Tiêu đề gốc: Vlad Tenev muốn mã hóa SpaceX và OpenAI trên Robinhood
Nguồn gốc: Bankless
Bản dịch gốc: kkk, BlockBeats
Ghi chú của biên tập viên: Vào ngày 30 tháng 6, đồng sáng lập Robinhood Vlad Tenev đã đăng trên X rằng công ty sẽ đưa ra thông báo quan trọng liên quan đến hoạt động kinh doanh tiền điện tử vào lúc 11:00 tối theo giờ Bắc Kinh tối nay. Động thái này trùng với tốc độ mở rộng toàn diện hiện tại của Robinhood trong lĩnh vực tiền điện tử và công nghệ tài chính.
Khi công nghệ tài chính dần phát triển theo hướng nền tảng hóa và trí thông minh, Robinhood đang đứng ở giao điểm giữa các công ty môi giới truyền thống và trật tự tiền điện tử mới, sử dụng một loạt các tổ chức lại dòng sản phẩm để phác thảo hình thức dịch vụ tài chính cá nhân trong tương lai.
Robinhood đang chuyển hướng khỏi định vị là một công cụ giao dịch đơn lẻ và hướng tới bố cục hệ điều hành tập trung vào toàn bộ vòng đời của người dùng. Từ việc mã hóa vốn cổ phần tư nhân, tích hợp thị trường dự đoán tuân thủ CFTC, ra mắt Cortex và Strategies bao gồm các cố vấn chiến lược AI và xây dựng chiến lược quyền chọn, cho đến ra mắt Robinhood Banking theo phong cách cash express và kiến trúc ví đa chuỗi thống nhất, tốc độ mở rộng tài chính của công ty này vượt xa trí tưởng tượng truyền thống của thế giới bên ngoài về một công ty FinTech.
Trong cuộc phỏng vấn chuyên sâu này với Bankless, Tenev đã lần đầu tiên trình bày một cách có hệ thống khái niệm chung về sự mở rộng của Robinhood vào các lĩnh vực mã hóa, AI, dịch vụ ngân hàng tư nhân và vốn cổ phần tư nhân. Ông nhấn mạnh rằng Robinhood không phải là đối lập với tập trung hóa, mà đang trở thành cầu nối giữa TradFi và DeFi: cung cấp phương pháp tiếp cận tài chính hiệu quả và công bằng hơn với mô hình khác ngoài giấy phép ngân hàng; đồng thời, ông cũng trả lời cho tranh cãi về Bankless hay không, chỉ ra rằng Robinhood đóng vai trò là nhà cung cấp dịch vụ kênh chứ không phải là đơn vị phát hành có chủ quyền trong lĩnh vực mã hóa.
Ngày nay, Robinhood không còn chỉ là tấm vé vào cửa dành cho các nhà đầu tư bán lẻ trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ nữa mà đang nỗ lực trở thành cổng vào chung cho người dùng tiền điện tử, người dùng quản lý tài chính AI và nhà đầu tư tài sản toàn cầu.
Cuộc phỏng vấn này được công bố vào ngày 31 tháng 3. Sau đây là bản tóm tắt cuộc trò chuyện:
Bankless: Chào mừng đến với Bankless, một chương trình dành riêng để khám phá biên giới của tài chính Internet. Hôm nay, khách mời của tôi là Vlad Tenev, CEO của Robinhood. Với sự tăng trưởng liên tục về số lượng người dùng nền tảng và quy mô tài sản được quản lý, Robinhood đang tăng tốc để trở thành một công ty hàng đầu trong lĩnh vực tiền điện tử. Trên thực tế, họ đã tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử rất sớm: họ không chỉ cung cấp các chức năng giao dịch tiền điện tử trong Ứng dụng Robin Hood vào những ngày đầu mà còn ra mắt ví Robin Hood, một ví tiền điện tử thực sự không lưu ký.
Tuy nhiên, do lập trường cứng rắn của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) trước đây về việc thực thi và quản lý đường dẫn tiền điện tử, việc mở rộng hơn nữa của Robinhood trong lĩnh vực tiền điện tử đã từng bị tạm dừng. Bây giờ giai đoạn đó đã qua, điều tôi muốn biết là Robinhood sẽ thúc đẩy bố cục sản phẩm tiền điện tử của mình như thế nào sau khi cuối cùng đã nhận được đèn xanh từ SEC. Thật trùng hợp, cùng tuần tôi nói chuyện với Vlad, Robinhood đã công bố một loạt các dòng sản phẩm bom tấn: bao gồm chiến lược ngân hàng của Robinhood và Cortex. Tôi cũng muốn nhân cơ hội này để có một cuộc trò chuyện sâu sắc với Vlad về những doanh nghiệp mới này.
Nhưng đối với tôi, phần thú vị nhất của toàn bộ cuộc phỏng vấn, và là phần tôi thích nhất, là cuộc thảo luận về những rào cản ngày càng tăng đối với các công ty tư nhân khi niêm yết trên thị trường tài chính truyền thống và xu hướng này giao thoa với phong trào token hóa như thế nào. SpaceX, OpenAI, Anthropic và các công ty khác có tiềm năng nhất hiện tại vẫn là các công ty tư nhân. Mặc dù vốn chủ sở hữu của họ được lưu hành theo nhiều cách khác nhau trên thị trường tư nhân, nhưng không có thị trường công khai thực sự nào.
Vlad tin rằng token hóa có thể đóng vai trò lớn ở đây - nó không chỉ mang lại tính thanh khoản cho các công ty tư nhân này mà còn cung cấp cơ hội đầu tư cho các nhà đầu tư muốn tiếp cận các công ty đi đầu trong công nghệ. Sự đổi mới này đơn giản là sự kết hợp hoàn hảo, và nếu chúng ta muốn nói về nền tảng phù hợp nhất để lưu trữ thị trường token hóa này, Robin Hood chắc chắn là ứng cử viên triển vọng nhất.
Nhìn chung, tôi thực sự thích cuộc phỏng vấn của mình với Vlad. Mặc dù Robinhood không phải là một nền tảng phi ngân hàng hoàn toàn, nhưng họ liên tục thách thức hệ thống tài chính truyền thống và buộc trật tự cũ phải thay đổi - đây là điều tốt cho toàn bộ ngành. Vì vậy, chúng ta hãy chính thức bắt đầu chương trình hôm nay. Nhưng trước đó, xin cảm ơn các nhà tài trợ đã duy trì chương trình này trên sóng. Chính họ đã biến chương trình này, được gọi là Miền Tây hoang dã của DeFi, trở thành hiện thực. Đây là lý do tại sao bạn nên xem Finance của FRAC - một giao thức tiên tiến đang định hình lại hoàn toàn hệ thống stablecoin.
Chào mừng đến với Bankless Nation. Hôm nay chúng ta có Vlad Tenev, CEO của Robinhood. Đây là lần thứ ba Vlad tham gia chương trình. Mỗi lần anh ấy đến, luôn có một số cập nhật lớn về Robinhood. Và mỗi lần Vlad xuất hiện, Robinhood lại tiến xa hơn vào tiền điện tử. Lần này cũng không ngoại lệ. Vlad, thật tuyệt khi anh trở lại, chào mừng anh trở lại Bankless.
Vlad Tenev: Cảm ơn lời mời, thật vui khi được ở đây như thường lệ.
Bankless: Gần đây, anh đã công bố một loạt các bản cập nhật sản phẩm lớn: Robinhood Strategies, Robinhood Banking và Robinhood Cortex. Đây là thời điểm hoàn hảo để chúng tôi tham gia chương trình này, ngay cả khi đó chỉ là sự trùng hợp ngẫu nhiên. Chúng ta sẽ nói về các sản phẩm này sau một phút nữa, nhưng tôi muốn bắt đầu bằng một số chủ đề liên quan đến tiền điện tử, đặc biệt là những thay đổi mới trong môi trường quản lý tiền điện tử tại Hoa Kỳ.
