Tác giả gốc: Murphy (X: @Murphychen888 )
Giải thích chi tiết về dữ liệu trên chuỗi ETH, điều bạn muốn có ở đây:
Tại sao ETH lại hoạt động kém trong vòng này?
Có còn hy vọng cho ETH không?
Trong trường hợp nào ETH có thể bù đắp cho sự gia tăng?
Để giải đáp những vấn đề mà bạn bè quan tâm, tôi đã cố gắng thực hiện một số so sánh và phân tích từ góc độ dữ liệu trên chuỗi, hy vọng có thể cung cấp một số tài liệu tham khảo cho bạn bè. Tôi sẽ dùng 5 chương sau để phân tích và kể lại. Nếu bạn kiên nhẫn đọc nó, tôi tin rằng bạn sẽ đạt được điều gì đó.
(1/5)
Có lẽ là do hiệu suất của ETH gần đây “quá tốt”. Ngày càng có nhiều bạn bè để lại tin nhắn yêu cầu tôi phân tích một số dữ liệu trên chuỗi ETH, kể cả lần này tôi đang giảng bài ở Thâm Quyến và bạn bè của tôi đã tụ tập xung quanh tôi sau đó. class. Câu hỏi được hỏi nhiều nhất là ETH.
Haiz... ETH có quá nhiều ưu điểm và khả năng khiến rất nhiều bạn bè phải lo lắng. Khi được hỏi làm thế nào ETH có thể thoát khỏi tình trạng suy đồi, tôi thường trả lời đùa: "Trừ khi V God rời đi cùng Satoshi Nakamoto và Ethereum Foundation bị giải tán"... Tất nhiên, gác mọi trò đùa sang một bên, chúng ta cần phân tích lý do một cách chi tiết. vẫn phải bắt đầu với dữ liệu hợp lệ.
Tôi tin rằng bạn cũng đã thấy nhiều blogger phân tích vòng này về khả năng tường thuật, xây dựng sinh thái, cạnh tranh công nghệ và các khía cạnh khác của ETH, vì vậy tôi sẽ không lặp lại chúng ở đây. Trên thực tế, liệu giá có thể hoạt động hay không, trong phân tích cuối cùng, nó phụ thuộc vào việc "tiền" có thể hoạt động hay không miễn là nó có thể thu hút được sự chú ý và theo đuổi nguồn vốn, không có gì mà một đường tích cực lớn không thể giải quyết được.
Do đó, điều đặc biệt quan trọng là phải đánh giá xem ETH có được các quỹ chú ý hay không. Tôi có hai tiêu chí đo lường, một là "tỷ lệ lưu lượng truy cập của sàn giao dịch ETH" , tiêu chí còn lại là "hoạt động tổng thể trên chuỗi" ;
Cái gọi là dòng trao đổi đề cập đến tổng số tiền chuyển vào và ra khỏi sàn giao dịch mỗi ngày. Số tiền chuyển vào có thể được coi là nguồn cung và chuyển ra là nhu cầu tiềm năng . Khi "dòng" ngày càng cao hơn, ít nhất điều đó có nghĩa là. ETH bắt đầu được sử dụng nhiều hơn!
Đặc biệt, chúng ta có thể sử dụng #BTC làm tài liệu tham khảo, trạng thái của chiếc bánh lớn là không thể thay thế bằng cách quan sát tỷ lệ lưu lượng truy cập của ETH so với BTC, chúng ta có thể thấy rõ những thay đổi trong ưu tiên vốn.
Hình 1 bên dưới là dữ liệu lưu lượng truy cập của BTC & ETH trên sàn giao dịch. Để giải thích sau, trước tiên chúng ta cần hiểu một số yếu tố chính trong hình:
1. Các đường cong màu xám và xanh nhạt trong hình tương ứng thể hiện giá của BTC và ETH;
2. Đường lượn sóng màu đỏ biểu thị dòng BTC vào và trên sàn giao dịch; đường lượn sóng màu xanh biểu thị dòng ETH trên sàn giao dịch;
3. Đỉnh của trục 0 ở giữa biểu thị luồng vào và đáy của trục 0 biểu thị luồng ra.
