Các thông tin, ý kiến và đánh giá về thị trường, dự án, tiền tệ, v.v. được đề cập trong báo cáo này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
Cuộc tiếp xúc đầu tiên giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc tại Thụy Sĩ đã đạt được những kết quả đáng kể, đánh dấu bước tiến lớn trong giai đoạn thứ ba của cuộc chiến thuế quan qua lại.
Thị trường chứng khoán và tiền điện tử Hoa Kỳ đã nhanh chóng xóa bỏ mức giá tiêu cực của cuộc chiến thuế quan qua lại với tốc độ và quy mô vượt xa mong đợi.
Các nhà giao dịch trên thị trường bắt đầu giao dịch theo một mô hình mới - một trò chơi giữa việc liệu nền kinh tế và việc làm của Hoa Kỳ có rơi vào suy thoái hay không và liệu Cục Dự trữ Liên bang có tái khởi động việc cắt giảm lãi suất hay không.
Dữ liệu về lạm phát và việc làm được công bố trong tuần này cho thấy lạm phát tiếp tục giảm và việc làm tạm thời ổn định - tác động của thuế quan qua lại thấp hơn dự kiến.
Sau khi dữ liệu bất ngờ được nhập vào khuôn khổ giao dịch mới, chỉ số chứng khoán Hoa Kỳ tăng mạnh trong tuần và giá vàng giảm mạnh.
Tuần này, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell đã đề cập trong một bài phát biểu quan trọng rằng ông sẽ xem xét lại khuôn khổ chính sách tiền tệ, điều này có thể thúc đẩy việc khởi động lại nhanh chóng chu kỳ cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, việc Fitch điều chỉnh xếp hạng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ từ Aaa lên Aa 1 một lần nữa cho thấy cuộc khủng hoảng dài hạn của trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ vẫn đang ngày càng hiện hữu.
Chính sách, tài chính vĩ mô và dữ liệu kinh tế
“Cuộc chiến thuế quan qua lại”, biến số lớn nhất trên thị trường tài chính trong vài tháng qua, đã có sự thay đổi lớn vào ngày 12 tháng 5. Hoa Kỳ và Trung Quốc đã công bố thỏa thuận giảm thuế quan tạm thời trong 90 ngày sau các cuộc tiếp xúc tại Thụy Sĩ. Hoa Kỳ sẽ giảm thuế đối với hàng hóa Trung Quốc từ mức tối đa 145% xuống còn 30%, bao gồm thuế fentanyl 20% cũng như thuế cơ bản 10%. Trung Quốc đã cắt giảm thuế đối với hàng hóa của Hoa Kỳ từ mức cao nhất là 125% xuống còn 10% và đình chỉ hoặc hủy bỏ các biện pháp đối phó phi thuế quan như hạn chế xuất khẩu đất hiếm đã được áp dụng từ tháng 4.
Trước đây, chúng tôi đã chỉ ra rằng cuộc chiến thuế quan đã bước vào giai đoạn thứ ba . Thỏa thuận sơ bộ giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc đánh dấu tiến triển đáng kể trong giai đoạn thứ ba. Kết hợp với tuyên bố sau đó của Trump rằng ông không thể đàm phán với từng quốc gia một, chúng ta có xu hướng đánh giá rằng tác động của cuộc chiến thuế quan đang dần qua đi và kết quả cuối cùng có thể không có tác động bất ngờ đến nền kinh tế toàn cầu trong ngắn hạn.
Đây có lẽ là lý do tại sao các nhà giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ đã mua vào trong suốt tuần và nhanh chóng đẩy ba chỉ số chứng khoán chính tăng mạnh. Trong cả tuần, Nasdaq, SP 500 và Dow Jones Industrial Average lần lượt tăng 7,15%, 5,27% và 3,41%. Cả ba chỉ số chứng khoán lớn đều đạt được bốn tuần tăng trưởng liên tiếp. Nếu kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất tăng lên, lãi suất có thể phá vỡ mức cao lịch sử trong ngắn hạn.
