Trong thị trường giá xuống, Aave, Compound và các nền tảng cho vay thế chấp quá mức khác luôn an toàn vì giá trị tài sản thế chấp luôn cao hơn nợ và nền tảng cũng như tiền của người dùng luôn an toàn. Nhiều nền tảng cho vay tập trung đã phải chịu những đòn nặng nề do cho các tổ chức như Three Arrows Capital cho vay tài sản không có bảo đảm, chẳng hạn như Celsius, công ty từng quản lý hàng chục tỷ đô la, đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản.

Điều này đã khiến một số người trong giới đặt câu hỏi về mô hình cho vay tín chấp, cho rằng tính bảo mật của nó dường như đã bị làm giả, nhưng theo PANews, thỏa thuận cho vay tín chấp trên chuỗi không bị ảnh hưởng nhiều trong cú sốc này và thỏa thuận chính con số đã tăng lên trong năm nay. Tính đến ngày 13 tháng 7, TVL của Maple, TrueFi và Goldfinch lần lượt tăng 35,8%, 41,5% và 191% so với đầu năm, trong khi TVL của Aave, đại diện của thỏa thuận cho vay thế chấp quá mức, giảm 69,6% so với cùng kỳ.

Maple: Đã vay 10 triệu đô la từ Babel, thanh lý

Maple, hiện chiếm phần lớn thị trường cho vay không có bảo đảm, hoạt động thông qua các đại lý và nhóm quỹ, với mỗi đại lý quản lý một nhóm quỹ. Người đại diện quyết định tổ chức nào có thể cho vay tiền và các điều khoản chi tiết, chẳng hạn như lãi suất cho khoản vay. Phương pháp này tương đối tập trung, nhưng kiến ​​​​thức chuyên môn của đại lý có thể tránh được một số rủi ro. Giờ đây, các pool riêng cho những người cho vay đơn lẻ và những người vay đơn lẻ cũng đã được thêm vào Maple, nhưng những người tham gia trước tiên cần phải hoàn thành KYC.

Trong khoảng thời gian từ ngày 13 tháng 6 đến ngày 21 tháng 6, Maple đã nhiều lần cập nhật rủi ro của Three Arrows Capital (3AC, Three Arrows Capital), Celsius và Babel. Các điểm chính được tóm tắt như sau:

1. 3AC chưa bao giờ sử dụng Maple để cho vay; Celsius vận hành quỹ WETH trị giá 20 triệu đô la trên Maple, nhưng Celsius là bên cho vay duy nhất, tức là Celsius cho các tổ chức khác vay thông qua Maple; quỹ Orthogonal của Maple đã từng cho Babel vay 10 triệu đô la.

2. Những người đi vay của Maple không có rủi ro liên quan đến UST/Luna và có rủi ro tương đối nhỏ liên quan đến 3AC và độ C. Tiếp theo, họ sẽ tiếp tục theo dõi trong thời gian thực thông qua các cuộc trò chuyện trực tiếp.

3. Khoản vay trong Maple chủ yếu được sử dụng để tạo thị trường, chiến lược trung lập Delta hoặc chênh lệch giá tần suất cao và thường không giữ các vị trí định hướng.

4. Tất cả các khoản vay có thể được xem trên chuỗi và hợp đồng cho vay với quyền truy đòi hợp pháp được ký kết với người vay.

Có thể thấy rằng rủi ro trực tiếp của Maple đối với Babel, 3AC và Celsius là 10 triệu USD. Trên trang web chính thức, khoản vay được hiển thị là "đã thanh lý". Maple đã ký hợp đồng ràng buộc về mặt pháp lý với các tổ chức đi vay và miễn là các tổ chức này không phá sản, họ cần phải hoàn trả đầy đủ các khoản nợ của Maple. Tuy nhiên, vẫn chưa xác nhận liệu có bất kỳ người vay nào của Maple đã cung cấp khoản vay cho 3AC hoặc C. Nếu người vay của Maple gửi tiền bằng 3AC hoặc Celsius và không thể mua lại chúng, điều đó cũng có thể khiến những người vay này không trả được khoản vay của Maple đúng hạn. Nhưng tình huống này áp dụng cho tất cả các nền tảng cho vay không có bảo đảm.

