Zee Prime Capital: Phân tích Lớp 2 (3, 4) từ góc độ kinh tế không gian khối
Tác giả gốc: @mattigags, Zee Prime Capital
Biên soạn gốc: Heilsman, ChainCatcher
Không gian khối nói chuyện
Bài viết này mất gần một năm để viết. Các điều kiện thị trường đã thay đổi đáng kể kể từ bản dự thảo đầu tiên, nhưng các chủ đề và luận điểm cơ bản đã được bộc lộ. Sau một thời gian thảo luận, chúng tôi quyết định sửa lại và tiến hành xuất bản.
Bài viết này sẽ thảo luận:
Không gian khối là gì?
Tại sao nó lại quan trọng?
Không gian khối dưới dạng “hàng hóa Veblen” VS Không gian khối dưới dạng “hàng hóa Giffen”
“Nghịch lý Jevons” về không gian khối
Tương lai của việc phân bổ không gian khối
Không gian khối là gì?
Blockchain còn được gọi là máy trạng thái. Trong khoa học máy tính, trạng thái đề cập đến khả năng bộ nhớ của phần mềm. Ngày nay, Internet chủ yếu được duy trì ở trạng thái riêng tư và đóng cửa. Đằng sau bức tường của các trang web và ứng dụng, bộ nhớ chung của chúng ta được kiểm soát bởi những người gác cổng.
Con người và máy móc luôn tạo ra thông tin tự do và lượng thông tin rất lớn và tràn ngập toàn bộ Internet. Kết quả là độ tin cậy và sự thật của thông tin trở nên khan hiếm. Blockchain có thể thuê ngoài dữ liệu lưu trữ được chia sẻ của chúng ta cho máy móc.
Sự thật trở thành vấn đề cuối cùng của khối vì không gian khối là viên nang thời gian của chúng ta. Những ký ức này rất cụ thể và có giới hạn rõ ràng. Chúng được tải lên “bộ nhớ tập thể” của chúng tôi dựa trên mức độ sẵn sàng chi trả của những người tham gia thị trường.
Dennis Nazarov mô tả Web2 như thế này:
“Mô hình kinh doanh dịch vụ Internet dựa trên trạng thái kiếm tiền. Nhà nước là một lợi thế cạnh tranh cần được bảo vệ bằng cách giữ cho các dịch vụ là độc quyền và đóng cửa.”
Blockchain đang loại bỏ một cách hiệu quả sự độc quyền của ứng dụng trong việc duy trì trạng thái. Vì blockchain bị giới hạn về số lượng cập nhật mà nó có thể lưu trữ tại một thời điểm nhất định, nên máy trạng thái sẽ bán đấu giá dung lượng lưu trữ của nó. Dung lượng lưu trữ này được xác định bởi không gian khối.
Rob Habermeier tin rằng không gian khối là yếu tố chính cho các ứng dụng mới nổi:
“Ngày càng có nhiều ứng dụng dựa vào các hệ thống phi tập trung để thanh toán, đồng thuận hoặc giải quyết. Do đó, lớp ứng dụng là người tiêu dùng chính của không gian khối. Giống như bất kỳ doanh nghiệp nào, các ứng dụng và nhà phát triển của chúng nên chú ý đến hàng hóa trong chuỗi cung ứng của họ. chất lượng và tính sẵn có.”
Không gian khối làm nhiên liệu
Không gian khối chỉ có thể trở thành nguồn tài nguyên phối hợp đáng tin cậy và đáng tin cậy khi nó khan hiếm về mặt hữu cơ. Hoặc ít nhất là tạo ra cảm giác “khẩn cấp” nào đó sẽ thúc đẩy thị trường phát huy sức mạnh của mình để có được nguồn tài nguyên này.
Cũng giống như phát minh về việc lọc dầu thô thành dầu, phát minh về lưu giữ trạng thái/blockchain chung đã tinh chế thời gian thành nhiên liệu tiêu chuẩn của không gian khối. Thời gian là dầu thô của chúng ta, blockchain là nhà máy lọc dầu và các ứng dụng là trạm xăng. Tất cả những điều này đang thúc đẩy một xa lộ thông tin mới để chuyển giao giá trị.
