Tác giả gốc: Jasper De Maere, Outmore Ventures
Biên soạn gốc: J1N , Techub News
Kể từ tháng 3 năm 2024, thị trường tiền điện tử đã trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể. Hầu hết các loại tiền thay thế (mã thông báo khác ngoài Bitcoin, Ethereum, v.v.), đặc biệt là một số loại tiền thay thế tương đối phổ biến, đã chứng kiến giá của chúng giảm hơn 50% so với mức cao nhất. điều này không có nhiều tác động đến các mã thông báo mới được liệt kê. Bằng cách nghiên cứu hơn 2.000 trường hợp phát hành mã thông báo, chúng tôi nhận thấy rằng đối với các dự án giai đoạn đầu có quy mô tài trợ hàng triệu đô la, giá mã thông báo gốc của chúng có thể duy trì ổn định và có xu hướng độc lập với thị trường rộng lớn hơn.
Điểm tổng hợp
Trong thị trường vốn cổ phần tư nhân của Web3, quy mô đầu tư của vòng Pre-Seed và vòng hạt giống là khoảng một triệu đô la Mỹ, và các dự án có quá trình cấp vốn mất nhiều thời gian sẽ có khoảng thời gian dài hơn để có được vòng cấp vốn tiếp theo và số tiền tài trợ nhỏ hơn.
Dựa trên quan sát thị trường từ tháng 1 đến tháng 4, chúng tôi nhận thấy rằng thị trường đầu tư và tài chính phản ứng chậm trễ trước sự tăng giảm của thị trường. Nghĩa là, một lượng lớn đầu tư và tài chính sẽ không xuất hiện cho đến một. tháng sau khi thị trường tăng mạnh.
Việc phát hành mã thông báo dưới hình thức bán công khai đã thống trị trong năm nay, chiếm 81% tổng số lần phát hành mã thông báo từ đầu năm đến nay. Thậm chí không có một đường đua nào có nhiều dự án phát hành riêng lẻ hơn đợt bán ra công chúng, điều này cho thấy việc bán ra công chúng được thị trường rất ưa chuộng.
Bởi vì dữ liệu định giá ở mỗi giai đoạn sau khi dự án hoàn thành các giai đoạn cấp vốn khác nhau là quá khác nhau và do các dự án này thường có những thành kiến chủ quan khi công bố thông tin nên không thể rút ra kết luận có ý nghĩa từ đó.
Quy mô tài trợ và theo dõi kỳ hạn
Bản thân Web3 không phải là một ngành mà là một tập hợp công nghệ đang thay đổi toàn bộ ngành. Ngoài ra không có hai bản nhạc nào trong Web3 giống nhau. Những người sáng lập có nền tảng kiến thức khác nhau và các giải pháp blockchain do các dự án cung cấp cũng khác nhau. Vì vậy, mỗi track của Web3 đều có yêu cầu về vốn khác nhau. Để giúp mọi người hiểu rõ hơn về nhu cầu vốn của từng đường đua, chúng tôi đã kết hợp quy mô tài chính với giai đoạn cấp vốn của từng đường đua trong khoảng thời gian từ đầu năm 2024 đến ngày 11 tháng 8, sau đó chúng tôi nhận được biểu đồ:
Trục X: Giai đoạn mà dự án được tài trợ.
Trục Y: số tiền tài trợ dự án trung bình.
Bong bóng: Kích thước của bong bóng thể hiện số vòng cấp vốn cho dự án.
Đường chéo từ phía dưới bên trái đến phía trên bên phải phân chia các khu vực màu vàng và màu xanh lam tượng trưng cho các tuyến đường có nguồn tài chính tương đối ít hơn và màu vàng tượng trưng cho các tuyến đường sử dụng nhiều vốn.
Các giai đoạn cấp vốn và biểu đồ quy mô của từng đường đua vào năm 2024
Tài trợ mã thông báo
Dựa trên dữ liệu từ đầu năm đến ngày 11 tháng 8, chúng tôi đã nghiên cứu tổng cộng 375 dự án thực hiện mô hình phát hành mã thông báo kết hợp công-tư hoặc sử dụng tiền xu không ổn định để tài trợ.
Trong suốt năm qua, tổng cộng 375 token đã được niêm yết trên thị trường tiền điện tử, trong đó 70 token là vị trí riêng tư và 305 token là đợt bán hàng công khai. Bằng cách lập biểu đồ về số lượng token niêm yết và sự tăng giảm giá trị thị trường của Altcoin, chúng ta có thể thấy rằng có mối tương quan thuận giữa số lượng token niêm yết và sự tăng giảm giá trị thị trường của Altcoin. theo xu hướng tăng, Số lượng mã thông báo được liệt kê sẽ tăng mạnh vào tháng tiếp theo. Trong vài tháng qua, kỳ nghỉ lễ và hoạt động thị trường kém đã khiến hoạt động giảm sút.