Dưới chính quyền mới này, ngành công nghiệp tiền điện tử Hoa Kỳ đang chứng kiến rất nhiều cơ hội mới, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư tổ chức trước đây bị kìm hãm bởi sự bất ổn về quy định. Những cánh cửa cụ thể nào đã được mở ra dưới chính quyền mới này? Robinhood có thể làm gì bây giờ mà trước đây không thể làm? Bạn dự định sẽ bước vào cánh cửa nào trước?
Lập trường quản lý thay đổi của SEC
Vlad Tenev: Tôi nghĩ thay đổi tức thời nhất là Hoa Kỳ đã dừng thực hành thực thi thay vì quản lý. Nói một cách đơn giản, chúng ta không còn cần phải đối phó với một cuộc đàn áp toàn diện trong mọi khía cạnh của doanh nghiệp nữa. Sự thay đổi này đã mang lại những cải thiện to lớn. Ví dụ, SEC (Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ) đã thông báo rằng họ sẽ ngừng điều tra hoạt động kinh doanh tiền điện tử của Robinhood và hoạt động kinh doanh tiền điện tử của một số công ty khác trong ngành. Vào thời điểm đó, chúng tôi cảm thấy nhẹ nhõm ngay lập tức - cuối cùng chúng tôi có thể tiến lên phía trước với tư cách là một công ty và một ngành công nghiệp mà không phải đấu tranh chống lại sự đàn áp vô tận đó suốt ngày.
Thái độ của chính phủ trước đây đối với tiền điện tử rất rõ ràng: họ không nghĩ rằng tiền điện tử nên tồn tại và không cho phép nó được tích hợp sâu vào hệ thống tài chính truyền thống. Do đó, sự thay đổi chính sách này là một điểm tích cực to lớn. Ngoài ra, có hai hướng lập pháp quan trọng cũng đang được thúc đẩy. Tất nhiên, tôi phải nhấn mạnh rằng việc chấm dứt quy định theo kiểu cưỡng chế bản thân nó đã là một bước ngoặt rất quan trọng.
Một diễn biến thú vị khác là thái độ quản lý rõ ràng đối với đồng Meme. Bạn có thể đã thấy SEC đã ban hành một bản ghi nhớ về đồng Meme, nêu rõ rằng các token như vậy không phải là chứng khoán. Điều này thực sự không gây nhiều tranh cãi. Theo quan điểm phân tích pháp lý, khá rõ ràng là đồng Meme không đáp ứng định nghĩa về chứng khoán. Nhưng trước đây, mỗi dự án phải thực hiện phân tích này riêng biệt để phân tích xem nó có phải là chứng khoán hay không.
Robinhood luôn là một trong những công ty được quản lý chặt chẽ nhất. Chúng tôi tiến hành đánh giá nghiêm ngặt và phân tích tuân thủ đối với mọi loại tiền tệ, bao gồm cả việc liệu nó có cấu thành chứng khoán hay không. Điều này vừa tốn kém vừa phức tạp. Vì vậy, bây giờ khi các cơ quan chức năng đã đưa ra hướng dẫn và miễn trừ rõ ràng, điều này rất có giá trị và đã giảm đáng kể gánh nặng hoạt động cho chúng tôi và toàn bộ ngành.
Tương tự như vậy, hiện nay đã có định nghĩa rõ ràng hơn về việc liệu staking có cấu thành chứng khoán hay không. Đây là một điều rất tích cực. Nếu bạn nghĩ về điều đó, bản chất của staking là người dùng đóng góp tài nguyên máy tính của họ để hỗ trợ hoạt động của blockchain. Sự tồn tại của các nhà cung cấp dịch vụ staking là để giảm bớt sự phức tạp của quá trình này.
Nhìn chung, điều này có nghĩa là người dùng có thể nhận được lợi nhuận cao hơn, có nghĩa là nhiều tài sản tiền điện tử hơn chảy vào ví của họ. Việc thiếu quy định rõ ràng trong lĩnh vực này trước đây thực sự đang gây tổn hại cho người tiêu dùng Mỹ vì họ không thể nhận được lợi nhuận mà họ xứng đáng trên các nền tảng có quy định tốt hơn.
Vì vậy, thật tốt khi có hướng dẫn rõ ràng ngay bây giờ. Hiện tại có hai hướng lập pháp quan trọng đang được thúc đẩy tại Hoa Kỳ: một là stablecoin và hướng còn lại là cấu trúc thị trường. Dự kiến luật về stablecoin sẽ được thông qua đầu tiên, tất nhiên đây là tin tốt cho toàn bộ ngành. Nhưng điều chúng tôi thực sự phấn khích là luật về cấu trúc thị trường.
Chúng tôi tin rằng luật này là chìa khóa, vì nó sẽ cung cấp một con đường rõ ràng về cách chúng tôi tích hợp tiền điện tử vào các tài sản tài chính truyền thống trong thế giới thực, chẳng hạn như tài sản được chứng khoán hóa, stablecoin tạo ra thu nhập và thậm chí là thị trường dự đoán. Chúng tôi sẽ có thể xác định rõ ràng:
Những tài sản nào được phân loại là Chứng khoán tài sản tiền điện tử?
Hàng hóa tài sản tiền điện tử là gì?
Với tư cách là một nền tảng, chúng tôi cần thực hiện những bước tuân thủ nào để niêm yết chứng khoán tiền điện tử?
Với tư cách là đơn vị phát hành, cần phải đáp ứng những điều kiện nào để có thể phát hành những tài sản như vậy cho công chúng Hoa Kỳ?
Tôi nghĩ đây là những câu hỏi then chốt và luật pháp có thể giúp chúng ta trả lời từng câu hỏi một, đây là điều kiện tiên quyết để thực sự giải phóng tiềm năng của công nghệ mã hóa. Chúng tôi rất phấn khích về điều này.
Bạn vừa đề cập rằng một số công ty đang khám phá việc sử dụng stablecoin để xây dựng các dịch vụ ngân hàng, điều đó có nghĩa là stablecoin của người dùng có thể được thế chấp hoặc đầu tư vào một nhóm nhất định để kiếm lợi nhuận. Tôi nghĩ rằng việc triển khai thực sự các sản phẩm sáng tạo như vậy đòi hỏi sự hợp tác của luật về cấu trúc thị trường tiền điện tử, để ngành ngân hàng sẽ mở ra nhiều đối thủ cạnh tranh hơn.
Luật về stablecoin hiện tại không bao gồm đầy đủ loại stablecoin tạo ra lợi nhuận này, do đó không thể cung cấp cơ sở pháp lý vững chắc cho mô hình này. Chúng tôi cần có sự rõ ràng hơn về mặt quy định để làm cho loại sản phẩm này tuân thủ hơn và an toàn hơn cho công chúng. Nhưng chúng tôi vẫn lạc quan và đang tích cực tham gia vào luật pháp có liên quan tại Washington. Từ tình hình hiện tại, hướng đi là tích cực và chúng tôi hoàn toàn tự tin vào điều này.
Bankless: Theo những gì anh nói, tôi cảm thấy thực ra có rất nhiều dòng sản phẩm có thể ra mắt trên lý thuyết, nhưng chúng ta vẫn đang trong giai đoạn thăm dò hoặc hình thành ý tưởng. Để thực sự bước vào giai đoạn triển khai và xây dựng, Quốc hội cần thông qua các dự luật có liên quan càng sớm càng tốt. Tôi nói đúng chứ?
Vlad Tenev: Chắc chắn rồi. Ví dụ, một stablecoin trả lãi trực tiếp cho người nắm giữ về cơ bản rất giống với một quỹ thị trường tiền tệ. Trên thực tế, nhiều stablecoin tự nắm giữ trái phiếu chính phủ, vì vậy theo quan điểm đó, chúng không khác nhiều so với các quỹ thị trường tiền tệ. Việc xử lý theo quy định đối với stablecoin luôn có phần khác biệt, nhưng chúng tôi tin rằng đây chính là nơi cần có sự rõ ràng về mặt quy định.
