Bài viết gốc của Leo Schwartz, Tạp chí Fortune

Tổng hợp gốc: Luffy, Tin tức tầm nhìn xa

Khi Yida Gao trở lại MIT vào năm 2022, cựu vận động viên nhảy sào của trường đại học và người được vinh danh Phi Beta Kappa phải đối mặt với một thử thách lớn. Trường đại học danh tiếng này từng mời ông làm giáo viên cho khóa học sau đại học về tiền điện tử và tài chính tại trường kinh doanh, vị trí trước đây do Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ Gary Gensler nắm giữ.

Mười năm sau khi hoàn thành chương trình học đại học tại MIT, chàng trai nhập cư Trung Quốc này đã lọt vào danh sách Forbes 30 Under 30 và từ đó đã trở nên nổi tiếng trong lĩnh vực tiền điện tử. Yida Gao có công ty đầu tư mạo hiểm tập trung vào blockchain của riêng mình, Shima Capital. Gao đã huy động được 200 triệu USD từ những gã khổng lồ tài chính như Bill Ackman và các công ty tiền điện tử nổi tiếng như Dragonfly và Galaxy, đồng thời trở thành một trong những nhà đầu tư tích cực nhất trong lĩnh vực tiền điện tử khi tham gia hơn 300 giao dịch đầu tư.

Sự thăng tiến của Gao rất nhanh chóng nhưng tốc độ của anh ấy lại không ổn định. Một cuộc điều tra của Fortune cho thấy Ackman và các nhà đầu tư khác không hề hay biết, Gao đã tạo ra một thực thể bí mật ở nước ngoài và chuyển tài sản thuộc về Shima Capital cho một công ty mới được thành lập dưới tên riêng của anh ta. Eric Hess, một luật sư tập trung vào tài sản kỹ thuật số và đầu tư mạo hiểm, cho biết: “Đây là hành vi vi phạm trực tiếp Đạo luật Cố vấn Đầu tư.

Gao chưa bị buộc tội nào và đại diện của Shima Capital nói với Fortune rằng công ty không bình luận về “các vấn đề pháp lý như vậy”. Nhưng theo một nguồn tin, hiệu suất và hành vi kém cỏi của Gao dường như đã vi phạm các quy tắc bảo vệ nhà đầu tư của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ, khiến ngôi sao tiền điện tử đang lên một thời gặp khó khăn trong việc huy động thêm vốn. Bất chấp thị trường đang bùng nổ, đại diện của Shima nói với Fortune rằng công ty vẫn chưa huy động được vốn.

Công ty của Gao đã trải qua một số sự ra đi cấp cao trong những tháng gần đây, bao gồm giám đốc công nghệ Carl Hua và trưởng bộ phận nghiên cứu Alexander Lin (người đã rời Shima Capital vào đầu năm nay để thành lập công ty đầu tư mạo hiểm của riêng mình), cũng như nền tảng Person in buộc tội Hazel Chen. Các giám đốc điều hành rời đi đã không trả lời yêu cầu bình luận.

Bất chấp thời điểm tốt đẹp hiện tại trên thị trường tiền điện tử, Shima dường như vẫn đang gặp khó khăn. Hồ sơ gần đây nhất của công ty gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cho thấy họ quản lý khoảng 158 triệu USD tài sản, một con số thấp hơn so với 200 triệu USD mà Shima huy động được vào năm 2022.

Mặc dù hành vi sai trái của công ty có thể phổ biến trong không gian tiền điện tử như những chiếc Lamborghini bị tạm giữ, Gao vẫn thuyết phục được một nhóm nhà đầu tư ưu tú ủng hộ mình và vẫn hoạt động trong không gian này. Những bước đi sai lầm của ông có thể trở thành mồi ngon cho những người chỉ trích ngành công nghiệp tiền điện tử, những người từ lâu đã chỉ trích một loạt các hành vi không công bằng trong ngành.

