Một thị trường tăng giá đang đến? Làm thế nào để chuẩn bị cho mình cách điều hướng câu chuyện trong một thị trường giá lên hoang dã?
Tác giả gốc: IGNAS - NGHIÊN CỨU DEFI
Biên soạn gốc: Deep Chao TechFlow
Không quá nhanh: Đây có phải là sự khởi đầu của một thị trường tăng trưởng mới?
Lãi suất đạt mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, người dân chật vật thanh toán hóa đơn do lạm phát cao, hai cuộc chiến lớn đang diễn ra và SP 500 giảm 9%. Ngay cả giá cổ phiếu của Google cũng giảm 10% khi tôi viết bài này.
Bất chấp môi trường vĩ mô có vẻ giảm giá, Bitcoin (BTC) vẫn tiếp tục giữ ổn định trên 34.000 USD trong hơn một tuần. Chắc hẳn bạn đã xem Wall Street Cheat Sheet: Tâm lý của chu kỳ thị trường hơn một trăm lần và bây giờ có vẻ như chúng ta đang trải qua một thị trường tăng trưởng kiểu nghi ngờ.
Cách đây hơn bốn tháng, Delphi Digital đã xuất bản một báo cáo nghiên cứu thị trường hấp dẫn có tên “Lớp phủ chất xúc tác – Các nguyên tắc cơ bản thúc đẩy tường thuật?”
Báo cáo này được trả tiền, nhưng tôi đã viết một bản tóm tắt bằng chữ X giải thích cách các câu chuyện phát triển và xác định các chất xúc tác dẫn đến sự xuất hiện của chúng.
Delphi đã xác định ba câu chuyện cốt lõi quan trọng: chu kỳ thanh khoản của Fed, chiến tranh và các chính sách mới của chính phủ. Họ giải thích mỗi loại đã tác động như thế nào và sẽ tiếp tục tác động đến tiền điện tử trong ngắn hạn và dài hạn. Bài báo này có tính chính xác mang tính tiên tri và nhiều sự kiện tiêu cực hiện đang chuyển thành tích cực. Kể từ đó:
SEC đã thất bại trước Grayscale (và do đó là XRP), mở đường cho quỹ ETF giao ngay BTC của Grayscale và khiến vị trí của Gary tại SEC gặp nguy hiểm. Những thất bại tiếp theo đối với Binance, Coinbase, v.v. (hy vọng) sẽ tiếp tục tạo thêm lửa để thúc đẩy đợt tăng giá.
Trung Quốc đã bắt đầu chống giảm phát bằng cách cung cấp 137 tỷ USD hỗ trợ ngân sách và tiền điện tử trong lịch sử đã được hưởng lợi từ việc mở rộng thanh khoản do Trung Quốc thúc đẩy.
Gần như chắc chắn quỹ ETF Bitcoin giao ngay từ Blackrock và các quỹ khác sẽ được phê duyệt. Điều này sẽ tiếp tục mang lại tính thanh khoản rất cần thiết cho không gian tiền điện tử.
Không rõ khi nào Fed sẽ bắt đầu hạ lãi suất, nhưng điều tồi tệ nhất của đợt tăng lãi suất dường như đã ở phía sau chúng ta. Arthur Hayes tin rằng sự kết thúc của kỷ nguyên tiền tệ fiat và sự trỗi dậy của trí tuệ nhân tạo sẽ giúp phát triển tiền điện tử.
Khi các chất xúc tác vĩ mô phát triển, chúng phù hợp hoàn hảo với sự kiện halving Bitcoin vào tháng 4 năm 2024. Mô hình lặp lại của các chu kỳ vĩ mô là lý do tại sao Bitcoin ngày nay đi theo một quỹ đạo tương tự như trong quá khứ.
Vậy đây có phải là sự khởi đầu của một thị trường tăng giá? Tôi cũng tin là vậy.
Nhưng ngay cả khi tôi sai, tôi vẫn có thể chờ đợi bất kỳ sự sụt giảm nào và tiếp tục tìm hiểu, nghiên cứu về tiền điện tử để chuẩn bị cho các thị trường tăng trưởng trong tương lai. Tôi không thể ngồi yên và bỏ lỡ thị trường tăng trưởng điên rồ này.
