnh tranh hơn với tình trạng tắc nghẽn và phí gas cao của mạng chính Ethereum.

Một lợi thế độc đáo của HyperEVM nằm ở khả năng tích hợp sẵn với thị trường hợp đồng vĩnh viễn Hyperliquid. Các nhà phát triển có thể xây dựng các ứng dụng sáng tạo kết hợp giao dịch phái sinh, chẳng hạn như cho vay có đòn bẩy hoặc giao dịch tài sản tổng hợp dựa trên hợp đồng vĩnh viễn. Sự kết hợp "giao dịch + hợp đồng thông minh" này định vị Hyperliquid từ một nền tảng hợp đồng vĩnh viễn duy nhất thành một hệ sinh thái DeFi toàn diện, cạnh tranh với Ethereum, Solana và các nền tảng khác.

Đổi mới chiến lược: định vị thị trường khác biệt

Chiến lược của Hyperliquid tập trung vào thị trường hoán đổi vĩnh viễn (perpetual swap), một lĩnh vực phổ biến trong giao dịch tiền điện tử nhờ đòn bẩy cao và tính thanh khoản sâu. 74% thị phần hoán đổi vĩnh viễn của nền tảng này, vượt xa các đối thủ cạnh tranh như dYdX và GMX, khẳng định vị thế thị trường chính xác của nó. Hoán đổi vĩnh viễn cho phép các nhà giao dịch nắm giữ vị thế vô thời hạn, rất phù hợp với thị trường tiền điện tử biến động mạnh. Độ trễ thấp và tính thanh khoản sâu của Hyperliquid khiến nó trở thành lựa chọn hàng đầu cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp.

Thiết kế trải nghiệm người dùng của nền tảng lấy cảm hứng từ các sàn giao dịch tập trung như Binance, cung cấp giao diện trực quan và chức năng đặt lệnh mạnh mẽ đồng thời duy trì tính minh bạch phi tập trung. Việc không yêu cầu KYC càng làm giảm rào cản gia nhập, thu hút hơn 185.000 người dùng duy nhất (tính đến cuối năm 2024). Chiến lược khác biệt của Hyperliquid tránh cạnh tranh trực tiếp với các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) dựa trên AMM như Uniswap, tập trung vào giao dịch tần suất cao và thị trường phái sinh, tạo ra lợi thế cạnh tranh riêng biệt.

Cơ chế niêm yết token của HIP-1 là một điểm nhấn chiến lược khác. Thông qua định giá dựa trên thị trường, Hyperliquid đảm bảo chất lượng của các token mới niêm yết và tránh tình trạng tràn lan các tài sản có tính thanh khoản thấp. Cơ chế này không chỉ nâng cao uy tín của nền tảng mà còn cung cấp nguồn doanh thu ổn định cho hệ sinh thái, hỗ trợ phát triển lâu dài.

Phân tích tiềm năng tương lai

Lộ trình phát triển tương lai của Hyperliquid rất rõ ràng và đầy tham vọng. Việc ra mắt mainnet HyperEVM (dự kiến vào năm 2026) sẽ biến Hyperliquid từ một nền tảng giao dịch đơn lẻ thành một hệ sinh thái DeFi toàn diện, hỗ trợ đa dạng các ứng dụng từ phái sinh đến cho vay. Ví dụ: các giao thức dựa trên HyperEVM có thể ra mắt các sản phẩm sáng tạo tích hợp hợp đồng vĩnh viễn, chẳng hạn như bảo hiểm phi tập trung có đòn bẩy hoặc thị trường quyền chọn trên chuỗi.

Bản nâng cấp HIP-3 sắp tới sẽ giới thiệu các tính năng staking và cho vay, góp phần làm phong phú thêm hệ sinh thái. Cơ chế staking sẽ cho phép người nắm giữ HYPE tham gia vào bảo mật mạng lưới và kiếm lợi nhuận, nâng cao sức hấp dẫn lâu dài của token. Giao thức cho vay sẽ hỗ trợ giao dịch ký quỹ với yêu cầu vốn thấp, thu hút nhiều nhà giao dịch vừa và nhỏ hơn. Những mở rộng này sẽ cho phép Hyperliquid chiếm lĩnh thị phần rộng lớn hơn trên thị trường DeFi.

Hơn nữa, kiến trúc hiệu suất cao của Hyperliquid mang lại tiềm năng thâm nhập vào các lĩnh vực mới nổi như token hóa tài sản thực tế (RWA) và giao dịch phái sinh cấp độ tổ chức. Khi DeFi sáp nhập với tài chính truyền thống, cơ sở hạ tầng có độ trễ thấp và thông lượng cao của nó sẽ trở thành một lợi thế quan trọng trong việc thu hút người dùng tổ chức.