Mã hóa vốn cổ phần tư nhân
Bankless: Hãy nói về lĩnh vực token hóa tài sản. Tôi nghĩ đây là một chủ đề rất nóng, đặc biệt là trong lĩnh vực tài chính truyền thống. Bởi vì về cơ bản, đây là cầu nối giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử: chúng ta có thể đưa nhiều tài sản hơn lên chuỗi để thực sự tận dụng lợi thế của blockchain công khai, không cần cấp phép không? Vậy Robinhood đóng vai trò gì trong xu hướng token hóa này? Tôi đoán là bạn đang lạc quan về nó. Bạn sẽ là đơn vị phát hành? Hay là một nền tảng? Robinhood sẽ tự phát hành các sản phẩm được token hóa? Hay sẽ thích trở thành thị trường giao dịch cho các sản phẩm này? Bạn đang ở đâu trong công nghệ token hóa này?
Vlad Tenev: Đối với chúng tôi, định nghĩa của token hóa tài sản là: tạo ra một bản đồ của một tài sản tiền điện tử không phải bản địa trên chuỗi để nó có thể được giao dịch tự do. Trên thực tế, chúng tôi đã có một số ví dụ về điều này, chẳng hạn như stablecoin. Stablecoin thực chất là tài sản kho bạc được token hóa. Ngoài ra còn có sản phẩm vàng được token hóa do Paxos ra mắt, đây cũng là một ví dụ thú vị. Chúng tôi cũng đã hợp tác với Paxos và một số công ty khác để ra mắt USDG, dự án Dollar Global Network, với mục tiêu tạo ra một stablecoin toàn cầu có thể trả lợi nhuận hấp dẫn cho người nắm giữ.
Bước tiếp theo là chứng khoán được mã hóa tự nhiên, đây là hướng đi mà chúng tôi rất hào hứng. Bởi vì nó cho phép người dùng toàn cầu sở hữu cổ phiếu của các công ty Mỹ giống như sử dụng stablecoin. Cũng giống như luật về stablecoin được coi là công cụ thúc đẩy sự thống trị toàn cầu của đồng đô la Mỹ, chứng khoán được mã hóa cũng có thể trở thành chìa khóa để các công ty Mỹ duy trì sự thống trị của họ trên thị trường toàn cầu.
Vlad Tenev: Hiện tại, các nhà đầu tư nước ngoài rất khó đầu tư vào các công ty Hoa Kỳ. Cũng giống như stablecoin giúp dễ dàng tiếp cận đô la Mỹ, chứng khoán được mã hóa có thể giúp người dùng toàn cầu dễ dàng đầu tư vào các công ty Hoa Kỳ. Điều này có lợi cho các công ty và nhà đầu tư bên ngoài Hoa Kỳ vì họ có thể tiếp cận các tài sản chất lượng cao như một công cụ đa dạng hóa tài sản cho đồng tiền mất giá của chính họ. Điều này cũng có lợi cho các doanh nhân và thị trường vốn tại Hoa Kỳ. Nếu chúng ta có thể huy động vốn cho các công ty dễ dàng hơn thông qua thị trường tiền điện tử toàn cầu, chúng ta có thể thấy nhiều công ty thú vị và triển vọng hơn xuất hiện. Trên thực tế, chúng tôi đã đăng một bài xã luận trên tờ The Washington Post cách đây vài tháng kêu gọi thúc đẩy mã hóa chứng khoán tư nhân.
Hãy nghĩ về việc đầu tư vào các công ty tư nhân như OpenAI hay SpaceX khó khăn như thế nào. Tiền điện tử là một giải pháp. Nếu chúng ta có thể token hóa cổ phiếu của các công ty tư nhân, điều đó sẽ tốt cho cả công ty và nhà đầu tư. Đối với tôi, thật nực cười khi chúng ta có định nghĩa rõ ràng về quy định đối với các đồng tiền meme và mọi người có thể tự do đầu tư vào các dự án này mà không cần cơ bản, nhưng không thể đầu tư vào các công ty tư nhân chất lượng cao như OpenAI và SpaceX.
Bankless: Nếu tôi ghép thông tin này lại với nhau, thì đã có một thị trường cho cổ phiếu SpaceX, nhưng nó vẫn nằm trong thị trường tư nhân. Nhiều người đã mua cổ phiếu SpaceX theo nhiều cách khác nhau. Ý của bạn là chúng ta thực sự có thể mã hóa các cổ phiếu này và sử dụng mã hóa để làm cho thị trường này được chuẩn hóa và có cấu trúc hơn, và biến nó thành một thị trường thực sự được quản lý và sâu sắc.
Vậy Robinhood có thể trở thành một nền tảng cung cấp thị trường giao dịch trong quá trình này. Bạn có nói rằng đây là một trong những lộ trình của bạn không? Và Robinhood còn cách xa đến mức nào khi tung ra một sản phẩm token hóa của vốn chủ sở hữu công ty như SpaceX?
Vlad Tenev: Đúng vậy, Robinhood nằm ở giao điểm của tài chính truyền thống và tài chính tiền điện tử. Chúng tôi có tất cả các công nghệ tiền điện tử và chúng tôi cũng có cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống hoàn chỉnh, chẳng hạn như nhiều đơn vị cấp phép môi giới. Đây là nơi chúng tôi có thể đóng góp vào hệ sinh thái.
Trong tương lai, tôi nghĩ điều này có thể tương tự như cơ chế phát hành của ETF. Về cơ bản, ETF nắm giữ một rổ chứng khoán và sau đó phát hành cổ phiếu ETF ra thế giới bên ngoài. Trên thực tế, điều này có thể được coi là tiền thân của chứng khoán được mã hóa. Trong hoạt động của ETF, các nhà đầu tư có thể trao đổi một rổ tài sản cơ bản để lấy ETF và cũng có thể đổi ETF lấy những tài sản đó. Cơ chế tạo/đổi này thực chất là một mô hình so sánh của logic mã hóa trong tài chính truyền thống. Và công nghệ mã hóa có thể làm cho quá trình này hiệu quả hơn và phi tập trung hơn.
Bankless: Chúng ta có thể thấy rằng mặc dù số lượng IPO không giảm mạnh, nhưng xu hướng chung thực sự đang giảm. Lý do rất đơn giản. Chi phí IPO quá cao. Đối với nhiều công ty, ngưỡng ngày càng cao và ngày càng khó vượt qua. Liệu điều này cũng thúc đẩy sự phát triển của con đường mới token hóa thị trường tư nhân? Hay con đường này quá phức tạp và khó thực hiện theo quan điểm tuân thủ và các quy định tài chính truyền thống ở nhiều quốc gia? Bạn nghĩ sao?
Vlad Tenev: Tôi nghĩ xu hướng này sẽ dẫn đến token hóa chứng khoán như một con đường thay thế cho IPO. Sớm hay muộn thì điều đó cũng sẽ xảy ra - ngay cả khi Hoa Kỳ không thúc đẩy nó trong ngắn hạn, các quốc gia khác sẽ bắt đầu thử nghiệm. Bản chất của tiền điện tử là toàn cầu. Nếu bạn có thể phát hành token trên blockchain cho cổ phiếu của một công ty trong một khu vực pháp lý tuân thủ, bạn có thể ngay lập tức tiếp cận một thị trường có tính thanh khoản ngày càng mạnh, những người tham gia toàn cầu và hàng trăm triệu người dùng. Vì lý do này, tôi nghĩ rằng Hoa Kỳ cuối cùng sẽ chấp nhận xu hướng này.