Thị trường giá lên điên rồ hơn bạn nghĩ
Tài chính nghịch đảo ($INV) chỉ là một ví dụ về đợt tăng giá điên cuồng vừa qua. Tuy nhiên, việc ra mắt INV bắt đầu bằng token YFI.
Được thành lập bởi chỉ một người, Andre Cronje, công cụ tổng hợp doanh thu yEarn yêu cầu cái mà chúng tôi gọi là quản trị: duy trì và ra quyết định về việc thiết lập phí, quy tắc, v.v.
Do đó, họ đã phát hành YFI, “một mã thông báo cung cấp 0 hoàn toàn vô giá trị”.
Chúng tôi nhắc lại, nó không có giá trị tài chính. Không khai thác trước, không bán, không mua, không xuất hiện trên Uniswap, không đấu giá. Chúng tôi không có.
--Blog YFI
Bất kỳ ai cũng có thể cung cấp tính thanh khoản trên các giao thức như Curve (theo như tôi biết) và nhận YFI miễn phí. Tôi đã cung cấp tính thanh khoản và thật ngạc nhiên, tôi đã nhận được tỷ lệ lợi nhuận hàng năm là 1000%!
Tôi không thể hiểu làm thế nào mà một mã thông báo dường như vô giá trị lại có thể giao dịch với giá hàng nghìn đô la cho mỗi mã thông báo. Các chủ đề về tiền điện tử trên Twitter chứa đầy những suy đoán về giá của YFI, dao động từ 0 đến 1 triệu USD. Nhưng YFI là một khái niệm hoàn toàn mới và khuôn khổ đầu tư truyền thống của chúng tôi không được áp dụng. YFI cách mạng hóa sự hiểu biết của chúng tôi về việc ra mắt mã thông báo.
Cuối cùng, tôi đã bán YFI của mình với giá khoảng 3.000 USD mỗi chiếc và vài tháng sau, giá đã tăng vọt lên 90.000 USD. Đó là 2900% lợi nhuận tiềm năng mà tôi đang bỏ lỡ. Tôi đã không chuẩn bị cho việc thị trường có thể trở nên điên rồ như thế nào.
Kể từ đó, tôi luôn cởi mở với những điều khiến tôi bối rối nhất. Những điều này có thể biến mất hoặc có thể thay đổi hoàn toàn động lực của ngành. DeFi và NFT là những ví dụ quan trọng về điều này, sinh ra một thế hệ Degen giàu có, giống như những người mua BTC và ETH ban đầu.
YFI chỉ là một trong bảy token đã thay đổi hiểu biết của tôi và động lực của nền kinh tế token. Sáu loại còn lại là AMPL, OHM, COMP, CRV, NXM và SNX.
Nhưng tất cả những đồng tiền này đều có những câu chuyện điên rồ và những bài học quý giá. Olympus DAO, một kế hoạch Ponzi với tỷ lệ lãi suất hàng năm là bốn chữ số, có thể tăng giá trị thị trường của OHM lên 4,3 tỷ USD miễn là không có ai bán - (3.3)! Để so sánh, con số này cao hơn vốn hóa thị trường hiện tại của AVAX.
Mọi chuyện diễn ra tốt đẹp cho đến khi kế hoạch Ponzi sụp đổ.
Olympus PTSD khiến tôi không thích trò chơi Friend Tech 3.3. Đừng ngây thơ và bị đánh lừa bởi các kỹ thuật tiếp thị mới (Olympus phải là DeFi 2.0). Trên đường đi lên, hãy bán ít nhất một phần lợi nhuận của bạn.
Khi thị trường giá lên quay trở lại, sẽ có thêm nhiều meme tăng giá, những câu thần chú WAGMI, những kế hoạch Ponzi mới hứa hẹn những điều lớn lao hơn và bạn sẽ thấy một số câu chuyện về những kẻ thoái hóa kiếm được rất nhiều tiền. Nói tóm lại, chúng ta sẽ liều lĩnh và thị trường giá lên sẽ điên rồ hơn bạn nghĩ.
