Tác giả gốc | @0x Artikal
Biên soạn bởi | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
Người phiên dịch | Đinh Đang ( @XiaMiPP )
Nội dung bài viết này được tổng hợp từ hai tweet của @0x Artikal và được biên soạn bởi Odaily Planet Daily. Thị trường hiện tại đang tiếp tục nóng lên. Bài viết này cố gắng cung cấp cho độc giả những quan sát và đánh giá của các bên tham gia thị trường từ góc nhìn về dòng vốn và diễn biến chu kỳ, đồng thời lắng nghe tiếng nói của thị trường. Quan điểm trong bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
Bitcoin đã vượt qua mức cao nhất mọi thời đại, đạt 123.000 đô la tại một thời điểm. Xu hướng này đã gây ra sự phân kỳ thị trường: một số nhà đầu tư lạc quan về mức 200.000 đô la và tin rằng vẫn còn dư địa tăng trưởng; những người khác cho rằng giá đã gần chạm đỉnh chu kỳ và đề xuất chốt lời.
Nhưng so với những tâm lý thị trường này, điều đáng chú ý hơn chính là dữ liệu. Phân tích hành vi giao dịch và dòng vốn cho thấy thị trường hiện tại phức tạp hơn nhiều so với vẻ bề ngoài.
Khi BTC đạt mức cao mới, hành vi của các nhà đầu tư lớn trên Binance đã thay đổi đáng kể. Chỉ số hoạt động của cá voi (whale activity index) đã tăng mạnh, cho thấy tâm lý thị trường có thể đang thay đổi. Chỉ trong một ngày, hơn 1.800 BTC đã được rót ròng vào Binance, đồng nghĩa với việc một lượng lớn tiền đang chảy vào các nền tảng giao dịch thanh khoản hơn.
Quan sát sâu hơn cho thấy hơn 35% dòng vốn này đến từ các giao dịch lớn đơn lẻ trị giá hơn 1 triệu đô la, rõ ràng không phải do các nhà đầu tư cá nhân gây ra. Một lượng lớn dữ liệu cho thấy đây là phản ứng tập thể của một số nhà đầu tư lớn trước mức đỉnh mới, với sự phối hợp chặt chẽ.
Ngoài ra, dữ liệu cho thấy hầu hết các đồng tiền được chuyển nhượng này được nắm giữ chưa đầy ba tháng, một điều mang tính đầu cơ cao. Tuy nhiên, một số người nắm giữ lâu năm, những người đã nắm giữ tiền hơn một năm, đã chuyển token của họ sang các sàn giao dịch, tạo ra một lớp bất ổn về hướng đi tương lai của thị trường.
Đầu tiên là hành vi chốt lời điển hình. Việc chuyển BTC lên sàn giao dịch ngay sau khi giá đạt mức cao mới có thể đồng nghĩa với việc các nhà đầu tư có ý định rút tiền lãi. Hoạt động này không phải là hiếm, và họ thường chốt lời ở mức cao rồi chờ cơ hội quay lại thị trường. Nếu xu hướng này tiếp tục, thị trường có thể sẽ trải qua một đợt điều chỉnh nhẹ trong vài ngày tới.
Khả năng thứ hai mang tính chiến lược hơn. Việc di chuyển số tiền lớn này có thể nhằm mục đích phòng ngừa rủi ro hoặc thiết lập các vị thế đòn bẩy bằng thanh khoản sâu của Binance. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư lớn này có thể kỳ vọng biến động thị trường sẽ tiếp tục gia tăng và hiện đang chuẩn bị cho đợt điều kiện thị trường tiếp theo. Nếu đúng như vậy, ngay cả khi có sự điều chỉnh ngắn hạn, mức độ điều chỉnh cũng có thể nhỏ, và thị trường dự kiến sẽ nhanh chóng khôi phục lại sự cân bằng.
Điều đáng chú ý hơn là làn sóng dòng vốn này bao gồm cả nhà đầu cơ ngắn hạn và nhà đầu tư dài hạn, cho thấy nhiều khả năng nhiều bên tham gia lớn đang thực hiện đồng bộ một chiến lược nhất định. Chỉ trong một ngày, hơn 1.800 BTC đã được chuyển vào Binance, điều này tác động đáng kể đến thanh khoản ngắn hạn của nền tảng và làm tăng đáng kể độ nhạy cảm của thị trường đối với các lệnh giao dịch lớn.
