Tác giả gốc: Frank, PANews
Trong ba tháng qua, thị trường tiền điện tử đã có sự phục hồi đáng kể. Hiệu suất của các chuỗi công khai chính thống đã trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Ethereum đã có sự trở lại ngoạn mục với sự tăng trưởng kép của các quỹ ETF và các công ty niêm yết. Giá của Solana, Sui, Hyperliquid, v.v. cũng tăng mạnh. Xét về xu hướng giá, thị trường dường như đang bước vào một mùa sao chép đã mất từ lâu. Nhưng đằng sau giá cả, tình trạng phát triển của các chuỗi công khai này là gì?
Bài viết này phân tích các chỉ số cốt lõi của 8 chuỗi công khai lớn có lượng TVL và mức độ phổ biến cao trong ba tháng qua - giá, TVL, dòng vốn, hoạt động trên chuỗi và tiến trình sinh thái - nhằm phác họa tình hình thực tế của vòng cạnh tranh chuỗi công khai này. Thời gian dữ liệu được tính từ ngày 20 tháng 4 đến ngày 20 tháng 7.
Ethereum: Sự trở lại của nhà vua nhờ vốn
Ethereum đã chứng kiến sự gia tăng đáng kể trong tất cả các dữ liệu gần đây, điều này cũng phù hợp với hiệu suất giá của nó. Trong ba tháng qua, giá Ethereum đã tăng từ 1.600 đô la Mỹ lên mức tối đa là hơn 3.800 đô la Mỹ, tăng hơn 130%. Đằng sau mức giá tăng vọt, TVL của hệ sinh thái Ethereum cũng đã tăng 61,34% so với cùng kỳ. Dòng tiền ròng vào chuỗi đã đạt 8,3 tỷ đô la Mỹ trong ba tháng qua, một lần nữa trở thành chuỗi công khai có dòng tiền vào lớn nhất. Tuy nhiên, sự tăng trưởng của TVL chủ yếu là do sự tăng giá của các mã thông báo ETH. Về số lượng ETH, số lượng ETH trong hệ sinh thái Ethereum đã có xu hướng giảm gần đây, từ 28,39 triệu vào tháng 4 xuống còn khoảng 22,28 triệu ở thời điểm hiện tại và số lượng ETH đã giảm 21%.
Về hoạt động hàng ngày và khối lượng giao dịch trên chuỗi, chúng đã tăng lần lượt 11,94% và 16% trong ba tháng qua, đây không phải là mức tăng đáng kể. Ngoài ra, ETF giao ngay của Ethereum cũng cho thấy sự tăng trưởng đáng kể trong ba tháng này, với mức tăng ròng khoảng 5 tỷ đô la Mỹ. Hơn nữa, nhiều công ty niêm yết tại Hoa Kỳ đã học tập MicroStrategy và sử dụng Ethereum làm token dự trữ, điều này cũng mang lại cho Ethereum nhiều sức mua hơn và tâm lý thị trường tích cực. Nhìn chung, động lực vốn có thể là yếu tố chính dẫn đến sự tăng giá đáng kể của Ethereum.
Solana: Giá trị thị trường phục hồi nhưng thách thức hoạt động thấp hơn
Không giống như Ethereum, giá SOL gần đây cũng tăng đáng kể, phục hồi từ 139 đô la lên 189 đô la. Tuy nhiên, xét theo dữ liệu của hệ sinh thái Solana, nhiều dữ liệu không những không tăng đáng kể mà còn có xu hướng giảm. Trong số đó, dòng tiền ròng chảy ra khỏi chuỗi là khoảng 112 triệu đô la trong ba tháng, và số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày cũng giảm 14%. Việc phát hành stablecoin cũng giảm nhẹ, khoảng 1,5 tỷ đô la.
Giá trị TVL đã tăng trong giai đoạn này, từ 7,3 tỷ đô la lên 9,237 tỷ đô la. Xét về hiệu suất trong hệ sinh thái, Pump.fun vẫn là nền tảng có khối lượng giao dịch lớn nhất trong hệ sinh thái Solana, đóng góp 234 tỷ đô la trong tháng qua. Ngoài ra, trong số các sàn giao dịch phi tập trung hàng đầu, OKX DEX cũng lọt vào top 10 với khối lượng giao dịch hàng tháng là 4,6 tỷ đô la, một con số cũng nằm ngoài dự đoán.