(Hình 1)
Trước tiên hãy xem hiệu suất lưu lượng truy cập của ETH trong chu kỳ trước:
Trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 4 năm 2021, BTC dẫn đầu mức tăng và hầu như tất cả các quỹ trên thị trường đều chú ý đến BTC, ví dụ, vào ngày tôi chặn vào ngày 9 tháng 2 (xem dấu 1 trong Hình 1), dòng tiền vào BTC là 2,9 tỷ; . đô la Mỹ, với dòng tiền ra là 2,5 tỷ USD; ETH với dòng tiền vào là 1,14 tỷ USD và dòng tiền ra là 1,19 tỷ USD tại thời điểm này, dòng tiền trao đổi của ETH xấp xỉ 30% so với BTC;
(Hình 2)
Từ tháng 4 đến ngày 21 tháng 5, BTC bắt đầu điều chỉnh và ETH bắt đầu bù đắp cho mức tăng. Chúng tôi tin rằng bản chất đằng sau điều này là sự thay đổi trong ưu đãi về vốn. Ví dụ: vào ngày tôi chặn vào ngày 27 tháng 4 (xem điểm 1 trong Hình 2), BTC có dòng vốn vào là 2,8 tỷ USD và dòng tiền ra là 2,7 tỷ USD trong khi ETH có dòng vốn vào là 1,6 tỷ USD và dòng tiền ra của Mỹ; 1,5 tỷ USD; xét về tỷ lệ lưu lượng truy cập, nó đạt 50% BTC.
Xin lưu ý mối quan hệ nhân quả ở đây không phải vì sự điều chỉnh của BTC mà ETH nhất thiết sẽ bù đắp cho sự gia tăng; chính việc thúc đẩy các quỹ đã khiến ETH hoạt động mạnh mẽ vào thời điểm này. Việc mở rộng tỷ lệ lưu lượng truy cập có thể minh họa chính xác hiệu ứng lan tỏa của tiền (xem dấu 2 trong Hình 2) và ngày càng có nhiều người bắt đầu tập trung vào ETH. Do đó, ETH cũng đạt mức cao nhất mọi thời đại là 4.172 USD lần đầu tiên một tháng sau mức giá BTC đạt đỉnh.
(Hình 3)
Sau ngày 21 tháng 5, do sự kiện thiên nga đen 5.19 xảy ra, sự hoảng loạn đã khiến thị trường chung sụp đổ, lưu lượng trao đổi của BTC và ETH bắt đầu giảm đồng thời, đồng thời giá tiền tệ cũng giảm. Tại thời điểm này, chúng ta có thể thấy rằng ngay cả khi giảm tổng thể, tỷ lệ lưu lượng truy cập ETH trên sàn giao dịch không hề giảm mà còn tăng lên, gần như duy trì quy mô tương tự như BTC, tăng từ 50% trước đó lên 100%! (Xem điểm 1 trong Hình 3)
Điều này cho thấy vào thời điểm này, quỹ thị trường không quay trở lại BTC do hoảng loạn mà lạc quan hơn về ETH. Đây cũng là lý do cơ bản tại sao ETH thậm chí có thể tăng cao hơn và ổn định hơn BTC trong phạm vi hàng đầu thứ hai của thị trường tăng giá vừa qua.
(2/5)
Tôi có thể sắp xếp nó ra. Khi BTC bắt đầu ở chu kỳ trước, lưu lượng ETH chiếm 30% khi đạt đỉnh lần đầu tiên và giảm trở lại, lưu lượng ETH chiếm 50% khi đạt đỉnh lần thứ hai; 100%.
Hãy xem hiệu suất lưu lượng truy cập của ETH vòng này:
Từ ngày 23 tháng 10 đến ngày 24 tháng 3, BTC dẫn đầu mức tăng trong chu kỳ này. Do sự cường điệu hóa về đơn đăng ký ETF giao ngay của BlackRock, các quỹ tại chỗ cũng chú ý nhiều hơn đến BTC;
(Hình 4)
Vào ngày tôi chặn vào ngày 2 tháng 2 (xem điểm 1 trong Hình 4), BTC có dòng vốn vào là 3 tỷ USD và dòng tiền ra là 2,8 tỷ USD trong khi dòng ETH vào chỉ là 440 triệu USD và dòng tiền ra là 510 triệu USD; ; tại thời điểm này, lượng giao dịch trao đổi ETH chỉ chiếm khoảng 15% BTC, có thể nói là đáng thương.
Bước sang tháng 3, giá BTC đã vượt mức cao lịch sử 73.000 USD. Lúc này, mặc dù ETH cũng đồng loạt tăng nhưng lưu lượng trao đổi ETH không cải thiện đáng kể so với BTC, giống như ảnh chụp màn hình tôi chụp ngày 13/3 (Xem dấu 2 ở phần sau). Hình 4), BTC có dòng vào là 5,4 tỷ và dòng ra là 4,9 tỷ; ETH có dòng vào là 1,4 tỷ và dòng ra là 1,3 tỷ; 25% so với BTC.