Tuần này, Hoa Kỳ công bố dữ liệu CPI tháng 4. Tỷ lệ CPI hàng tháng theo mùa được điều chỉnh là 2,3%, thấp hơn dự kiến, đánh dấu ba tháng giảm liên tiếp. Dữ liệu việc làm công bố ngày 15 cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu là 229.000, phù hợp với kỳ vọng. Chỉ số PPI, chỉ số phản ánh xu hướng của doanh nghiệp, là 2,4%, thấp hơn một chút so với dự kiến. Sự kết hợp của nhiều dữ liệu cho thấy cuộc chiến thuế quan vẫn chưa gây ra thiệt hại dữ liệu lớn cho tiêu dùng. Khi lạm phát giảm, việc cắt giảm lãi suất trở lại đang trở thành lựa chọn tốt nhất.
Trong bài phát biểu tuần này, Powell cho biết khuôn khổ chính sách tiền tệ được đưa ra vào năm 2020 (tập trung vào mục tiêu lạm phát trung bình 2% và cho phép lạm phát vượt mức vừa phải để hỗ trợ việc làm) không còn hoàn toàn phù hợp trong môi trường kinh tế hiện tại. Ông đề cập rằng những cú sốc cung thường xuyên (như chiến tranh thuế quan và các vấn đề về chuỗi cung ứng) khiến việc ứng phó với hệ thống mục tiêu lạm phát trung bình trở nên khó khăn và các chính sách cần được điều chỉnh để cân bằng tốt hơn giữa mục tiêu lạm phát và việc làm. Trong khuôn khổ mà Cục Dự trữ Liên bang sử dụng trong vài năm qua, họ có xu hướng chỉ hành động khi CPI trung bình trong giai đoạn vừa qua gần 2%. Đánh giá được đề cập lần này có thể thúc đẩy cơ quan này hành động dựa trên dữ liệu CPI trong thời gian ngắn hơn hoặc thậm chí chỉ trong một tháng. Điều này chắc chắn sẽ tăng tính linh hoạt để ứng phó với những biến động dữ liệu do chính quyền Trump thường xuyên điều chỉnh chính sách. Theo khuôn khổ mới, dữ liệu CPI hiện tại đã rất gần với yêu cầu cắt giảm lãi suất.
Có thể có một lý do sâu xa hơn đằng sau việc Fed tái khẳng định khuôn khổ chính sách tiền tệ của mình, cụ thể là vấn đề nợ của Hoa Kỳ. Khi cổ phiếu Hoa Kỳ tăng, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm và 10 năm đã phục hồi trở lại trong tuần này và đạt mức cao nhất là 4,0140 và 4,4840.
Theo phân tích, Hoa Kỳ đã tăng thêm 1,9 nghìn tỷ đô la nợ trong năm nay và số tiền nợ thay thế trong năm nay có thể lên tới 9,2 nghìn tỷ đô la, trong đó riêng tháng 6 sẽ là 6,5 nghìn tỷ đô la. Nếu không sớm cắt giảm lãi suất, chính phủ Hoa Kỳ không những phải chịu lãi suất cao mà còn phải đối mặt với khó khăn trong đấu giá trên thị trường sơ cấp. Là một tê giác xám, khoản nợ khổng lồ sẽ tiếp tục gây khó khăn cho chính phủ Hoa Kỳ và trở thành biến số quan trọng nhất ảnh hưởng đến các chính sách chính trị, kinh tế và tài chính của nước này. Chúng tôi tin rằng lý do cơ bản khiến Cục Dự trữ Liên bang điều chỉnh khuôn khổ tiền tệ là nợ và nguy cơ khủng hoảng tiềm tàng do nợ gây ra.
Vào ngày 16 tháng 5, cơ quan xếp hạng tín nhiệm Moodys đã hạ xếp hạng trái phiếu dài hạn và trái phiếu không có bảo đảm cấp cao của chính phủ Hoa Kỳ từ Aaa xuống Aa 1. Đây là lần đầu tiên Moodys hạ xếp hạng trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kể từ năm 1917 và cũng đánh dấu việc Hoa Kỳ mất xếp hạng tín nhiệm cao nhất từ ba cơ quan xếp hạng tín nhiệm lớn (SP, Fitch và Moodys). Trước đó, SP đã hạ xếp hạng tín nhiệm của Hoa Kỳ xuống AA+ (tương đương với Aa 1) vào năm 2011 và Fitch đã hạ xếp hạng tín nhiệm của Hoa Kỳ xuống AA+ (tương đương với Aa 1) vào năm 2023.
