Bản gốc | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
Tác giả: Wenser ( @wenser 2010 )
Trong giai đoạn thị trường biến động, thị trường hợp đồng trên chuỗi ngày càng trở nên sôi động, khối lượng giao dịch trên nền tảng Hyperliquid và giá trị thị trường token HYPE đều đạt mức cao kỷ lục: khối lượng giao dịch tích lũy vượt quá 1,5 nghìn tỷ đô la Mỹ và giá token HYPE đã từng vượt quá 45 đô la Mỹ.
Đằng sau những kết quả ấn tượng đó không thể tách rời hoạt động giao dịch hợp đồng dài hạn và ngắn hạn của các nhà đầu tư cá voi và nhà đầu tư bán lẻ, cũng như lượng nắm giữ giao dịch tăng lên của các tổ chức đầu tư.
Vào cuối tháng 6, các tổ chức đầu tư nổi tiếng Galaxy và Manifold Trading đã gửi tổng cộng 30 triệu đô la Mỹ USDC vào HyperLiquid và bắt đầu mua token HYPE; trước đó, công ty niêm yết tại Hoa Kỳ Lion Group Holding Ltd. (mã chứng khoán: LGHL) cũng đã phân bổ 2 triệu đô la Mỹ để mua token HYPE.
Cuộc thảo luận về "sự gia nhập của tổ chức vào xu hướng HYPE" đang ngày càng trở nên sôi nổi hơn, và một số người thậm chí còn hô vang khẩu hiệu cũ - "HYPE là SOL tiếp theo" - khẩu hiệu cuối cùng được mong đợi là SUI, và đây là lần đầu tiên HYPE được đưa lên tầm cao như vậy để thảo luận.
Odaily Planet Daily sẽ phân tích ngắn gọn về suy đoán này trong bài viết này để khám phá động lực tăng trưởng và tiềm năng tương lai của HYPE.
Động lực tăng trưởng của HYPE: nền tảng, tổ chức và mua hàng không cần kê đơn
Không giống như sự ổn định tương đối của giá SUI, giá của token HYPE đã trải qua một loạt các đợt tăng và giảm.
Vào tháng 3 năm nay, do vấn đề thiết lập cơ chế nền tảng, nền tảng Hyperliquid HLP đã từng mất hàng triệu đô la do các nhà đầu tư lớn có mục tiêu phá sản, và nền tảng này cũng rơi vào cuộc khủng hoảng niềm tin sâu sắc do dữ liệu khôi phục. (Lưu ý của Odaily Planet Daily: Để biết chi tiết, vui lòng tham khảo "Tại sao cá voi Hyperliquid tự phát nổ để đóng vị thế? Ai chịu thiệt hại hàng triệu đô la?" , "Để bù đắp khoản lỗ hơn 200 triệu đô la Mỹ, Hyperliquid "rút cáp mạng" buộc phải giải quyết gây tranh cãi" và các bài viết khác.) Giá của HYPE cũng bị ảnh hưởng, giảm từ khoảng 13 đô la Mỹ xuống còn khoảng 10 đô la Mỹ. Nhiều người thậm chí còn nghĩ rằng Hyperliquid sẽ mất thị trường hợp đồng dưới sự bao vây của các CEX như Binance, OKX và Bybit.
Nhưng khi thời gian bước vào tháng 4, Trump đã phát động một cuộc chiến thương mại thuế quan và sau đó đưa ra một số chính sách thuận lợi để xoa dịu tình hình. Thị trường chung và thị trường hợp đồng đã mang đến cho Hyperliquid một vòng cơ hội phát triển mới. HYPE cũng bắt đầu hành trình sửa chữa đáy và thậm chí thiết lập những mức cao mới. Vào ngày 23 tháng 5, giá của HYPE đã vượt qua 33 đô la Mỹ, vượt qua mức 32,3 đô la Mỹ vào ngày 22 tháng 12 năm 2024, thiết lập một mức cao lịch sử mới. Cho đến ngày 16 tháng 6, giá của HYPE đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 45,59 đô la Mỹ .