Biểu đồ so sánh giữa số lượng token được niêm yết và mức tăng giảm giá trị thị trường Altcoin
Nhìn xa hơn, chúng tôi không chỉ nhận thấy rằng số lượng mã thông báo được liệt kê có liên quan đến sự tăng giảm giá trị thị trường của Altcoin mà còn nhận thấy rằng số lượng mã thông báo được liệt kê thông qua các vị trí riêng tư có mối tương quan thuận với sự tăng giảm của thị trường. Chúng tôi tin rằng điều này nằm trong dự kiến vì việc phát hành ra công chúng thường yêu cầu các bên tham gia dự án phải chuẩn bị nhiều hơn và thời gian chuẩn bị quá lâu có thể dẫn đến bỏ lỡ thị trường.
So sánh số lượng hoạt động phát hành token và mức tăng vốn hóa thị trường Altcoin hàng tháng
Chúng tôi cũng phân tích cách các dự án được tài trợ. Khoảng 81% số token mới được niêm yết là bán công khai Cho đến nay, không có đường đua nào có doanh số bán riêng nhiều hơn doanh số bán công khai trong năm nay.
Trên trục X, với phần giữa là đường phân chia, bạn có thể thấy bên trái là phát hành riêng lẻ và bên phải là bán công khai. Trục Y hiển thị số tiền tài trợ trung bình và kích thước của bong bóng biểu thị con số. số token được liệt kê.
Có 82 dự án trò chơi, 44 dự án sàn giao dịch, 19 giao thức doanh thu DeFi và 19 dự án Metaverse. Bốn dự án này chiếm phần lớn các dự án phát hành mã thông báo trong năm nay.
Tỷ lệ tương đối của các dịch vụ mã thông báo công khai so với riêng tư và số tiền trung bình được huy động
vốn mạo hiểm truyền thống
Chúng tôi đã nghiên cứu 1.919 khoản tài trợ, phân tích dữ liệu ở từng giai đoạn tài trợ và cuối cùng đưa ra kết luận sau:
Vòng hạt giống là giai đoạn tài trợ tích cực nhất, tiếp theo là vòng tăng tốc và vòng Pre-Seed. Khi các token xuất hiện trên thị trường, khoảng cách giữa các vòng Pre-Seed và Seed ngày càng thu hẹp.
Khi chu kỳ nóng lên, ngày càng có nhiều hệ sinh thái xuất hiện và số lượng dự án được ươm tạo bằng máy gia tốc tăng lên.
Từ năm 2024 đến nay, chúng tôi đã tính toán quy mô tài trợ trung bình ở từng giai đoạn: Vòng Pre-Seed là 2,2 triệu USD, vòng hạt giống là 4,9 triệu USD, vòng Series A là 19,8 triệu USD và vòng Series B là 51 triệu USD.
Chúng ta sẽ xem xét kỹ hơn những con số này dưới đây. Chúng tôi nhận thấy rằng vòng hạt giống là giai đoạn tài trợ tích cực nhất, tiếp theo là vòng Pre-Seed. Điều thú vị là chúng tôi thấy ngày càng ít công ty tách các giai đoạn cấp vốn của họ thành hai vòng này, vì các vòng cấp vốn đôi khi được thay thế bằng các vòng cấp vốn tư nhân.
Tiếp theo, chúng tôi nhận thấy nhiều chương trình ươm tạo máy gia tốc theo quan sát của chúng tôi, các chương trình ươm tạo này đã tăng lên so với năm ngoái, chúng tôi thấy nhiều máy gia tốc mới ra đời trên Web3. Nhưng có một vấn đề với một dữ liệu, đó là số lượng trợ cấp. Tôi nghĩ những con số thực tế thu được từ các dự án ươm tạo lớn hơn rất nhiều so với những con số thống kê. Do đó, các khoản tài trợ không được coi là tài trợ.
Các giai đoạn và số tiền tài trợ khác nhau từ đầu năm đến nay
Đánh dấu dữ liệu số tiền tài trợ, chúng ta sẽ có được hình ảnh bên dưới. Việc các bên tham gia dự án chọn không tiết lộ số tiền tài trợ là điều tương đối phổ biến, nhưng nếu mẫu dữ liệu đủ lớn thì dữ liệu còn thiếu có thể được suy ra.
