Giải thích dữ liệu trên chuỗi: Cổ phiếu BTC đã tăng lên mức cao nhất trong ba năm, liệu thị trường có đạt đến đỉnh cao theo từng giai đoạn một lần nữa không? ?

Tác giả gốc: Chandler, ForesightNews

Vào ngày 24 tháng 10, dữ liệu thị trường cho thấy giá Bitcoin đã giảm xuống dưới 66.000 USD. Bắt đầu từ ngày 21 tháng 10, đà tăng của Bitcoin cho thấy sự yếu kém, giảm từ mức cao 69.500 USD xuống mức thấp 65.260 USD. Ethereum đã di chuyển đồng bộ với Bitcoin, giảm từ mức cao nhất là 2.770 USD xuống mức thấp nhất là 2.440 USD. Theo dữ liệu từ Coinglass, số tiền thanh lý thị trường đạt 279 triệu USD trong 24 giờ qua, trong đó các vị thế mua được thanh lý lên tới 202 triệu USD.

Thị trường đã đạt đến đỉnh cao theo từng giai đoạn một lần nữa? Có lẽ chúng ta có thể tìm thấy một số manh mối từ dữ liệu trên chuỗi.

Thị phần bitcoin tăng lên mức cao nhất trong ba năm

Chỉ số thống trị Bitcoin (BTC.D) là chỉ số đại diện cho giá trị thị trường hiện tại của Bitcoin trên thị trường tiền điện tử. Kể từ khoảng tháng 9 năm 2022, thị phần của BTC đã có xu hướng tăng tổng thể. Theo dữ liệu của Coinmarketcap, thị phần của BTC gần đây đã đạt gần 58%, tăng hơn 8% trong suốt cả năm, đạt mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2021.

Theo dữ liệu lịch sử, giai đoạn đầu của chu kỳ thị trường tăng giá thường đi kèm với sự gia tăng thị phần của Bitcoin, trong khi khi thị trường bước vào “Mùa Altcoin” của altcoin, thị phần của Bitcoin thường giảm. Đồng thời, khi thị phần của Bitcoin đạt mức cao, thị trường thường bước vào giai đoạn hợp nhất hoặc điều chỉnh đi ngang. Về mặt lý thuyết, đây là biểu hiện của tính thanh khoản thị trường và tâm lý đầu tư đạt đến điểm quan trọng. Đó là kết quả tự nhiên của việc Bitcoin thu hút một dòng tiền lớn, giá đạt mức cao và thị trường bắt đầu chốt lãi.

Dòng vốn của Bitcoin ETF giao ngay trở thành chìa khóa

Điều đáng chú ý là sự gia tăng thị phần của Bitcoin trong giai đoạn điều kiện thị trường này chủ yếu được thúc đẩy bởi việc đưa vốn quy mô lớn vào các quỹ ETF giao ngay Bitcoin, đặc biệt là sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức. Theo dữ liệu được tiết lộ bởi Giám đốc điều hành CryptoQuant Ki Young Ju, lượng nắm giữ của tổ chức trong các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ chiếm khoảng 20%. Công ty quản lý tài sản nắm giữ khoảng 193.000 Bitcoin. Nhờ ETF giao ngay, 1.179 tổ chức đã tham gia đầu tư vào Bitcoin trong năm nay.

Từ góc độ dữ liệu, từ ngày 14 tháng 10 đến ngày 21 tháng 10, các quỹ ETF giao ngay Bitcoin tiếp tục có dòng vốn vào ròng trong 7 ngày, đặc biệt là dòng vốn vào ròng của BlackRock ETF IBIT đã vượt quá 1,5 tỷ USD, khiến số lượng BTC hiện đang nắm giữ Tăng lên 391.484 đơn vị (trị giá khoảng 26,45 tỷ USD). Giá Bitcoin cũng tăng từ 62.300 USD lên hơn 69.000 USD.

Với dòng tiền ròng đầu tiên của ETF giao ngay Bitcoin sau bảy ngày có dòng tiền ròng vào ngày 22 tháng 10, Giờ miền Đông, với tổng dòng tiền ra ròng là 79,0905 triệu USD, xu hướng giá Bitcoin cũng bắt đầu cho thấy tình trạng lạm phát đình trệ và đồng thời sụt giảm. Hiện tượng này có thể được hiểu là thị trường không vượt qua được các điểm hỗ trợ kỹ thuật quan trọng, niềm tin của nhà đầu tư vào triển vọng ngắn hạn của thị trường giảm sút và khi các quỹ tổ chức bắt đầu giảm hoặc chảy ra ngoài, giá sẽ giảm. Nếu Bitcoin không đột phá một cách hiệu quả, xu hướng giá có thể phải đối mặt với những cú sốc và củng cố hơn nữa.

