Bản gốc | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Tác giả | Ethan ( @ethanzhang_web3 )

Vào tối ngày 11 tháng 8, sàn giao dịch phi tập trung Uniswap Foundation đã công bố một đề xuất tại diễn đàn quản trị cộng đồng , lên kế hoạch thành lập một pháp nhân mới cho tổ chức quản trị của mình - DUNI và đưa tổ chức này vào khuôn khổ DUNA tại Wyoming.

Theo đề xuất, DUNI sẽ duy trì cơ chế quản trị DAO hiện có và giao thức Uniswap, đồng thời cung cấp một "vỏ bọc pháp lý" tuân thủ và có trách nhiệm hữu hạn cho toàn bộ tổ chức quản lý, cho phép tổ chức này hợp pháp thuê nhà cung cấp dịch vụ, ký kết hợp đồng và xử lý các vấn đề thuế. Để đạt được mục tiêu này, Quỹ dự định phân bổ 16,5 triệu đô la UNI cho tổ chức mới, trong đó khoảng 10 triệu đô la sẽ được sử dụng để thanh toán các khoản thuế lịch sử và các khoản tiền phạt tiềm năng, và số tiền còn lại sẽ được sử dụng làm ngân sách bảo vệ pháp lý trong tương lai. Ngoài ra, DUNI sẽ thuê Cowrie, một công ty có người đồng sáng lập trực tiếp tham gia soạn thảo Đạo luật DUNA, làm đơn vị quản lý.

Điều đáng chú ý là Tổng cố vấn của Uniswap Foundation đã nêu rõ trong đề xuất rằng việc áp dụng khuôn khổ DUNA không chỉ tăng cường bảo vệ pháp lý và thực thi DAO mà còn được kỳ vọng sẽ xóa bỏ các trở ngại về mặt thể chế đối với việc triển khai "chuyển đổi phí giao thức" - một khi được triển khai, DAO có thể chuyển một phần phí giao dịch LP vào kho bạc theo khuôn khổ tuân thủ để ra quyết định cộng đồng và phát triển sinh thái.

DUNA là gì và được ban hành khi nào?

DUNA, tên đầy đủ là Hiệp hội Phi lợi nhuận Phi tập trung (Decentralized Unincorporated Nonprofit Association), là một khuôn khổ pháp lý mới được Tiểu bang Wyoming ký vào tháng 3 năm 2024 và chính thức có hiệu lực vào tháng 7 cùng năm. DUNA nhằm mục đích cung cấp cho các DAO tư cách pháp nhân và bảo vệ trách nhiệm hữu hạn, và được coi là một trong những lộ trình tuân thủ DAO "thân thiện" nhất tại Hoa Kỳ.

Không giống như các công ty hoặc quỹ truyền thống, DUNA được định nghĩa là một tổ chức phi lợi nhuận. Mặc dù có thể tham gia vào các hoạt động tạo ra lợi nhuận, DUNA phải sử dụng doanh thu cho các mục đích công cộng, phi lợi nhuận và bị cấm phân phối cổ tức cho các thành viên (trừ các khoản bồi thường hợp lý và hoàn trả chi phí) . Cụ thể, DUNA cho phép các DAO ký kết hợp đồng, nắm giữ tài sản, mở tài khoản ngân hàng và tham gia tố tụng và trọng tài với tư cách là các pháp nhân độc lập, đồng thời cung cấp cho các thành viên sự bảo vệ trách nhiệm cá nhân hạn chế . Điều này có nghĩa là những người tham gia DAO có thể hoàn thành trách nhiệm quản trị của mình mà không phải lo lắng về việc tài sản cá nhân của họ bị thu hồi do các quyết định tập thể. Hơn nữa, cơ chế quản trị của DUNA chạy trực tiếp trên blockchain, được thực hiện thông qua các hợp đồng thông minh và thuật toán đồng thuận.

Theo tôi, DUNA giải quyết một vấn đề nan giải mà các DAO từ lâu đã phải đối mặt: duy trì tính phi tập trung trong khi vẫn đảm bảo sự công nhận và bảo vệ pháp lý trong thế giới thực. Tuy nhiên, "vỏ bọc pháp lý" này không phải là không gây tranh cãi. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã liên tục nhấn mạnh rằng các DAO không thể trốn tránh các nghĩa vụ pháp lý về chứng khoán hoặc hàng hóa chỉ vì chúng có vẻ phi tập trung. Nếu DUNA đảm nhận một vai trò quá lớn và tập trung quá nhiều vào hoạt động mạng lưới, các cơ quan quản lý có thể coi nó là một "thực thể quản lý tập trung", dẫn đến các yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt hơn.

So sánh các Đường dẫn Quản trị DAO

Việc Quỹ Uniswap lựa chọn sử dụng khuôn khổ DUNA để củng cố quản trị phi tập trung chỉ là một trong ba hướng đi chính trong hệ sinh thái DAO hiện tại. Ở phía ngược lại, hai trường hợp khác - LayerZero và Yuga Labs - đại diện cho các mức độ khác nhau của xu hướng "thu hồi quyền lực".

Vào ngày 10 tháng 8, LayerZero Foundation, một giao thức chuỗi chéo, đã công bố một dự thảo đề xuất trên diễn đàn quản trị của Stargate, cầu nối chuỗi chéo được ươm tạo của họ. Đề xuất này đề xuất mua lại Stargate với giá khoảng 110 triệu đô la và giải thể Stargate DAO. Đề xuất này kêu gọi chuyển đổi các token STG hiện có sang token gốc của LayerZero, ZRO, theo tỷ lệ 1 STG trên 0,08634 ZRO, với quyền quản trị và tài sản được trao toàn bộ cho quỹ. Đồng sáng lập kiêm Giám đốc điều hành Bryan Pellegrino tuyên bố rằng đề xuất này nhằm mục đích "đưa cầu nối chuỗi chéo về đúng vị trí của nó", thống nhất quản trị và phương tiện giá trị, đồng thời giảm thiểu sự phân kỳ và pha loãng giá trị liên quan đến nhiều token và cấu trúc quản trị. (Để biết chi tiết, xem: "LayerZero đề xuất mua lại Stargate: Cả hai token đều tăng hơn 20%, nhưng nhóm này phản đối mạnh mẽ" ).

