Luồng đơn hàng riêng tư chiếm một nửa Ethereum và lý thuyết ứng dụng béo bở đang dần phát huy tác dụng

Tác giả gốc: Mason Nystrom

Biên soạn gốc: Deep Chao TechFlow

Cập nhật: ngày 19 tháng 8, đã sửa dữ liệu Orderflow

Ethereum đã chứng kiến lượng đơn đặt hàng trị giá hơn 12 tỷ USD trong 30 ngày qua, với gần một nửa số lượng đơn đặt hàng đó đến từ các ứng dụng riêng tư hoặc độc quyền. Nhấn vào đây để đọc toàn bộ bài viết .

Nguồn: orderflow.art

Việc tư nhân hóa luồng đơn hàng sẽ tiếp tục mở rộng quy mô khi giá trị hàng hóa của không gian khối tăng lên và mở đường cho các ứng dụng quy mô lớn.

Nhưng làm thế nào chúng ta đến được đây? Chúng ta đang đi đâu vậy?

Nói tóm lại, lý do chúng tôi ở đây là foodcoin. Nói một cách chi tiết hơn một chút, mùa hè DeFi đã tạo ra một số lượng lớn người dùng chuyên nghiệp và các giao dịch bán lẻ, sau đó dẫn đến sự ra đời của các công cụ tổng hợp giao dịch (chẳng hạn như 1inch) cung cấp cho người dùng khả năng khớp lệnh giá tốt hơn thông qua định tuyến đơn hàng riêng tư. Các ví (chẳng hạn như MetaMask) nhanh chóng làm theo, nhận ra rằng sự tiện lợi của người dùng có thể được kiếm tiền bằng cách thêm chức năng trao đổi trong ứng dụng, chứng minh rằng bất kỳ ứng dụng nào kiểm soát sự chú ý (và đơn đặt hàng) của người dùng cuối đều có mô hình kinh doanh cực kỳ có giá trị.

Nguồn: Dune

Trong hai năm qua, chúng tôi đã thấy thêm hai loại người chơi tham gia vào không gian của luồng đơn đặt hàng riêng tư – bot Telegram và mạng lưới giải quyết. Bot Telegram phù hợp với “phí tiện lợi” của MetaMask để cung cấp cho người dùng một cách dễ dàng để giao dịch nội dung thư rác dài hạn trong các cuộc trò chuyện nhóm. Tính đến tháng 7, bot Telegram chiếm ~17% giao dịch và 6% khối lượng giao dịch , hầu hết được thực hiện thông qua các mempool riêng tư.

Mặt khác, ở những khu vực chính của thị trường, các mạng giải pháp như Cowswap và UniswapX cũng nổi lên như những địa điểm cốt lõi để giao dịch các cặp có tính thanh khoản cao như stablecoin và ETH/BTC. Mạng lưới bộ giải thay đổi cấu trúc thị trường dòng lệnh bằng cách thuê ngoài nhiệm vụ tìm kiếm con đường tốt nhất cho một giao dịch nhất định cho những người giải quyết thị trường cạnh tranh (nhà tạo lập thị trường).

Do đó, ban đầu đã có sự phân chia về các địa điểm giao dịch, với các công cụ giao diện người dùng tiện lợi (bao gồm bot TG, sàn giao dịch ví và giao diện người dùng của Uniswap) chủ yếu được sử dụng cho các giao dịch dài hạn hơn, giá trị thấp hơn (dưới 100.000 USD), trong khi các công cụ tổng hợp và Mạng giải quyết là địa điểm phù hợp cho các giao dịch lớn hơn, thường liên quan đến stablecoin và các loại tiền tệ chính (ETH/BTC).

Khi phân tích chi tiết hơn, bạn sẽ thấy rằng phần lớn luồng đơn đặt hàng riêng tư đến từ các công cụ tổng hợp (chẳng hạn như 1inch) và các công cụ giao diện người dùng (bot TG, ví và giao diện người dùng).

Việc tư nhân hóa luồng đơn hàng càng trở nên rõ ràng hơn khi chúng tôi cho rằng chỉ 30% giao dịch Ethereum đi qua các nhóm riêng tư trên cơ sở giao dịch, nghĩa là một số lượng nhỏ giao dịch đóng góp một tỷ lệ đáng kể vào luồng đơn hàng riêng tư.

Nguồn: Dune

Nói cách khác, luồng đơn hàng có giá trị quan trọng hơn số lượng luồng đơn hàng. Mối quan hệ luật lũy thừa giữa người dùng và luồng đơn hàng dẫn đến một kết luận tất yếu - các ứng dụng sẽ tích lũy tỷ lệ lớn nhất trong giá trị tổng thể. Nói cách khác, lý thuyết về ứng dụng béo vẫn tồn tại.