Ngay cả khi mức độ tiếp xúc trực tiếp là nhỏ, sự thiếu hụt thanh khoản và sự hoảng loạn đã có tác động tiêu cực đến Maple. Kể từ ngày 13 tháng 7, tính thanh khoản của hai nhóm thanh khoản lớn nhất của Maple, Giao dịch trực giao - USDC 01 và Maven 11 - USDC 01, đã cạn kiệt và lượng tiền mặt còn lại bằng 0. Hoạt động mua lại của người gửi tiền cần chờ người vay trả nợ. Vì hoạt động vay cuối cùng của hai nhóm này diễn ra vào đầu tháng 6, nên có thể suy đoán rằng việc mua lại tập trung những người gửi tiền đã dẫn đến cạn kiệt thanh khoản.

Trong các tình huống thiếu tiền mặt, người cho vay phải đợi người đi vay trả nợ, thông báo của Maple cho biết. Khi khoản vay đáo hạn trong vài tuần tới, các khoản hoàn trả của người vay sẽ làm tăng số tiền có sẵn trong nhóm, sau đó người cho vay có thể mua lại.

Kể từ tháng 4 năm nay, Maple đã triển khai hoạt động kinh doanh cho vay trên Solana và hai nhóm quỹ X-Margin USDC và Genesis USDC trên Solana có thanh khoản lần lượt là 1,06 triệu USD và 610.000 USD, có thể đáp ứng nhu cầu mua lại của người dùng thông thường.

tiêu đề cấp đầu tiên

TrueFi: TPS/3AC có khoản vay và trả sớm vào ngày 21 tháng 6

TrueFi là một dự án được khởi chạy bởi nhóm stablecoin TUSD vào năm 2020 và hiện có hai mô hình cho vay. Một là từ giai đoạn đầu của dự án cho đến hiện tại. Mỗi loại tiền tệ ổn định là một nhóm tiền. Bất kỳ ai cũng có thể gửi tiền và quyết định có đồng ý cho vay hay không bằng cách thế chấp mã thông báo TRU và đánh giá tín dụng của người vay; thứ hai là Nó là TrueFi Capital Markets, được ra mắt sau đó. Mỗi người vay tương ứng với một nhóm quỹ và gửi tiền vào nhóm quỹ tương ứng có nghĩa là chỉ cho người vay vay tiền.

Hồ sơ vay của TrueFi có thể được truy vấn trên chuỗi. Trong các sự kiện rủi ro gần đây của 3AC và Celsius, Celsius đã không vay từ TrueFi. 3AC có hai hồ sơ vay từ TrueFi, lần đầu tiên là vào ngày 25 tháng 2 năm 2022. Khoản vay 60 ngày đầu tiên của TrueFi 1,71 triệu TUSD sẽ được hoàn trả sau khi đáo hạn; thứ hai là khoản vay 90 ngày trị giá khoảng 1,99 triệu USDT bắt đầu từ ngày 21 tháng 5 năm 2022. Những người vay được hiển thị đều là "TPS Capital/Three Arrows Capital". Chưa đầy một tháng sau khi khoản vay thứ hai được bắt đầu, 3AC đã được báo cáo là thiếu tiền, nhưng ngay cả khi khoản vay trong TrueFi chưa hết hạn, 3AC cũng đã hoàn trả khoản vay đó. hoàn thành một tháng sau khi khoản vay được bắt đầu. Do đó, TrueFi không trực tiếp chịu tổn thất tài chính trong cơn bão 3AC và độ C.

tiêu đề cấp đầu tiên

Clearpool: Đơn xin vay qua TPS vào ngày 9 tháng 6, đóng vào ngày 19 tháng 6

Clearpool hoạt động dưới dạng "Các nhóm người vay đơn lẻ". Đầu tiên, X-Margin, một nền tảng dữ liệu của bên thứ ba do Clearpool hợp tác, sẽ xếp hạng người vay và đưa ra giới hạn cho vay; sau đó Clearpool sẽ thêm người vay mới ở giao diện người dùng; người dùng có thể tự do chọn người vay nào để cho vay tiền.

Clearpool đã cho phép TPS Capital thu hút tiền từ người dùng trên nền tảng của mình.