Mã thông báo này có hai công dụng chính:
Đầu tiên là giai đoạn khởi nghiệp, tương đương với IPO truyền thống, tức là tài trợ thị trường sơ cấp. Vốn sơ cấp ở giai đoạn này rất quan trọng. Là một người sáng lập đã khởi nghiệp trong vòng hạt giống, tôi biết rằng việc tài trợ sẽ tốn rất nhiều năng lượng và nguồn lực, điều này rất hạn hẹp đối với các công ty nhỏ. Nếu bạn có thể nhanh chóng tiếp cận được nhóm vốn toàn cầu để hoàn tất việc tài trợ, thì đây là một lựa chọn rất hấp dẫn. Điều này cũng sẽ tạo ra nhiều công ty và dự án mới hơn, đồng thời mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội tham gia sớm (mặc dù rủi ro cao hơn) nhưng có tiềm năng lợi nhuận lớn hơn.
Thứ hai là các công ty tư nhân giai đoạn cuối, chẳng hạn như OpenAI hoặc SpaceX, những người sáng lập của họ đã huy động được rất nhiều tiền và thậm chí có thể đang lên kế hoạch IPO. Vào thời điểm này, token hóa không hấp dẫn lắm đối với những người sáng lập, nhưng lại rất có giá trị đối với nhân viên. Nhiều công ty lớn có hàng nghìn hoặc thậm chí hàng chục nghìn nhân viên, nhưng nhân viên không có kỳ vọng rõ ràng về IPO hoặc thanh khoản khi thoát ra, và không có kênh thanh khoản có thể dự đoán được. Vào thời điểm này, họ sẽ hy vọng sẽ rút tiền mặt và bán một phần cổ phiếu của mình để đạt được sự đa dạng hóa tài sản. Điều này mang lại động lực thực tế rất mạnh mẽ cho token hóa.
Thực sự có một số thị trường thứ cấp cho vốn cổ phần của nhân viên hiện nay, chẳng hạn như EquityZen, Forge, v.v. Các nền tảng này sẽ chủ động liên hệ với nhân viên để giúp họ chuyển nhượng cổ phiếu của mình. Nhưng vấn đề lớn nhất với các nền tảng này là tính thanh khoản bị phân mảnh. Nền tảng phải tự mình kết nối người mua và người bán và tự mình kết nối cung và cầu, đây là một quá trình không hiệu quả. Ưu điểm của mã hóa nằm ở khả năng tương tác. Miễn là bạn đưa tài sản vào chuỗi và biến chúng thành các mã thông báo có thể giao dịch tự do, bạn có thể truy cập ngay vào tính thanh khoản toàn cầu. Đây chính xác là nơi mà mã thông báo hóa trở nên mạnh mẽ nhất như một giải pháp kỹ thuật.
Bankless: Thật vậy, có nhiều xu hướng thúc đẩy hướng này. Các công ty lớn như SpaceX và OpenAI là công ty tư nhân và rõ ràng là không quan tâm đến việc niêm yết. Nhiều công ty AI tư nhân cũng như vậy - họ không có vốn chủ sở hữu công khai, cũng không lớn như Meta hay Google, và có vấn đề về pha loãng vốn chủ sở hữu khi mua cổ phiếu, vì vậy các nhà đầu tư khó có thể thực sự đặt cược vào con đường AI.
Vlad Tenev: Đối với nhà đầu tư trung bình, các lựa chọn đầu tư để đặt cược vào AI rất hạn chế. Bạn có thể chỉ mua NVIDIA (nhưng giá trị thị trường của nó là hơn một nghìn tỷ), Alphabet (cũng là nghìn tỷ) và Tesla. Tất nhiên, tất cả chúng đều quá lớn và đã phản ánh hầu hết phí bảo hiểm AI. Nhưng bạn không thể đầu tư vào các công ty khởi nghiệp AI cốt lõi thực sự như OpenAI, Anthropic và Perplexity.
Bankless: Vâng, chỉ cần nhìn vào xu hướng thị trường công hiện tại - các cơ hội đầu tư mới ngày càng không xuất hiện trên thị trường công mà tập trung ở thị trường tư nhân. Và một phần lý do cho điều này, như tôi vừa nói, là chi phí tuân thủ của IPO ngày càng cao và các rào cản ngày càng khó vượt qua. Đồng thời, tiền điện tử đang cung cấp một giải pháp tiềm năng. Tôi thấy rất nhiều luồng gió thuận lợi thúc đẩy xu hướng này đến hồi kết: việc mã hóa vốn cổ phần thị trường tư nhân cuối cùng có thể trở thành một hình thức thị trường bán công.
Được rồi, tôi cũng muốn nói về thị trường dự đoán, vì tôi nhớ Robinhood gần đây đã tham gia vào lĩnh vực này. Bạn có khẩu hiệu mọi thứ đều có thể tiếp thị được không? Hay tôi nhớ nhầm? Đây có phải là định hướng chiến lược chính thức của bạn không? Hay đó chỉ là ấn tượng của thế giới bên ngoài? Bạn có thể giúp tôi làm rõ không?
Robinhood tham gia thị trường dự đoán
Vlad Tenev: Trên thực tế, Robinhood chưa chính thức sử dụng khẩu hiệu Mọi thứ đều có thể được tiếp thị.
Bankless: Đây chắc chắn là điều tôi đã tưởng tượng ra.
Vlad Tenev: Tuy nhiên, công ty mẹ của chúng tôi được gọi là Robinhood Markets, và bạn có thể đã nghe nói rằng tuyên bố sứ mệnh của chúng tôi là: dân chủ hóa tài chính cho mọi người. Điều này có nghĩa là chúng tôi tin vào sức mạnh của thị trường, và nếu một thị trường tồn tại, chúng tôi tin rằng nó nên được tạo điều kiện thuận lợi và các nhà giao dịch nên có thể tham gia vào đó. Đặc biệt đối với những thị trường ban đầu chỉ mở cho các tổ chức, nếu các nhà đầu tư bán lẻ cũng quan tâm, thì chúng tôi tin rằng các nhà đầu tư bán lẻ cũng nên có thể tham gia vào đó trong một môi trường công bằng. Đây thực sự là một trong những mục tiêu của chúng tôi trên con đường xây dựng thị trường, và tất nhiên điều này cũng áp dụng cho các thị trường dự đoán.
Cá nhân tôi tin rằng thị trường dự đoán có giá trị xã hội bổ sung: nó không chỉ là một nơi giao dịch, nó còn có thể đưa ra những dự đoán chính xác hơn về các sự kiện. Chúng ta đã thấy điều này trong cuộc bầu cử tổng thống - khi các phương tiện truyền thông chính thống vẫn đang chờ đợi, thị trường dự đoán đã đưa ra những phán đoán định hướng trước đó vài giờ hoặc thậm chí vài ngày. Tôi nghĩ rằng chúng ta sẽ thấy xu hướng này ở nhiều lĩnh vực hơn trong tương lai. Vì vậy, tôi nghĩ rằng thị trường dự đoán là một cỗ máy sự thật, là sự tiến hóa của tin tức truyền thống - đôi khi bạn thậm chí có thể xem tin tức trước khi sự kiện xảy ra, điều này rất thú vị.
Bankless: Giống như nhiều người khác, tôi đã tổ chức một bữa tiệc bầu cử tổng thống. TV đang phát sóng các phương tiện truyền thông chính thống, nhưng hầu hết bạn bè tôi đều làm trong ngành tiền điện tử, vì vậy ngoài các phương tiện truyền thông chính thống, chúng tôi cũng mở một trang Polymarket trên màn hình. Kết quả là, mọi người liên tục chuyển đổi giữa các phương tiện truyền thông chính thống và Polymarket để xem dữ liệu - và Polymarket mang lại cho chúng tôi cảm giác thời gian thực hơn và gần với sự thật hơn.
