Bức tranh lớn về đầu tư bitcoin: Mối tương quan dài hạn với vàng và Nasdaq, thanh khoản vẫn là động lực chính

Tác giả gốc: ECOINOMETRICS

Biên soạn gốc: Deep Chao TechFlow

Nếu bạn tránh xa những biến động hàng ngày của các loại tài sản chính, bạn sẽ nhận thấy một xu hướng lớn.

Xu hướng này kết nối Bitcoin, vàng và các công ty hàng đầu có vị trí quan trọng trên thị trường chứng khoán và nó đang ảnh hưởng đến mọi thứ ở hạ nguồn.

Đây là bức tranh lớn mà chúng ta nên tập trung vào.

Ý chính

Tuần này, chúng tôi sẽ tránh xa các mối tương quan ngắn hạn và có tầm nhìn dài hạn hơn. Khi chúng ta nhìn vào bức tranh lớn, những gì chúng ta học được:

• Xu hướng giá của Bitcoin có mối tương quan chặt chẽ với vàng và Nasdaq trong thời gian dài, chủ yếu được thúc đẩy bởi điều kiện thanh khoản toàn cầu.

• Nhiều tài sản tiền điện tử, công cụ khai thác và cổ phiếu liên quan theo dõi động thái của Bitcoin. Đầu tư vào những tài sản này về cơ bản là đặt cược vào hướng đi của Bitcoin.

• Các điều kiện tài chính ở Hoa Kỳ đang được nới lỏng, tạo môi trường thuận lợi cho Bitcoin và các tài sản liên quan.

• Thanh khoản hiện tại hỗ trợ Bitcoin, nhưng khả năng xảy ra suy thoái ở Mỹ vẫn là rủi ro chính cần theo dõi.

• Hiểu được những xu hướng dài hạn và mối tương quan vĩ mô này là rất quan trọng để điều hướng thị trường tiền điện tử một cách hiệu quả.

Nhìn vào mối tương quan vĩ mô

Kể từ khi chúng tôi bắt đầu báo cáo mối tương quan này, tôi thường tập trung vào các khung thời gian ngắn hơn. Đối với chúng tôi, "ngắn" có nghĩa là quy mô hàng tháng, vì vậy, chúng tôi thường nghiên cứu những thay đổi tương quan trong khoảng thời gian luân phiên 1 tháng.

Cách tiếp cận này giúp xác định các bước ngoặt tiềm năng, nhưng cũng gây ra sự nhiễu loạn tương đối (và do đó đòi hỏi một số phỏng đoán trong quá trình phân tích).

Đôi khi, cần có cái nhìn dài hơn để hiểu rõ hơn về xu hướng dài hạn.

Khi tôi mới bước vào lĩnh vực kinh doanh định lượng khoảng 15 năm trước, lợi thế về thông tin vẫn có thể được tìm thấy trong các khung thời gian ngắn. Nhưng theo thời gian, những lợi thế này ngày càng khó nắm bắt hơn và tôi nghĩ rằng hiểu biết sâu sắc về bức tranh toàn cảnh của giao dịch dài hạn chính là lợi thế thực sự.

Vì vậy, hôm nay, tôi quyết định điều chỉnh một số thông số và nghiên cứu sự phát triển của điểm tương đồng về xu hướng của Bitcoin so với một số tài sản “vĩ mô” trong khoảng thời gian 1 năm.

Cách tiếp cận này giúp đảm bảo chúng ta không bỏ lỡ rừng cây và cho chúng ta một bức tranh tổng thể rõ ràng hơn.

Đây là kết quả. Xin nhắc lại, điểm tương đồng về xu hướng gần bằng 1 có nghĩa là hai tài sản đang có xu hướng cùng hướng, trong khi điểm gần -1 cho biết chúng đang có xu hướng ngược chiều nhau.

Bitcoin có bị ảnh hưởng nặng nề bởi sự biến động về sức mạnh của đồng đô la Mỹ (DXY) không? không có gì. Điểm tương đồng về xu hướng chỉ dao động giữa giá trị dương và âm.

Bitcoin có liên quan đến thay đổi lãi suất không? Nó cũng có ít ảnh hưởng. Mối tương quan xu hướng mà chúng ta thấy tương tự như mô hình của DXY.

Tuy nhiên, khi bạn nhìn vào vàng và Nasdaq, bạn sẽ thấy mối quan hệ nhất quán hơn. Đặc biệt kể từ khi chúng ta trải qua thị trường gấu gần đây, mối tương quan giữa Bitcoin, vàng và Nasdaq rất mạnh mẽ.