Chúng ta cần thận trọng, nhưng không nên thận trọng đến mức bỏ lỡ cơ hội “chỉ có một trong đời”. Chúng ta cần điều chỉnh suy nghĩ của mình, nhưng giữ bình tĩnh thì nói dễ hơn làm.
Làm thế nào để điều hướng câu chuyện trong thị trường tăng trưởng hoang dã sắp tới
Luôn có một thị trường tăng giá trong tiền điện tử. Ngay cả trong thị trường giá xuống này, chúng ta có PEPE xuất hiện và gần đây hơn là sự trỗi dậy của SocialFi.
Làm sao người ta biết nơi có thể tìm kiếm những manh mối ban đầu cho một câu chuyện mới? Bài viết Delphi mà tôi đã đề cập ở trên chia sẻ lý do tại sao các câu chuyện lại quan trọng và chúng được hình thành như thế nào.
Những câu chuyện kể rất quan trọng vì chúng giúp chúng ta hiểu được thế giới phức tạp, khó khăn và dường như ngẫu nhiên này. Khi không thể giao tiếp rõ ràng, chúng ta dựa vào kiến thức được chia sẻ, ý thức chung và chuẩn mực xã hội để đưa ra quyết định. Những quyết định này thường dựa vào các tín hiệu nổi bật, được gọi là điểm Schelling.
Hai người đứng trước một danh sách các số [2, 5, 9, 25, 69, 73, 82, 96, 100, 126, 150] và nếu mỗi người chọn một số giống nhau thì sẽ nhận được phần thưởng. Nếu hai Một cá nhân là một nhà toán học rất có thể sẽ chọn 2 - số nguyên tố chẵn duy nhất. Một người không phải là nhà toán học rất có thể sẽ chọn 100 - một con số không có gì đặc biệt đối với một nhà toán học hơn hai số bình phương còn lại. Một người mù chữ có thể ngạc nhiên bởi số 69 của nó được chọn vì tính đối xứng đặc biệt của nó - đối với những người quan tâm đến các con số hơn là toán học, điều này có thể vì những lý do khác nhau.
——Delphi Digital.
Crypto Degens rất có thể sẽ hội tụ về con số 69. Bạn có nghĩ rằng việc mức giá cao nhất mọi thời đại của Bitcoin là 69.000 USD vì lý do meme là trùng hợp không?
Nói cách khác, sự đa dạng trong quyết định là rất quan trọng; nó thúc đẩy thị trường. Trong khi mọi người bị thúc đẩy bởi cảm xúc và những câu chuyện, thì thị trường lại phát triển nhờ sự đồng thuận và tường thuật tập thể. Những câu chuyện này giúp chúng ta hiểu được những sự kiện dường như ngẫu nhiên xảy ra xung quanh chúng ta.
PEPE đã nắm bắt thành công trí tưởng tượng của một cộng đồng tiền điện tử buồn chán nhưng thèm khát lợi nhuận. Câu chuyện hấp dẫn của PEPE đã khiến công ty trở nên nổi bật trong một thị trường không có sự kiện lớn nào khác đang diễn ra và lợi thế về vốn hóa thị trường nhỏ hơn so với các đối thủ như Doge và Shiba Inu thực sự giúp nâng cao tinh thần.
Nhưng thị trường giá xuống rất phức tạp vì những cơ hội này rất ít và thường tồn tại trong thời gian ngắn. Trong một thị trường giá lên, nhiều câu chuyện xuất hiện đồng thời nên có rất nhiều cơ hội. Và mọi chuyện sẽ điên rồ hơn bạn nghĩ.
Lời khuyên của tôi là hãy giữ một tâm trí cởi mở, thử những điều mới khiến bạn bối rối nhất, nghiên cứu chúng và không bao giờ bán tất cả các token mới mà bạn có được cùng một lúc. Ngay cả những đồng tiền đã nhận được nhiều lời chỉ trích hoặc nhận thức tiêu cực cũng đáng để khám phá. Những ý tưởng mới thách thức hiện trạng thường gây ra cảm giác bất an ở các thế hệ cũ.
