区块链律师解读中国人民银行《中国金融稳定报告（2023）》

Tác giả gốc:Phóng viên DeThings Wu Tianyi, Luật sư Liu Honglin, người sáng lập và giám đốc Công ty Luật Mankiw Thượng Hải, được in lại với sự cho phép.

Mới đây, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã công bố “Báo cáo ổn định tài chính Trung Quốc (2023)”. Báo cáo đề cập, năm 2022, xung đột địa chính trị toàn cầu tiếp diễn, lạm phát ở một số nền kinh tế lớn ở mức cao, đà tăng trưởng kinh tế và thương mại thế giới suy yếu, thị trường tài chính tiếp tục biến động, môi trường bên ngoài bất ổn gia tăng. Trong chương về các ngành công nghiệp khác và những rủi ro mới nổi, báo cáo chỉ ra rằng tài sản tiền điện tử có cả rủi ro về tài chính và công nghệ kỹ thuật số. Tài sản tiền điện tử đề cập đến tài sản kỹ thuật số của khu vực tư nhân chủ yếu dựa vào mật mã, sổ cái phân tán hoặc các công nghệ tương tự để phát triển và vận hành, tạo ra các hình thức tài sản và mô hình kinh doanh mới.

Liên quan đến các vấn đề liên quan đến tài sản tiền điện tử được đề cập trong báo cáo, luật sư Liu Honglin từ Công ty Luật Mankiw cho biết báo cáo nêu bật những rủi ro tài chính và rủi ro kỹ thuật của tài sản tiền điện tử. Dựa trên những rủi ro trên, ngân hàng trung ương đã nhấn mạnh các biện pháp giám sát, phòng ngừa và kiểm soát mà chính phủ Trung Quốc thực hiện trong ngành tài sản tiền điện tử trong những năm gần đây, cho thấy ngân hàng trung ương vẫn duy trì thái độ tương đối thận trọng đối với tài sản tiền điện tử.

01 Tiền điện tử không có tính chất pháp lý của tiền tệ

Báo cáo đề cập rằng tài sản tiền điện tử không do cơ quan tiền tệ phát hành, không có các thuộc tính tiền tệ như tính hợp pháp và bắt buộc cũng như không chịu sự giám sát tương xứng với tính chất kinh doanh của chúng, do đó gây ra rủi ro kép trong tài chính và công nghệ kỹ thuật số. Liu Honglin, luật sư tại Công ty Luật Mankiw, cho biết vì tài sản tiền điện tử không được phát hành bởi một cơ quan trung ương chính thức nên chúng thiếu khung pháp lý tương tự như tiền tệ truyền thống. có thể xảy ra và bảo vệ nhà đầu tư không đầy đủ. Thứ hai, do thị trường tài sản mã hóa còn non nớt và thiếu đảm bảo an ninh đầy đủ cho công nghệ được sử dụng, giá của nó dao động rất lớn và có thể xuất hiện những rủi ro như mất tài sản và trộm cắp.

Vì tài sản được mã hóa dựa trên công nghệ phi tập trung của blockchain nên việc theo dõi dòng tiền trở nên khó khăn, khiến chúng có thể được sử dụng cho các mục đích bất hợp pháp, chẳng hạn như rửa tiền, giao dịch bất hợp pháp, v.v. Liu Honglin cho biết, Cũng vì tài sản mã hóa không được phát hành bởi một tổ chức trung tâm, ngoại trừ một số loại tiền ảo chính thống, tài sản ảo thiếu sự công nhận rộng rãi và hạn chế khả năng hoạt động như một loại tiền tệ thay thế.

Ngoài ra, Liu Honglin tin rằng CBDC khác với tiền điện tử, nó là loại tiền hợp pháp ở dạng kỹ thuật số do ngân hàng trung ương của đất nước phát hành, có tư cách pháp nhân và ngân hàng trung ương chịu trách nhiệm giám sát, phát hành, thanh toán bù trừ và các chức năng khác. Đây là điểm khác biệt lớn nhất so với các tài sản tiền điện tử được phân cấp và không có tư cách pháp nhân. Dựa trên tình trạng tiền tệ hợp pháp, chúng được quản lý bởi ngân hàng trung ương của quốc gia. Nói chung, chúng sẽ duy trì giá trị tương đối ổn định, đó là lý do tại sao hầu hết trong số đó Tài sản tiền điện tử nào không có. Về mặt bảo mật, do đặc điểm phát hành tập trung của CBDC nên ngân hàng trung ương có khả năng bảo vệ an ninh tài sản mạnh hơn.Về mặt bảo mật, CBDC cao hơn tiền điện tử.

