Phiên bản đặc biệt của Phân tích vĩ mô SignalPlus: Trở lại mùa hè ảm đạm?

Sau khi trải qua sóng gió hồi đầu tháng, thị trường bước sang nửa cuối tháng như không có chuyện gì xảy ra. Nỗi lo suy thoái đã giảm bớt đáng kể và thị trường quay trở lại trạng thái "hạ cánh mềm" nhờ dữ liệu doanh số bán lẻ mạnh mẽ, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm và báo cáo thu nhập doanh nghiệp vững chắc.

Ngoài ra, theo dữ liệu của Bloomberg, Chỉ số tăng trưởng SPX vượt trội hơn 4% trong tuần qua. Điều này chỉ xảy ra 31 lần trong 20 năm qua và hơn 70% số kỷ lục này chứng kiến thị trường tăng điểm. trong tuần tiếp theo.

Trên thực tế, các chỉ số nội bộ của thị trường (được đo bằng các cổ phiếu đạt mức cao và thấp mới trong 52 tuần) không cho thấy nhiều sự hoảng loạn trong động thái này, một lần nữa xác nhận rằng làn sóng bán ra này chủ yếu được thúc đẩy bởi định vị và các điểm dừng lãi lỗ, thay vì các nguyên tắc cơ bản. Đối mặt với những thay đổi trong tầm nhìn dài hạn.

Ngoài ra, ước tính của Citi về vị thế thị trường xác nhận rằng hành vi giảm rủi ro của thị trường trong tháng 8 chủ yếu được dẫn dắt bởi các quỹ phòng hộ, những vị trí của họ đã được tiếp quản bởi các quỹ "chỉ mua (LO)" trong cuộc săn lùng món hời sau đó. Nếu khung thời gian được kéo dài ra, thì việc di chuyển xuống tạm thời này hầu như không đáng chú ý trên biểu đồ dài hạn của SPX và VIX đã quay trở lại phạm vi phổ biến trong năm nay sau chưa đầy một tuần.

Nhìn vào từng công ty riêng lẻ, báo cáo tài chính của Walmart đã vượt quá mong đợi của thị trường và nâng cao hướng dẫn cho năm tài chính 2024. Sau khi báo cáo tài chính được công bố, giá cổ phiếu của công ty đã tăng 7%. Các thương hiệu tiêu dùng khác như Home Depot và Starbucks cũng hoạt động tốt, làm giảm bớt lo ngại của thị trường về sự sụt giảm mạnh trong chi tiêu của người tiêu dùng.

Nhìn chung, tăng trưởng GDP trong quý 3 khá ổn định trong 2 tháng qua, với dự báo từ mô hình GDPNow của Fed Atlanta hầu như luôn duy trì trong khoảng 2,5% đến 3%. Ngoài ra, Phố Wall kỳ vọng Hoa Kỳ (cũng như Vương quốc Anh) sẽ tiếp tục dẫn đầu về mức tăng trưởng GDP vào năm 2024 nhờ sự hỗ trợ từ Cục Dự trữ Liên bang, trong khi mức tăng trưởng vào năm 2025 dự kiến sẽ vẫn ở mức tương tự.

Điểm khác biệt là so với tháng 7, kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất đã thay đổi. Thị trường vẫn kỳ vọng sẽ có gần 4 lần cắt giảm lãi suất trước cuối năm. Tuy nhiên, do thị trường phục hồi nhanh chóng, cùng với dữ liệu kinh tế vẫn mạnh mẽ, Fed không phải đối mặt với nhiều áp lực ôn hòa như hai tuần trước và thị trường đã bước vào giai đoạn chân không khi giá tài sản quay trở lại chờ đợi. nhiều dữ liệu hơn.

Trên thực tế, Goolsbee, một con chim bồ câu nổi tiếng tại Fed Chicago, đã thể hiện quan điểm rất thận trọng và cân bằng trong một cuộc phỏng vấn gần đây, cho rằng Fed không nên phản ứng thái quá với một số chỉ số suy thoái. Do đó, ngay cả khi thị trường đang háo hức dự đoán, Powell. có thể vẫn còn trong mắt công chúng. Thị trường thất vọng vì giọng điệu trung lập hơn tại cuộc họp Jackson Hole được mong đợi, có nghĩa là Powell có thể chỉ bày tỏ sự ủng hộ đối với kế hoạch bắt đầu nới lỏng dần dần trong khi hạ thấp sự ủng hộ của thị trường đối với việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong bối cảnh nhanh chóng. Ông cũng dự kiến sẽ nhấn mạnh việc không tập trung vào một kết quả bảng lương phi nông nghiệp duy nhất, đồng thời để ngỏ khả năng đẩy nhanh việc cắt giảm lãi suất nếu thị trường việc làm xấu đi nhanh chóng.

Chúng tôi tin rằng Powell sẽ hành động rất thận trọng và có thể sẽ không có chính sách hoặc thông tin nới lỏng quan trọng nào trong ngắn hạn.

Về mặt tiền điện tử, hiệu suất giá của các loại tiền tệ chính tiếp tục tụt hậu so với cổ phiếu và các tài sản rủi ro khác trong bối cảnh lo ngại về đợt bán tháo (Mt. Gox) và tin đồn về việc Jump Trading rời khỏi thị trường tiền điện tử. Theo báo cáo, Jump Trading tiếp tục chuyển tài sản sang các sàn giao dịch tập trung, bao gồm cả việc rút 17.000 ETH từ Lido, có thể để chuẩn bị cho việc thanh lý và rút tiền tiếp theo.

Nhân tiện, cuộc trò chuyện giữa Elon Musk và Trump không thảo luận nhiều về tiền điện tử, điều này có thể khiến một số thính giả đang mong đợi được nghe những nhận xét ủng hộ hơn (tức là "kéo") khiến thất vọng.

Chúng tôi kỳ vọng giá tiền điện tử sẽ phải đối mặt với những thách thức cho đến tháng 9, sau đó sự cải thiện liên tục về tâm lý vĩ mô có cơ hội kéo giá tiền điện tử lên cao hơn, đặc biệt là do vị thế yếu trên thị trường sau đợt thanh lý kéo dài gần đây và thực tế là Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng cũng sắp sửa ra mắt. bắt đầu Thực hiện các biện pháp cắt giảm lãi suất.

Bạn có thể sử dụng chức năng cánh giao dịch SignalPlus tại t.signalplus.com để nhận thêm thông tin mã hóa theo thời gian thực. Nếu bạn muốn nhận thông tin cập nhật của chúng tôi ngay lập tức, vui lòng theo dõi tài khoản Twitter @SignalPlusCN của chúng tôi hoặc tham gia nhóm WeChat của chúng tôi (thêm trợ lý WeChat: SignalPlus 123), nhóm Telegram và cộng đồng Discord để liên lạc và tương tác với nhiều bạn bè hơn. Trang web chính thức của SignalPlus: https://www.signalplus.com