Hess nói: “Có rất nhiều điểm yếu trong không gian tiền điện tử. “Chúng ta cần bắt đầu chú ý đến họ và không nhắm mắt làm ngơ trừ khi chúng ta chỉ là những đứa trẻ bị bỏ rơi của hệ thống tài chính.”

lừa đảo

Là người mới nhất trong nhóm phù thủy tiền điện tử mới, Gao đã đi theo con đường truyền thống hơn: cạo râu sạch sẽ, lực lưỡng và có lý lịch ấn tượng tại các tổ chức blue-chip. Ông bắt đầu sự nghiệp tài chính của mình tại Morgan Stanley, nơi ông làm việc trong lĩnh vực mua bán và sáp nhập. Trong thời gian rảnh rỗi, anh đầu tư vào các công ty khởi nghiệp, thường làm việc với doanh nhân có mối quan hệ tốt Adam Struck. Gao làm việc tại công ty đầu tư mạo hiểm khổng lồ New Enterprise Associates và theo học một thời gian ngắn tại Trường Kinh doanh Stanford trước khi bỏ học để gia nhập công ty đầu tư mạo hiểm của Struck ở Santa Monica toàn thời gian.

Trong khi mối quan hệ hợp tác giữa Gao và Struck dường như đang nảy nở trong mắt công chúng thì đến năm 2019, mối quan hệ giữa hai người đã trở nên căng thẳng về mặt riêng tư. Struck đã đệ đơn kiện cáo buộc Gao bí mật đánh cắp thông tin độc quyền và thành lập một công ty đầu tư mạo hiểm đối thủ, Shima Capital, ở Puerto Rico. Gao đã bác bỏ các cáo buộc, cho rằng Struck đã "chê bai" những đóng góp của anh ấy và từ chối thừa nhận mối quan hệ hợp tác bình đẳng giữa họ, điều này khiến anh ấy phải tự mình ra đi.

Struck vẫn chưa phản hồi yêu cầu bình luận về tranh chấp pháp lý đã được giải quyết vào tháng 10 năm 2023.

Mặc dù thỏa thuận dàn xếp đã được niêm phong nhưng các luật sư của Struck cáo buộc trong các tài liệu tòa án rằng Gao đã thành lập nhiều công ty vỏ bọc, bao gồm cả một thực thể ở Quần đảo Virgin thuộc Anh tên là ShimaB mà Gao sở hữu hoàn toàn.

Ngay cả khi có mối thù với Struck, Gao đã sử dụng lý lịch xuất sắc và thái độ tự tin của mình để thuyết phục và gây quỹ từ những tên tuổi hàng đầu trong thế giới tài chính và tiền điện tử, bao gồm Bill Ackman và cựu ứng cử viên tổng thống Andrew Yang. Shima bắt đầu tham gia vào các giao dịch vào tháng 5 năm 2021 và đã đầu tư khoảng 100 triệu USD vào khoảng 200 dự án tính đến tháng 9 năm 2022, theo mốc thời gian đầu tư mà Fortune xem xét. Tuy nhiên, không phải ai cũng ấn tượng trước vẻ quyến rũ trẻ trung của Gao.

Một số nhà đầu tư, những người ủng hộ tiềm năng và các công ty danh mục đầu tư tiềm năng nói với Fortune rằng Gao và nhóm của anh ấy còn trẻ, thiếu kinh nghiệm và không thực sự hiểu họ đang làm gì và chỉ mới nhảy vào lĩnh vực tiền điện tử.

Nhược điểm của việc đặt cược vào Gao nhanh chóng trở nên rõ ràng. Đáng chú ý, các nhà đầu tư bắt đầu lo lắng về việc công ty của Gao sẽ đánh giá khoản đầu tư của mình như thế nào, khi những người quen thuộc với vấn đề này nói với Fortune rằng Gao sẽ tăng tỷ lệ sở hữu cổ phần của Shima chỉ dựa trên ý tưởng của riêng anh ấy. Một bài báo của Financial Times năm 2023 lưu ý rằng đây là một cách tiếp cận không chính thống. Gao trả lời rằng Shima sẽ sớm thuê một quản trị viên quỹ chuyên nghiệp để giám sát công việc kế toán.

