Bản gốc | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Tác giả | Đinh Đang ( @XiaMiPP )

Vào lúc 6:00 chiều ngày 29 tháng 7, đồng stablecoin USD1 đã trải qua một đợt tách rời ngắn, giảm xuống mức thấp 0,9934 USDT, lệch khỏi mức neo 1:1 USDT. Sau đó, giá USD1 dần phục hồi và hiện ổn định ở mức 0,9984 USDT. Biến động ngắn ngủi này đã thu hút sự chú ý của thị trường.

Sự thật đằng sau việc giảm neo tỷ giá USD1

Dựa trên các cuộc thảo luận và suy đoán hiện tại của cộng đồng, nguyên nhân trực tiếp dẫn đến sự cố depegging này có thể liên quan chặt chẽ đến sự kiện IKA Launchpad do Gate Exchange khởi động vào ngày 26 tháng 7. Sự kiện này cung cấp tổng cộng 200 triệu token IKA để đăng ký, người dùng có thể tham gia bằng USD1 hoặc token gốc của Gate, GT. Giá đăng ký được đặt ở mức 1 IKA = 0,001424 GT = 0,025 USD1. Theo dữ liệu chính thức của Gate, tính đến ngày 28 tháng 7, chỉ riêng số lượng đăng ký cho quỹ USD1 đã vượt quá 200 triệu đô la. Khối lượng đăng ký khổng lồ này cho thấy sự nhiệt tình của thị trường đối với dự án IKA, nhưng nó cũng có thể gieo mầm cho áp lực bán ra đối với USD1.

Chúng tôi lưu ý rằng sự kiện đăng ký IKA đã chính thức kết thúc lúc 13:00 ngày 29 tháng 7. Dựa trên xu hướng giá, đợt giảm giá ban đầu của USD1 bắt đầu ngay sau đó và tiếp tục cho đến khoảng 18:00 cùng ngày. Mốc thời gian này gần giống với sự kiện giảm tỷ giá hối đoái, càng khẳng định khả năng áp lực bán tăng mạnh do dòng vốn rút ra sau sự kiện. Một số người tham gia có thể đã nhanh chóng rút USD1 của mình sau khi đăng ký hoàn tất, dẫn đến một đợt bán tháo tập trung.

USD1, do World Liberty Financial (WLFI) phát hành, chính thức được định vị là "một lựa chọn tài sản kỹ thuật số có độ biến động thấp". Mục tiêu của đồng tiền này là cung cấp cho người dùng một phương tiện ổn định cho các giao dịch tài sản tiền điện tử thông qua tỷ giá neo 1:1 với USD. Theo sách trắng và báo cáo kiểm toán, tài sản dự trữ của USD1 chủ yếu bao gồm trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và tiền gửi bằng đô la Mỹ, về mặt lý thuyết đảm bảo khả năng hoàn vốn và neo giá mạnh mẽ.

Tuy nhiên, nhìn từ góc độ rộng hơn, việc nới lỏng chính sách này cho thấy tính dễ bị tổn thương của các stablecoin vừa và nhỏ trước những biến động vốn mạnh . Theo dữ liệu từ stablecoins.asxn.xyz , thị trường stablecoin hiện tại đã đạt 265,59 tỷ đô la, với USDT dẫn đầu với 164,57 tỷ đô la. Mặt khác, USD1 chỉ có 2,19 tỷ đô la đang lưu hành, chiếm khoảng 1,3%. Xét về giá trị tuyệt đối, quy mô thị trường này không đủ để duy trì việc áp dụng trên quy mô lớn, chưa kể đến việc 200 triệu đô la tiền đăng ký đột ngột đổ vào và sau đó bị rút ra. Đối với USD1, đây không chỉ là một bài kiểm tra thực tế mà giống một bài kiểm tra căng thẳng thụ động hơn.

Được Trump hậu thuẫn, lợi thế về tài nguyên đang bắt đầu xuất hiện

Mặc dù USD1 đã trải qua một thời gian ngắn bị giảm tỷ giá trong sự cố này, nhưng nó cũng thể hiện lợi thế về mặt nguồn lực thị trường. Không giống như các stablecoin truyền thống, vốn phụ thuộc vào sự tăng trưởng tự duy trì của hệ sinh thái trên chuỗi, USD1 không chỉ có nguồn lực tài chính từ World Liberty Financial mà còn có sự hậu thuẫn về chính trị và tài chính từ gia đình Trump. Điều này đã cho phép USD1 nhanh chóng tham gia vào các quy trình gây quỹ, thanh toán giao dịch và khởi động của một số dự án tiền điện tử, biến nó thành một "stablecoin chiến lược" mà ngày càng nhiều nền tảng sẵn sàng hướng dẫn người dùng của họ.

Tuy nhiên, việc có một nhà đầu tư mạnh không đảm bảo một tương lai an toàn. Bài học kinh nghiệm từ sự cố gỡ neo IKA Launchpad cho thấy rõ ràng rằng việc thị trường công nhận nguồn tài nguyên không thể thay thế việc xác minh tính bảo mật của cơ chế . Khi USD1 trở thành điểm vào quan trọng cho các ứng dụng tiền điện tử, khả năng phục hồi vốn có, thiết kế thanh khoản và cơ chế tin cậy của người dùng sẽ là những yếu tố then chốt quyết định thành công lâu dài của nó.

Đặc biệt khi đối mặt với cú sốc thanh khoản lên đến hàng trăm triệu đô la trong thời gian ngắn, những vấn đề mà USD1 phơi bày xứng đáng nhận được sự quan tâm đặc biệt của WLFI. Uy tín chính trị của gia đình Trump có thể mang lại nhiều sự chú ý, nhưng chỉ bằng cách chuyển đổi sự chú ý này thành các trường hợp sử dụng và tích lũy những trường hợp sử dụng này thành quán tính sinh thái, USD1 mới có thể phát triển từ một con chip mạnh mẽ thành một nhân tố mạnh mẽ trong bối cảnh stablecoin.