Công nghệ là nền tảng mà xã hội phụ thuộc vào để tồn tại. Khi công nghệ phát triển, xã hội cũng thay đổi. Internet trong tương lai sẽ chạy trên không gian khối, cung cấp năng lượng cho các dịch vụ ứng dụng được điều phối bởi các máy trạng thái.
Đồng hồ cơ đã giúp thúc đẩy cuộc Cách mạng Công nghiệp bằng cách cung cấp sự phối hợp phổ quát từ 9 giờ đến 5 giờ. Blockspace có thể giúp thúc đẩy cuộc cách mạng thông tin tiếp theo bằng cách cung cấp sự phối hợp phổ biến trong việc chuyển giao giá trị. Chúng tôi đang tinh chỉnh thời gian thành thời gian khối và thanh toán "gia công", từ đó mở rộng thị trường đến những nơi nằm ngoài tầm với của kế toán tập trung trước đây.
Hayek định nghĩa thị trường như một cỗ máy ghi lại sự thay đổi và một hệ thống giá cả tạo điều kiện thuận lợi cho việc phối hợp các nguồn lực và kiến thức xã hội. Blockspace là một phần mở rộng của thị trường vì nó là một phát minh tạo điều kiện thuận lợi cho việc phối hợp các nguồn lực. Nó kết hợp niềm tin với trạng thái, cho phép chúng tôi tính toán/xác minh thông tin mà không cần tính đến thông tin đó.
Không gian khối như Veblen Good” (Veblen Good)
Một số phát minh mang tính cách mạng khởi đầu là hàng hóa xa xỉ. Hãy lấy việc phát minh ra máy chấm công làm ví dụ: đồng hồ cơ thế kỷ 14 rất đắt tiền để sản xuất và bảo trì, và chỉ những người giàu mới có thể sử dụng chúng. Chỉ vài thế kỷ sau, đồng hồ quả lắc đã khiến việc chấm công trở nên dễ mở rộng và phổ biến hơn.
Những chiếc ô tô đời đầu được dành riêng cho tầng lớp giàu có. Có thể sử dụng điện đã từng trở thành một mốt xã hội. Điện khí hóa đã giúp quá trình chuyển đổi từ sang trọng sang phổ biến có thể thực hiện được chỉ trong vài thập kỷ.
Không gian blockchain ngày nay, mặc dù mở cửa cho tất cả người dùng trên chuỗi, nhưng vẫn có những thuộc tính xa xỉ. Đặc biệt khi có đỉnh Gas trên Ethereum, việc sử dụng không gian khối gần như là một biểu tượng trạng thái. Không gian khối ngày nay có phải là “hàng hóa Veblen” không?
Bách khoa toàn thư đầu tư tóm tắt các mặt hàng Veblen như sau:
Hàng hóa Veblenian là hàng hóa có nhu cầu tăng khi giá tăng;
Hàng hóa Veblen thường được sản xuất tốt, độc quyền, chất lượng cao và là biểu tượng của địa vị;
Hàng hóa Veblen thường được những người tiêu dùng giàu có săn đón, những người coi trọng tính tiện ích của chúng;
Đường cầu về hàng hóa của Veblen dốc lên.
Nhu cầu về không gian khối Ethereum có thể được coi là mức tiêu thụ dễ thấy, mặc dù đôi khi nó quyết định lợi nhuận tài chính. Không gian khối là sòng bạc dành cho những người đổi mới, đồng thời, thị trường vẫn đang tìm kiếm các sản phẩm mới, tiện ích cao, phù hợp với thị trường.