Trong một ví dụ khác về kế toán đáng nghi vấn, trong một tài liệu đề ngày 9 năm 2022 mà Fortune xem được, Shima định giá khoản đầu tư của mình vào sàn giao dịch tiền điện tử Chatex ở mức 250.000 USD, trong khi Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã trừng phạt công ty này gần một năm trước vì tạo điều kiện cho các hoạt động bất hợp pháp như ransomware và darknet thị trường.

The Block đưa tin vào tháng 7 năm 2023 rằng mặc dù Gao hứa sẽ tìm một kiểm toán viên nhưng Shima đã gặp khó khăn trong việc tìm kiếm một người, với hai công ty kế toán nổi tiếng đã từ chối vì Shima đã vượt quá giới hạn rủi ro của họ.

Hồ sơ tháng 4 năm 2024 gửi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ cho thấy một công ty ở Cayman tên là MHA Cayman đã trở thành kiểm toán viên của Shima và đại diện của Shima xác nhận rằng MHA đã hoàn thành cuộc kiểm toán năm 2023 của Shima vào tháng 5 năm 2024. MHA đã không trả lời các yêu cầu bình luận nhiều lần của Fortune.

Một chiến lược lung lay

Về lý thuyết, Gao đang bán một sản phẩm tiêu chuẩn cho các nhà đầu tư. Anh ta lấy tiền của các nhà đầu tư và đầu tư vào các công ty blockchain giai đoạn đầu, mang lại khả năng hiển thị và tăng trưởng đáng kinh ngạc cho một ngành công nghiệp đang phát triển.

Khó khăn của Shima trong việc tìm kiếm một kiểm toán viên là điều bất thường đối với một công ty đầu tư mạo hiểm của Hoa Kỳ. ShimaB ở nước ngoài hoàn toàn thuộc sở hữu của Gao, điều này cũng không bình thường. Trong khi nhiều liên doanh tiền điện tử của Hoa Kỳ đã thành lập các thực thể ở nước ngoài để đáp ứng với môi trường pháp lý không chắc chắn ở trong nước, thì các thực thể này thuộc sở hữu của các công ty chứ không phải là các cá nhân điều hành công ty.

Gao đã chia sẻ một tài liệu "cơ cấu quỹ" với các nhà đầu tư tiềm năng, trong đó nêu rõ việc Shima phân bổ các công ty trách nhiệm hữu hạn sẽ nắm giữ vốn của nhà đầu tư và thực hiện đầu tư, một số trong đó được đăng ký tại Quần đảo Cayman.

Nhưng các tài liệu nội bộ khác mà Fortune nhìn thấy lại kể một câu chuyện khác. Thực thể ShimaB mà Gao thành lập dưới tên riêng của mình khi làm việc với Struck hoàn toàn không xuất hiện trong các tài liệu cơ cấu quỹ cũng như trong bản cáo bạch chia sẻ với các nhà đầu tư.

Trong khi đó, các tài liệu nội bộ khác về cổ phần của Shima cho thấy hơn 100 khoản đầu tư đã được ShimaB thuộc sở hữu của Gao nắm giữ từ giữa năm 2021 đến cuối năm 2022, sau khi Shima thông báo họ sẽ huy động được 200 triệu USD tài trợ.

Mặc dù không có bằng chứng nào cho thấy Gao chiếm đoạt tài sản thông qua hoạt động này nhưng các chuyên gia cho rằng hành vi này vi phạm nghiêm trọng các quy định về xung đột lợi ích theo Luật Cố vấn đầu tư, trong đó quy định rõ nghĩa vụ đạo đức của các công ty đầu tư mạo hiểm đối với nhà đầu tư. Trong trường hợp của ShimaB, luật pháp dường như đã cấm Gao sử dụng tiền của nhà đầu tư để đầu tư vào các công ty mà ông sở hữu mà không đưa ra những tiết lộ phù hợp.