Hướng tới các ứng dụng béo

Giao thức của Uniswap rõ ràng có giá trị, nhưng câu chuyện thú vị hơn nằm ở lớp ứng dụng, vì Uniswap đang nỗ lực trở thành một ứng dụng tiêu dùng - bằng cách tích hợp theo chiều dọc các thành phần chính trong ngăn xếp công nghệ của nó, mở rộng khả năng của giao diện, ví di động và lớp tổng hợp. Ví dụ: ứng dụng của Uniswap Labs - giao diện người dùng, ví và công cụ tổng hợp UniswapX của Uniswap - đã tạo ra khoảng 16% trong số 8 tỷ USD luồng đơn đặt hàng riêng tư trong 30 ngày qua, chiếm gần 18% tổng luồng đơn hàng (riêng tư và công khai) .

Trong không gian tiền điện tử, các ứng dụng như Worldcoin chiếm gần 50% hoạt động của mạng chính Optimism, thúc đẩy chúng khởi chạy chuỗi ứng dụng của riêng mình, làm nổi bật hơn nữa sức mạnh của lý thuyết ứng dụng béo bở và các yêu cầu kiểm soát (chẳng hạn như người dùng và giao dịch).

Ngay cả các dự án NFT hàng đầu với các thương hiệu mạnh như Pudgy Penguins cũng đang xây dựng chuỗi của riêng họ và Giám đốc điều hành Luca giải thích rằng việc kiểm soát không gian khối mà việc phân phối phụ thuộc vào sẽ có lợi cho việc tích lũy giá trị của thương hiệu Pudgy và tài sản trí tuệ.

Trong tương lai, các ứng dụng nên tìm cách tạo ra các loại luồng đơn hàng mới, cho dù bằng cách tạo tài sản mới (ví dụ: máy bơm và memecoin), bằng cách xây dựng các ứng dụng cung cấp tiện ích người dùng mới như danh tính (ví dụ: Worldcoin, ENS) hoặc bằng cách xây dựng thêm Người tiêu dùng tốt trải nghiệm được tích hợp theo chiều dọc và hỗ trợ các giao dịch có giá trị, chẳng hạn như Farcaster và khung, ứng dụng Solana Blinks, Telegram và TG hoặc trò chơi trên chuỗi.

Suy nghĩ cuối cùng về ứng dụng dành cho chất béo

Điều đáng chú ý là lý thuyết ứng dụng béo đã trở thành tâm điểm của nhiều người trong lĩnh vực tiền điện tử kể từ cuối chu kỳ trước, khi lý thuyết chuỗi ứng dụng được phát triển như một phần của quan điểm đồng thuận.

Quan điểm hiện tại của tôi về lý thuyết ứng dụng béo là chúng ta sẽ thấy hầu hết giá trị tích lũy ở lớp ứng dụng của ngăn xếp công nghệ, nơi kiểm soát các ứng dụng đặc quyền của người dùng và luồng đặt hàng. Các ứng dụng này có thể được kết hợp với các giao thức trên chuỗi và các giao thức nguyên thủy, tương tự như giao thức UniswapX và Uniswap ngày nay, Warpcast và Farcaster, Worldcoin và Worldchain. Cuối cùng, các giao thức này, đặc biệt là những giao thức tối đa trên chuỗi (như MakerDAO), vẫn có thể tích lũy giá trị đáng kể, nhưng các ứng dụng có khả năng thu được nhiều giá trị hơn do chúng ở gần người dùng và các thành phần ngoài chuỗi, tạo ra một con hào phòng thủ hơn.

Lý thuyết ứng dụng béo và tích lũy giá trị trong đầu tư tiền điện tử

Cuối cùng, tôi vẫn tin rằng các chuỗi khối Lớp 1 (như Bitcoin, Ethereum, Solana) có thể thu được giá trị đáng kể dưới dạng tài sản dự trữ không có chủ quyền, trong đó các tài sản cơ bản (như ETH) tích lũy giá trị khổng lồ. Nếu có đủ thời gian, các ứng dụng có thể cố gắng xây dựng L1 của riêng mình giống như cách họ xây dựng L2 của riêng mình, nhưng việc khởi chạy không gian khối L2 hàng hóa rất khác với việc khởi chạy L1 và biến mã thông báo thành hàng hóa và tài sản thế chấp, vì vậy đây có thể là một tương lai xa .

Điểm mấu chốt là khi ngày càng có nhiều ứng dụng tiêu dùng tạo ra và sở hữu luồng đơn đặt hàng có giá trị, thế giới tiền điện tử sẽ đánh giá lại ứng dụng vì mọi người sẽ đi đến kết luận tất yếu rằng các ứng dụng béo là không thể tránh khỏi.