Gần đây, Robinhood cũng đã có động thái mới trên thị trường dự đoán. Tôi xin đọc thông cáo báo chí để giới thiệu chủ đề này: Robinhood gần đây đã ra mắt một mục thị trường dự đoán trong Ứng dụng của mình, cho phép người dùng tham gia giao dịch về kết quả của các sự kiện toàn cầu lớn. Khi ra mắt, người dùng có thể giao dịch các hợp đồng bao gồm giới hạn trên của lãi suất quỹ liên bang của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 5 và giải vô địch bóng rổ đại học NCAA dành cho nam và nữ. Chúng trông giống như hai loại thị trường hoàn toàn khác nhau. Vì vậy, tôi đã biết câu trả lời cho câu hỏi đầu tiên - mục đích ban đầu của việc ra mắt thị trường dự đoán là gì. Nhưng điều đáng chú ý hơn là sản phẩm này được cung cấp bởi Kalshi. Bạn có thể giới thiệu vai trò của Kalshi trong sự hợp tác này không?
Vlad Tenev: Được thôi, Kalshi là một DCM (Thị trường hợp đồng được chỉ định), đóng vai trò tương tự như một sàn giao dịch trên thị trường chứng khoán. Ví dụ, trên thị trường chứng khoán, chúng ta có NASDAQ và Sàn giao dịch chứng khoán New York. Robinhood, với tư cách là một nhà môi giới, sẽ kết nối với các sàn giao dịch hoặc nhà tạo lập thị trường này để kết nối người mua và người bán, và việc khớp lệnh được thực hiện trên sàn giao dịch. Trong lĩnh vực chứng khoán, Robinhood là một nhà môi giới, chúng tôi có các nhà môi giới giới thiệu và nhà môi giới thanh toán bù trừ, và chúng tôi sẽ gửi lệnh đến các sàn giao dịch hoặc nhà tạo lập thị trường. Trên thị trường tương lai, được quản lý bởi CFTC (Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai), DCM đóng vai trò là một sàn giao dịch. Và vai trò của Robinhood trong thị trường dự đoán này là FCM (Nhà môi giới hoa hồng tương lai). Chúng tôi chịu trách nhiệm giao dịch với khách hàng, cung cấp giao diện, kênh đặt lệnh và sau đó định tuyến lệnh đến DCM để khớp lệnh.
Bạn có thể nghĩ Kalshi là NASDAQ, và chúng tôi là một công ty môi giới truyền thống. Đối với các hợp đồng liên quan đến bầu cử tổng thống, chúng tôi được kết nối với một DCM khác, ForecastEx, một công ty con của Interactive Brokers. Trên thực tế, chúng tôi có thể kết nối với nhiều DCM để cung cấp cho người dùng các cổng giao dịch cho các hợp đồng khác nhau. Tuy nhiên, tất cả các hợp đồng thị trường dự đoán mà chúng tôi cung cấp phải được DCM niêm yết chính thức trước khi chúng tôi có thể trực tuyến.
Bankless: Nói cách khác, Robinhood không thể tự mình ra mắt thị trường dự đoán và chỉ có thể kết nối thông qua DCM của bên thứ ba, đúng không?
Vlad Tenev: Đúng vậy. Một trong những lý do chính khiến Polymarket, mà bạn đã đề cập trước đó, không thể hoạt động theo đúng quy định tại Hoa Kỳ là vì nó không phải là DCM. Họ sử dụng một phương pháp tiếp cận hoàn toàn phi tập trung, dựa trên tiền điện tử để điều hành các thị trường dự đoán. Nhưng đây chính xác là một trong những vấn đề mà luật về cấu trúc thị trường mà chúng tôi đã đề cập trước đó phải giải quyết: Ai nên chịu trách nhiệm về các thị trường dự đoán như Polymarket trong hệ thống quản lý của Hoa Kỳ? Nó có được quản lý theo các hợp đồng hàng hóa của CFTC không? Hay nên có một khuôn khổ quản lý mới dành riêng cho các thị trường dự đoán được mã hóa? Hiện tại không có câu trả lời rõ ràng cho những câu hỏi này. Chỉ sau khi luật được thúc đẩy thì các thị trường như vậy mới có thể được triển khai hợp pháp tại Hoa Kỳ.
Bankless: Tôi nghĩ rằng người nghe của chúng tôi chắc chắn sẽ muốn sử dụng Polymarket hợp pháp tại Hoa Kỳ. Câu hỏi cuối cùng về thị trường dự đoán: Robinhood hiện có thị trường dự đoán cho Lãi suất quỹ liên bang và Trận bóng rổ đại học. Những sản phẩm giao dịch dự đoán mới nào sẽ được ra mắt tiếp theo? Bạn có thể tiết lộ kế hoạch tiếp theo của Robinhood không?
Vlad Tenev: Với việc ra mắt loạt hợp đồng thị trường dự đoán mới nhất của chúng tôi, chúng tôi đã nâng cấp từ khả năng ra mắt một hợp đồng tại một thời điểm lên khả năng ra mắt hàng trăm hợp đồng cùng một lúc. Điều này liên quan đến sự phức tạp trong hoạt động như thanh toán bù trừ, thanh toán và sự phụ thuộc giữa các cấu trúc hợp đồng, đặc biệt là các hợp đồng theo chuỗi như các trận bóng rổ đại học NCAA dành cho nam và nữ, điều này sẽ rèn luyện rất nhiều cho hệ thống của chúng tôi. Tiếp theo, chúng tôi sẽ sớm có khả năng ra mắt hàng chục nghìn hợp đồng tại một thời điểm, điều này sẽ mở khóa hoàn toàn sự đa dạng và tiềm năng của thị trường dự đoán.
Chúng tôi rất hào hứng với nhiều lĩnh vực, đặc biệt là sự phát triển của trí tuệ nhân tạo. Có một số thị trường dự đoán thú vị xung quanh sự tiến triển của công nghệ AI, cung cấp thông tin chi tiết và người dùng của chúng tôi rất quan tâm đến điều này. Nhưng quan trọng hơn, tôi nghĩ thị trường dự đoán nên trở thành một tờ báo mới. Ví dụ, nó nên bao gồm tin tức trang nhất (điều mà mọi người quan tâm nhất hiện nay), cũng như thể thao, kinh doanh, giải trí và cuộc sống và các mục khác. Thị trường dự đoán có thể là một mô hình thu nhỏ của thông tin này - một dạng tin tức được thúc đẩy bởi các ý định giao dịch thực sự.
Bankless: Vâng, thị trường dự đoán như cỗ máy sự thật, tôi nghĩ đó là lý do tại sao rất nhiều người dùng tiền điện tử lại bị nó hấp dẫn đến vậy. Một ví dụ kinh điển trước đây là cuộc xung đột giữa Israel và Iran. Khi tên lửa bắt đầu vượt biên giới, thị trường dự đoán trên Polymarket đã cung cấp thông tin thực tế, rất tiên tiến. Những sự kiện này không chỉ liên quan đến các vấn đề địa chính trị nhạy cảm mà còn là những sự kiện có rủi ro rất cao, tác động lớn. Chúng ta đang bước vào một tình hình toàn cầu ngày càng hỗn loạn và những người bình thường sẽ tự nhiên muốn hiểu rõ hơn về khả năng xảy ra những khả năng này. Vậy bạn nghĩ sao về việc liệu Robinhood có tích hợp loại thị trường dự đoán địa chính trị, vĩ mô toàn cầu này trong tương lai không?
Vlad Tenev: Tôi nghĩ rằng nó có giá trị đối với toàn xã hội. Hiện tại, CFTC có một số hướng dẫn nhất định cho hợp đồng sự kiện (tức là thị trường dự đoán), chẳng hạn như nêu rõ rằng các thị trường dự đoán không vì lợi ích công cộng không nên được niêm yết để giao dịch. Nhưng trái với lợi ích công cộng này thực sự là một khái niệm rất mơ hồ và rộng. Tôi nghĩ chúng ta nên cố gắng làm cho hạn chế này rõ ràng nhất có thể, vì tôi tin rằng phần lớn các thị trường dự đoán về cơ bản là vì lợi ích công cộng.