Vào tháng 6 năm nay, Yuga Labs, công ty đứng sau Bored Ape, đã đi xa hơn nữa. CEO Greg Solano đề xuất giải thể ApeCoin DAO và thành lập một thực thể mới, ApeCo, tiếp quản toàn bộ hoạt động quản trị và tài nguyên, về cơ bản chấm dứt hệ thống DAO hiện tại. Solano lập luận rằng ApeCoin DAO đã trở thành một "vở kịch quản trị chậm chạp, kém hiệu quả và ồn ào". Thực thể mới sẽ tập trung vào ba dự án cốt lõi: ApeChain, Bored Ape Yacht Club và Otherside, trao quyền cho "những người xây dựng thực thụ" thông qua việc tài trợ theo từng mốc quan trọng và cơ chế trách nhiệm giải trình mạnh mẽ hơn.

Cả hai trường hợp đều chỉ ra một xu hướng chung: một số dự án hàng đầu đang chủ động đòi lại quyền quản trị nhằm cải thiện hiệu quả thực thi. Tuy nhiên, cả ba đều có những điểm tương phản rõ rệt: Uniswap đang theo đuổi con đường "duy trì tính phi tập trung đồng thời tăng cường khả năng tuân thủ"; LayerZero đang đạt được "tích hợp tập trung" thông qua các thương vụ mua lại; và Yuga Labs đang lựa chọn tái cấu trúc toàn diện từ đầu.

Điều này phản ánh sự đánh đổi giữa hiệu quả, tính tuân thủ và tính phi tập trung mà các DAO phải đối mặt. Trong bối cảnh các quy định chặt chẽ hơn và cạnh tranh thị trường ngày càng gay gắt, xu hướng phân hóa này có thể sẽ còn sâu sắc hơn nữa.

Ý nghĩa của phí giao thức

Đối với Uniswap, quyết định nâng cấp kiến trúc DUNA vào thời điểm này phần lớn là để chuẩn bị cho "chuyển đổi phí giao thức". Phí giao thức đã được tranh luận trong cộng đồng Uniswap nhiều năm nay. Cốt lõi của vấn đề là lấy một phần nhỏ phí giao dịch LP và đưa trực tiếp vào kho bạc DAO để tài trợ cho các chi tiêu công như nghiên cứu và phát triển (R&D) và phát triển hệ sinh thái.

Về lý thuyết, đây là một cách để trả lại giá trị của giao thức cho tổ chức quản trị, nhưng trên thực tế, phí giao thức từ lâu đã gặp phải hai trở ngại: một là tuân thủ - DAO nhận và quản lý số tiền này một cách hợp pháp như thế nào? Hai là rủi ro về thuế và pháp lý - khi không có thực thể pháp lý, dòng tiền có thể gây ra trách nhiệm giải trình theo quy định và thậm chí khiến các cá nhân tham gia quản trị phải chịu trách nhiệm chung.

Việc ra đời DUNA mang đến một giải pháp mang tính thể chế cho những vấn đề này. Là một tổ chức phi lợi nhuận được đăng ký hợp pháp, DUNA có thể mở tài khoản ngân hàng, ký kết các thỏa thuận lưu ký và thuê cố vấn kế toán và pháp lý theo đúng quy định, đảm bảo thu nhập từ phí giao thức minh bạch, có thể kiểm toán và tuân thủ các quy định. Hơn nữa, chế độ bảo vệ trách nhiệm hữu hạn bảo vệ những người tham gia DAO khỏi rủi ro tài chính cá nhân trong quá trình ra quyết định tập thể, điều này có tác động trực tiếp đến việc giảm rào cản tham gia quản trị, tăng tỷ lệ cử tri đi bỏ phiếu và thúc đẩy hoạt động cộng đồng.

Theo dữ liệu thị trường OKX, được thúc đẩy bởi tin tức này, giá UNI đã tăng từ mức thấp là 10,91 đô la Mỹ lên 11,99 đô la Mỹ, mức tăng ngắn hạn gần 10% và tâm lý thị trường đã được cải thiện đáng kể.

Xem gì tiếp theo

Trong ngắn hạn, chúng ta cần chú ý đến hai điểm chính: thứ nhất, kết quả bỏ phiếu của ban quản trị về đề xuất DUNA , điều này sẽ trực tiếp quyết định liệu Uniswap có đủ điều kiện về mặt thể chế để khởi động phí giao thức hay không; thứ hai, tiến độ thực hiện đề xuất liên quan đến phí giao thức. Sau khi khuôn khổ pháp lý được hoàn thiện, cộng đồng có thể sẽ bước vào một vòng thảo luận và bỏ phiếu mới trong tương lai gần. Kết quả vẫn chưa chắc chắn.

Về lâu dài, nếu DUNA đạt được kết quả tích cực về bảo vệ pháp lý, tuân thủ thuế và hiệu quả hoạt động, mô hình Wyoming dự kiến sẽ được nhiều DAO áp dụng hơn; ngược lại, nó cũng có thể được coi là một thử nghiệm quản trị khác khi so sánh với các con đường tập trung như LayerZero và Yuga Labs.