Một bài viết so sánh các nền tảng cầm cố ETH: phí bảo hiểm âm của các công cụ phái sinh trên các nền tảng cầm cố thanh khoản thấp hơn

Sau khi hợp nhất Ethereum, mức tiêu thụ năng lượng đã giảm 99,95% và ETH được phát hành mỗi năm đã giảm khoảng 90%. Trong chuỗi khối PoS, trình xác thực khóa mã thông báo gốc để cung cấp bảo mật cho mạng. Kể từ ngày 26 tháng 9, theo dữ liệu của Staking Rewards, trong số các mạng PoS lớn, tỷ lệ cam kết 12% của Ethereum có vẻ tương đối thấp, tiếp theo là các token gốc của BNB Chain, Cardano và Solana, tất cả đều có tỷ lệ cam kết là 70 %.% trở lên.

Vẫn còn chỗ cho số lượng ETH cam kết tăng lên gấp nhiều lần và do có một số ngưỡng kỹ thuật và phần cứng nhất định trong việc tự xây dựng các nút, các nhà khai thác bên thứ ba cung cấp dịch vụ "Staking as a service" (Staking as a service, SaaS) có thể trở thành người cầm cố Ethereum.

Sau khi phân tích dữ liệu từ các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược Ethereum lớn, PANews nhận thấy rằng:

• Tính đến ngày 25 tháng 9, số lượng ETH được cam kết hiện tại là khoảng 13,96 triệu và số lượng trình xác nhận là 436.247. Tỷ lệ cam kết của ETH chỉ là 12%, tương đối thấp.

• Đợt fork không ngay lập tức thu hút một số lượng lớn ETH cam kết mới, trong tuần diễn ra fork vào ngày 15 tháng 9, số lượng ETH mới được cam kết là 155.206 ETH, tăng khoảng 1,13%. Mặc dù số lượng cam kết ETH mới đã tăng lên trong ba tuần qua, nhưng mức tăng không cao so với trước đây.

• Việc cam kết ETH phải đối mặt với vấn đề tập trung.Ba thực thể hàng đầu Lido, Coinbase và Kraken lần lượt chiếm 30,1%, 14,6% và 8,3%, tổng cộng là 53%.Tất cả các hoạt động trên mạng Fang đều có thẩm quyền.

• Phần lớn ETH được cầm cố thông qua các nhà cung cấp dịch vụ bên thứ ba, trong đó cầm cố thanh khoản chiếm 33,2%, trao đổi tập trung chiếm 30,9% và nhóm cầm cố chiếm 9,3%, tổng cộng là 73,4%.

• Vì ETH đã cam kết không thể được mua lại, nên tất cả các công cụ phái sinh được thế chấp bằng thanh khoản đại diện đều có phí bảo hiểm âm, trong đó stETH của Lido có phí bảo hiểm âm thấp nhất là 0,48%; cbETH của Coinbase có phí bảo hiểm âm cao nhất là 3,45%.

• tiêu đề cấp đầu tiên

Sự tăng trưởng của đặt cược ETH

nâng cấp Thượng Hảinâng cấp Thượng HảiSau khi mở chức năng quy đổi, số lượng ETH được cam kết đã tiếp tục tăng kể từ khi mở cam kết.

Theo dữ liệu được tổng hợp bởi DuneAnalytics @hildobby, tính đến ngày 25 tháng 9, số lượng ETH được cam kết là khoảng 13,96 triệu và số lượng trình xác nhận là 436.247.

Tốc độ tăng số lượng ETH cam kết đã chậm lại sau khi thị trường đi xuống vào tháng 5 năm nay, nhưng số lượng ETH cam kết trong ba tuần qua (29 tháng 8 đến 19 tháng 9) đã tăng 130.937 ETH, 124.018 ETH và 155.206 ETH mỗi tuần. Số lượng cam kết tăng khoảng 1,13% trong tuần diễn ra fork vào ngày 15. Mặc dù số tiền cam kết gần đây đã tăng đáng kể so với ngày 19 tháng 5 đến ngày 29 tháng 8, nhưng số tiền tăng vẫn tương đối nhỏ so với các nút thời gian từ tháng 11 đến tháng 12 năm 2020, tháng 5 năm 2021 và tháng 3 đến đầu tháng 5 năm 2022. Thấp. Điều này cho thấy việc triển khai PoW sang PoS đã không mang lại một lượng lớn ETH mới.

Phân phối số tiền cam kết ETH

Theo phân phối hiện tại của các cam kết ETH, hầu hết chúng được cam kết thông qua các nhà cung cấp dịch vụ bên thứ ba, trong đó cam kết thanh khoản chiếm 33,2%, trao đổi tập trung chiếm 30,9% và nhóm cầm cố chiếm 9,3%, tổng cộng là 73,4%. Đối với phần còn lại, cá voi khổng lồ chiếm 22,2% Ví dụ, Vitalik đã cam kết 6.976 ETH, xếp thứ 20 trong số tất cả các tổ chức được cam kết, những người khác chiếm 4,4%.