So với chu kỳ trước đó là 2021.4.27 (xem Hình 2 ở phần 1/5), giá ETH cũng ở khoảng 2.600 USD (tương tự như bây giờ), nhưng vào thời điểm đó tỷ lệ lưu lượng truy cập ETH đã đạt 50% BTC và sau đó chỉ sau đó nó mới đạt mức cao lịch sử là 4.172 USD.
Rõ ràng là sau khi BTC vượt qua mức cao lịch sử trong chu kỳ này, tiền đã không tràn từ BTC sang ETH như chu kỳ trước.
(Hình 5)
Ngay cả trước và sau khi ETH giao ngay ETF được thông qua vào tháng 7 (như trong Hình 5 ở trên), lưu lượng trao đổi ETH chỉ bằng khoảng 34% BTC, thấp hơn hoàn toàn so với mức hợp lý 50% trong chu kỳ trước, chứ chưa nói đến cuộc họp thứ hai. Dòng ETH ở khu vực hàng đầu thậm chí có thời điểm đạt tới 100% BTC (xem Hình 3 trong 1/5).
Cũng chính vì nhìn thấy dữ liệu này mà tôi đã quyết định đổi ETH trong tay mình lấy BTC vào ngày ETF giao ngay ETH được chấp thuận.
(Hình 6)
Ngay khi BTC phục hồi lên 68.000 USD vào ngày 19 tháng 10, BTC có dòng vốn vào là 2 tỷ và dòng vốn ra là 2,3 tỷ vào ngày hôm đó; ETH có dòng vốn vào là 700 triệu và dòng tiền ra là 650 triệu; 35% BTC (Xem dấu 1) trong Hình 6.
Dòng tiền vào 700 triệu và dòng tiền ra 650 triệu gần như bằng quy mô thời điểm bắt đầu thị trường tăng giá vào tháng 11 năm 2023 (xem ghi chú 2 trong Hình 6).
Có thể thấy, từ đầu chu kỳ này đến nay, các quỹ luôn dè dặt trong việc chú ý đến ETH. Không phải là không có mà còn kém xa so với vòng trước. là các quỹ ETF giao ngay có những lợi ích to lớn từ việc này, họ sẽ không thể làm được như vậy. Khơi dậy sự quan tâm lớn hơn đến các quỹ, tại sao?
(3/5)
Chúng ta đều biết rằng vào năm 2021, cơ chế đồng thuận của ETH sẽ chuyển từ PoW (Proof of Work) sang PoS (Proof of Stake). Quá trình này được gọi là “Sáp nhập Ethereum”. Toàn bộ quá trình bao gồm 2 giai đoạn quan trọng (như trong Hình). 7):
(Hình 7)
1. Vào ngày 5 tháng 8 năm 2021, bản nâng cấp London chủ yếu đưa ra đề xuất EIP-1559, thay đổi cấu trúc phí giao dịch và giảm việc mở rộng nguồn cung ETH để chuẩn bị cho việc sáp nhập.
2. Vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, mạng chính ETH đã hoàn thành quá trình chuyển đổi từ PoW sang PoS. Kể từ đó, việc tạo khối chịu trách nhiệm tạo khối bởi trình xác nhận (Validators) thay vì trình khai thác.
Có nhiều ý kiến khác nhau về việc PoW với PoS là tốt hay xấu. Ví dụ: @Phyrex_Ni ngày hôm qua cũng bày tỏ sự ủng hộ của mình đối với việc chuyển sang PoS, tin rằng việc ETH tiếp tục đi theo con đường PoW và BTC để tạo ra điện sẽ là một lựa chọn không khôn ngoan. Anh Jason @jason_chen đã có một bài viết xuất sắc vào ngày 24 tháng 10. Anh ấy đã phân tích “các yếu tố bên trong và bên ngoài” dẫn đến sự bế tắc hiện tại của Ethereum bằng cách trích dẫn các trường hợp kinh doanh của Alibaba và Pinduoduo.
Nhưng dù chúng ta có bàn luận thế nào về “tốt hay xấu”, các quỹ dường như đã bỏ phiếu bằng đôi chân của mình.
