Hiệu ứng tiêu cực theo mùa một lần nữa được xác nhận vào cuối tháng 9. Khi mối tương quan giữa các tài sản chéo tăng lên, cả trái phiếu và cổ phiếu đều giảm mạnh trong tháng này. Làn sóng tài sản rủi ro suy yếu do lãi suất thực đẩy thị trường chứng khoán toàn cầu lên mức kỹ thuật. cạnh các mức quan trọng, từ góc độ kỹ thuật, mức tăng từ đầu năm đến nay đang đối mặt với nguy cơ bị tụt lùi sau khi thị trường chứng khoán giảm rõ ràng xuống dưới.

Không có nhiều dữ liệu kinh tế Mỹ được công bố ngày hôm qua, nhưng cuộc khảo sát của Fed tại Dallas cho thấy chỉ số việc làm tăng trở lại mức 13,6, với 91% công ty cho rằng mức độ việc làm bằng hoặc cao hơn trước, trong khi chỉ số giờ làm việc cũng cho thấy mức độ tương tự. tăng; từ tuần tới Để bắt đầu, chúng ta sẽ thấy một loạt kết quả khảo sát của Fed và công bố dữ liệu PMI, đồng thời chúng ta sẽ chú ý xem liệu dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của tháng 9 có tiếp tục phục hồi mạnh mẽ này trong bối cảnh chính phủ đóng cửa hay không.

Hơn nữa, sự gia tăng lợi suất hiện tại được thúc đẩy bởi lợi suất thực tế chứ không phải lạm phát cân bằng, có nghĩa là động thái này xảy ra vì thị trường đang yêu cầu lãi suất thực cao hơn như một khoản hoàn vốn chứ không phải vì thị trường lo ngại về lạm phát. (mối lo ngại có thể được giảm bớt nhờ xu hướng giảm của dữ liệu thực tế như CPI/PCE), chi phí vốn tăng có tác động tiêu cực rõ ràng đến giá của các tài sản khác nhau, điều này giúp giải thích tại sao trái phiếu và cổ phiếu lại giảm mạnh trong tháng qua đồng thời bị suy giảm.

Sự gia tăng lợi suất của đồng đô la Mỹ đã dẫn đến tỷ giá hối đoái đồng đô la tăng tương ứng, tạo thêm những trở ngại cho điều kiện tài chính và đặc biệt là đối với các nền kinh tế thị trường mới nổi với khoản nợ bằng đồng đô la. Nhà phát triển không thanh toán 4 tỷ nhân dân tệ trái phiếu trong nước đã làm tăng thêm sự không chắc chắn cho kế hoạch tái cơ cấu nợ của họ, tin tức này khiến chỉ số Rồng Vàng Trung Quốc niêm yết tại Mỹ giảm 1% chỉ sau một đêm, và điểm yếu cũng lan sang giờ giao dịch châu Á.

Về phía ngân hàng trung ương, các nhà hoạch định chính sách tiếp tục gây áp lực, với việc Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Lagarde gần đây bày tỏ quan điểm khá diều hâu. Bà nói trong một tuyên bố rằng các quyết định trong tương lai sẽ đảm bảo rằng lãi suất cơ bản của ECB không thay đổi trong thời gian cần thiết. Đồng thời, Cục Dự trữ Liên bang Goolsbee nhắc lại trong một cuộc phỏng vấn với CNBC rằng lạm phát vẫn là rủi ro lớn nhất hiện nay và Cục Dự trữ Liên bang cần cam kết 100% để đạt được mục tiêu 2%, và Cục Dự trữ Liên bang sẽ phải Hành động tùy theo hoàn cảnh để quyết định Cần thêm bao nhiêu hạn chế về chính sách?

Và môi trường hiện tại là môi trường trong đó SPX tính theo trọng số vốn hóa đã hoạt động tốt hơn chỉ số có trọng số tương đương, điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư cổ phiếu trung bình đã hoạt động kém hơn nhiều so với chính chỉ số đó. Không tốt bằng SPX, điều này cũng cho thấy đây là một năm đáng thất vọng đối với hầu hết các nhà quản lý tích cực.

Sự sụt giảm SPX hiện tại đã đẩy thị trường vào vùng gamma âm sau khi hết hạn quyền chọn lớn vào giữa tháng 9 và các quỹ kiểm soát biến động dường như dễ bị buộc phải bán sau gần một năm tích lũy đáng kể. ; Ngoài ra, từ một Ở góc độ định giá, việc tăng lãi suất thực đã làm gia tăng khoảng cách với tỷ lệ giá trên thu nhập kỳ hạn SPX lên mức rộng nhất trong năm nay.Đối với tài sản rủi ro, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm thận trọng (tiêu cực) kể từ cuối mùa hè.

Bạn có thể tìm kiếm SignalPlus trong Plugin Store của ChatGPT 4.0 để lấy thông tin mã hóa theo thời gian thực. Nếu bạn muốn nhận thông tin cập nhật của chúng tôi ngay lập tức, vui lòng theo dõi tài khoản Twitter @SignalPlus_Web3 hoặc tham gia nhóm WeChat của chúng tôi (thêm trợ lý WeChat: SignalPlus 123), nhóm Telegram và cộng đồng Discord để liên lạc và tương tác với nhiều bạn bè hơn.

SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com