Khi tốc độ tăng trưởng của Lido chậm lại, tỷ lệ thanh khoản được cam kết với ETH cũng giảm từ 48,7% vào ngày 9 tháng 5 xuống 46,2% vào ngày 19 tháng 9. Trong khi đó, tỷ lệ cá voi khổng lồ tăng từ 24,4% lên 26,6%.

Tốc độ tăng trưởng của khối lượng cầm cố ETH bắt đầu giảm vào tháng 5, chủ yếu thể hiện ở chỗ khối lượng cầm cố của Lido gần như bị đình trệ và các nhà đầu tư cũng lo ngại về tỷ lệ cao của khối lượng cầm cố của Lido. Bắt đầu từ ngày 10 tháng 5, sự suy thoái của thị trường đã khiến cho stETH/ETH phái sinh được cam kết bằng ETH của Lido bắt đầu có phí bảo hiểm âm. Trong trường hợp này, việc tiếp tục cầm cố ETH thông qua Lido rõ ràng là không tốt bằng việc mua stETH trực tiếp từ thị trường thứ cấp. Vào ngày 13 tháng 5, mức chênh lệch âm của stETH/ETH đã vượt quá 10%. Mặc dù nó đã phục hồi nhưng vào ngày 13 tháng 6, do một số lượng lớn tài sản thế chấp của stETH phải thanh lý, mức chênh lệch âm của stETH/ETH lại đạt 10%. Sau đó, khi việc sáp nhập được tiến hành, nó dần dần phục hồi và phí bảo hiểm âm hiện tại là dưới 1%.

tiêu đề cấp đầu tiên

Tập trung hóa cổ phần và các vấn đề về quy định

Tỷ lệ đặt cược cao thông qua các dự án đặt cược thanh khoản và trao đổi tập trung cũng khiến người dùng nhận thức được mức độ tập trung hiện tại của ETH.Ba thực thể hàng đầu Lido, Coinbase và Kraken lần lượt chiếm 30,1%, 14,6% và 8,3% Tổng cộng là 53 %, có khả năng vi phạm an ninh mạng.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã chỉ ra trong một bản cáo trạng rằng mật độ cụm của các nút Ethereum ở Hoa Kỳ cao hơn so với bất kỳ quốc gia nào khác, vì vậy tất cả các giao dịch Ethereum trên thế giới nên được kiểm duyệt.Được coi là có nguồn gốc từ Hoa Kỳ, SEC có thẩm quyền đối với tất cả các hoạt động trên mạng Ethereum.

tiêu đề cấp đầu tiên

So sánh nền tảng cam kết ETH

Cho rằng các thực thể cầm cố ETH hiện tại chủ yếu là các dự án đặt cược thanh khoản và trao đổi tập trung, PANews đã chọn hai dự án đặt cược thanh khoản có số lượng cam kết ETH lớn nhất và ba sàn giao dịch tập trung để so sánh và dữ liệu giá được lấy từ ngày 23 tháng 9. , số tiền cam kết được lấy từ ngày 19 tháng 9.

Năm dự án này đã phát hành các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản cho những người cầm cố, bao gồm stETH của Lido, cbETH của Coinbase, ETH2.S của Kraken, BETH của Binance và rETH của Rocket Pool. Phí thực hiện được tính cũng nằm trong khoảng từ 10% đến 15%, tương đối hợp lý. Mặc dù dữ liệu Binance không được công khai nhưng APR cam kết hiện tại phù hợp với Lido, cả hai đều ở mức 5,2%.

Do không thể mua lại kịp thời, giá phái sinh/ETH của chúng đều có mức chênh lệch âm. StETH với tính thanh khoản tốt nhất có mức chênh lệch âm thấp nhất chỉ 0,48%; cbETH phái sinh của Coinbase có mức chênh lệch âm cao nhất ở mức 3,45%; rETH có thể có mức chênh lệch âm đã được bao gồm trong phần thưởng cam kết, giá cao hơn ETH, không có sự so sánh nào được thực hiện.

Các công cụ phái sinh được cung cấp bởi nền tảng đặt cược thanh khoản có phạm vi sử dụng rộng hơn và các công cụ phái sinh của sàn giao dịch tập trung chỉ có thể được sử dụng trên nền tảng của chính nó. BETH của Binance chỉ có thể kiếm được trong ví giao ngay và nếu nó được sử dụng cho các hoạt động như khai thác trên chuỗi BNB, nó sẽ mất lợi ích.