Ba dòng sản phẩm
Dòng sản phẩm ngân hàng Robinhood
Bankless: Quay lại với Robinhood. Gần đây, anh đã có một sự kiện ra mắt lớn, giống như Robinhood Summit, nơi anh ra mắt ba dòng sản phẩm mới: Robinhood Strategies, Robinhood Banking và Robinhood Cortex. Chúng ta hãy nói về từng dòng sản phẩm, bắt đầu với dòng sản phẩm mà tôi quan tâm nhất: Robinhood Banking. Động lực đằng sau sản phẩm này là gì? Anh đã nghĩ về nó như thế nào lúc đầu?
Vlad Tenev: Khái niệm cốt lõi của sự kiện Gold này là chúng tôi muốn tất cả người dùng đều có quyền truy cập vào cùng các nguồn lực và dịch vụ như những cá nhân có giá trị tài sản ròng cao. Những khách hàng có giá trị tài sản ròng cao thường có cố vấn ngân hàng tư nhân, cố vấn đầu tư và nhóm nghiên cứu có thể giúp khách hàng tìm kiếm cơ hội trên toàn thế giới (cho dù là trên thị trường công hay tư). Công nghệ hiện cho phép chúng tôi cung cấp dịch vụ cấp độ văn phòng gia đình này cho những người dùng thông thường với chi phí rất thấp. Đây chính xác là những gì chúng tôi muốn đạt được - đưa đội ngũ tài chính của một gia đình có giá trị tài sản ròng cao vào túi của mọi người dùng và các thành viên Gold có thể tận hưởng dịch vụ này chỉ với 5 đô la mỗi tháng. Những gì chúng tôi muốn làm không chỉ là cung cấp các dịch vụ tài chính mà còn sử dụng công nghệ để tạo ra một sản phẩm tài chính giống như iPhone - một sản phẩm cao cấp mà mọi người đều có thể mua được và tự hào.
Vì vậy, ba sản phẩm mà chúng tôi phát hành tại sự kiện Gold lần này thực sự có một dòng logic chính hoàn chỉnh đằng sau chúng: Strategies là cố vấn đầu tư kỹ thuật số của bạn; Cortex là trợ lý nghiên cứu thông minh của bạn; Robinhood Banking là ngân hàng tư nhân của bạn. Đây cũng là lần đầu tiên Robinhood phát hành một sản phẩm AI. Trong tương lai, bạn sẽ thấy ngày càng nhiều mô hình lý luận tiên tiến và mô hình thông minh được tích hợp dần dần vào trải nghiệm sản phẩm, hiện thực hóa mối liên kết sâu sắc giữa các sản phẩm và thực sự đạt được
“Thông tin được kết nối với nhau” để mang lại trải nghiệm dịch vụ tài chính thông minh.
Dòng sản phẩm Robinhood Cortex
Bankless: Khi tôi đọc thông báo và thấy Robinhood Cortex, tôi nghĩ các bạn đang tung ra một tác nhân AI. Tôi đã đọc kỹ hơn và hiểu rõ hơn. Tại sao các bạn không cho tôi một ví dụ về cách người dùng sử dụng Cortex? Tôi đoán là các bạn đã tích hợp nó vào ứng dụng di động Robinhood, vậy nó có giống như ChatGPT cho lĩnh vực tài chính không? Các bạn có thể giải thích thêm về loại sản phẩm này không?
Vlad Tenev: Hiện tại trong Ứng dụng Robinhood, Cortex có hai kịch bản chức năng chính: kịch bản đầu tiên là trả lời điều gì đang xảy ra với một cổ phiếu nhất định hiện nay. Chúng tôi thường gửi thông báo đẩy cho người dùng, chẳng hạn như khi một cổ phiếu nhất định tăng hoặc giảm hơn 5%. Nhiều người dùng sẽ nhấp vào để xem điều gì đã xảy ra với cổ phiếu đó. Cortex sẽ giải thích lý do thúc đẩy biến động giá hiện tại trong trang chi tiết của cổ phiếu và đưa ra lời giải thích rõ ràng nhất có thể.
Thứ hai là về giao dịch quyền chọn. Quyền chọn rất phức tạp đối với hầu hết mọi người, đặc biệt là khi nói đến giao dịch kết hợp liên quan đến các chiến lược nhiều nhánh, đòi hỏi rất nhiều phán đoán chuyên môn. Cortex, với tính năng Trade Builder, có thể tự động xây dựng sự kết hợp phù hợp các chiến lược quyền chọn cho bạn dựa trên dự đoán của bạn về xu hướng tương lai của một cổ phiếu nhất định, khiến toàn bộ trải nghiệm trở nên kỳ diệu. Chúng tôi đã chứng minh điều này tại sự kiện Gold: người dùng chọn một cổ phiếu, nhập dự đoán của họ và hệ thống tạo ra các chiến lược quyền chọn có thể được giao dịch trực tiếp hoặc nhập tính năng mới của chúng tôi - chế độ xem chuỗi quyền chọn song song, rất tiện lợi để vận hành nhiều giao dịch quyền chọn trên một màn hình cùng một lúc, rất hiệu quả.
Bankless: Nghe có vẻ như thế này: bạn thể hiện ý định giao dịch của mình bằng ngôn ngữ tự nhiên, và AI tiếp nhận và xử lý nó và đưa ra cho bạn một số kết hợp tùy chọn được đề xuất. Điều đó có nghĩa là ngôn ngữ của con người được dịch thành các đề xuất thực hiện chiến lược không? Đó có phải là logic không?
Vlad Tenev: Vâng, nhưng chúng tôi không chỉ khớp dựa trên ngôn ngữ đầu vào của bạn. Chúng tôi cũng tích hợp nhiều dữ liệu bên ngoài, chẳng hạn như điều kiện thị trường theo thời gian thực, chỉ số kỹ thuật, thông tin tin tức, v.v., sau đó giúp bạn hình thành dự báo tốt hơn. Nói cách khác, chúng tôi không chỉ cung cấp các chiến lược dựa trên dự báo hiện tại của bạn mà còn giúp bạn đưa ra dự báo chính xác hơn.
Bankless: Bạn có thể nói về cấu trúc cơ bản của LLM (Mô hình ngôn ngữ lớn) này không? Tôi đoán là bạn không chỉ đưa vào một lớp vỏ của ChatGPT, đúng không? Có điều gì đặc biệt về dữ liệu và phương pháp đào tạo của nó khiến nó trở thành một AI tài chính thực sự với Robinhood là cốt lõi không?
Vlad Tenev: Đúng vậy. Hầu hết các LLM nói chung đều không có dữ liệu tài chính theo thời gian thực và dữ liệu của họ thường bị trễ. Do đó, họ không thể cho bạn biết giá hiện tại của một cổ phiếu, chứ đừng nói đến việc giải thích chính xác lý do biến động. Nghiêm trọng hơn là họ dễ bị ảo giác trong lĩnh vực tài chính vì họ thiếu sự hỗ trợ dữ liệu chính xác. Lớp AI mà chúng tôi phát triển giải quyết vấn đề ảo giác và vấn đề dữ liệu theo thời gian thực, đây là hai thiếu sót lớn của LLM truyền thống.
Bankless: Đúng vậy, nếu AI trong tài chính bị ảo giác, hậu quả có thể rất thảm khốc.
Vlad Tenev: Đúng vậy. Nhưng lợi thế của tài chính là chúng ta có “nguồn dữ liệu chân thực”. Không giống như viết một bài báo lịch sử khó có thể biết liệu có ảo tưởng hay không, dữ liệu tài chính có các tiêu chuẩn rõ ràng và chúng ta có thể thiết lập “ranh giới” để xác định chính xác “ảo tưởng” và sửa chúng.
Không cần ngân hàng: Đây có thể là lợi thế cạnh tranh cốt lõi của Robinhood với tư cách là trợ lý AI tài chính: bạn không chỉ có dữ liệu thị trường theo thời gian thực mà còn có dữ liệu về hành vi của người dùng và dữ liệu trong bối cảnh của mọi tình huống tài chính.