Trong hệ sinh thái Ethereum, giá ứng dụng dần dần được thay thế bằng các chuỗi khối hoặc cuộn tổng hợp khác, cuối cùng khơi dậy sự quan tâm đến chuỗi ứng dụng, tức là các ứng dụng chạy máy trạng thái của riêng chúng. Mặc dù ở nơi khác có thể rẻ hơn nhưng vẫn có hoạt động đắt đỏ và có giá trị trên Ethereum. Các sản phẩm có năng suất cao có thể tổng hợp như Ethena, Pendle, Gearbox và kho tiền có nắp của chúng củng cố không gian khối của Ethereum giống như “hàng hóa Veblen”.
Ví dụ, lý do tại sao những NFT blue-chip đó đắt tiền không thể tách rời khỏi sự phù hộ của đỉnh Gas trong quá trình đúc. Do đó, thông qua hiệu ứng sở hữu và bản chất phản chiếu đắt tiền ban đầu, những NFT này trở thành chủ đề của bánh đà ngày càng trở nên có giá trị.
Cho dù đó là cơn sốt memecoin vào năm 2024 hay cơn sốt NFT vào năm 2021, sự gia tăng nhu cầu “cờ bạc” đã khiến không gian khối toàn cầu trở nên hấp dẫn hơn. Do chi phí cao của mỗi “vé số” ETH và hiệu ứng giàu có của việc SOL tăng giá nhanh chóng, Solana đã trở thành “Điểm lập kế hoạch” memecoin.
Không gian khối như Giffen Good
Không phải tất cả các không gian khối đều được tạo ra như nhau. Đây là một cái gì đó có thuộc tính lớp. Không phải ai cũng có đủ khả năng mua “trứng cá muối” của Ethereum. Một số người phải chọn “gạo” và “khoai tây” vì chúng là những blockchain rẻ hơn.
Đối với các không gian khối không nổi bật, các thuộc tính có thể tương tự như "Hàng hóa Giffen". "Hàng Giffen" được coi là hàng thiết yếu và hàng không xa xỉ, nhưng về mặt lý thuyết, chúng giống với "Hàng Veblen" ở chỗ có đường cầu dốc lên, tức là cầu tăng khi giá tăng.
Sự tồn tại về mặt lý thuyết của hàng hóa này được dự đoán trước do thiếu sản phẩm thay thế và áp lực thu nhập. Có một ví dụ điển hình về "Hàng hóa Giffen": Có một nạn đói ở Ireland vào năm 1845. Giá khoai tây tăng nhưng thay vào đó, nhu cầu về khoai tây lại tăng. Những lựa chọn thay thế chất lượng cao hơn như trứng cá muối hoặc thịt nằm ngoài tầm với đến nỗi ngay cả những mặt hàng không xa xỉ này cũng có nhu cầu cao.
“Bởi vì hàng hóa Giffen là thiết yếu nên người tiêu dùng sẵn sàng trả nhiều tiền hơn cho chúng, nhưng điều này cũng hạn chế thu nhập khả dụng, khiến việc mua hàng hóa đắt hơn một chút trở nên xa tầm tay hơn”.
Do đó, không gian khối của Ethereum có những điểm tương đồng với các không gian khối khác. Blockspace là một mặt hàng thiết yếu và cần thiết nếu ai đó muốn tham gia vào nền kinh tế meme. Nhưng không gian khối ETH là một “vé số” rất đắt tiền, và việc tăng không gian khối đã trở nên đặc biệt nổi bật và có nhu cầu trong bong bóng tiền điện tử vào năm 2021, tiếp tục thu hút đặt cược vốn. Khi thị trường tiền điện tử bắt đầu một đợt tăng giá mới vào năm 2024, nhiều hoạt động kinh tế đang diễn ra bên ngoài Ethereum.
Liệu không gian khối mới có tiếp tục có những đặc tính tương tự hàng hóa Giffen? Có phải những người tham gia thị trường mới đang định giá không gian khối của Ethereum? Điều này có ý nghĩa gì đối với tương lai của việc định giá không gian khối?
Tôi tin rằng khi xuất hiện một thị trường rộng lớn hơn cho các sản phẩm phù hợp với không gian khối, các hoạt động kinh tế liên quan đến không gian khối sẽ dần thể hiện các đặc điểm của hàng hóa Veblen-Giffen , tức là nhu cầu về không gian khối tăng lên khi giá tăng.