Hoạt động của những cá voi này có thể là những cân nhắc chiến lược, nhằm nắm bắt điểm ngoặt của xu hướng. Tại điểm nút tâm lý quan trọng này, các hành động tập thể của các nhà đầu tư lớn thường có tác động áp đảo lên cảm xúc của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Khi giá đạt mức cao mới, tâm lý thị trường dao động mạnh giữa hưng phấn và căng thẳng, tiếp tục thúc đẩy bầu không khí đầu cơ và làm tăng khả năng biến động ngắn hạn.
Đồng thời, thanh khoản chung của Binance cũng đang tăng lên, thu hút ngày càng nhiều nhà giao dịch tổ chức tham gia thị trường. Đối với những người chơi chuyên nghiệp này, khả năng mở vị thế nhanh chóng và đóng vị thế linh hoạt là đặc biệt quan trọng. Ở giai đoạn này, hành vi của cá voi gần như quyết định tâm lý chung của thị trường và xu hướng giá. Do đó, việc theo dõi chặt chẽ dòng tiền, đặc biệt là xu hướng chuyển khoản lớn theo thời gian thực, là đặc biệt quan trọng đối với tất cả các nhà đầu tư.
Bất kể thị trường có lựa chọn thoái lui hay tiếp tục dao động tăng, một điều chắc chắn là: biến động hiện tại đang gia tăng và rủi ro cũng đang gia tăng. Bất kỳ thay đổi nhỏ nào về tâm lý và thanh khoản đều sẽ được phản ánh vào giá gần như ngay lập tức. Toàn bộ thị trường đang trong giai đoạn cực kỳ nhạy cảm, và ngay cả một sự kiện nhỏ cũng có thể trở thành ngòi nổ kích nổ thị trường.
Chúng ta đã từng chứng kiến chỉ một giao dịch của một nhà đầu tư lớn trên Binance đã tạo ra một đợt đột phá mới cho Bitcoin. Điều này chứng minh rõ ràng rằng hành vi của các quỹ lớn có ảnh hưởng quyết định đến việc định hình cấu trúc thị trường.
Đối với các nhà đầu tư dài hạn, đây có thể không phải là tín hiệu thanh lý, mà giống như một bài kiểm tra khả năng phục hồi của xu hướng. Lượng lớn BTC được chuyển vào sàn giao dịch có thể chỉ là một sự điều chỉnh vị thế chiến lược chứ không phải là một đợt rút vốn quy mô lớn. Tất nhiên, những biến động mạnh trong ngắn hạn gần như là không thể tránh khỏi, và đây cũng có thể là một khoảng thời gian mở để tái cấu trúc tài sản và tối ưu hóa vị thế.
Hiện tại, thị trường đang ở trong một thế cân bằng mong manh: việc hiện thực hóa lợi nhuận và triển khai chiến lược cùng tồn tại. Trong những ngày tới, diễn biến của các nhà đầu tư lớn trên Binance và những thay đổi trong môi trường thanh khoản chung sẽ tiếp tục chi phối nhịp điệu thị trường. Nhà đầu tư cần duy trì sự cảnh giác cao độ và sẵn sàng điều chỉnh chiến lược của mình theo động lực thị trường.
Suy cho cùng, Bitcoin vẫn đang là tâm điểm chú ý và mọi động thái của nó vẫn ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường tiền điện tử.
Lưu ý: Tweet này được đăng vào ngày 17 tháng 7 năm 2025
Con đường tiến hóa của cấu trúc thị trường theo chu kỳ
Nếu chúng ta nhìn vào con đường tiến hóa điển hình của các cấu trúc chu kỳ thị trường tiền điện tử trong quá khứ, làm sao chúng ta có thể xác định được vị trí hiện tại của mình?
Trong khi BTC dẫn đầu đà tăng giá, ETH bắt đầu cho thấy dấu hiệu tăng trưởng tương đối. Xét theo xu hướng của cặp ETH/BTC, tỷ giá đã vượt qua biên độ biến động trong nhiều tháng, đây là tín hiệu đầu tiên cho thấy cơ cấu luân chuyển đã chính thức bắt đầu.
