Các thông tin, ý kiến và đánh giá về thị trường, dự án, tiền tệ, v.v. được đề cập trong báo cáo này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
Cổ tức thị trường kể từ khi “cuộc chiến thuế quan qua lại” bước vào giai đoạn thứ ba đã cạn kiệt.
Khi kế hoạch vĩ đại do Trump dẫn đầu được Hạ viện thông qua, cuộc khủng hoảng nợ của Hoa Kỳ một lần nữa đã làm nguội đi sự nhiệt tình lạc quan của thị trường. Cùng với tuyên bố của Trump rằng ông muốn áp dụng mức thuế quan quá mức đối với Liên minh châu Âu một lần nữa, Hoa Kỳ một lần nữa chứng kiến tình trạng ba bên cùng có lợi là cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ.
Được thúc đẩy bởi dòng vốn chảy vào và việc thông qua “Đạo luật Stablecoin”, BTC đã chứng kiến tâm lý tăng giá trong nửa đầu tuần, phá vỡ “đáy Trump” để thiết lập mức cao kỷ lục mới tính theo đồng đô la Mỹ.
Dòng vốn đổ vào tăng, nhưng lực bán cũng bắt đầu tăng, tuy nhiên áp lực bán chung vẫn còn nhỏ, cho thấy BTC vẫn chịu sự chi phối của đà tăng và đợt điều chỉnh tạm thời có thể kết thúc bất cứ lúc nào.
Chính sách, tài chính vĩ mô và dữ liệu kinh tế
Kể từ tháng 5, khuôn khổ của các nhà giao dịch rủi ro toàn cầu đã dần điều chỉnh trở lại theo diễn biến cơ bản của nền kinh tế và việc làm Hoa Kỳ cũng như chính sách lãi suất. Tuần này, tê giác xám đang đe dọa nền kinh tế và thị trường tài chính Hoa Kỳ đã xuất hiện trở lại như một mối đe dọa.
Dự luật One Big Beautiful là một đạo luật tài chính toàn diện được Tổng thống Hoa Kỳ Trump thúc đẩy, có tên gọi chính thức là Đạo luật One Big Beautiful. Dự luật này bao gồm nhiều lĩnh vực như thuế, nhập cư, chăm sóc sức khỏe, an ninh biên giới, v.v. và nhằm mục đích đạt được chương trình nghị sự của Trump thông qua việc cắt giảm thuế và cải cách chính sách. Vào ngày 22 tháng 5, dự luật đã được Hạ viện Hoa Kỳ thông qua và đã được chuyển đến Thượng viện để xem xét.
Dự luật này bao gồm nhiều lĩnh vực, với việc tăng chi tiêu và giảm doanh thu thuế, cuối cùng sẽ đòi hỏi phải nâng trần nợ công của Hoa Kỳ lên 4 nghìn tỷ đô la. Điều này nâng trần nợ của Hoa Kỳ từ mức hiện tại là 36,1 nghìn tỷ đô la lên 40,1 nghìn tỷ đô la. Đến thời điểm đó, mức nợ đỉnh điểm sẽ đạt 140% GDP, mức cao kỷ lục.
Điều này khiến thị trường càng bi quan hơn về khả năng và thiện chí trả nợ của chính phủ Hoa Kỳ, và sức hấp dẫn của nợ Hoa Kỳ càng giảm sút. Hiện nay, nợ của Hoa Kỳ đã mất tất cả các xếp hạng cao nhất từ ba cơ quan xếp hạng tín nhiệm lớn.
Để ứng phó với Đạo luật Big Beautiful, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm, trụ cột của giá tài sản toàn cầu, một lần nữa tăng vọt lên mức cao 4,5% trong tuần này. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ cao chắc chắn sẽ làm tăng chi phí vay của doanh nghiệp và người tiêu dùng, kìm hãm đầu tư và tiêu dùng, và cuối cùng ảnh hưởng đến lợi nhuận của doanh nghiệp và gây áp lực lên thị trường chứng khoán.
Bị ảnh hưởng bởi việc Hạ viện thông qua Dự luật tuyệt vời, cả ba chỉ số chứng khoán lớn đều ngừng phục hồi kể từ khi cuộc chiến thuế quan được đảo ngược trong tuần này và cho thấy xu hướng giảm, trong đó Nasdaq giảm 2,47%, SP 500 giảm 2,61% và Dow Jones giảm 2,47%.
Chỉ số đồng đô la Mỹ cũng giảm 1,03% xuống 99,1252 sau bốn tuần tăng liên tiếp.
Vàng một lần nữa lại được hưởng lợi. Giá vàng London tăng 1,98% trong tuần lên 3.359,90 đô la một ounce.
Sẽ mất một thời gian để Dự luật đẹp được phê duyệt hoàn toàn và động lực của nó chắc chắn sẽ trở thành biến số lớn ảnh hưởng đến thị trường tài chính trong tương lai.
Thị trường tiền điện tử
Nhờ dòng tiền đổ vào kênh BTC Spot ETF đáng kể, lượng nắm giữ tăng lên của các công ty niêm yết và việc thông qua “Đạo luật Genius”, BTC tràn ngập sự lạc quan và đạt mức tăng liên tiếp trong bảy tuần.
Trước khi xảy ra sự hoảng loạn do việc Hạ viện thông qua Đạo luật Big Beautiful, BTC đã đạt được bước đột phá lịch sử và lập kỷ lục lịch sử về giá đô la Mỹ - 112.000 đô la Mỹ cho mỗi đồng.
Khi xem xét các chỉ báo kỹ thuật, thị trường đã giao dịch trên đường 5 tuần trong cả tuần, với khối lượng giao dịch tăng và MACD hàng tuần vừa tăng trên mức nước. Giá BTC đã chạy trên đường xu hướng tăng đầu tiên trong suốt tuần và đã kiểm tra ranh giới trên của đáy Trump (90.000 ~ 110.000).
