Tìm hiểu sâu về dữ liệu đằng sau việc CFTC kiện Binance

Biên soạn gốc: Khối kỳ lân

Biên soạn gốc: Khối kỳ lân

Binance là sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới với tỷ suất lợi nhuận khổng lồ. Nó đã chứng kiến ​​​​sự tăng trưởng nhất quán kể từ khi thành lập vào năm 2017, nhưng sự thống trị ngày càng tăng của nó đã trở nên đáng chú ý kể từ năm 2020, khi nó chiếm khoảng 25% thị phần khối lượng giao ngay. Vào cuối thị trường giá lên năm 2021, thị phần của nó là gần 50%, sau đó giảm trở lại và mở rộng trở lại trong năm nay lên mức cao nhất là hơn 70%. Tuần trước, nó đã giảm xuống chỉ còn 57%, phần lớn là do thay đổi phí và ngừng hoạt động.

nền tảng"nền tảng"Không rõ nó đề cập đến Binance hay Paxos). Tôi đã đề cập đến câu chuyện sâu hơn ở đây.

Trong một đòn thứ hai, bùng nổ hơn, tuần này, CFTC đã công bố các cáo buộc chống lại Binance và Giám đốc điều hành/Người sáng lập Changpeng Zhao ("CZ") cố tình lách luật liên bang và điều hành một sàn giao dịch phái sinh tài sản kỹ thuật số bất hợp pháp. Những cáo buộc này bao gồm:

• Binance đã thực hiện một cách tiếp cận có tính toán để tăng cường sự hiện diện của mình tại Hoa Kỳ, trước tiên bằng cách thu hút các khách hàng bán lẻ và sau đó là các khách hàng tổ chức.

• Binance đã hướng dẫn các khách hàng bán lẻ sử dụng VPN để che dấu vị trí của họ và cho phép họ tiếp tục giao dịch mà không cần gửi giấy tờ tùy thân.

• Khi Binance bắt đầu hạn chế người dùng từ một số khu vực pháp lý nhất định vào năm 2019, nó đã để lại một lỗ hổng cho phép khách hàng sử dụng sàn giao dịch mà không cần KYC.

• Tính đến tháng 1 năm 2020, 19,9% khách hàng của Binance ở Hoa Kỳ.

• Binance sử dụng 300 CZ được liên kết"tài khoản nội bộ"Giao dịch trên sàn giao dịch của riêng bạn.

• Binance đã sử dụng Binance.US để xác định các khách hàng quan trọng của Hoa Kỳ, sau đó thúc đẩy họ tham gia Binance bằng cách sử dụng các tài liệu KYC mới liên quan đến một công ty vỏ bọc.

• Binance sử dụng"nhà môi giới chính", cho phép các tổ chức của U. S. giao dịch giao ngay và các công cụ phái sinh trên sàn giao dịch.

tiêu đề cấp đầu tiên

Người dùng Binance ở đâu?

Khối lượng giao dịch của Binance bị lệch một cách không tương xứng theo giờ của Hoa Kỳ (màu cam) và thực sự khá giống với sàn giao dịch Coinbase có trụ sở tại Hoa Kỳ. Vào năm 2018, 35% khối lượng giao dịch BTC của nó diễn ra trong khoảng thời gian từ 1:00 chiều đến 8:00 tối theo giờ UTC (9:00 sáng đến 4:00 chiều theo giờ ET), trong khi con số của Coinbase là 41,5%. Cho đến nay vào năm 2023, 43,4% khối lượng giao dịch BTC của Binance là trong khoảng thời gian ở Hoa Kỳ, thấp hơn một chút so với 47,5% của Coinbase.

Cũng có thể xác định thời điểm phân phối khối lượng giao dịch trên Binance thay đổi: Vào cuối mùa xuân và đầu mùa hè năm 2021, Trung Quốc đã đàn áp giao dịch tiền điện tử. Chỉ trong vài tháng, Binance đã chuyển từ phân phối hàng giờ tương đối ổn định sang phân phối lệch đáng kể so với giờ giao dịch ở Châu Âu và Hoa Kỳ, với khối lượng lúc 10 giờ sáng theo giờ ET cao hơn gấp đôi so với lúc 1 giờ sáng theo giờ ET.

Phải thừa nhận rằng, Binance thúc đẩy phần lớn khối lượng giao dịch của mình trong giờ giao dịch ở Hoa Kỳ, mặc dù không rõ liệu đây có phải hoàn toàn là kết quả của việc sàn giao dịch nhắm mục tiêu độc quyền vào các thương nhân Hoa Kỳ hay không. Tuy nhiên, một công ty thương mại có trụ sở tại Hoa Kỳ đã đứng ra chứng thực một số chi tiết trong vụ kiện, vì vậy, đáng để xem xét lý do tại sao một số tổ chức Hoa Kỳ lại chọn sử dụng Binance. Dường như có ba lý do chính:

1. Cơ hội giao dịch chứng khoán phái sinh

2. Thêm các cặp giao dịch giao ngay

tiêu đề phụ

Cơ hội giao dịch phái sinh

Giữa năm 2019, Binance ra mắt dịch vụ giao dịch phái sinh, so với các đối thủ khác, Binance vẫn là một lính mới tại thời điểm đó. Do đó, BitMEX trước đây là sàn giao dịch phái sinh tiền điện tử lớn nhất - và khi nó vi phạm CFTC vào tháng 10 năm 2020, Binance đã ở một vị trí hoàn hảo. ngành công nghiệp. Vui lòng xóa dữ liệu của Hoa Kỳ khỏi tất cả các biểu đồ của chúng tôi... tất cả trừ tài chính và rất ít người trong tương lai sẽ không thấy dữ liệu Hoa Kỳ của chúng tôi."