(Hình 8)
Như được hiển thị trong Hình 8, bắt đầu từ tháng 7 năm 2022, khoảng cách giữa tỷ trọng lưu lượng trao đổi ETH và BTC bắt đầu giãn dần và tình trạng này vẫn tiếp tục cho đến nay. Điều đó có nghĩa là từ khoảng thời gian này, tiền bắt đầu rút dần khỏi ETH. Thật trùng hợp khi thời gian bắt đầu này lại xảy ra ngay trước khi mạng chính Ethereum hoàn tất quá trình chuyển đổi PoW sang PoS.
Rốt cuộc, không phải các ETF đã mang lại ưu đãi vốn cho BTC, ETH ETF cũng đã được thông qua ngay sau khi BTC ETF được thông qua. Nhưng không phải là do việc chuyển từ PoW sang PoS sao? Tôi không chắc.
Nhưng trong mọi trường hợp, ít nhất có một điều chắc chắn, đó là nếu Ethereum tiếp tục duy trì hiện trạng (cả bên trong và bên ngoài), ngay cả với sự hỗ trợ của ETF, sẽ khó có được hơn 50% trở lên. Lưu lượng trao đổi BTC ở trên. Bởi sau đợt tâm lý FOMO vào tháng 3 năm nay, thị trường đã có bản xem trước.
(4/5)
Sau khi xem dữ liệu lưu lượng trao đổi, chúng ta hãy xem dữ liệu hoạt động trên chuỗi của ETH. Tôi xác định việc tích hợp ba chiều dữ liệu là hoạt động trên chuỗi, bao gồm:
1. Số lượng địa chỉ đang hoạt động (dạng sóng màu vàng trong hình)
2. Số lần chuyển (đường màu xanh trong hình)
3. Số tiền giao dịch, bằng đô la Mỹ (đường màu đỏ trong hình)
(Hình 9)
Từ Hình 9, chúng ta có thể thấy rõ rằng đằng sau mức giá ETH mạnh mẽ trong năm 2017-18 và 20-21 là sự gia tăng số lượng địa chỉ hoạt động, đồng thời, số lượng giao dịch được thực hiện và số lượng chuyển đổi sang Mỹ. đồng đô la đều tăng lên. Trong số đó, trong tháng 1 năm 2018 và tháng 5 năm 2021, số tiền chuyển trên chuỗi ETH đạt mức cao kỷ lục lần lượt là 18 tỷ USD và 15,5 tỷ USD.
Trong chu kỳ này, số lượng địa chỉ ETH hoạt động đã giảm kể từ tháng 3. Mặc dù số lượng giao dịch đạt mức cao nhất trong tháng 3, gần mức cao nhất trong 21 năm, nhưng số lượng chuyển khoản chỉ là 6,7 tỷ USD, cho thấy so với chu kỳ này. với giai đoạn trước ETH cũng mất đi sự tham gia của các "quỹ lớn" vào giao dịch on-chain. Khối lượng của nó thậm chí không bằng một nửa mức cao nhất trong 21 năm và số lượng giao dịch tương tự nhau, nhưng chúng đều có quy mô quỹ tương đối nhỏ.
(5/5)
Trong trường hợp nào ETH có thể bù đắp cho sự gia tăng?
Dữ liệu tôi liệt kê ở trên là sự thật khách quan, nhưng điều đó không có nghĩa là tôi hoàn toàn tiêu cực về ETH về mặt chủ quan. Tuy nhiên, cá nhân tôi nghĩ rằng ít nhất bây giờ không phải là thời điểm tốt để tham gia vào ETH.
Về cơ bản, liệu ETH có thể bù đắp cho mức tăng sau khi ra mắt BTC hay không bằng cách xem xét mức độ ưu tiên của quỹ và xác minh nó bằng dữ liệu hoạt động toàn diện trên chuỗi.
Khi nào thì can thiệp là thích hợp hơn? Nguyên tắc của tôi là:
1. Lưu lượng trao đổi của ETH chiếm từ 50% BTC trở lên (hiện tại là 35%)
2. Có thể giá ETH đã tăng cao hơn sau khi đạt 50% nhưng chắc chắn sẽ không phải là mức cao nhất. Đối với tôi, trước tiên tôi cần xác nhận xu hướng rồi mới thực hiện chiến lược.
3. Số lượng địa chỉ hoạt động trên chuỗi phản ánh sự thịnh vượng của hệ sinh thái ETH ở một mức độ nhất định và nó phải phát triển xu hướng tăng liên tục;
4. Số lần chuyển khoản và số tiền giao dịch phải được khuếch đại đồng thời, đặc biệt là số tiền giao dịch, đây là cơ sở quan trọng để đo lường xem có liên quan đến các khoản tiền lớn hay không.
IOS
Android