Bitcoin đang có giá 100.000 đô la Mỹ nhưng các nhà đầu cơ tiền tệ lại rất im lặng. Sau khi Trump đắc cử, mọi người đều mong đợi một dòng thanh khoản dồi dào. Tuy nhiên, ngoại trừ sự cường điệu meme được kích hoạt bởi Binance, tất cả các altcoin đều kém xa BTC. Tại sao? Tại sao khi Bitcoin tăng giá gần đây, những kẻ bắt chước sẽ giảm? Khi Bitcoin đi xuống, những kẻ bắt chước vẫn giảm?

Câu trả lời có thể nằm ở cổ phiếu MSTR $.

Chiến lược vi mô để mua Bitcoin không phải là một điều mới mẻ trong vòng tròn tiền tệ. Nó đã trở thành chỉ số BTC trên thị trường chứng khoán Mỹ kể từ chu kỳ trước. Tuy nhiên, tháng 9 này, MSTR một lần nữa thu hút sự chú ý của thị trường. Lần này, lý do là MSTR thực sự đã bắt đầu sớm trước khi giá Bitcoin tăng và tiếp tục duy trì mức chênh lệch cao hơn Bitcoin trong thị trường tiếp theo.

BlockBeats lưu ý rằng hệ số phí bảo hiểm NAV (Phí bảo hiểm giá trị tài sản ròng) có mối tương quan cao với hoạt động phát hành cổ phiếu của các chiến lược vi mô. Sau khi MSTR được phát hành sớm, hệ số phí bảo hiểm sẽ tăng lên. Theo MSTR Tracker , mức phí bảo hiểm NAV hiện tại đã đạt khoảng 3,3.

Vì vậy, nhiều người bắt đầu thảo luận "Tại sao MSTR lại có phí bảo hiểm?" Trên thực tế, MicroStrategy đã bắt đầu một chiến lược mua tiền tệ mới vào giữa và cuối năm ngoái một cách thận trọng, được gọi là "phát hành bổ sung cao cấp".

Bài đọc liên quan: " Chiến lược "phát hành trái phiếu mua coin" không thay đổi, tại sao phí bảo hiểm MSTR đột ngột tăng vọt? 》

Nói một cách đơn giản, chiến lược vi mô luôn gây quỹ để mua BTC thông qua phát hành nợ, điều đó cũng có nghĩa là mỗi MSTR đại diện cho một lượng BTC nhất định (đó là lý do tại sao nó được coi là chỉ số BTC chứng khoán Hoa Kỳ, tuy nhiên, "cao cấp"). " Mô hình "Phát hành bổ sung" đơn giản, thô sơ và tức thời hơn: khi giá Bitcoin tăng và giá trị thị trường của công ty tăng lên, tỷ giá hối đoái của MSTR sang Bitcoin sẽ tạo ra phí bảo hiểm.

Tại thời điểm này, công ty phát hành thêm cổ phiếu MSTR và mua nhiều Bitcoin hơn với giá cao hơn số lượng cổ phiếu tương ứng. Bằng cách này, BTC tương ứng với mỗi cổ phiếu MSTR sẽ tăng thêm, điều đó có nghĩa là giá trị thị trường và giá trị của công ty. của MSTR cũng sẽ tăng lên Và rồi chu kỳ quay đi quay lại, bánh đà lại tiếp tục.

Trong một câu: MSTR càng có giá trị càng được phát hành.

Điều này có liên quan gì đến đợt tăng giá Bitcoin? Ngoài yếu tố các chiến lược vi mô chiếm 5% tổng lượng phát hành, thị trường chứng khoán Mỹ hiện tại dường như đang trải qua một sự thay đổi Mô hình. Michael Saylor, Giám đốc điều hành của MicroStrategy, đã nhấn mạnh trong năm nay rằng sẽ ngày càng có nhiều MSTR trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, đồng thời gọi mô hình của mình là "trục trặc tiền vô hạn". Ban đầu, nhiều người không coi trọng vấn đề này, nhưng gần đây khi những gã khổng lồ chứng khoán Mỹ như Microsoft cũng bắt đầu thảo luận về "Tài chính Bitcoin", bạn có thể cảm thấy rằng bánh răng vận mệnh đang bắt đầu quay.

Nói cách khác, nếu tầm nhìn của Saylor tiếp tục trở thành hiện thực, ngày càng nhiều công ty chứng khoán Hoa Kỳ sẽ áp dụng “phát hành bổ sung cao cấp” tài chính Bitcoin và giá Bitcoin sẽ tiếp tục bị ràng buộc với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. Lượng thanh khoản khổng lồ này sẽ do BTC xử lý hoàn toàn và không liên quan gì đến các altcoin khác (đây cũng là một trong những lý do khiến dòng vốn Bitcoin ETF tăng mạnh trong thời gian gần đây, trong khi Ethereum ETF vẫn bình lặng).

Có thể thấy trước rằng nếu ngành công nghiệp mã hóa dừng lại về mặt đổi mới tường thuật và khả năng thực tế, Bitcoin sẽ rời xa tiền điện tử. Trong bối cảnh đó, chỉ còn hai phiên bản beta trong thị trường tăng giá: một là Bitcoin và hai là Solana, loại tiền này chiếm lĩnh tính thanh khoản trong vòng tròn.