Binance đã rất tích cực trong việc niêm yết hợp đồng vĩnh viễn và kể từ năm 2021, chỉ bị FTX vượt qua, có 182 cặp giao dịch hợp đồng tại thời điểm đóng cửa.

Người dùng Hoa Kỳ có các tùy chọn hạn chế khi nói đến các công cụ phái sinh tiền điện tử – các nhà đầu tư bán lẻ có thể sử dụng các sàn giao dịch không yêu cầu kiểm tra KYC (có thể không an toàn hoặc hợp pháp), trong khi các tổ chức có thể chọn sử dụng một số sàn giao dịch phái sinh được cấp phép như CME (chỉ giới hạn đối với BTC và ETH) hoặc chọn phương pháp được mô tả trong vụ kiện, phương thức này sẽ cấp cho họ quyền truy cập vào hơn 200 cặp giao dịch hợp đồng vĩnh viễn.

Binance đã thống trị khối lượng hợp đồng tương lai trong nhiều năm và kể từ sự cố FTX, đã cung cấp hơn một nửa khối lượng của tất cả các hợp đồng vĩnh viễn BTC do Kaiko đảm nhận nhiều lần liên tiếp. (Lưu ý rằng kể từ tháng 12, khi OKX và Deribit tăng trưởng, thị phần của họ đã thực sự giảm.)

tiêu đề phụ

Thêm các cặp giao dịch giao ngay

Tổng quát hơn, một lợi thế khác của Binance so với các sàn giao dịch của Hoa Kỳ là quyền tự do liệt kê các mã thông báo mới cho giao dịch giao ngay. Tính đến thời điểm hiện tại, Binance có số cặp giao dịch đang hoạt động nhiều hơn gấp đôi so với Coinbase, gấp bốn lần so với Kraken và gấp sáu lần so với Binance.US.

tiêu đề phụ

di chuyển sâu hơn

Tính thanh khoản là điều tối quan trọng đối với tiền điện tử, đặc biệt đối với các tổ chức xây dựng hoặc bán các vị trí lớn hoặc giao dịch thường xuyên. Một lần nữa, Binance có thành tích tốt, với mức chênh lệch thấp hơn 36 lần so với Binance.US và 8 lần so với Coinbase tại thời điểm viết bài này. Không có gì ngạc nhiên khi Binance được cho là có mức chênh lệch nhỏ nhất giữa BTC-USDT và ETH-USDT.

Điều này tự nhiên thu hút các tổ chức giao dịch thường xuyên. Thanh khoản tiền tệ nhỏ của Binance cũng rất sâu. Dưới đây là bảng hiển thị giá trị bán hàng mô phỏng là 10.000 đô la trượt giá cho 25 mã thông báo hàng đầu theo vốn hóa thị trường có tên ATOM giao dịch trên cả ba sàn giao dịch. Trượt giá là 0,03% trên Binance và không bao giờ vượt quá 0,1%; trượt giá là 0,11% trên Coinbase và dao động trong khoảng 0,1% đến 0,3% trên Binance.US.

Thị phần của Binance đã giảm và có thể giảm hơn nữa trong những tháng tới, mặc dù thật khó để biết liệu điều này là do họ đã giới thiệu lại phí đối với cặp BTC được giao dịch phổ biến nhất hay do các cơ quan của Hoa Kỳ đã ngừng giao dịch trên sàn giao dịch. . May mắn thay, Kaiko có nhiều số liệu giao dịch và thanh khoản khác nhau có thể cho chúng tôi biết về cách sàn giao dịch đối phó với những thay đổi gần đây và hành động pháp lý này.

Thông thường, tôi đoán rằng các sàn giao dịch của Hoa Kỳ và cụ thể là Coinbase sẽ hấp thụ một phần khối lượng giao ngay của các tổ chức Hoa Kỳ rời khỏi Binance. Nhưng môi trường pháp lý hiện tại quá không rõ ràng để đưa ra bất kỳ dự đoán nào. Trong ngắn hạn, các sàn giao dịch khác như Deribi, Bybit và OKX có thể sẽ tiếp tục thu hút một số khối lượng phái sinh của Binance. Việc cạnh tranh để giành được khối lượng này có thể trở nên thú vị hơn nếu Gemini và Coinbase quyết định tham gia.