“Nghịch lý của Jevons” về không gian khối (Jevons)
“Nghịch lý Jevons” là một nghịch lý kinh tế. Càng tối ưu hóa việc tiêu thụ năng lượng thì năng lượng sẽ được tiêu thụ càng nhiều. Vào thế kỷ 19, William Stanley Jevons quan sát thấy động cơ hơi nước hiệu suất cao hơn sẽ dẫn đến mức tiêu thụ than cao hơn. Vì vậy, liệu chúng ta có hết dung lượng khối vào một lúc nào đó không?
Khi không gian khối hiệu quả hơn có sẵn, nhu cầu về nó rất có thể sẽ tăng lên, đặc biệt khi ngày càng có nhiều ứng dụng sáng tạo lấp đầy không gian khối bằng thông tin. Cũng như việc mở rộng đường không làm giảm ùn tắc giao thông.
Không gian khối sẽ không hoàn toàn được thương mại hóa vì chất lượng hoặc trạng thái của không gian khối khác nhau. Cũng giống như tình trạng tắc nghẽn giao thông nghiêm trọng hơn ở các khu vực có mật độ dân số cao và dân số đi lại nhiều hơn, chúng ta sẽ gặp phải các trung tâm có không gian khối đắt đỏ hơn.
Việc tăng không gian khối rất đơn giản nhưng về cơ bản nó giống như xây dựng đường cao tốc trên sa mạc. Ai muốn lái xe qua sa mạc mỗi ngày? Do đó, điều này không chỉ liên quan đến vấn đề bổ sung thêm không gian khối mà còn cần giải quyết vấn đề làm thế nào để phân bổ hiệu quả các khối có nhu cầu cao.
Lập kế hoạch > Có thể mở rộng
Nguồn cung không gian khối toàn cầu đang tăng lên. Khi ngành công nghiệp tiền điện tử trải qua một giai đoạn hoạt động (thường kéo theo sự đưa tin của các phương tiện truyền thông đại chúng), chúng ta có thể thấy nhu cầu về không gian khối toàn cầu tăng vọt.
Trong thời gian tải nặng hơn, nhu cầu tăng cao đối với cả không gian khối có trạng thái cao (và chất lượng) lẫn không gian khối giá rẻ. Những người tham gia thị trường trưởng thành hơn yêu cầu đảm bảo phân phối không gian khối. Khi giá trị kinh tế của một số giao dịch nhất định tiếp tục tăng lên, khả năng lập lịch của không gian khối trạng thái cao sẽ trở nên quan trọng hơn nhiều so với tính khả dụng của bất kỳ không gian khối nào.
Đây là lý do tại sao không gian khối có thể không bao giờ trở thành một loại hàng hóa thuần túy. Bất kỳ trường hợp sử dụng hữu ích nào trong tương lai đối với blockchain sẽ liên quan đến yếu tố tài chính (sự đồng thuận phân tán không miễn phí), vì vậy những người chơi hiểu biết sẽ trả tiền để đảm bảo giao dịch. Các nhà giao dịch Citadel và người dùng Robinhood chơi các trò chơi khác nhau và những người giàu có sử dụng các ngân hàng khác với tầng lớp trung lưu. Người chơi blockchain cũng không ngoại lệ.
Hiệu quả của việc phân bổ không gian khối được nhấn mạnh, với mục tiêu "...tối đa hóa lượng không gian khối hiện có và đảm bảo rằng nó luôn được phân bổ cho các máy trạng thái cần thiết nhất: liên tục tạo và phân bổ tài nguyên đồng thuận toàn cầu cho những máy đó Những người cần thiết nhất Đây là một sự nghiệp không bao giờ lãng phí.”