Hiệu suất giá HYPE
Khi xem xét kỹ lưỡng động lực thúc đẩy sự gia tăng này, cá nhân tôi tin rằng nó chủ yếu được thúc đẩy bởi các yếu tố sau:
Sức mạnh tăng trưởng 1: phát triển nền tảng và mua lại
Ngoài việc Hyperliquid được hưởng lợi từ sự phát triển thuận lợi của thị trường biến động, cơ chế mua lại và cơ chế thế chấp của nền tảng Hyperliquid đã tạo động lực mạnh mẽ cho sự tăng giá ổn định của token HYPE.
Theo dữ liệu từ trang web ASXN Data , dựa trên dữ liệu on-chain trong 30 ngày qua kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, số tiền mua lại trung bình hàng ngày của token HYPE của giao thức Hyperliquid là 1,86 triệu đô la. Có thể nói rằng quỹ mua lại này là động lực lớn nhất cho token HYPE, với tổng số 1 tỷ và lưu thông khoảng 330 triệu.
Quy mô quỹ mua lại token HYPE
Theo những người xây dựng cộng đồng Hyperliquid là Charlie.hl và supermeow.hl, trong bài viết có tựa đề "Hyperliquid, được định giá 25,9 tỷ đô la, chiếm lĩnh cả cơ sở hạ tầng và lớp ứng dụng như thế nào?" , sau khi áp dụng chỉ số bội số "giá trị thị trường/số tiền mua lại hàng quý" của ngành thanh toán thị trường chứng khoán truyền thống, họ đã đưa ra ước tính rất thận trọng rằng giá đơn vị của HYPE dự kiến sẽ tăng lên 76 đô la.
Ngoài ra, chương trình Builder Code do Hyperliquid khởi chạy còn cung cấp hỗ trợ chức năng và sự tiện lợi cho người dùng để các nhà phát triển thu phí thông qua nền tảng, dự kiến sẽ thu hút nhiều nhà phát triển và tổ chức trên chuỗi hơn truy cập vào cổng Hyperliquid và thúc đẩy hơn nữa sự phát triển của hệ sinh thái nền tảng.
Sức mạnh đang lên 2: Bố trí thể chế
Giống như Multicoin Capital và các tổ chức khác đã đầu tư vào Solana từ sớm và tiếp tục mua token SOL, hiện nay một số tổ chức đầu tư cũng để mắt đến Hyperliquid, được biết đến là "công ty dẫn đầu thị trường hợp đồng trên chuỗi".
Trước đó, theo dữ liệu giám sát của Onchain Lens, hai tổ chức đầu tư @galaxyhq và @ManifoldTrading đã gửi tổng cộng 30 triệu đô la Mỹ bằng USDC vào HyperLiquid và bắt đầu mua token HYPE.
Theo thông tin tôi tìm thấy trên nền tảng Arkham, địa chỉ 0x091144E651b334341eaBdBbbfed644aD0100023E thực sự là địa chỉ liên quan đến ManifoldTrading. Trước đó, địa chỉ này đã nhận được 10 triệu đô la từ ManifoldTrading từ địa chỉ 0x1807cfb43abB681ae6a3e9568ec5dd77f210d78E vào ngày 16 tháng 6. Tình hình của địa chỉ thiên hà bị nghi ngờ 0xcaC19662Ec88d23Fa1c81aC0e8570B0cf2FF26b3 cũng tương tự.
Hiện tại, địa chỉ liên quan đến thiên hà nắm giữ hơn 540.000 HYPE, trị giá khoảng 20,85 triệu đô la Mỹ, xếp thứ 31; địa chỉ liên quan đến ManifoldTrading nắm giữ khoảng 202.000 HYPE, trị giá khoảng 7,82 triệu đô la Mỹ, xếp thứ 82. Hai địa chỉ này đã mở nhiều lệnh trong Hyperliquid và vẫn giữ các lệnh bán khống cho BTC, S, FARTCOIN, ENS và các token khác, với cả lãi và lỗ.
Có thể thấy rằng các tổ chức không chỉ mua HYPE để giao dịch mà còn tham gia và mở vị thế trên nền tảng Hyperliquid để kiếm lời.
Địa chỉ Galaxy giữ thông tin
ManifoldĐịa chỉ giao dịch lưu giữ thông tin
Sức mạnh đang lên 3: Các công ty niêm yết OTC của Hoa Kỳ đang mua
Ngoài các yếu tố bên trong và bên ngoài nêu trên, giống như Strategy tích trữ BTC để tăng giá BTC và giá cổ phiếu của chính mình, một số công ty niêm yết tại Hoa Kỳ cũng đã sử dụng chiến lược tương tự đối với HYPE.