Đây chính xác là những gì Bitcoin đã làm đối với tài chính truyền thống (TradFi) và những gì Ordinals đang làm đối với những người theo chủ nghĩa tối đa hóa Bitcoin. Những lời chỉ trích của Ordinals từ những người theo chủ nghĩa tối đa hóa Bitcoin là một trong những lý do khiến tôi lạc quan về nó. Điều này cho thấy ngay cả họ cũng nhận ra tầm quan trọng của nó và cho rằng nó đáng được quan tâm.
Tôi tin rằng thị trường tiền điện tử sẽ khen thưởng những người xác định sớm các câu chuyện mới nổi và có tư duy cởi mở để nhanh chóng thích ứng với động lực thị trường mới. Ngay cả các mã thông báo “lợi suất thực” được thúc đẩy bởi các nguyên tắc cơ bản cuối cùng cũng chỉ là một câu chuyện khác để bán và tôi thực sự đã kiểm tra hiệu suất của các mã thông báo “lợi suất thực” trước và sau khi câu chuyện xuất hiện (và bị từ chối) để xác nhận điều này một chút.
Câu chuyện về thị trường tăng trưởng là gì?
Tôi đã từng đề cập rằng những câu chuyện kể được tạo ra bằng cách kết hợp những cải tiến công nghệ mới với những câu chuyện hấp dẫn.
Một trong số đó là Bitcoin DeFi với Ordinals, Stacks và BitVM, được thiết kế để nâng cao chức năng hợp đồng thông minh Bitcoin mà không cần phân nhánh.
Nhưng đây là một số câu chuyện mà tôi nghĩ có thể bùng nổ trong một thị trường tăng giá, nhờ 1) đổi mới công nghệ và 2) khả năng sản xuất tiền tệ (mã thông báo).
Thanh khoản đặt lại token.
Sự hội tụ của trí tuệ nhân tạo và mã hóa. Arthur Hayes quảng bá token Filecoin (FIL) vì nhu cầu lưu trữ, nhưng Arweave (AR) hoặc các token mới hơn cũng có thể trở nên nổi bật vào đúng thời điểm (cả hai đều hoạt động kém hiệu quả). Ngoài ra còn có khả năng phục hưng câu chuyện về các khoản thanh toán vi mô giữa máy với máy nhờ vào sự phát triển của trí tuệ nhân tạo và các công nghệ khác.
Tường thuật blockchain mô-đun và nguyên khối. Ethereum và Cosmos là những ví dụ điển hình của chuỗi khối mô-đun, mặc dù cả hai đều có tầm nhìn triển khai khác nhau. Solana dẫn đầu trong cách kể chuyện L1 nguyên khối và thời gian sẽ cho biết cách tiếp cận nào sẽ thống trị trong thập kỷ tới.
Một thế hệ trao đổi phi tập trung (DEX) mới. Tôi theo dõi chặt chẽ các dự án gần đây đã huy động vốn từ các công ty đầu tư mạo hiểm hàng đầu. Hầu hết các giao thức DeFi mới gây quỹ đều là DEX. Điều này không có gì đáng ngạc nhiên vì một trong những ứng dụng chính của tiền điện tử là đầu cơ. Khi khối lượng giao dịch tăng lên trong thị trường giá lên, giá trị của DEX và token của chúng sẽ tăng lên.
Một thế hệ mới của DeFi stablecoin. Sự sụp đổ của UST rõ ràng không phải là nỗ lực cuối cùng để giải quyết bộ ba bất khả thi của stablecoin. Liquidity V2 được cho là đang thực hiện điều này, với Frax V3 và DAI tận dụng RWA để mở rộng quy mô. Ethena đưa ra một cách tiếp cận khác (mặc dù không phi tập trung) về khả năng mở rộng và tôi kỳ vọng các mô hình mới sẽ tiếp tục cung cấp những cách mới để làm giàu.