Đây không phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên. Có một yếu tố chung liên kết cả ba: tính thanh khoản toàn cầu.

Thanh khoản toàn cầu thúc đẩy các tài sản này bằng cách ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro và dòng đầu tư. Chính sách tiền tệ lỏng lẻo không chỉ thúc đẩy các tài sản rủi ro như Bitcoin và cổ phiếu Nasdaq thiên về công nghệ, mà còn cả vàng như một hàng rào chống lại lạm phát tiềm ẩn. Những tài sản này có xu hướng di chuyển song song khi thanh khoản biến động, phản ánh điều kiện kinh tế rộng hơn và tâm lý nhà đầu tư.

Điều này có tác dụng xuôi dòng.

Hiệu ứng xuôi dòng của Bitcoin

Ở đây chúng ta đang nói về mối tương quan chứ không phải mối quan hệ nhân quả tiềm ẩn.

Tuy nhiên, công bằng mà nói thì chúng ta có thể chia thế giới thành những người dẫn đầu và những người theo sau.

Ví dụ: Thanh khoản toàn cầu là người dẫn đầu và Bitcoin là người theo sau. Hoặc Bitcoin là người dẫn đầu và MicroStrategy là người theo sau.

Khi nói đến những người theo dõi Bitcoin, chúng ta có thể xác định một số danh mục tự nhiên:

• Tài sản tiền điện tử (ví dụ: Ethereum)

• Tài sản có giá trị từ Bitcoin (ví dụ: công cụ khai thác, MicroStrategy)

• Tài sản thu lợi nhuận gián tiếp từ sự tăng trưởng giá trị Bitcoin (ví dụ: Coinbase)

Bằng cách xem xét điểm tương đồng về xu hướng của những tài sản này trong khoảng thời gian 1 năm, chúng ta có thể thấy một số mô hình hành vi điển hình. Hãy xem xét một vài ví dụ:

Quy tắc về cơ bản diễn ra như sau: Trong một khoảng thời gian đủ dài (chẳng hạn như một năm), mối tương quan xu hướng giữa Bitcoin và tất cả các tài sản liên quan trực tiếp hoặc gián tiếp là rất cao.

Trên thực tế, từ “rất cao” chưa đủ chính xác. Tôi phải nói rằng những xu hướng này có mối tương quan rất chặt chẽ.

Đặt cược vào bất kỳ tài sản nào trong số này về cơ bản giống như đặt cược định hướng vào Bitcoin. Có, một số tài sản này sẽ tăng trưởng nhanh hơn những tài sản khác. Nhưng tất cả đều hưng thịnh hoặc suy tàn cùng nhau.

Tin tốt là các điều kiện hiện tại dường như có lợi cho những tài sản này phát triển mạnh.

Thanh khoản thuận chiều

Một vài tháng trước, chúng tôi đã thảo luận rằng tình hình tài chính của Hoa Kỳ đang ở thời điểm quan trọng.

Có hai tình huống có thể xảy ra:

• Nếu lạm phát xấu đi, chúng ta sẽ phải đối mặt với nguy cơ “lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn” và lãi suất tăng nhiều hơn. Thậm chí, mối đe dọa này cũng có thể dẫn đến việc thắt chặt các điều kiện tài chính và giảm tính thanh khoản của tài sản tài chính.

• Nếu lạm phát được cải thiện, Fed có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất. Điều này có thể sẽ dẫn đến các điều kiện tài chính lỏng lẻo hơn so với những điều kiện hiện hành vào thời điểm đó. Cuối cùng, kịch bản lỏng lẻo hơn đã thắng thế. Điều này đã được thể hiện rõ trong xu hướng của chỉ số điều kiện tài chính của đất nước.

Đấu tranh thanh khoản là rất nguy hiểm. Sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, thanh khoản trở thành động lực của mọi thứ.

Khi các điều kiện tài chính dễ dàng dự đoán về việc cắt giảm lãi suất, Bitcoin (và các tài sản liên quan của nó) sẽ gặp phải những cơn gió thuận chiều.

Điều duy nhất có thể phá vỡ tình trạng này là nếu Mỹ rơi vào suy thoái. Vì vậy, tôi rất chú ý đến việc thị trường việc làm đang thay đổi nhanh như thế nào.