02 Tiền điện tử tiềm ẩn nguy cơ hoạt động tài chính bất hợp pháp

Báo cáo cũng đề cập rằng rủi ro của các hoạt động tài chính bất hợp pháp không được kiểm soát truyền thống được phản ánh trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử, như bong bóng giá tài sản, biến động giá lớn, thanh khoản và kỳ hạn không khớp, đòn bẩy cao và rủi ro theo chu kỳ.

Liu Honglin cho biết: Các hoạt động tài chính bất hợp pháp không được kiểm soát truyền thống chủ yếu bao gồm, chẳng hạn như nhận tiền gửi công bất hợp pháp mà không có sự chấp thuận của cơ quan có thẩm quyền liên quan hoặc nhận tiền gửi công dưới hình thức trá hình, gây quỹ bất hợp pháp và phân phối tiền bất hợp pháp cho các đối tượng không xác định trong xã hội mà không được chấp thuận theo quy định của pháp luật. Cho vay, thanh toán, chiết khấu hóa đơn, cho vay vốn, ủy thác đầu tư, cho thuê tài chính, bảo lãnh tài chính, kinh doanh ngoại hối và các hoạt động tài chính trái pháp luật khác.

Hiện nay, hoạt động giám sát tài chính của nước ta chủ yếu bao gồm 3 lĩnh vực: quản lý tiếp cận thị trường của các tổ chức tài chính; giám sát, thanh tra hoạt động kinh doanh tài chính; xử lý các tổ chức tài chính có vấn đề và áp dụng các chính sách, biện pháp giảm thiểu rủi ro. Trong bối cảnh nước tôi giám sát tài chính mạnh mẽ, một loạt luật và quy định pháp lý đã được ban hành, như “Luật Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc”, “Luật Ngân hàng Thương mại”, “Luật Hóa đơn”, “Luật Bảo lãnh”, “Luật Bảo hiểm”. Luật”, Luật “Chứng khoán”, Luật Tín thác, Luật Quỹ đầu tư chứng khoán, Luật Giám sát ngân hàng, v.v. Cuối cùng, Luật Hình sự của nước tôi quy định sự giám sát cuối cùng đối với các hoạt động bất hợp pháp có liên quan.

Mặt khác, báo cáo đề cập rằng lĩnh vực này cũng tạo ra những rủi ro mới liên quan đến công nghệ số, chẳng hạn như thiếu cơ chế điều chỉnh “phản hồi tiêu cực” trong các hợp đồng thông minh được thực thi tự động, dễ dẫn đến “sự cố chớp nhoáng”. trên thị trường; có lỗ hổng bảo mật trong quá trình tương tác dữ liệu, có thể dễ dàng bị hacker tấn công, dẫn đến thao túng thị trường và mất mát tài sản; cơ chế quản trị của tài chính phi tập trung (DeFi) về cơ bản có đặc điểm “tập trung” và dễ dàng kiểm soát. bởi một số ít người trong nội bộ, gây tổn hại cho các nhà đầu tư khác.

Liu Honglin tin rằng tài sản tiền điện tử rất khó được quản lý vì sự phát triển bùng nổ về số lượng và chủng loại, cũng như tính ẩn danh và đặc điểm giao dịch phi tập trung của chúng, khiến các phương pháp giám sát tài chính truyền thống khó áp dụng trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử. Hơn nữa, một “khoảng cách thế hệ” khổng lồ đã hình thành giữa tốc độ phát triển của công nghệ tài chính và nhận thức tụt hậu của các cơ quan quản lý. “Khoảng cách thế hệ” quy định này rất có thể khiến lý thuyết, chính sách quy định và sự phát triển của tiền điện tử rơi vào tình trạng khó khăn. sai lệch trong thời gian dài. Ngoài ra, sự xuất hiện của tiền điện tử được tăng cường ẩn danh, ví riêng tư cũng như các sản phẩm và dịch vụ khác đã làm giảm tính minh bạch của tài sản tiền điện tử và khiến tiền trở nên khó hiểu hơn, điều này thúc đẩy gian lận tài chính, thao túng thị trường tiền điện tử và làm tăng khó khăn trong việc giám sát tài chính. .