Vlad Tenev: Vâng, đó là một lợi thế lớn. Một điểm nữa là chúng tôi có thể hoàn tất các giao dịch trong ứng dụng. Nếu chúng tôi có thể khiến Cortex nhận thức ngữ cảnh về kịch bản hành vi của người dùng, nó sẽ trở nên có giá trị hơn. Chúng tôi không muốn chỉ đặt một hộp trò chuyện đơn giản trong ứng dụng, rất khó sử dụng, dài dòng và dễ gây ảo giác. Đó là một cách tiếp cận rất ngây thơ và chúng tôi cố tình tránh đi theo hướng đó.
Dòng sản phẩm Robinhood Strategies
Bankless: Chúng ta hãy nói về Strategies một lần nữa: Bạn có cân nhắc mở rộng sản phẩm này sang tài sản tiền điện tử trong tương lai không? Bởi vì bất kỳ ai tham gia vào tiền điện tử sẽ được mọi người xung quanh hỏi: Tôi nên mua coin như thế nào?, Cách cấu hình - nhưng thực tế là không phải ai cũng biết cách trả lời. Nếu Strategies có thể đưa ra các gợi ý cấu hình thông minh cho tài sản tiền điện tử, thì điều đó không phải là đặc biệt có giá trị sao? Bạn có kế hoạch mở rộng sang lĩnh vực này như thế nào?
Vlad Tenev: Hoàn toàn không có vấn đề gì về mặt kỹ thuật. Chúng tôi có một danh sách dài các tính năng trong tay, có lẽ hàng chục hoặc hàng trăm tính năng đang được xem xét. Trọng tâm chính của chúng tôi hiện tại là những gì người dùng muốn nhất. Chúng tôi chọn bắt đầu với các cổ phiếu riêng lẻ vì hầu hết các nền tảng tư vấn đầu tư kỹ thuật số chỉ hỗ trợ ETF, trong khi nền tảng cốt lõi của chúng tôi hỗ trợ cả cổ phiếu riêng lẻ và ETF để được định cấu hình thành danh mục đầu tư. Đồng thời, chúng tôi đã thiết kế một giao diện rất đẹp, chẳng hạn như biểu đồ hình tròn hiển thị tỷ lệ phân bổ tài sản của bạn và có thể giúp bạn tự động cân bằng lại, đạt được trải nghiệm đầu tư gần như rảnh tay. Đối với tài sản tiền điện tử, chúng tôi thực sự đã cân nhắc tham gia chúng trong giai đoạn ra mắt và chúng chắc chắn sẽ được tích hợp dần dần trong tương lai. Hiện tại, chúng tôi đã trực tuyến và người dùng có thể trải nghiệm trực tiếp. Phản hồi rất tích cực và nhiều người đã bắt đầu di chuyển danh mục đầu tư của họ.
Ngoài ra, Chiến lược của chúng tôi có một lợi thế khác biệt lớn: chúng tôi đã hoàn toàn đảo ngược phương pháp tính phí của các nền tảng tư vấn đầu tư truyền thống. Các cố vấn đầu tư truyền thống về cơ bản tính phí theo tỷ lệ tài sản được quản lý. Các cố vấn đầu tư truyền thống tính phí khoảng 1% và cố vấn Robo rẻ nhất tính phí 0,25%. Điều này làm nảy sinh một vấn đề: bạn đầu tư càng nhiều, phí càng tăng theo đường thẳng, nhưng dịch vụ thì không tăng tương ứng. Ví dụ, một cố vấn Robo quản lý một triệu đô la Mỹ không phức tạp hơn 10 lần so với việc quản lý một trăm nghìn đô la Mỹ. Nhưng bạn phải trả phí nhiều hơn 10 lần. Điều này khiến những người dùng có giá trị tài sản ròng cao ngày càng không hài lòng. Các sản phẩm chiến lược mà chúng tôi thiết kế có mức phí trần: tối đa chỉ 250 đô la. Bất kể tài sản của bạn lớn đến đâu, phí sẽ không tiếp tục tăng nữa. Theo cách này, mọi người càng có nhiều tài sản thì việc sử dụng Chiến lược Robinhood càng hiệu quả về mặt chi phí và họ sẽ càng hài lòng.
Bankless: Phí Strategies của bạn được giới hạn ở mức 250 đô la, do đó, phí này không được tính dựa trên AUM (tài sản được quản lý). Điều này có nghĩa là Robinhood có xu hướng coi sản phẩm này là một doanh nghiệp do khối lượng người dùng thúc đẩy nhiều hơn không? Robinhood được hưởng lợi như thế nào từ sự tăng trưởng mạnh mẽ của Strategies?
Vlad Tenev: Đúng vậy, mô hình phí này thực sự là một động lực lớn - nó sẽ thu hút người dùng có nhiều tài sản bên ngoài chuyển tiền của họ sang nền tảng Robinhood. Robinhood có thể hưởng lợi từ những điều sau: phí quản lý tài sản, phí đăng ký Robinhood Gold.
Và chúng tôi đã quan sát thấy rằng khi người dùng trở thành thành viên Vàng và chuyển một lượng tiền đáng kể vào tài khoản, chẳng hạn như 1.000 đô la, họ sẽ bắt đầu thực sự cảm nhận được giá trị của nền tảng và sẽ có nhiều khả năng sử dụng nhiều dịch vụ của chúng tôi hơn, chẳng hạn như thẻ tín dụng, tự giao dịch, v.v. Đây là điều chúng tôi hy vọng đạt được - di chuyển toàn bộ mối quan hệ tài chính của người dùng sang Robinhood, để bạn có thể dễ dàng quản lý tất cả tiền của mình. Khi tổng số tiền trên nền tảng tăng lên, doanh thu của chúng tôi cũng sẽ tăng lên.
Dịch vụ giao tiền mặt
Bankless: Tôi hiểu rồi. Tôi muốn hỏi về sản phẩm mới của bạn, giao hàng bằng tiền mặt. Khi tôi thấy tính năng này, tôi nghĩ, đây là Uber Eats giao hàng bằng tiền mặt sao? Tại sao bạn lại làm vậy? Nó hoạt động như thế nào?
Vlad Tenev: Đúng vậy, chúng tôi thực sự đang tham gia vào ngành kinh doanh hậu cần, điều này cũng rất thú vị đối với cá nhân tôi. Trước hết, đây là dịch vụ ngân hàng tư nhân cao cấp. Robinhood không có chi nhánh vật lý, vì vậy chúng tôi tự hỏi: Làm thế nào chúng tôi có thể cung cấp cho khách hàng trải nghiệm ngân hàng kỹ thuật số không giảm giá mà không cần chi nhánh? Mặc dù thanh toán bằng tiền mặt đang giảm, nhưng chúng vẫn chiếm 16% tổng số thanh toán tại Hoa Kỳ và nhiều người vẫn cần tiền mặt. Nhưng nếu bạn sử dụng ngân hàng hoàn toàn kỹ thuật số, bạn chỉ có thể đến 7-11 hoặc CVS để rút tiền. Rõ ràng, đến cửa hàng tiện lợi để rút tiền hoàn toàn trái ngược với trải nghiệm ngân hàng tư nhân.
Chúng tôi đã hỏi, chúng ta có thể làm ngược lại không - để ngân hàng cung cấp dịch vụ tận nhà? Nền tảng hậu cần hiện tại rất hoàn thiện và có thể giao hàng trong vòng 15 phút. Bạn có thể mua một chiếc iPhone và nó có thể được giao trực tiếp đến tận nhà bạn. Vì vậy, điều chúng ta cần làm là chuyển mô hình này sang dịch vụ tiền mặt.
