Khi các xung đột địa chính trị dần biến mất, diễn biến nổi bật nhất trong tuần qua không phải là mức thuế quan mới do tu chính án Phiên bản 2.0 của Trump đặt ra, mà là việc thị trường hoàn toàn phớt lờ sự leo thang này.
Chính quyền mới đã áp đặt mức thuế 50% đối với Brazil, 35% đối với Canada, 25% đối với Nhật Bản và Hàn Quốc, và cam kết sẽ áp dụng mức thuế thống nhất 15-20% đối với tất cả các đối tác thương mại. Điều này chắc chắn nằm ngoài dự đoán của thị trường. Vậy, liệu thị trường có đang kỳ vọng một sự đảo ngược chính sách kiểu TACO khác sẽ sớm diễn ra? Hay đà tăng mạnh mẽ hiện tại trên thị trường chứng khoán sẽ buộc tổng thống phải hành động quyết liệt hơn? Chúng ta sẽ sớm biết thôi...
Dữ liệu kinh tế khá ảm đạm, phù hợp với câu chuyện Goldilocks gần đây, và biên bản cuộc họp FOMC tháng 6 không đưa ra nhiều thông tin mới. Biểu đồ dot plot của FOMC vẫn không thay đổi, dự kiến hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, bất chấp những bất đồng giữa các thành viên Fed. Một số trích dẫn đáng chú ý bao gồm:
“Một số người tham gia lưu ý rằng thuế quan sẽ dẫn đến việc giá cả tăng một lần”
“Phần lớn những người tham gia chỉ ra những rủi ro [của] những tác động lâu dài hơn”
Hầu hết những người tham gia đều đồng ý rằng việc giảm một phần phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang có thể là phù hợp trong năm nay.
Một số người tham gia lưu ý rằng họ sẵn sàng xem xét cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo.
Thị trường lao động yếu kém đã thay thế lạm phát trở thành mối lo ngại chính. Các thành viên lưu ý rằng thuế quan cao hơn và sự bất ổn chính sách sẽ ảnh hưởng đến việc làm, và thừa nhận một số chỉ số đang cho thấy dấu hiệu suy yếu.
Cả cổ phiếu và Bitcoin đều tăng vọt lên mức cao mới trong tuần này, trong đó cổ phiếu ghi nhận dòng vốn tích cực trên tất cả các kênh. Các quỹ đầu cơ mua-bán khống vẫn duy trì trạng thái đầu tư toàn diện gần như suốt cả năm, kể cả trong cú sốc Ngày Giải phóng, trong khi các quỹ vĩ mô tự do đã tăng tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu mua lần đầu tiên trong năm nay, với tốc độ nhanh nhất kể từ khi Trump đắc cử.
Các quỹ động lực và quỹ CTA (cố vấn giao dịch hàng hóa) cũng có khả năng nắm giữ các vị thế mua dài hạn do những tín hiệu cực kỳ tích cực từ đợt tăng giá gần đây của thị trường, thể hiện qua mức độ quan tâm mua dài hạn đối với hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Hoa Kỳ đang gần đạt mức cao nhất mọi thời đại.
Không chịu kém cạnh, các nhà đầu tư cá nhân táo bạo của chúng ta cũng đã đổ xô vào các vị thế mua cổ phiếu dài hạn trong năm nay. Theo Vanda Research, các nhà đầu tư cá nhân đã tích lũy được lượng mua ròng cổ phiếu và ETF lên tới 155 tỷ đô la tính đến thời điểm hiện tại của năm nay, tốc độ nhanh nhất trong hơn một thập kỷ.
Như thể điều đó chưa đủ, JPMorgan ước tính nhu cầu mua cổ phiếu của các nhà đầu tư cá nhân sẽ đạt tổng cộng 500 tỷ đô la trong suốt năm 2025. Theo tính toán của họ, điều này sẽ đẩy thị trường tăng thêm 5-10%. Điều này sẽ khiến họ trở thành nguồn cầu lớn nhất trong tất cả các nhóm nhà đầu tư lớn — dù sao thì ai là nhà đầu tư thông minh?
Giá tiền điện tử được hưởng lợi từ sự nhiệt tình chung của thị trường, với giá BTC giao dịch ở mức cao tới 118.000 đô la, đẩy ra hơn 1 tỷ đô la trong các vị thế bán khống tiền điện tử, tạo ra đợt bán khống dữ dội nhất trong ký ức gần đây.
Điều thú vị là tính biến động vẫn chưa tăng đột biến, vẫn quanh quẩn gần mức đáy của chu kỳ. Điều này cho thấy không có hiện tượng mua FOMO đáng kể nào trên thị trường, ngoại trừ sự dịch chuyển dễ hiểu về khối lượng giao dịch khi các lệnh bán khống đổ xô tìm kiếm sự bảo vệ. Ngành (tiền điện tử) vẫn đang trong tình trạng thiếu vị thế, với các vị thế đang chật vật để tái thiết sau cú sốc hồi tháng Tư, trong khi việc mua vào các quỹ ETF tài chính truyền thống (TradFi) vẫn không ngừng nghỉ và không nhạy cảm với giá, và xu hướng chính tiếp tục được củng cố.
Một số nhà quan sát cho rằng sự thay đổi thái độ gần đây của các cơ quan quản lý Trung Quốc là chất xúc tác cho đợt tăng giá của thị trường, nhưng chúng tôi tin rằng đây chỉ là một động thái mang tính biểu tượng và những thay đổi thực chất vẫn còn phải mất một thời gian nữa. Các hạn chế kiểm soát vốn cơ bản vẫn là một vấn đề chưa được giải quyết, và việc dự luật stablecoin của Hồng Kông được thông qua gần đây cho thấy các dự án thí điểm có thể được ưu tiên tại Hồng Kông.
Nhìn về tương lai, mặc dù nghe có vẻ sáo rỗng, nhưng tâm lý thị trường có thể sẽ vẫn ở mức cao trong suốt mùa hè. Yếu tố rủi ro thực sự duy nhất là sự đổ vỡ hoàn toàn của các cuộc đàm phán thuế quan, nhưng giờ đây, tổng thống sẽ quyết định xem ông muốn quyết liệt đến mức nào.
Trong lúc này, hãy tận hưởng thị trường và cố gắng đừng chống lại nó, vì thị trường yên tĩnh và buồn tẻ thường là nơi nguy hiểm nhất để bán khống! Chúc bạn may mắn với giao dịch của mình.
Bạn có thể sử dụng chức năng chỉ báo giao dịch SignalPlus miễn phí tại t.signalplus.com/crypto-news/all, chức năng này tích hợp thông tin thị trường thông qua AI và giúp bạn hiểu rõ tâm lý thị trường chỉ trong nháy mắt.
Nếu bạn muốn nhận thông tin cập nhật của chúng tôi theo thời gian thực, vui lòng theo dõi tài khoản Twitter @SignalPlusCN của chúng tôi hoặc tham gia nhóm WeChat (thêm trợ lý WeChat, vui lòng xóa khoảng cách giữa tiếng Anh và số: SignalPlus 666), nhóm Telegram và cộng đồng Discord để giao lưu và tương tác với nhiều bạn bè hơn.
Trang web chính thức của SignalPlus: https://www.signalplus.com