Từ một mức độ hiểu biết khác, xét theo phản ứng của thị trường, sự trỗi dậy của Bitcoin đã thu hút một lượng lớn thanh khoản, điều này đặc biệt rõ ràng trong giai đoạn thị trường hiện tại. Đồng thời, Bitcoin dần hút đi tính thanh khoản của các altcoin khác trong giai đoạn sốc, càng hình thành hiệu ứng “hút máu” rõ rệt. Khi Bitcoin tăng giá, giá của các tài sản tiền điện tử khác thường không tăng theo, khiến thanh khoản thị trường càng nghiêng về phía Bitcoin. Nếu Bitcoin không vượt qua được các mức kháng cự quan trọng, thị trường có thể gặp phải sự điều chỉnh ngắn hạn, với thanh khoản tiếp tục bị rút khỏi thị trường altcoin và biến động giá ngày càng tăng. Thông thường khi Bitcoin đạt đến mức cao mới, một số thanh khoản có thể tràn vào thị trường altcoin, khiến giá có thể tăng cao hơn.

Vốn hóa thị trường USDT đạt mức cao kỷ lục, USDT.D đạt mức hỗ trợ

Tổng giá trị thị trường của stablecoin đã tăng thị phần của nó bằng cách lấy đi thị phần của Ethereum. Loại trừ các yếu tố của các altcoin khác, tỷ trọng của nó trong tổng giá trị thị trường của BTC, ETH và stablecoin sẽ tăng từ 7% lên 10% vào năm 2024. Theo dữ liệu của DefiLlama, tổng giá trị thị trường của stablecoin hiện là 172,778 tỷ USD, mức cao mới kể từ tháng 5 năm 2022.

Trong số đó, giá trị thị trường của USDT đạt mức cao kỷ lục 120 tỷ USD, chiếm 69,49% tổng giá trị thị trường của stablecoin. Đây cũng là động lực chính thúc đẩy stablecoin giành thị phần từ ETH trong sáu tháng qua.

Sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon (SVB) vào tháng 3 năm 2023 là bước ngoặt trong cuộc cạnh tranh stablecoin, khiến thị phần USDC sụt giảm đáng kể, trong khi nguồn cung USDT tăng lên. Nhưng ở một mức độ nhất định, sự gia tăng của Chỉ số thống trị USDT (USDT.D) không phải là một sự kiện vui vẻ đối với thị trường. USDT.D có thể đóng vai trò là phong vũ biểu về tâm lý thị trường, dự đoán hiệu quả đỉnh và đáy giá của Bitcoin trong các chu kỳ khác nhau.

Như có thể thấy từ biểu đồ bên dưới, trên thị trường năm nay, Bitcoin có xu hướng đạt đỉnh giá cục bộ bất cứ khi nào USDT.D tiếp cận hoặc kiểm tra lại đường hỗ trợ tăng dài hạn của nó. Điều này là do các nhà đầu tư có xu hướng chuyển tiền sang các stablecoin như USDT để tránh rủi ro trong thời kỳ thị trường biến động. Do đó, khi USDT.D tăng, điều đó thường ngụ ý việc rút vốn thị trường, đây là nơi mà giá Bitcoin đạt mức cao gần đây.

Bên cầu suy yếu

Từ góc độ trung và dài hạn, lãi và lỗ thực hiện tuyệt đối hiện tại trên thị trường Bitcoin đã cho thấy xu hướng giảm đáng kể. Kể từ khi Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại là 73.000 USD vào tháng 3 năm 2024, dòng vốn mới vào thị trường đã chậm lại đáng kể. Theo dữ liệu do Glassnode cung cấp, dòng vốn hàng ngày đổ vào thị trường hiện nay xấp xỉ 730 triệu USD, tuy con số này vẫn không hề nhỏ nhưng so với mức đỉnh 2,97 tỷ USD hồi tháng 3 thì mức giảm là rất rõ ràng.

Điều này cho thấy động lực của phía cầu thị trường rõ ràng đã suy yếu. Mặc dù tiền vẫn đang chảy vào thị trường nhưng quy mô không đủ để thúc đẩy giá Bitcoin tăng hoặc giảm ổn định lâu dài. biến động dưới những thay đổi tương đối nhỏ của nguồn vốn. Sự thiếu thanh khoản này có nghĩa là Bitcoin có thể tiếp tục cho thấy sự biến động giá lớn trong ngắn hạn. Đồng thời, thị trường tổng thể thiếu định hướng rõ ràng, khiến các quỹ lớn phải chờ đợi nhiều hơn.

Nói chung, Bitcoin hiện đang ở trong tình trạng thị trường có sự biến động cao và sự không chắc chắn cùng tồn tại. Xu hướng giá trong nửa năm qua giống như một biến động lặp đi lặp lại "lên xuống" trong phạm vi hiện tại. Nếu không có dòng vốn hoặc dòng vốn chảy ra quy mô lớn thực sự, giá Bitcoin có thể khó thoát ra khỏi mô hình biến động hiện tại.

Hiện tượng thị trường này có liên quan mật thiết đến những biến động tâm lý của người tham gia thị trường. Tâm lý chờ đợi của các quỹ lớn tương đối mạnh và nhiều nhà đầu tư tổ chức chọn chờ tín hiệu thị trường rõ ràng hơn, chẳng hạn như sự rõ ràng hơn về chính sách kinh tế vĩ mô hoặc những điều chỉnh trong tương lai đối với chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, cũng như chính sách mới sắp tới của Hoa Kỳ. cuộc bầu cử tổng thống. Ở giai đoạn hiện tại, tâm lý thị trường tương đối mong manh và bất kỳ thay đổi đột ngột nào ở cấp vĩ mô đều có thể trở thành chất xúc tác cho những biến động của thị trường.