Lý do, ngoài sự minh bạch cơ bản, là nếu điều gì đó bất ngờ xảy ra với Gao, chẳng hạn như đột ngột qua đời hoặc phá sản, quyền sở hữu các khoản đầu tư có thể bị tranh chấp. Hess, một luật sư đầu tư mạo hiểm và blockchain cho biết: “Điều đó thật vô nghĩa”.

cảnh báo

Vào cuối năm 2022, các nhà đầu tư của Shima bắt đầu nhận thấy vấn đề về cơ cấu sở hữu và chênh lệch định giá, điều này khiến họ phải cảnh báo ban lãnh đạo Shima. Galaxy đã mua lại khoản đầu tư của mình và các nhà đầu tư nhỏ khác, bao gồm cả văn phòng gia đình của Bill Ackman và Dragonfly, phần lớn đứng ngoài cuộc tranh chấp. Những người quen thuộc với vấn đề này cho biết điều này là do khoản đầu tư của họ tương đối nhỏ.

Vào tháng 3 năm 2023, Gao đã cố gắng xoa dịu những lo ngại bằng cách họp với ủy ban cố vấn nhỏ của Shima và tiết lộ rằng công ty đã sử dụng ShimaB để thực hiện các khoản đầu tư "kho" hoàn toàn thuộc sở hữu của các cá nhân).

Theo biên bản cuộc họp, Shima tuyên bố họ thực hiện khoản đầu tư bằng vốn của nhà đầu tư nhưng luôn có ý định chuyển nó sang một công ty mới. Trả lời một loạt câu hỏi từ Fortune, đại diện của Shima nhắc lại rằng công ty nắm giữ các khoản đầu tư thông qua các đơn vị “liên kết” như ShimaB và chuyển khoản đầu tư sang quỹ mới của Shima.

Tuy nhiên, biên bản cuộc họp và phản hồi của người đại diện không cho thấy công ty đã tiết lộ các thỏa thuận của ShimaB với các nhà đầu tư của mình, cũng như không phản ánh rằng Gao đang chuyển tiền dưới tên riêng của mình chứ không phải thông qua Shima. Ngoài ra, do hạn chế chuyển nhượng đối với nhiều khoản đầu tư nên không rõ liệu Shima có thể chuyển toàn bộ khoản đầu tư trở lại công ty hay không.

Ngoài sự không hài lòng của nhà đầu tư, các vấn đề tuân thủ của Shima có thể có tác động pháp lý đối với Gao và công ty của ông. Luật sư Hess cho biết hành vi vi phạm xung đột lợi ích rõ ràng có thể mang lại cho SEC một số đòn bẩy nếu Shima không tiết lộ các hành vi đáng ngờ trong quá trình xem xét. Ông nói thêm rằng các hình phạt thực thi có thể bao gồm từ phạt tiền đến thậm chí tước bỏ tư cách cố vấn đầu tư của Shima.

Bất chấp thành tích mờ ám của mình, Shima vẫn tiếp tục tích cực tham gia đầu tư. Các nhà đầu tư đang đổ xô vào thị trường tiền điện tử, với các memecoin như Dogwifhat nổi tiếng cũng bắt đầu tăng giá khi cuộc chiến pháp lý của Hoa Kỳ giành chiến thắng. Vào tháng 4, Shima đã trở thành nhà đầu tư vào một blockchain mới cho Shiba Inu, một token khác có chủ đề về chó.

Gao có thể không phải là một ngoại lệ trong không gian tiền điện tử. Tuy nhiên, đối với một ngành đang cố gắng rũ bỏ danh tiếng ngỗ ngược của mình, hành động của ông mang đến một câu chuyện cảnh báo cho những nhà đầu tư muốn tránh mắc phải những sai lầm tương tự.

Liên kết gốc