Vào ngày 9 tháng 6, Clearpool thông báo rằng họ sẽ tăng nhóm người vay TPS Capital (TPS Capital khi đó được gọi là "bộ phận OTC của Three Arrows Capital"), cho phép TPS Capital vay tới 17,3 triệu đô la từ người dùng Claerpool.

Vào ngày 19 tháng 6, Alex Svanevik, người sáng lập Nansen, đã đặt câu hỏi về xếp hạng người đi vay của TPS Capital là A. Lúc này, rủi ro của Three Arrows Capital đã lộ rõ.

Vào ngày 19 tháng 6, X-Margin đã nhanh chóng phản ứng bằng cách loại TPS Capital để vay và xóa TPS Capital khỏi nền tảng Clearpool. X-Margin cho biết họ "đảm bảo rằng TPS sẽ hoàn trả khoản vay và những người cho vay của Clearpool không bị mất tiền".

Có thể thấy, TPS chỉ tìm cách vay của Clearpool khi đã có vấn đề và được chấp thuận. Sau khi rủi ro được phơi bày, sau khi phát hiện ra vấn đề, X-Margin và Clearpool đã phản ứng nhanh chóng và đình chỉ dòng cho vay của TPS.

tiêu đề cấp đầu tiên

Goldfinch: Cho vay các doanh nghiệp trong thế giới thực ít tương quan với biến động thị trường tiền điện tử

Goldfinch hoạt động bằng cách kết hợp nhóm chính và nhóm nâng cao. Nhóm chính là nhóm những người vay đơn lẻ và các quỹ đầu tư sẽ thu được lợi nhuận cao hơn, nhưng cũng cần phải chịu rủi ro lớn hơn; tính thanh khoản của nhóm nâng cao sẽ được phân bổ cho từng người nhóm người vay đơn lẻ, thu nhập thấp, nhưng việc trả nợ của người vay sẽ ưu tiên trả lại tiền gốc và lãi của nhóm cao cấp. Đơn xin vay có được chấp thuận hay không yêu cầu phải đánh giá một kiểm toán viên (tham gia thông qua GFI đã cam kết) và kiểm toán viên được chọn ngẫu nhiên theo giao thức.

Vì những người vay của Goldfinch thường không phải là tổ chức mã hóa và các khoản vay USDC thu được thường được chuyển đổi thành đấu thầu hợp pháp, Goldfinch về cơ bản không bị ảnh hưởng bởi những biến động trên thị trường mã hóa.

bản tóm tắt

bản tóm tắt

Hoạt động kinh doanh được thực hiện bởi các dự án cho vay không có bảo đảm khác nhau đang ngày càng gần gũi hơn.Ví dụ, TrueFi, chỉ có một nhóm quỹ cho một loại tiền tệ ổn định, đã tăng nhóm quỹ tương ứng với một người vay; Maple vận hành mô hình nhóm quỹ từ mỗi đại lý. , cho phép một người vay hoặc một người cho vay duy nhất vận hành một nhóm tiền. Ngày càng có nhiều doanh nghiệp yêu cầu KYC tham gia. Những người vay của Maple, TrueFi và Clearpool có mức độ chồng chéo lớn, điều này làm tăng rủi ro hệ thống.

Tác động của các dự án cho vay không có bảo đảm trong thị trường giá xuống thấp hơn so với cho vay thế chấp quá mức và cho vay tập trung của DeFi, điều này cho thấy hiệu quả của bộ giải pháp quản lý rủi ro và đánh giá tín dụng này. Tất nhiên, điều này một phần là do cho vay không có bảo đảm thường chỉ hỗ trợ cho vay bằng stablecoin, trong khi các giao thức như Aave bao gồm các tài sản dễ bay hơi như ETH, WBTC và thậm chí cả stETH.

Một số thỏa thuận cho vay không có bảo đảm cũng gặp phải vấn đề về thanh khoản, chẳng hạn như nhóm Giao dịch trực giao và Maven 11 của Maple, thanh khoản hoàn toàn cạn kiệt và phải đợi khoản vay được mua lại sau khi đến hạn trả nợ. Tỷ lệ sử dụng vốn cao cũng dẫn đến vấn đề thanh khoản thấp.