Về mặt kỹ thuật, BTC vẫn đang trong xu hướng tăng trung hạn, nhưng chịu ảnh hưởng của bộ ba cổ phiếu, trái phiếu và ngoại hối và đã đạt được mức tăng đáng kể trong nhiều ngày, tâm lý lạc quan của thị trường có thể sẽ có sự điều chỉnh trong một khoảng thời gian nhất định.
Vào ngày 19 tháng 5, Thượng viện đã thông qua thủ tục bỏ phiếu với số phiếu 66-32, đánh dấu việc triển khai sắp xảy ra khuôn khổ quản lý tiền ổn định của Hoa Kỳ. Xét về góc độ tác động chính sách, “Đạo luật Genius” (“Đạo luật hướng dẫn và thành lập đổi mới tiền ổn định của Hoa Kỳ năm 2025”) có thể không kém gì việc phê duyệt ETF giao ngay BTC vào năm 2024.
Đạo luật Genius đưa ra định nghĩa, giám sát, kiểm toán, bảo vệ người tiêu dùng và các yêu cầu về tài sản cơ bản (tài sản có tính thanh khoản cao như tiền mặt đô la Mỹ, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn, v.v.) của đồng tiền ổn định đô la Mỹ. Mặc dù động thái của Hoa Kỳ nhằm mục đích thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp blockchain của riêng mình, duy trì vị thế quốc tế của đồng đô la Mỹ, tăng cường sự thâm nhập của đồng đô la Mỹ và ở một mức độ nào đó làm giảm áp lực phát hành nợ của Hoa Kỳ, nhưng chắc chắn sẽ thúc đẩy sự phát triển của stablecoin, ứng dụng lớn thứ hai của blockchain bên cạnh BTC.
Vào ngày 21 tháng 5, Hội đồng Lập pháp Hồng Kông đã chính thức thông qua Dự luật Stablecoin, thiết lập khuôn khổ cấp phép và quản lý toàn diện cho các stablecoin được tham chiếu bằng tiền pháp định (FRS).
Chúng tôi tin rằng xét về phạm vi ứng dụng và số lượng người nắm giữ, stablecoin có khả năng vượt qua BTC. Tiến triển tích cực của stablecoin tại Hoa Kỳ và Hồng Kông cho thấy ngoài giá trị dự trữ, ứng dụng DApp hay Web3 của ngành công nghiệp blockchain dựa trên nền tảng hợp đồng thông minh cũng đang được các chính phủ trên khắp thế giới công nhận. Điều này đặc biệt quan trọng đối với ngành công nghiệp.
Tiền vào và ra
Mặc dù bộ ba cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ một lần nữa làm giảm thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, nhưng sự nhiệt tình giao dịch trên thị trường tiền điện tử dường như không bị ảnh hưởng.
Dòng vốn chảy vào tích cực được duy trì trong 7 ngày giao dịch, với tổng dòng vốn chảy vào là 5,574 tỷ đô la Mỹ trong cả tuần, bao gồm 2,548 tỷ đô la Mỹ vào stablecoin, 2,775 tỷ đô la Mỹ vào BTC Spot ETF và 250 triệu đô la Mỹ vào ETH Spot ETF.
Thống kê dòng vốn chảy vào và chảy ra của kênh Stablecoin và ETF (hàng tuần)
Kể từ khi chạm đáy và phục hồi vào đầu tháng 4, sau đợt dòng tiền lớn đầu tiên, các quỹ đã tỏ ra do dự sau khi đạt 100.000 đô la. Dòng tiền lớn đổ vào tuần này đã đẩy giá BTC vượt qua mức cao kỷ lục trước đó.
Áp lực bán và bán
Kể từ khi BTC trở lại mốc 100.000 đô la, các nhà đầu tư dài hạn đã bắt đầu giảm lượng nắm giữ của mình một lần nữa, đảo ngược xu hướng dòng tiền chảy vào các sàn giao dịch giảm dần trong năm tuần qua. Tuần này, lượng BTC chảy vào các sàn giao dịch đạt 159.869,37. Các sàn giao dịch tập trung vẫn đang chứng kiến xu hướng chảy ra, với số dư giảm xuống còn 2.987.307 coin, nhưng tốc độ chảy ra đã chậm lại.
Thống kê dòng tiền vào và ra của sàn giao dịch tiền kỹ thuật số tập trung BTC (hàng tuần)
Với vai trò là lực ổn định thị trường, nhóm nắm giữ lâu dài đã bắt đầu giảm lượng nắm giữ của mình gần mức cao mới, với quy mô giảm trong tuần là 1.195,43 cổ phiếu.
Chỉ số chu kỳ
Theo eMerge Engine, chỉ số EMC BTC Cycle Metrics là 0,75 và đang trong giai đoạn tăng.
Phòng thí nghiệm EMC
EMC Labs (Emergence Labs) được thành lập vào tháng 4 năm 2023 bởi các nhà đầu tư tài sản tiền điện tử và nhà khoa học dữ liệu. Chúng tôi tập trung vào nghiên cứu ngành công nghiệp blockchain và đầu tư vào thị trường thứ cấp tiền điện tử, với tầm nhìn xa, hiểu biết sâu sắc và khai thác dữ liệu là năng lực cạnh tranh cốt lõi của chúng tôi. Chúng tôi cam kết tham gia vào ngành công nghiệp blockchain đang bùng nổ thông qua nghiên cứu và đầu tư, đồng thời thúc đẩy blockchain và tài sản mã hóa để mang lại phúc lợi cho nhân loại.
Để biết thêm thông tin, vui lòng truy cập: https://www.emc.fund