Xét về đồng MEME, lượng token mới phát hành hàng ngày của Solana hiện vào khoảng 40.000 đến 50.000, giảm đáng kể so với mức 90.000 đến 100.000 vào tháng 1 năm nay. Tuy nhiên, nhìn chung vẫn tương đối ổn định và chưa có sự sụt giảm mạnh.
Hiện tại, tỷ lệ staking của Solana là khoảng 66%, nhưng rõ ràng là số lượng người xác thực đang giảm, điều này cũng có nghĩa là những người xác thực lớn trên Solana đang dần thay thế những người xác thực nhỏ.
BSC: Hoạt động Alpha kích hoạt sự hồi sinh trên chuỗi
Hiệu ứng dữ liệu của BSC dường như hoàn toàn trái ngược với Solana. Xét về giá token, BNB không thay đổi đáng kể trong ba tháng qua, chỉ phục hồi gần 30%. Tuy nhiên, hoạt động hàng ngày, số lượng giao dịch và phát hành stablecoin trên chuỗi đã tăng đáng kể. Đầu tiên, số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày tăng từ 25,2 triệu lên 44 triệu, tăng 74,6%; số lượng giao dịch hàng ngày tăng từ 7,85 triệu lên 16,82 triệu, tăng khoảng 114%; việc phát hành stablecoin tăng từ 7,12 tỷ đô la Mỹ lên 11 tỷ đô la Mỹ, tăng 55%. Từ những dữ liệu này, BSC đã đạt được những thay đổi dữ liệu tương đối rõ ràng trong ba tháng qua, điều này có thể là do việc thúc đẩy các hoạt động Alpha.
Mặc dù hoạt động trên chuỗi đã tăng đáng kể, nhưng xét về dòng vốn vào chuỗi, BSC đã có dòng vốn ra ròng là 950 triệu đô la Mỹ trong ba tháng qua. Làm thế nào để chuyển đổi người dùng tích cực bị thu hút bởi sự kiện này thành tiền gửi có thể là vấn đề tiếp theo mà BSC cần giải quyết.
Cơ sở: Mở rộng nhanh chóng cung cấp máu cho Ethereum
Hiệu suất dữ liệu trên chuỗi của Base cũng khá ấn tượng. TVL đã tăng từ 2,4 tỷ đô la Mỹ lên 4 tỷ đô la Mỹ trong ba tháng, tăng 63%. Số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày tăng từ 15,6 triệu lên 33,6 triệu, tăng 115% và số lượng giao dịch hàng ngày tăng 23%. Nhìn chung, dữ liệu trên chuỗi của Base đã được cải thiện đáng kể, nhưng dòng tiền trên chuỗi đã chảy ra đáng kể, với dòng tiền ròng chảy ra là 5,6 tỷ đô la Mỹ trong ba tháng, trở thành chuỗi công khai có dòng tiền ròng chảy ra lớn nhất. Dữ liệu cho thấy những dòng tiền này cuối cùng đã chảy vào Ethereum. Base cũng sẽ trở thành nguồn tiền lớn nhất cho mạng chính Ethereum trong tương lai gần.
Ngoài ra, Base Chain đã ra mắt công nghệ Flashblocks, giúp giảm thời gian tạo khối từ 2 giây xuống còn 200 mili giây, trở thành chuỗi EVM nhanh nhất. Đồng thời, Coinbase đã ra mắt ứng dụng Base để tạo ra một nền tảng giao dịch và xã hội trọn gói, góp phần thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Base.
Arbitrum: Duy trì vị trí á quân L2 và tích lũy sức mạnh
Nhìn chung, dữ liệu của Arbitrum không thay đổi nhiều. Ngoài việc TVL tăng 34%, số lượng giao dịch cũng tăng 22%. Số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày hầu như không thay đổi, đạt 4,6 triệu so với ba tháng trước và hiện tại. Tuy nhiên, giá ARB gần đây đã phục hồi 66%, tương đối mạnh so với một số chuỗi công khai lớn. Điều này có thể là do tác động từ việc giá Ethereum tăng. Mặc dù dữ liệu của Arbitrum không thay đổi nhiều, nhưng nó vẫn giữ vững vị trí thứ hai trong Ethereum L2.