Ngày nay, chúng ta đang mắc kẹt trong tình trạng mất cân bằng L2(3, 4) - mỗi Bản tổng hợp mới sẽ bổ sung thêm nhiều không gian khối hơn. Mặc dù điều này có thể mang lại lợi nhuận trong ngắn hạn (đối với các nhà đầu tư và người sáng lập), nhưng việc tồn tại lâu dài không gian khối biệt lập với nhu cầu rất biến động không phải là cách bền vững để sản xuất và phân bổ không gian khối trên quy mô lớn.
Lý do là các ứng dụng yêu cầu môi trường thực thi quy mô lớn toàn diện và ổn định hơn. Thị trường không gian khối hiện tại bị phân mảnh và không thể đoán trước. Tư duy mở rộng về việc “thêm nhiều không gian khối” cũng giống như thêm nhiều cây cầu giữa các giao lộ ùn tắc mà không tính đến việc xây dựng đèn giao thông và đường dốc trên đường cao tốc.
Có khả năng vấn đề này cuối cùng sẽ được giải quyết thông qua các giải pháp dựa trên thị trường. Blockspace như một công cụ nguyên thủy đã mở rộng thị trường sang nhiều trường hợp sử dụng mới, nhưng bản thân thị trường vẫn còn thiếu. Cho đến khi không gian khối có một thị trường thích hợp, bao gồm cả việc phân phối và cho phép phòng ngừa rủi ro, tiềm năng đầy đủ của nó có thể không được phát huy.
Chúng ta đã thấy những ví dụ về điều này trong quá khứ. Vào những năm 1970, "bố già quỹ phòng hộ" Ray Dalio đã giúp McDonald's đạt được sự ổn định về chi phí và nguồn cung sản phẩm mới bằng cách phòng ngừa rủi ro chi phí đầu vào của gà viên thông qua hợp đồng tương lai, một phát minh tương đối mới vào thời điểm đó. Cho đến nay, giá gà viên đã biến động quá nhiều nên khó có thể trở thành một sản phẩm khả thi.
Bản thân các khối cần có thị trường, họ có thể cần thị trường giá xăng thực sự hoặc thứ gì đó tương tự. Có lẽ câu trả lời không phải là hợp đồng tương lai tổng hợp như trong ví dụ trên, nhưng chúng tôi mong đợi một phương pháp phân bổ không gian khối phức tạp hơn sẽ xuất hiện trong tương lai.
Khi nhu cầu về không gian khối tăng lên, nhu cầu về đảm bảo thực thi cụ thể và phân bổ blockchain toàn cầu (chứ không phải chuỗi địa phương) cũng tăng theo. Trong tương lai “Nghịch lý Jevons”, chúng ta có thể tồn tại trong một mô hình vượt ra ngoài các lớp khi nói đến việc phân bổ không gian theo khối. Nỗi ám ảnh về blockchain hiện tại chỉ là triệu chứng của giai đoạn đầu.
Với sự phụ thuộc vào đường đi của tiền điện tử, tính chất năng động của các ràng buộc thiết kế và giá cả tính toán không thể đoán trước, thật khó để hiểu được kết cục của trò chơi. Cho dù đó là những ý tưởng xoay quanh việc trao đổi không gian/khí khối, sự trừu tượng hóa chuỗi hay mô hình thời gian cốt lõi (của Polkadot), tất cả những điều này đều thể hiện những ý tưởng sơ bộ ngoài thiết kế phân lớp.
Điều thực sự quan trọng là không gian khối và việc thực sự sở hữu ứng dụng của người dùng. Mọi thứ ở giữa là hoạt động giải trí do nhà đầu tư tài trợ sẽ bị trừu tượng hóa theo thời gian. Đây là câu chuyện kể về cách các ngành đi từ entropy của việc khai thác giá trị sang entropy tạo ra giá trị của sự thống trị ứng dụng.
Cảm ơn Ankit, Hasu, Rob, Luffi và long_solitude vì những nhận xét và phản hồi của họ.
Theo đó, chúng tôi có khoản đầu tư vững chắc vào Lastic – một thị trường không gian khối mô-đun, dự án trừu tượng hóa chuỗi không được tiết lộ, hỗ trợ Biconomy từ năm 2020 và nắm giữ DOT.