Tuy nhiên, trong mọi thị trường giá lên, một câu chuyện hoàn toàn mới thường xuất hiện và có thể vượt qua từng câu chuyện được đề cập ở trên. Có vẻ như Friend tech và SocialFi dường như đột nhiên xuất hiện.
Các giao thức tạo thành công các câu chuyện mới và những giao thức sớm chấp nhận những câu chuyện đó sẽ là những người chiến thắng trong thị trường tăng giá tiếp theo.
Trong cuốn sách 22 quy luật tiếp thị bất biến của Al Ries và Jack Trout, họ đề cập đến “Quy luật lãnh đạo”. Theo luật này, việc khiến mình trở thành số một trong tâm trí ai đó sẽ dễ dàng hơn nhiều so với việc thuyết phục họ rằng sản phẩm của bạn là sản phẩm thành công đầu tiên.
Vì vậy, tất cả các nhánh SocialFi này tự tiếp thị mình là Công nghệ bạn bè tốt hơn chỉ đang giúp ích cho FT trong việc đưa FT trở thành người dẫn đầu trong danh mục này.
Hãy nhớ rằng, khi một câu chuyện mới xuất hiện, việc đặt cược vào giao thức ban đầu thường khôn ngoan hơn thay vì một đợt phân nhánh. Có một số trường hợp ngoại lệ, như Pancakeswap và Velodrome, và hầu hết các fork đều hứa hẹn cho bạn thiên đường nhưng cuối cùng lại đưa bạn xuống địa ngục.
Celestia là một ví dụ tuyệt vời về một người đã nắm vững một luật tiếp thị khác được giới thiệu trong cuốn sách - Luật danh mục. Celestia không phải là giao thức đầu tiên nhảy vào tường thuật blockchain mô-đun, nhưng không giống như hàng trăm L2 ngày nay tập trung vào “lớp thực thi”, chúng tập trung vào lớp sẵn có của dữ liệu. Bạn biết bao nhiêu giải pháp DA?
Một số fork thực sự hoạt động tốt trong thời gian ngắn, vì vậy việc tránh chúng hoàn toàn có thể là một cơ hội bị bỏ lỡ (ngắn hạn).
cuối cùng
Kinh nghiệm và bài học của mỗi người đều khác nhau. Đó là lý do tại sao có câu nói trong lĩnh vực tiền điện tử rằng bạn cần phải trải qua 3 chu kỳ để “thành công” trong lĩnh vực tiền điện tử: một để học hỏi, một để kiếm tiền và một để tự do tài chính.
Cho dù thị trường có điên rồ đến đâu, hãy đảm bảo rằng nó không hoàn toàn hủy hoại bạn. Bạn có thể mất 10%, 20% hoặc thậm chí 50% vốn sở hữu của mình trong một thỏa thuận, nhưng nếu mất tất cả, bạn không còn cơ hội.
Thị trường tiền điện tử tràn ngập những gì mà Nassim Taleb gọi là sự kiện phân phối “Fat Tails”. Những hiện tượng cực đoan này xảy ra thường xuyên nhưng chúng ta không thể dự đoán trước được. FTX, Celcius, Terra, v.v. từng là những tay chơi chính trong thị trường tăng trưởng vừa qua, nhưng giờ đây họ đang bị thất sủng.
Vì vậy, để chuẩn bị cho thị trường tăng giá điên cuồng sắp tới, hãy chuẩn bị cho tình huống xấu nhất. Quản lý rủi ro nghe có vẻ nhàm chán cho đến khi bạn mất tiền. Khoản lỗ lớn nhất của tôi tính bằng đô la là ở nhóm Osmosis OSMO/UST khi Terra gặp sự cố. Vì có thời gian mở khóa là hai tuần nên tôi không thể rút LP nên từ đó trở đi, tôi không còn khóa stablecoin của mình theo thời gian nữa.
Vì vậy, ngay cả khi thị trường trở nên điên rồ hơn chúng ta mong đợi, đó không phải là lý do để chúng ta điên rồ và ngu ngốc. Tìm hiểu, chuẩn bị và vui chơi!