03 Địa chính trị ảnh hưởng tới thị trường tài chính

Báo cáo chỉ ra rằng trong năm 2022, xung đột địa chính trị toàn cầu sẽ tiếp diễn, lạm phát ở một số nền kinh tế lớn sẽ ở mức cao, đà tăng trưởng kinh tế và thương mại thế giới suy yếu, thị trường tài chính tiếp tục biến động, môi trường bên ngoài ngày càng bất ổn. đất nước của tôi trước đó đã tiến hành dọn dẹp và khắc phục các rủi ro liên quan đến lĩnh vực tài sản tiền điện tử. Hiện tại, quy mô tài sản tiền điện tử chiếm tỷ lệ nhỏ trong tài sản tài chính toàn cầu và có mối liên hệ hạn chế với hệ thống tài chính truyền thống. Tuy nhiên, sự phát triển nhanh chóng, mô hình kinh doanh phức tạp, cơ cấu quản trị không rõ ràng và hoạt động kinh doanh xuyên biên giới tích cực có thể đe dọa sự ổn định của hệ thống tài chính toàn cầu. đất nước của tôi trước đó đã tiến hành dọn dẹp và cải chính trong các lĩnh vực như phát hành và tài trợ mã thông báo, nền tảng giao dịch tài sản tiền điện tử, đồng thời ban hành Thông báo về việc ngăn chặn và xử lý rủi ro đầu cơ hơn nữa trong giao dịch tiền ảo vào năm 2021, thống nhất nhiều bộ phận hình thành nỗ lực chung nhằm phòng ngừa, giải quyết và xử lý rủi ro, hạn chế hiệu quả các rủi ro trong các lĩnh vực liên quan.

Liu Honglin đề cập rằng Báo cáo ổn định tài chính Trung Quốc (2023), là báo cáo thường niên do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc ban hành, nhằm đánh giá toàn diện tính lành mạnh của hệ thống tài chính nước tôi. Báo cáo này đóng vai trò quan trọng trong ngành, bằng việc đánh giá tính ổn định của hệ thống tài chính, giúp xây dựng chính sách, hướng dẫn sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ cơ cấu, hướng dẫn chính xác và tăng cường hỗ trợ cho các lĩnh vực trọng điểm, nhằm duy trì sức khỏe và sự ổn định. của hệ thống tài chính. .

Liu Honglin tin rằng báo cáo nêu bật những rủi ro tài chính và rủi ro kỹ thuật của tài sản tiền điện tử. Rủi ro tài chính đến từ các tài sản tiền điện tử do các cơ quan phi tiền tệ phát hành, không được bồi thường về mặt pháp lý và vì chúng không chịu sự giám sát phù hợp với hoạt động kinh doanh nên rủi ro tài chính truyền thống sẽ tiếp tục mở rộng trong thế giới tiền điện tử. Rủi ro kỹ thuật chủ yếu đến từ rủi ro mất tài sản do hợp đồng thông minh, tương tác dữ liệu, hacker tấn công, v.v.

Dựa trên những rủi ro trên, ngân hàng trung ương đã nhấn mạnh các biện pháp giám sát, phòng ngừa và kiểm soát mà chính phủ Trung Quốc thực hiện trong ngành tài sản tiền điện tử trong những năm gần đây, cho thấy ngân hàng trung ương vẫn duy trì thái độ tương đối thận trọng đối với tài sản tiền điện tử.

Tuyên bố đặc biệt:

Bài viết này là bài viết gốc của Công ty Luật Shanghai Mankiw, chỉ thể hiện quan điểm cá nhân của tác giả bài viết và không cấu thành tư vấn pháp lý hay ý kiến ​​pháp lý về các vấn đề cụ thể. Nếu cần in lại bài viết, vui lòng liên hệ nhân viên Công ty Luật Mankun: MankunLawFirm