Nhìn chung, sự biến động của thị trường luôn diễn ra theo hướng này: BTC dẫn đầu → ETH theo sau → các đồng tiền vốn hóa lớn bù đắp cho đà tăng → cuối cùng dẫn đến một mùa altcoin toàn diện . ETH đang vượt trội hơn BTC, cho thấy thanh khoản thị trường đang chuyển từ cấu trúc do BTC thống trị sang giai đoạn tiếp theo do ETH đại diện.
BTC thường tấn công trước, và khi ETH bắt đầu bắt kịp hoặc thậm chí hoạt động mạnh hơn, điều đó có nghĩa là nhiều quỹ hơn sẵn sàng chấp nhận rủi ro cao hơn. ETH không chỉ là ETH, nó còn là cầu nối đến DeFi và các altcoin khác. Sức mạnh của nó đồng nghĩa với việc khôi phục niềm tin vào toàn bộ thị trường.
Sau khi ETH bắt đầu tăng tốc, các dự án vốn hóa thị trường cao như SOL, XRP và ADA đã chứng kiến lượng mua mạnh mẽ, và chúng thường được sử dụng làm cược thay thế theo kiểu chỉ số sau ETH. Một khi các đồng tiền này được ra mắt, dòng tiền sẽ tiếp tục chảy vào các dự án vốn hóa thị trường trung bình dưới 1 tỷ, sự chú ý của các nhà đầu tư bán lẻ sẽ tăng vọt, và diễn biến thị trường sẽ thay đổi từng ngày. Để đạt được lợi nhuận Beta cao hơn, các nhà giao dịch sẽ đẩy nhanh việc luân chuyển vốn.
Các đồng tiền khai thác (như DCR) thường bắt đầu đi theo xu hướng sau khi các đồng tiền vốn hóa trung bình bắt đầu, lúc đó thị trường sẽ bước vào trạng thái phản xạ cao: giá càng tăng, dòng tiền vào càng nhiều, và dòng tiền vào càng nhiều, giá càng tăng nhanh. Giai đoạn này là môi trường thuận lợi nhất để Memecoin bùng nổ trong thị trường parabol ngắn hạn.
Toàn bộ nhịp điệu này về cơ bản là một chuỗi sụt giảm thanh khoản tự nhiên. Bắt đầu từ BTC dẫn đầu đà tăng, dòng tiền dần dịch chuyển: ETH, các altcoin chính thống, các đồng tiền vốn hóa trung bình, rồi đến các token vốn hóa nhỏ và Meme. Trong quá trình này, tính biến động và tốc độ tăng tốc của thị trường tiếp tục gia tăng.
Xét về mặt cấu trúc, chúng ta đang đứng ở điểm khởi đầu của giai đoạn ETH: sự luân chuyển chỉ mới bắt đầu, chưa quá nóng và cơ hội vẫn còn rộng mở. Sức mạnh của ETH sẽ tiếp tục đẩy thanh khoản tiếp tục di chuyển xuống, trong khi tâm lý FOMO của các nhà đầu tư bán lẻ vẫn chưa bùng phát hoàn toàn. Chỉ số sợ hãi và tham lam vẫn ở mức 60-65, và vẫn còn dư địa cho những cảm xúc cực đoan. Điều này cũng có nghĩa là vẫn còn đủ dư địa cho chu kỳ tăng này.
Hướng đi của toàn bộ thị trường rất rõ ràng: BTC đã châm ngòi, ETH đang chiếm lĩnh và tăng tốc, và các token vốn hóa thị trường cao sẽ nhanh chóng bắt kịp. Sau đó, mùa altcoin thực sự sẽ đến đúng như dự kiến, với các đồng tiền vốn hóa trung bình, Memecoin và thậm chí cả các đồng tiền ý tưởng khác nhau lần lượt thể hiện cho đến khi toàn bộ thanh khoản cạn kiệt.
Hiệu suất dẫn đầu của ETH không chỉ là sự xác nhận cho xu hướng mà còn là điểm khởi đầu cho giai đoạn tiếp theo.