Tê giác xám nợ đã trở thành chỉ báo quan trọng nhất ảnh hưởng đến lãi suất của Hoa Kỳ và sự ổn định của thị trường tài chính trong trung và dài hạn.
Thị trường tiền điện tử
Trước đó, BTC đã dẫn đầu thị trường chứng khoán Hoa Kỳ trong việc hoàn thành việc định giá cuộc chiến thuế quan qua lại và đạt mức cao trước đó. Sau khi chứng khoán Mỹ tăng mạnh trong tuần này, giá cổ phiếu này duy trì mức củng cố cao trong hầu hết thời gian và đột ngột tăng lên 106.692,97 đô la Mỹ vào Chủ Nhật, và cuối cùng đóng cửa tăng 2,24% trong cả tuần.
Về mặt chỉ báo kỹ thuật, giá đã tăng trên đường xu hướng tăng đầu tiên trong suốt cả tuần và tiến gần đến bờ trên của đáy Trump. Các chỉ báo mua quá mức đã được sửa chữa ở một mức độ nhất định. Khối lượng giao dịch gần như tương đương với tuần trước.
Tiền vào và ra
Toàn bộ thị trường duy trì dòng vốn đổ vào tương đối mạnh trong tuần này, với 2,527 tỷ đô la chảy vào hai kênh, bao gồm 1,88 tỷ đô la tiền ổn định và tổng cộng 647 triệu đô la cho BTC ETF và ETH ETF.
Dòng tiền chảy vào kênh ETF đã giảm trong 4 tuần, đây là điều đáng chú ý.
Quỹ cho vay tại chỗ đang trong giai đoạn mở rộng. Thị trường hợp đồng đang trong giai đoạn mở rộng thứ cấp của vòng điều kiện thị trường này.
Áp lực bán và bán
Sau khi giá trở lại mức 100.000 đô la, một số quỹ bắt đáy đã có lãi. Khi thanh khoản phục hồi, một số người nắm giữ lâu năm đã bán ra một lượng nhỏ. Nhìn chung, giai đoạn bán dài hạn, mua ngắn hạn vẫn chưa mở hoàn toàn, những người mua dài hạn chịu nhiều áp lực hơn đang kỳ vọng giá cao hơn.
Thống kê dòng tiền vào và ra của sàn giao dịch tiền kỹ thuật số tập trung BTC
Xét về quy mô giảm, lượng BTC chảy vào sàn giao dịch tuần này là 127.226, đã giảm trong bốn tuần liên tiếp và quy mô dòng tiền chảy ra khỏi sàn giao dịch đạt 27.965, mức cao nhất từ đầu năm đến nay. Quy mô bán giảm và quy mô mua tăng, điều này thường có nghĩa là giá sẽ tăng nhanh trong tương lai khi các điều kiện bên ngoài được đáp ứng.
Chỉ số chu kỳ
Theo eMerge Engine, chỉ báo EMC BTC Cycle Metrics là 0,875 và đang trong giai đoạn tăng.
Giới thiệu về EMC Labs
EMC Labs (Emergence Labs) được thành lập vào tháng 4 năm 2023 bởi các nhà đầu tư tài sản tiền điện tử và nhà khoa học dữ liệu. Chúng tôi tập trung vào nghiên cứu ngành công nghiệp blockchain và đầu tư vào thị trường thứ cấp tiền điện tử, với tầm nhìn xa, hiểu biết sâu sắc và khai thác dữ liệu là năng lực cạnh tranh cốt lõi của chúng tôi. Chúng tôi cam kết tham gia vào ngành công nghiệp blockchain đang bùng nổ thông qua nghiên cứu và đầu tư, đồng thời thúc đẩy blockchain và tài sản mã hóa để mang lại phúc lợi cho nhân loại.
Để biết thêm thông tin, vui lòng truy cập: https://www.emc.fund