Sui: TVL và giá coin đều tăng vọt
Giá của SUI đã tăng mạnh gần đây, từ 2,15 đô la lên 4,24 đô la, tăng 97%, gần gấp đôi. Đằng sau sự tăng vọt này còn có một số dữ liệu cơ bản hỗ trợ. Chủ yếu là dữ liệu TVL, từ 1,2 tỷ đô la vào tháng 4 lên 2,2 tỷ đô la, tăng hơn 84%. Ngoài ra, việc phát hành stablecoin cũng đã vượt quá 1 tỷ đô la. Về số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày, từ tháng 5 đến tháng 6, hoạt động hàng ngày của Sui đã trải qua một chuyến tàu lượn siêu tốc, đầu tiên từ 1,5 triệu mỗi ngày lên 400.000 mỗi ngày, và sau đó phục hồi lên khoảng 1 triệu vào đầu tháng 7. Tuy nhiên, vẫn chưa trở lại mức đỉnh trước đó.
Siêu thanh khoản: Sự gia tăng như tên lửa sau cuộc khủng hoảng niềm tin
Hyperliquid gần như là chuỗi công khai có mức tăng trưởng tốt nhất trong ba tháng qua. Giá token đã tăng vọt từ 18 đô la Mỹ lên 49,9 đô la Mỹ, và giá trị thị trường đã vượt quá 15 tỷ đô la Mỹ, xếp thứ 13 trong số tất cả các token.
Phản ánh dữ liệu trên chuỗi, TVL cũng đã tăng từ 640 triệu đô la lên 1,943 tỷ đô la, tăng 202%. Việc phát hành Stablecoin đã tăng từ 2,1 tỷ đô la lên 4,9 tỷ đô la, nhanh chóng trở thành chuỗi công khai lớn thứ năm về phát hành. Sau khi trải qua cuộc khủng hoảng ủy thác phi tập trung trước đó, doanh thu HLP của Hyperliquid gần đây cũng đã tăng trở lại và vượt quá 68 triệu đô la, lập kỷ lục mới trong lịch sử. Sau khi bước sang tháng 7, số lượng người dùng mới của Hyperliquid cũng đã tăng lên hơn 3.000 người mỗi ngày.
Aptos: Kẻ rình mò trong gian hàng dữ liệu
So với các chuỗi công khai khác, Aptos dường như không đạt yêu cầu về cả dữ liệu trên chuỗi và giá. Giá đã tăng 10% trong 3 tháng, trong khi nhiều dữ liệu quan trọng như TVL, dòng vốn vào và địa chỉ hoạt động hàng ngày đều âm. Thay đổi lớn nhất có thể là số lượng giao dịch hàng ngày đã tăng 34% và lượng phát hành stablecoin đã tăng 300 triệu đô la Mỹ. So với Sui, cũng sử dụng ngôn ngữ MOVE, Aptos dường như đã tụt hậu về nhiều khía cạnh dữ liệu.
Nhìn chung, hiệu suất gần đây của dữ liệu chuỗi công khai không mạnh bằng phản ứng của thị trường đối với giá token. Mặc dù Sui, Hyperliquid, Base và các mạng lưới khác cũng đã chứng kiến những cải thiện đáng kể về dữ liệu do thị trường thúc đẩy, nhưng mức độ cải thiện này rõ ràng thấp hơn mức tăng giá token. Rõ ràng, đây là một đợt phục hồi mà trong đó các quỹ đang dẫn đầu hệ sinh thái. Đằng sau sự phục hồi này, liệu hiệu suất giá của token có thể được chuyển đổi thành sự thịnh vượng sinh thái của các chuỗi công khai khác nhau hay thậm chí thúc đẩy các xu hướng ứng dụng thực tế như DeFi và trò chơi chuỗi như thị trường tăng giá trước đây hay không, có thể là yếu tố cốt lõi để mùa sao chép này kéo dài hơn. Do đó, mặc dù giá hiện tại và dữ liệu trên chuỗi dường như không đồng bộ, nhưng trong diễn biến tiếp theo, những dữ liệu này cũng có thể trở thành yếu tố quyết định về giá.