Như hình bên dưới, vùng màu xám là dữ liệu được suy ra. Để loại bỏ tác động lớn của các giá trị ngoại lệ, chúng tôi áp dụng cách tiếp cận thận trọng và tính tổng bằng cách kết hợp giá trị trung bình và giá trị trung bình.
Tổng số tiền huy động được ở các giai đoạn khác nhau
Bằng cách sử dụng hai biểu đồ trên, chúng tôi đã tính toán thêm số tiền tài trợ trung bình gần đúng ở mỗi giai đoạn từ đầu năm đến nay, đơn giản là tổng số tiền tài trợ chia cho số lượng tài trợ. Mặc dù kết quả thu được không đủ chính xác nhưng chúng phù hợp với phân tích các khuyến nghị mà chúng tôi đưa ra cho các đồng nghiệp của mình.
Số tiền tài trợ trung bình theo giai đoạn giao dịch
Cuối cùng, chúng tôi đã nghiên cứu những thay đổi về quy mô tài trợ của các vòng Pre-Seed, Seed và A theo thời gian. Từ dữ liệu, mặc dù thị trường có nhiều biến động nhưng quy mô tài trợ vòng Pre-seed và vòng tài trợ hạt giống ít bị ảnh hưởng bởi thị trường vì các dự án giai đoạn đầu này tập trung vào các lĩnh vực đổi mới.
Ngược lại, Series A gần hoặc đang ở giai đoạn TGE và yêu cầu phía dự án phải chứng minh được sức hấp dẫn của sản phẩm của mình. Sự điều chỉnh của thị trường thường có tác động lớn hơn đến các khoản đầu tư ở giai đoạn cuối, dẫn đến sự suy giảm cả hoạt động tài chính và quy mô, như trường hợp năm 2022.
Việc tăng quy mô tài chính vào đầu năm nay (từ tháng 1/2024) có thể do nhà đầu tư cho rằng thị trường đã chuyển từ bắt đầu chu kỳ mới ở giai đoạn cuối giai đoạn hỗn loạn sang giai đoạn đầu phục hồi nên thị trường đầu tư và tài trợ bùng nổ. vào đầu năm.
So với tháng 1, biểu đồ thay đổi quy mô tài trợ theo từng giai đoạn
Điều chỉnh dữ liệu
Thông tin chính:
Danh sách token thường trùng với các vòng hạt giống, vòng Series A và vòng tài trợ chiến lược.
Sự kết hợp tài trợ phổ biến nhất trong một khoảng thời gian ngắn là chương trình tăng tốc + vòng hạt giống. Nhiều người hoàn thành nguồn tài chính mới cho dự án của họ khi họ tham gia một chương trình dự án mới hoặc ngay sau khi tham gia.
Chúng tôi báo cáo tất cả dữ liệu tài trợ cho ngành tiền điện tử tính đến thời điểm hiện tại vào năm 2024. Tuy nhiên, trong quá trình thu thập dữ liệu có một số vấn đề sẽ được giải thích sau.
Trong dữ liệu của chúng tôi, có 1.392 công ty đăng ký thông tin tài chính của họ trên nhiều kênh cùng một lúc.
Công ty đã tiến hành nhiều vòng tài trợ trong vòng một năm.
Công ty đã tiến hành cả hoạt động đầu tư mạo hiểm truyền thống và tài trợ bằng token trên chuỗi.
Dưới đây là một số kết hợp tài chính phổ biến nhất. Phổ biến nhất là vòng tăng tốc và vòng hạt giống, điều này hợp lý vì chương trình ươm tạo của vòng tăng tốc giúp giảm rủi ro cho mô hình kinh doanh của bên dự án và bên dự án thường chọn tham gia khi chuẩn bị cho vòng Pre-Seed hoặc vòng tài trợ hạt giống . máy gia tốc. Chúng tôi cũng thấy các vòng bán token công khai diễn ra đồng thời với các vòng chiến lược hoặc vòng hạt giống, thường kết hợp với TGE trước hoặc khi ra mắt. Ngoài ra, chỉ có bốn công ty đã hoàn thành cả việc cấp vốn hạt giống và vòng Series A trong năm nay.
Các lựa chọn tài chính khác nhau và số lượng được áp dụng
Chúng tôi nhấn mạnh những xu hướng này để nói với những người sáng lập dự án rằng các cấu trúc tài chính phi truyền thống không phải là hiếm và chúng tôi thực sự khuyên những người sáng lập nên kết hợp vốn cổ phần truyền thống và tài trợ bằng token.
IOS
Android