Tất nhiên, chúng tôi sẽ không tự mình xây dựng toàn bộ hệ thống hậu cần, mà sẽ hợp tác với các đối tác chuyên nghiệp, chúng tôi sẽ sớm công bố. Mặc dù phức tạp, nhưng chúng tôi tin rằng nó sẽ mang lại giá trị to lớn. Tôi từng là khách hàng của First Republic và họ cung cấp dịch vụ trả tiền tận nhà (mặc dù họ sử dụng xe bọc thép để vận chuyển số lượng lớn tiền mặt). Chúng tôi đang suy nghĩ về cách làm cho dịch vụ độc quyền dành cho người giàu này đủ tiêu chuẩn để nhiều người có thể chi trả.
Bankless: Tôi đoán là hạn mức rút tiền tối thiểu mà bạn đặt ra không phải là 100 đô la?
Vlad Tenev: Chúng tôi đặt số tiền tối thiểu cho bản demo là 200 đô la. Nhưng chúng tôi vẫn đang trong giai đoạn thăm dò. Số tiền tối thiểu cụ thể, hành vi của người dùng, số tiền rút trung bình và các dữ liệu khác sẽ phụ thuộc vào phản hồi của người dùng sau khi ra mắt. Nhưng chúng tôi hy vọng rằng số tiền trung bình có thể nằm trong phạm vi vài trăm đô la.
Điểm dừng chân tiếp theo của Robinhood: ma trận sản phẩm và bố cục sinh thái
Bankless: Quay lại chủ đề tiền điện tử. Hiện tại không có nhiều tài sản tiền điện tử trên Robinhood. Bạn có kế hoạch mở rộng sang nhiều loại tiền tệ hơn không?
Vlad Tenev: Đúng vậy, vì môi trường quản lý đã được cải thiện, chúng tôi thực sự đã tung ra rất nhiều tài sản, chẳng hạn như Trump Coin, được chúng tôi tung ra vào ngày nhậm chức và rất phổ biến. Hiện tại, có hàng nghìn đồng tiền mới được tạo ra mỗi tuần. Chúng tôi cũng nhận ra rằng chúng tôi cần phải xem xét lại chiến lược tung ra tài sản của mình. Bạn sẽ thấy Robinhood Wallet (sản phẩm ví trên chuỗi của chúng tôi) - hiện đang tương đối tách biệt với ứng dụng chính - trở nên tích hợp hơn với ứng dụng chính trong tương lai.
Bạn sẽ thấy: ứng dụng chính có nhiều chức năng trên chuỗi hơn; Rút tiền và nạp tiền vào ví sẽ mượt mà hơn; Các sản phẩm Custody + DeFi được tích hợp dần dần. Khi ngành công nghiệp trưởng thành, chiến lược của chúng tôi sẽ thay đổi từ lựa chọn cẩn thận các tài sản trực tuyến sang tối ưu hóa hiệu quả phần phụ trợ theo nhu cầu để cho phép khách hàng tự lựa chọn. Tuy nhiên, chúng tôi cũng phải thiết lập một cơ chế sàng lọc để tránh tạo ra bong bóng đầu cơ và ngăn người dùng tùy ý tiếp xúc với các đồng tiền rác có rủi ro cao trong điều kiện bất đối xứng thông tin.
Bankless: Vậy là bây giờ bạn có Ví Robinhood, Ứng dụng Robinhood chính và Thẻ tín dụng Robinhood, tức là Robinhood Banking, phải không?
Vlad Tenev: Vâng, hiện tại thẻ tín dụng Robinhood đã được sáp nhập vào Robinhood Banking.
Bankless: Sự phân chia lao động giữa ba ứng dụng này chủ yếu là do các cân nhắc về tuân thủ/quy định? Bạn có ý tưởng tích hợp chúng thành một siêu ứng dụng tài chính không?
Vlad Tenev: Chúng tôi muốn tạo ra một ứng dụng tất cả trong một ngay từ đầu, nhưng vấn đề là thiết kế trang chủ đã trở nên quá quan trọng. Các nhà giao dịch tích cực và người dùng sử dụng chức năng thẻ tín dụng/ngân hàng có kỳ vọng hoàn toàn khác nhau đối với trang chủ. Và hầu hết người dùng đều coi giao diện giao dịch và giao diện ngân hàng là riêng biệt trong suy nghĩ của họ.
Vì vậy, dù có tích hợp hay không, tôi đều cởi mở. Chúng ta có thể thử xây dựng một siêu ứng dụng, nhưng tôi không bị ám ảnh bởi phải hợp nhất. Điều quan trọng hơn là: KYC thống nhất; dòng tiền không rào cản giữa các tài khoản. Ngoài ra, hãy để giao diện tốt nhất chiến thắng. Chúng tôi có thể thêm nhiều tính năng hơn vào ứng dụng chính của mình và chúng tôi không loại trừ khả năng tiếp tục để các nhóm khác nhau tạo các ứng dụng độc lập hoặc thậm chí tách và hợp nhất như Uber và Uber Eats.
Bankless: Cuối cùng, tôi muốn nói chuyện thoải mái hơn. Bạn biết đấy, chương trình của chúng tôi có tên là Bankless, ủng hộ phi ngân hàng và nhấn mạnh vào quyền tự quản lý và tự quản lý tài sản. Nhiều tính năng của Robinhood thực sự nghe rất giống ngân hàng, chẳng hạn như bạn thực sự sẽ ra mắt các sản phẩm ngân hàng. Tiền điện tử thực sự đã thách thức tài chính truyền thống. Ví dụ, các ngân hàng như Wells Fargo chỉ có tỷ lệ tiết kiệm là 0,25% và không có sự đổi mới. Nhưng Robinhood cung cấp một lựa chọn tốt hơn và bạn không hoàn toàn không có ngân hàng. Vì vậy, tôi muốn hỏi:
Vlad Tenev: Tôi không có tài khoản ngân hàng đến mức nào? Đúng không?
Bankless: Vâng, bạn không có ngân hàng đến mức nào? Robinhood sẽ hướng đến đâu trong tương lai?
Vlad Tenev: Thực ra, chúng tôi hiện không có ngân hàng theo nghĩa đen. Chúng tôi không có giấy phép ngân hàng. Đôi khi mọi người hỏi tôi: Bạn có muốn xin giấy phép ngân hàng không? Bởi vì chúng tôi sẽ được so sánh với các công ty tài chính truyền thống có giấy phép ngân hàng. Có một số lợi thế khi có giấy phép, chẳng hạn như: quyền truy cập trực tiếp vào FedWire, Zelle và các hệ thống khác; khả năng cấp khoản vay, thực hiện thanh toán bù trừ và các hoạt động kinh doanh khác.
Nhưng chiến lược hiện tại của chúng tôi là hợp tác với các ngân hàng như một nền tảng trung lập. Ví dụ, trong lĩnh vực kinh doanh thẻ tín dụng, ngân hàng đối tác của chúng tôi là Coastal Community Bank và có những ngân hàng đối tác khác tham gia vào chương trình quản lý tiền mặt của chúng tôi. Trên thực tế, nhiều dự án DeFi về cơ bản cũng yêu cầu giao diện ngân hàng - bởi vì miễn là bạn muốn chuyển đổi tiền pháp định thành tài sản trên chuỗi, thì các ngân hàng là một phần của chuỗi.
Tôi nghĩ sẽ có nhiều ngân hàng tiền mã hóa hơn trong tương lai - với một số giấy phép và sự giám sát nhất định, nhưng không nặng nề như các ngân hàng truyền thống. Các ngân hàng như vậy có thể quản lý các liên kết chính như nhóm vốn và dự trữ, tránh các vụ sụp đổ trong quá khứ, chẳng hạn như Terra Luna, Anchor, Celsius và các dự án khác trông giống như ngân hàng nhưng không có quy tắc thực sự. Tôi luôn là người của thị trường và tôi tin vào sự cạnh tranh tự do và sự giám sát công bằng. Hai thế giới này - ngân hàng truyền thống và công nghệ tiền mã hóa - cuối cùng phải hợp nhất chứ không phải tách biệt.