Vào ngày 23 tháng 6, theo thông báo chính thức , Eyenovia, Inc. (NASDAQ: EYEN) đã công bố hoàn tất khoản tài trợ đặt chỗ riêng tư trị giá 50 triệu đô la và mua 1.040.584,5 token HYPE, trở thành công ty đầu tiên được niêm yết trên Nasdaq tại Hoa Kỳ nắm giữ token HYPE. Sau khi tin tức được công bố, giá cổ phiếu của EYEN đã tăng 77% trong ngày và 181% trong 5 ngày qua.
Vào cuối tháng 6, LGHL (Lion Group Holding Ltd.), một công ty niêm yết tại Hoa Kỳ, đã thông báo rằng họ đã hoàn tất giao dịch mua token Hyperliquid (HYPE) chiến lược đầu tiên với giá 2 triệu đô la, với mức giá trung bình khoảng 37,30 đô la cho mỗi token. Việc mua lại này cũng là giao dịch mua token đầu tiên của công ty theo khoản tài trợ trái phiếu chuyển đổi trị giá 600 triệu đô la.
Kể từ đó, HYPE đã trở thành một trong những loại tiền điện tử được các công ty niêm yết tại Hoa Kỳ hỗ trợ mua vào và ở một mức độ nào đó thậm chí còn có vị thế trên thị trường ngang bằng với các loại tiền điện tử cũ như BTC, ETH và SOL.
Xét về mặt dữ liệu, HYPE cách SOL bao xa?
Vào ngày 26 tháng 5, theo dữ liệu của Coingecko, giá của HYPE được báo cáo tạm thời ở mức 38,03 đô la Mỹ và giá trị thị trường của nó được báo cáo tạm thời ở mức 12,64 tỷ đô la Mỹ, vượt qua SUI và đứng thứ 13 về tổng giá trị thị trường của các loại tiền điện tử (bao gồm USDT, stETH, WBTC, v.v.).
Vào ngày 16 tháng 6, khi giá đạt mức cao nhất mọi thời đại, giá trị thị trường của HYPE đã từng vượt quá 15 tỷ đô la, đạt 15.017.966.172 đô la, mức cao kỷ lục. Tính đến thời điểm viết bài, giá của HYPE được báo cáo tạm thời ở mức khoảng 39 đô la, với giá trị thị trường lưu hành khoảng 13 tỷ đô la và FDV khoảng 39 tỷ đô la.
Ngược lại, tính đến thời điểm viết bài, giá SOL tạm thời được báo cáo ở mức 149 đô la, với nguồn cung lưu hành là 534 triệu và tổng nguồn cung là 600 triệu; giá trị thị trường lưu hành của nó là khoảng 80 tỷ đô la và giá trị FDV là khoảng 90 tỷ đô la.
Mặc dù vị thế sinh thái của cả hai không hoàn toàn nhất quán, nhưng vào thời điểm cơn sốt tiền Meme đã lắng xuống và các hợp đồng theo chuỗi đã trở thành lĩnh vực chính thống của thị trường tiền điện tử, có một số dấu hiệu cho thấy "SOL đang suy giảm và HYPE đang gia tăng".
Nếu tính toán dựa trên mức giá ước tính thận trọng là 76 đô la Mỹ được đề cập ở trên, vốn hóa thị trường của HYPE dự kiến sẽ tăng lên khoảng 25 tỷ đô la Mỹ; FDV sẽ tăng lên khoảng 76 tỷ đô la Mỹ, tương đương khoảng 84% FDV hiện tại của SOL.
Kết luận: Điểm bùng nổ tiếp theo của HYPE là các ứng dụng ở cấp độ sinh thái
Tóm lại, kết hợp với nền tảng hợp đồng trên chuỗi, hệ sinh thái HyperEVM, Hyperliquid NFT và các tài sản khác cùng phát triển sinh thái, Hyperliquid có tiềm năng lớn cho sự phát triển trong tương lai. Nếu một "ứng dụng sát thủ" như Pump.fun cho hệ sinh thái Solana có thể xuất hiện, HYPE cũng có thể cạnh tranh với SOL.
IOS
Android